一、鉑箔收購

1.簡介

成立于2000年，是一家以貴金屬資源回收利用為主，集、生產(chǎn)與銷售于一體的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括：金屬再生資源綜合回收利用（含廢舊電子電器）、稀貴重金屬及稀有金屬礦產(chǎn)品等。

擁有的產(chǎn)業(yè)鏈條，通過設(shè)計并制造了具有知識產(chǎn)權(quán)的稀金粉體材料，該產(chǎn)品已獲得獎，被認(rèn)定為重點新產(chǎn)品，并成功應(yīng)用于我國載人航天工程。

2.行業(yè)情況

隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，居民收入水平不斷提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷升級，汽車工業(yè)和家電工業(yè)的發(fā)展帶動了對黃金白銀的需求量大幅提升，同時，隨著對新能源汽車和儲能技術(shù)的不斷突破，對高純度的鋰離子電池正極材料的需求也日益增加，而作為鋰離子電池正極材料的關(guān)鍵原材料，高純銀粉需求量也將呈現(xiàn)快速上升態(tài)勢，因此，未來高純銀粉的供應(yīng)將存在較大缺口，價格有望維持高位。

二、投資亮點

1、業(yè)務(wù)模式獨(dú)特，技術(shù)優(yōu)勢明顯。在貴金屬回收領(lǐng)域深耕，具備豐富的運(yùn)營經(jīng)驗和技術(shù)實力，能夠為下游企業(yè)提供從原料到成品、全流程的一站式解決方案，有效降低企業(yè)成本。

2、客戶，盈利能力強(qiáng)。的主要客戶均為國內(nèi)企業(yè)。其中，比亞迪系的大客戶，占比較高。近年來，由于新能源汽車的快速發(fā)展，比亞迪在動力鋰電池領(lǐng)域的出貨量保持高速增長，為帶來了穩(wěn)定的訂單。此外，與多家車企建立了長期合作的關(guān)系。憑借著良好的市場開拓能力和穩(wěn)定的客戶關(guān)系，實現(xiàn)了連續(xù)的業(yè)績快速增長。

3、估值低。根據(jù)目前可比的估值，給予2018年20倍PE，對應(yīng)合理價值區(qū)間為42-48元/股?？紤]到當(dāng)前A股市場的整體行情，我們認(rèn)為，如果后續(xù)市場出現(xiàn)回調(diào)，或?qū)⒔o帶來布局機(jī)會。