周末跟老王（某品牌家電的市場部總監(jiān)）喝茶，老王談起來說最近家電出口可以，就是成本和運(yùn)費(fèi)飆的太快。

運(yùn)費(fèi)打著滾上漲，家電的主要耗材銅和塑料一天一個(gè)價(jià)，但產(chǎn)品不敢跟漲，漲了客戶就跑，只能靠庫存頂著?！靶液梦覀兺土艘恍┿~管材和壓縮機(jī)，靠庫存原料還能堅(jiān)持幾個(gè)月，如果庫存原料消化完了，我們只能漲價(jià)”，老王說。

原料價(jià)格漲幅讓人膽戰(zhàn)心驚，體量大的企業(yè)仍然可以靠庫存暫時(shí)抗住原料上漲的壓力。而另一個(gè)做外貿(mào)的朋友，因?yàn)樵铣杀緹o法控制，已經(jīng)不敢接單了。

通脹動(dòng)力，見微知著。

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大宗飆升，美國通脹已經(jīng)2.6%了（美聯(lián)儲(chǔ)錨定的是平均2%），但美聯(lián)儲(chǔ)絲毫沒有加息的覺悟，美聯(lián)儲(chǔ)購債仍在繼續(xù)，美國財(cái)政刺激一波接一波。

近期美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)很有意思。非農(nóng)就業(yè)差的跌破眼球，但美國貿(mào)易赤字接連創(chuàng)出新高。

美國政府：印錢給美國居民，就能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)了吧？

美國居民：不上班也有錢，老子上班干球？

和聲：印美元買空海外，誰說上班滾犢子。

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疫情爆發(fā)后，美國實(shí)施了3輪財(cái)政發(fā)錢，貿(mào)易赤字連創(chuàng)新高、非農(nóng)就業(yè)表現(xiàn)不佳、一季度GDP增速不如預(yù)期、通脹卻已超過2%。但所有這些結(jié)果并沒能擋住印鈔之路。

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對美聯(lián)儲(chǔ)職業(yè)政客來說，美聯(lián)儲(chǔ)對國會(huì)負(fù)責(zé)，國會(huì)議員對選票負(fù)責(zé)，拉選票得有策略，拉選票的好策略就是馬上見效（哪怕長遠(yuǎn)有害）。

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美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)然很難對抗（放水）刺激經(jīng)濟(jì)的壓力。

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從選票來說，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)被刺激到一地雞毛、民怨沸騰時(shí)，抗通脹才能成為一個(gè)有效的拉選票的策略，放水拉選票的策略才能被拋棄，美聯(lián)儲(chǔ)才能真正的執(zhí)行加息政策。

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只要通脹還未達(dá)到民怨沸騰的地步，印鈔刺激經(jīng)濟(jì)仍是一個(gè)拉選票的好策略。這就是為什么美國通脹早已超過2%，但美聯(lián)儲(chǔ)絲毫沒有加息覺悟的原因。

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可預(yù)期的是，如果通脹率沒有達(dá)到民怨沸騰的地步，即算平均通脹超過2%，達(dá)到了美聯(lián)儲(chǔ)錨定目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)在本質(zhì)上加息，而是會(huì)小幅加息，讓加息追不上通脹，維持實(shí)際負(fù)利率。

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印鈔，總歸是個(gè)政治問題。

踩下印鈔剎車的從來不是銅漲，而是江珊。

本期節(jié)選：公眾號?憑欄欲言?? 無子化，才是未來。?已獲授權(quán)?