作者：有局兒

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2020年8月6日，“乳酸菌第一股”均瑤健康(605388.SH)將進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)。

圖片來(lái)源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)

據(jù)招股書，均瑤健康此次IPO發(fā)行股數(shù)不超過(guò)7000萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例不超過(guò)16.28%，發(fā)行后總股本不超過(guò)4.3億股，募集資金不超過(guò)11.99億元，募集資金將主要用于宜昌產(chǎn)業(yè)基地、浙江衢州產(chǎn)業(yè)基地?cái)U(kuò)建年產(chǎn)常溫發(fā)酵乳飲料10萬(wàn)噸項(xiàng)目以及品牌升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目等。

均瑤健康目前主營(yíng)含乳飲料中常溫乳酸菌飲品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主打產(chǎn)品為均瑤味動(dòng)力。

2017年至2019年，均瑤健康營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速都有明顯的下滑現(xiàn)象。據(jù)招股書，2017年至2019年，均瑤健康實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為11.46億元、12.87億元、12.46億元；2018年、2019年的營(yíng)收增速分別為12.30%、-3.19%；2017年至2019年凈利潤(rùn)分別為2.26億元、2.81億元、3.03億元；2018年、2019年的凈利潤(rùn)增速分別為24.34%、7.83%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：均瑤飲品招股書

均瑤健康單品依賴問(wèn)題突出，且主營(yíng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)乏力。2017年至2019年，“味動(dòng)力”系列乳酸菌飲品(瓶裝)實(shí)現(xiàn)的銷售收入分別為11.14億元、12.41億元、11.17億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為97.53%、96.51%、89.48%。

均瑤健康控股股東背負(fù)高額債務(wù)。據(jù)媒體報(bào)道，均瑤健康的上市可能與控股股東均瑤集團(tuán)的高額負(fù)債有關(guān)，上市能在一定程度上緩解均瑤集團(tuán)的債務(wù)壓力。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2019年9月末，均瑤集團(tuán)負(fù)債總額分別為225.60億元、282.03億元、467.10億元、561.83億元；資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.32%、65.93%、67.88%、67.07%。

此外，均瑤集團(tuán)存續(xù)債券余額105億元，其中公司本部發(fā)行90億元，子公司愛(ài)建集團(tuán)發(fā)行15億元，2020年將有41.5億元債券到期償付。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，均瑤集團(tuán)2020年以來(lái)發(fā)行了6只超短融、3只中期票據(jù)、1只短期融資券，募集資金共計(jì)45億元，用途多為債務(wù)再融資，也就是償還到期債券和銀行貸款等債務(wù)。