雷遞網(wǎng) 雷建平 11月16日

騰訊控股（00700.HK；簡(jiǎn)稱(chēng)“騰訊”）今日發(fā)布公告稱(chēng)，宣派實(shí)物分派美團(tuán)股份。

美團(tuán)今日也發(fā)布公告，稱(chēng)騰訊總裁劉熾平已辭任非執(zhí)行董事，并立即生效。公司知悉，騰訊目前通過(guò)多家主體間接持有約17%公司發(fā)行在外的股份，宣布將向其股東分配約958,121,562股美團(tuán)B類(lèi)普通股。

分配完成后，在此次分配中獲得公司股份的騰訊股東將成為美團(tuán)股東。

騰訊仍保留美團(tuán)1.56%股權(quán)

據(jù)介紹，騰訊在派息前持有美團(tuán)約17.04%（約1,054,580,992股），他們?cè)诒敬闻上⒅袛M向股東派發(fā)958,121,562股美團(tuán)股票（占騰訊對(duì)美團(tuán)總持倉(cāng)的90.85%），對(duì)應(yīng)美團(tuán)股本的15.48%，按照11月15日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，總派息金額約1,594億港元，對(duì)應(yīng)騰訊的股息率為5.9%。

對(duì)于騰訊股東，每持有10股騰訊可獲得1股B類(lèi)美團(tuán)股票，享有美團(tuán)股票實(shí)物分派權(quán)利的騰訊股份于聯(lián)交所的最后買(mǎi)賣(mài)日期預(yù)期為2023年1月4日，厘定騰訊股東于美團(tuán)股票實(shí)物分派權(quán)利的記錄日期（“Record Date”）為2023年1月10日，符合要求的騰訊股東交割并收到美團(tuán)股票的時(shí)間預(yù)計(jì)為2023年3月24日左右。小部分注冊(cè)地址在美國(guó)本土的基金由于合規(guī)原因?qū)⒅苯颖环峙晒蓴?shù)相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金派息。

派息結(jié)束后，騰訊預(yù)計(jì)保有美團(tuán)股票約1.56%。美團(tuán)將不再作為騰訊聯(lián)營(yíng)公司列賬。騰訊于美團(tuán)的投資將被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他全面收益的金融資產(chǎn)，相應(yīng)產(chǎn)生的收益將于2022年第四季確認(rèn)。

美團(tuán)回應(yīng)稱(chēng)，和騰訊將維持互惠共贏的商業(yè)合作關(guān)系，包括延續(xù)現(xiàn)有的戰(zhàn)略合作協(xié)議。

對(duì)美團(tuán)股價(jià)影響可控

截至2022年一季度末，騰訊賬面的權(quán)益投資、長(zhǎng)期投資、短期投資合計(jì)超過(guò)8000億元。

2021年12月，騰訊宣布，以實(shí)物分派京東股份的方式宣派中期股息。公告后，京東股價(jià)開(kāi)盤(pán)一度跌11.17%，最后收?qǐng)?bào)跌超7%，呈現(xiàn)小型V字反轉(zhuǎn)，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)此消化良好。

從更長(zhǎng)時(shí)間看，騰訊減持后，京東的股價(jià)數(shù)月以?xún)?nèi)都穩(wěn)坐在200港幣之上，甚至在1月21日登上過(guò)299港幣的歷史高位，完全收復(fù)了騰訊減持帶來(lái)的下挫。

直到2022年3月中概股全面崩盤(pán)之時(shí)，京東在騰訊投資的互聯(lián)網(wǎng)公司中股價(jià)波動(dòng)幅度都是最小。由此可見(jiàn)，大股東減持為京東股價(jià)帶來(lái)負(fù)面效果依然可控。

這背后，是京東已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)的電商巨頭，具備很強(qiáng)盈利能力。京東最新財(cái)報(bào)顯示，季度凈收入達(dá)2187億元，同比增長(zhǎng)25.5%，其中經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)26億元， Non-Gaap（非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）下的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)46億元。

按照騰訊的標(biāo)準(zhǔn)，美團(tuán)也屬于“自籌基金的能力”。美團(tuán)在持續(xù)深入推進(jìn)“零售+科技”戰(zhàn)略，為滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)消費(fèi)者日益增長(zhǎng)的即時(shí)性需求，美團(tuán)依托各類(lèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)主體，通過(guò)發(fā)展即時(shí)零售新業(yè)態(tài)，為中國(guó)消費(fèi)者提供30分鐘“萬(wàn)物到家”的商品和服務(wù)。

美團(tuán)目前的目標(biāo)在于集中提質(zhì)增效，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量增長(zhǎng)。同時(shí)作為一家扎根中國(guó)的科技零售企業(yè)，美團(tuán)的基本面背后是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的韌性和國(guó)民消費(fèi)的深厚潛力。

