M2增速與GDP增速之間的關系與問題

定義

• 廣義貨幣M2：該概念包括流通中的現(xiàn)金、銀行存款以及短期金融產(chǎn)品如貨幣基金。它可以被用作支付手段或可以隨時變?yōu)楝F(xiàn)金。M2增速表示廣義貨幣數(shù)量的增加。

疑問

• M2增速高于GDP增速：政府大量“放水”（增加貨幣供應），但經(jīng)濟似乎未受到刺激，沒有明顯的物價上漲。按照經(jīng)濟學原理，貨幣增加，物價應會同時上漲。然而，目前我國經(jīng)濟現(xiàn)狀中，M2增速高，物價上漲緩慢。

潛在原因

• 我國的經(jīng)濟模型與西方不同：經(jīng)濟學書籍中常見的模型多以西方模型為基礎編寫，而我國的經(jīng)濟模型不完全相同，因此不能簡單地用西方經(jīng)濟學理論解釋我國經(jīng)濟現(xiàn)狀。
• 沒有進入通貨緊縮：通貨緊縮指的是貨幣供應量減少，物價持續(xù)下跌，經(jīng)濟活動萎縮的狀態(tài)。我國并沒有出現(xiàn)這種情況。
• 經(jīng)濟需求與供應問題：盡管銀行的貸款意愿增加，但愿意借錢投資和消費的人和企業(yè)減少。真正流入消費市場的新資金減少，導致“放水”效果不明顯。

放水效果受影響的因素

• 社會整體負債率：社會負債率達到一定程度后，放水的效果就會減弱。原因包括：一是人們和企業(yè)已經(jīng)有較高的負債率，不愿意借更多的錢；二是對未來發(fā)展缺乏信心，愿意留錢自用，因此借錢投資和消費的意愿減低。

小峰島（西方）的經(jīng)濟刺激方式與其效果

• 放水方式：通過加錢的方式來刺激消費，政府發(fā)行國債，然后用這筆錢給民眾發(fā)錢，民眾就會馬上消費，因此放水后物價（CPI）就會上漲。這與我們的模式不同，因為我們增加的貨幣需要與社會上的真實債務相對應，如果沒有人消費、沒有企業(yè)貸款擴大生產(chǎn)，資金就只能在金融機構(gòu)中滯留，無法有效刺激經(jīng)濟。

我國的經(jīng)濟刺激方式與其效果

• 放水方式：債務擴大。我們國家的放水方式需要對應社會新增的貸款，受限于地方政府的負債水平，因此并不是每個地區(qū)都能發(fā)放消費券。
• 放水效果：由于新增的資金大多滯留在金融機構(gòu)中，無法進入到社會生產(chǎn)和交易中，因此真正進入到消費市場的貨幣數(shù)量并不多。

結(jié)論

即使M2增速快、CPI低增，也并不一定意味著我們陷入了通貨緊縮?？赡艿脑蚴切略龅馁Y金在金融機構(gòu)中滯留，無法進入到社會生產(chǎn)和交易中。只有當物價持續(xù)下降時，才能說出現(xiàn)了通貨緊縮。

需要注意的問題

過度的通貨緊縮可能會帶來一系列負面影響，如企業(yè)營收和利潤下降，可能導致經(jīng)濟衰退。盡管降價對消費者來說似乎是好事，但長期、過度的降價（通貨緊縮）對經(jīng)濟發(fā)展是不利的?？梢?/p>