越來越多的人選擇將資產(chǎn)配置海外，面對陌生的投資市場，投資者往往會選擇海外投資機(jī)構(gòu)來打理。而對于一般投資者而言，很難探知行業(yè)內(nèi)的深淺，因此在選擇海外投資機(jī)構(gòu)時必須首先了解該機(jī)構(gòu)是否具備相應(yīng)資質(zhì)：RIA牌照(RegisteredInvestment Advisor，即注冊投資顧問，專門為投資者管理投資的顧問)。因?yàn)橹挥芯邆銻IA牌照的投資機(jī)構(gòu)，才能在國內(nèi)開展美股銷售等業(yè)務(wù)，如果不能獲得相關(guān)資質(zhì)，就只能通過擁有牌照的中間平臺進(jìn)行交易。

在介紹RIA之前，先簡要介紹一下美國資產(chǎn)管理行業(yè)的牌照監(jiān)管體系。

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監(jiān)管主體方面，主體按照性質(zhì)可以分為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律組織兩類；而從層級設(shè)置上，美國作為聯(lián)邦制國家，監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括全國性和州兩個層面。

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參與主體方面，美國投資管理行業(yè)中有兩類主體最為常見，一是從事投資、在投資、持有和交易證券的投資公司，另一類是投資于大宗那個商品期貨、期權(quán)等金融衍生品的商品基金。在此基礎(chǔ)上，美國形成了如下基本的牌照監(jiān)管體系。

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如何拿到一張RIA牌照

首先，需要注冊一家美國公司。

RIA要求必須以公司為主體，因此在申請RIA牌照前需要在美國注冊一家公司。公司名稱沒有特殊限制，沒有重名即可，一般名稱之后冠以CORP(CORPORATION)，LTD(LIMITED)，INC(INCORPORATED)，CO(COMPANY)或LLC等字樣。不同的州所要求的注冊資本不同，一般為50,000美金，不需要驗(yàn)資到位。需要提供當(dāng)?shù)氐淖缘刂贰Ｒ话戕k理時間在10-15個工作日。

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其次，以公司名義在投資顧問公共披露系統(tǒng)(Investment Adviser Public Disclosure ，IAPD)注冊賬戶，該系統(tǒng)除用于申請注冊外，也用于RIA后續(xù)的合規(guī)自查和信息披露。

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第三，在IAPD系統(tǒng)中在線填寫ADV表格并提交。

ADV表格包括兩個部分，第一部分需要提供公司股東、人、過往被處罰記錄等信息。第二部分分為兩個小部分，需要提供申請人展業(yè)、潛在客戶、利益沖突以及需要補(bǔ)充的相關(guān)個人信息。

ADV表格包括73頁的內(nèi)容，平均需要9個小時來填寫。

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第四，在完成線上申請的同時，需要通過Series65/66考試獲取資質(zhì)。

65系列考試時長180分鐘，考試內(nèi)容包括各類職業(yè)道德、經(jīng)濟(jì)學(xué)知識、各類投資工具和投資分析等，72%正確率即可通過，執(zhí)照終身有效、無需接受后續(xù)繼續(xù)教育。66系列考試時長150分鐘，75%以上正確率可通過，該考試只對已通過7系列考試(General Securities Representative)的候選人開放。

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最后，完成上述步驟之后等待審批即可。

相對于中國的私募基金管理人資質(zhì)采用行政審批制，且由于近年來國內(nèi)對于金融業(yè)的監(jiān)管呈現(xiàn)從嚴(yán)態(tài)勢因而使該牌照具有一定的稀缺性不同，美國的RIA采用注冊制，申請難度適中、存量可觀且持牌人分布廣泛。

因此整體而言，RIA是美國證券投資行業(yè)的一張基礎(chǔ)性牌照，牌照本身是從業(yè)合規(guī)性要求一部分，不構(gòu)成該機(jī)構(gòu)實(shí)力的證明以及投資收益的保障。