周末老周和大家一起來聊聊！

接下來認真聽，這三個原因你搞懂了，未來5年你將在A股有巨大的收獲。

第一點原因：美股其實回溯40年，依然是上下波動，指數(shù)一直漲不起來。后面經(jīng)歷了什么讓美股原地起飛呢？

玄機就是權(quán)重股的結(jié)構(gòu)性變化。40年前的美股市場里，權(quán)重最高的都是石油，煤炭，鋼鐵這樣的公司。他們都有一個共同的特點，就是重資產(chǎn)行業(yè)，重資產(chǎn)行業(yè)的特點就是周期性。我們以鋼鐵為例，當(dāng)鋼鐵供不應(yīng)求的時候價格就會上漲，鋼鐵企業(yè)的利潤率也會跟著上漲，利潤的上漲，會吸引更多的民間資本進入到這個領(lǐng)域，結(jié)果造成鋼鐵的供給嚴重過剩，導(dǎo)致鋼鐵的價格也一瀉千里。鋼鐵企業(yè)的利潤率也會隨著大幅下降，很多中小的鋼鐵廠就此破產(chǎn)，而破產(chǎn)了過后供給有開始變少，市場有回到起初供不應(yīng)求的狀態(tài)，利潤率有重新開始上升，下一個輪回有重新開始。當(dāng)鋼鐵企業(yè)的利潤率上下波動的時候，它的股價也會跟著上下波動，回顧我們的A股也是如此。大部分的權(quán)重股還是重資產(chǎn)企業(yè)，他們的業(yè)績的周期性，就決定了A股的周期性。但是80年代后的美國，隨著電腦互聯(lián)網(wǎng)的興起，商品從實物形態(tài)開始轉(zhuǎn)變成虛擬形態(tài)，一個軟件賣給一個人和賣給一萬個人，企業(yè)的開發(fā)成本是一樣的，因為軟件不需要用原材料來生產(chǎn)，復(fù)制粘貼就可以了。所以在企業(yè)增加供給的同時，他的成本并沒有增加，反而是供給越多，成本越被分攤，平均成本會變得更低。所以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有傳統(tǒng)企業(yè)的周期性特點，當(dāng)美國股市的巨無霸，從鋼鐵，能源企業(yè)變成了谷歌，亞馬遜這樣的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，也就消除了美股的周期性特點，而變成了長期的牛市。因為互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)的供給越多，成本就越低，成本越低，利潤率就越高，這是第一點原因。

第二點，重資產(chǎn)企業(yè)的融資方式非常單一，那就是向銀行借錢，當(dāng)鋼鐵價格上漲，利潤率飆升的時候，會吸引大量的新進入者，他們想要融資，只有一個辦法，就是向銀行借錢，導(dǎo)致突然向銀行借錢的企業(yè)大量的增加，銀行看到生意變好，自然會提高利率，以此來增加自己的利潤率。當(dāng)借款利率提高，鋼鐵企業(yè)的融資成本就會提高，融資成本稍微提高一點，就會導(dǎo)致很多企業(yè)不賺錢，因為鋼鐵是個比拼成本的行業(yè)，誰的成本低，質(zhì)量好，誰就可以贏。它不像蘋果手機，寶馬汽車這樣的品牌消費品，有品牌的溢價能力，于是大部分企業(yè)開始倒閉，大量企業(yè)的倒閉，又導(dǎo)致了銀行的貸款業(yè)務(wù)量急劇的下降，這時候銀行只能降低利率，來吸引更多的潛在的客戶，和剛才講的第一點原因一樣，有一個輪回從頭開始。

但是到了互聯(lián)網(wǎng)的時代。整個融資模式發(fā)生了翻天覆地的變化，企業(yè)的融資基本不靠銀行，而是靠風(fēng)險投資，比如：PE,VC。我們熟知的谷歌，亞馬遜再到騰訊，阿里巴巴這樣的公司都是如此，都是前期靠巨量的風(fēng)投資本，不斷地?zé)X，最終打敗了競爭對手成為了巨頭。而市場過后靠的又是股民，或者定向增發(fā)的錢來進一步的融資。這中間幾乎沒有向銀行結(jié)果一分錢。你在腦海里回想一下，一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，向風(fēng)投機構(gòu)融資是不是相對比較容易。但是你有沒有聽說過，鋼鐵企業(yè)向風(fēng)投機構(gòu)融資呢？不會的，資本對這一類重資產(chǎn)，而且是周期性極強的行業(yè)根本不感冒。當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不用向銀行借錢的時候，銀行的生意就會變得慘淡，美國銀行的利率也從80年代最高的19%下降到最低的0.09%，當(dāng)大量的風(fēng)投資金通過投資互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)賺到盆滿缽滿的時候，誰還會愿意把錢存在銀行呢？于是投資股市成為了美國老百姓的一個共識。股市里的錢越多，股票的價格就會越炒得越高，從此，美國就開啟了長達十幾年的超級牛市。所以回到A股，當(dāng)更多的阿里巴巴和騰訊這樣額大企業(yè)開始在A股上市的時候，就是A股長期牛市的開始，而且目前國家已經(jīng)在這么做，為什么有科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板，新三板，就是在為這些必須要先融資的先融資再能在賺錢的創(chuàng)新型企業(yè)鋪路，而不是像A股以前是你得先賺錢才能上市，這是第二點原因。

第三點，上市制度的不同，以前我們國家實行上市核準制，也就是你一家企業(yè)能不能上市，要看上面的臉色，如果他說不行，你的業(yè)績在好也上不了市，這個不是什么陰謀論，而是因為以前我們股市太過于孱弱，需要國家謹慎的把關(guān)和扶持。所以一個企業(yè)一旦上市，就算業(yè)績再差，國家也會細心地呵護你，盡可能地避免你退市。從而避免對市場的負面沖擊；但這也會帶來一些問題，好的公司因為種種原因遲遲上不了市，而爛的公司股價一路的下跌，但有遲遲退不了市，時間越長，堆積的垃圾公司就越多，嚴重拖累了A股的指數(shù)，所以造成了A股指數(shù)幾乎一直在3000點波動的局面。但是現(xiàn)在我們已經(jīng)開始逐步地實施和美國一樣的注冊制，所以今后A股每年會涌現(xiàn)大量的上市公司，同時已經(jīng)上市的公司一旦不達標，國家也會堅決的讓你退市，形成良性的優(yōu)勝劣汰，總結(jié)起來就是能者上，無能者下。

所以以后A股會不斷涌現(xiàn)出好的公司，不好的公司也會迅速地被淘汰，退出A股市場。當(dāng)好的公司越積越多，不好的公司逐步退出A股市場，就會拉開A股長期的牛市的宏偉序幕。所以一定要堅定地做多中國，這個不僅僅是愛國情懷，而是真正的可以讓你得到巨額的回報。當(dāng)你為祖國的建設(shè)出了一份力的時候，祖國會把更多的財富回饋給你。