美團(tuán)二季報(bào)顯示，2022年第二季度，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收509億元，同比增長(zhǎng)16.4%，收入增幅好于同類(lèi)科技巨頭，且整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期。

據(jù)美團(tuán)上季度財(cái)報(bào)，2022年第二季度，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)509億元，同比增長(zhǎng)16.4%；經(jīng)調(diào)整EBITDA及經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別為38億元及21億元，同比環(huán)比皆扭虧為盈。預(yù)計(jì)股價(jià)走勢(shì)或?qū)⑴c京東類(lèi)似。

實(shí)際上，自2021年3月以來(lái)，美團(tuán)股價(jià)已出現(xiàn)大幅回調(diào)，2022年在經(jīng)受住紅杉資本減持考驗(yàn)，市場(chǎng)傳言但未獲證實(shí)的其他股東減持消息，也無(wú)礙美團(tuán)正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)期發(fā)展。而對(duì)基本面沒(méi)有問(wèn)題的公司來(lái)說(shuō)，傳聞落地才是最大利好。

此外，與京東相比，美團(tuán)有一個(gè)優(yōu)勢(shì)是，是滬港通標(biāo)的，相較京東獲得北水加持力度更大。

分析師指出，歷經(jīng)前期大幅波動(dòng)后，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境對(duì)于潛在催化劑的反應(yīng)相對(duì)敏感。外部環(huán)境整體呈現(xiàn)改善態(tài)勢(shì)，中國(guó)科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值處于歷史相對(duì)低位，基本面修復(fù)趨勢(shì)較明確，中期估值性?xún)r(jià)比較高，長(zhǎng)期可以看好。

因此，整體來(lái)看，騰訊此番派息所持美團(tuán)股權(quán)，對(duì)美團(tuán)股價(jià)影響可控，從長(zhǎng)期看，美團(tuán)股價(jià)仍有進(jìn)一步提升空間。

下一個(gè)或是拼多多

這之前，騰訊曾于2021年12月向其股東分配其持有京東集團(tuán)約4.6億股A類(lèi)普通股。在此次分配中獲得京東股份的騰訊股東成為京東的新股東。

與此次派息所持美團(tuán)股權(quán)類(lèi)似，當(dāng)時(shí)派息后，騰訊對(duì)京東持股比例由17%降至2.3%，不再為第一大股東，同時(shí)騰訊總裁劉熾平也卸任京東董事。

無(wú)論是分配所持京東股權(quán)，還是派息所持美團(tuán)股權(quán)，背后也并非是騰訊對(duì)這兩家企業(yè)不看好，或是關(guān)系出現(xiàn)了間隙，而是響應(yīng)時(shí)代號(hào)召，順應(yīng)歷史潮流。

原因在于，無(wú)論是國(guó)外的谷歌、Facebook，中國(guó)的騰訊、阿里，任何企業(yè)在獲得大量利潤(rùn)后，都會(huì)拿資本滲透到其他相關(guān)市場(chǎng)和領(lǐng)域，就具備了對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)更強(qiáng)大的一個(gè)控制能力。

2020年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確將“強(qiáng)化反壟斷和防止資本無(wú)序擴(kuò)張”列為 2021年八項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)之一，強(qiáng)調(diào)反壟斷、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)是完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求。

2021年11月18日，國(guó)家反壟斷局正式掛牌，將前身為國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局直屬局升級(jí)為副部級(jí)國(guó)家局。這體現(xiàn)了反壟斷體制機(jī)制的進(jìn)一步完善。

騰訊2022年還相繼減持東南亞電商Sea、華誼兄弟、新東方在線等企業(yè)。

而騰訊分配所持京東股權(quán)、派息所持美團(tuán)股權(quán)背后，也是使得資本發(fā)展從無(wú)序擴(kuò)張到有序的一個(gè)措施。未來(lái)類(lèi)似這樣的案例也會(huì)越來(lái)越多出現(xiàn)，最終大家在一個(gè)相對(duì)公平的賽道里合作與競(jìng)爭(zhēng)。

騰訊減持的策略非常清晰，預(yù)計(jì)會(huì)按年出售一家占股較大的互聯(lián)網(wǎng)公司。當(dāng)然，騰訊龐大的體量和自帶話(huà)題，無(wú)形中增加其在二級(jí)市場(chǎng)退出的隱形成本。

騰訊還持有拼多多、快手、B站、滴滴等企業(yè)股權(quán)，是這些頭部企業(yè)的重要股東。

分析人士認(rèn)為，按照騰訊的標(biāo)準(zhǔn)，美團(tuán)、拼多多、快手等都具備“自籌基金的能力”，按順序明年或會(huì)輪到拼多多。

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