作者：禾涼

近年來，隨著北交所的成立、注冊(cè)制的推行，資本市場(chǎng)愈加熱鬧起來，券商間的IPO承銷保薦競(jìng)爭(zhēng)也格外激烈。

2022年1月，券商月“承銷保薦”成績(jī)單呈現(xiàn)在大眾面前，可謂是“有人歡喜有人憂”。

券商排排坐：海通證券1月承銷保薦收入奪冠 多家大型券商IPO被中止

券商的承銷業(yè)務(wù)是指證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為，是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)之一。當(dāng)一家擬上市公司通過證券市場(chǎng)籌集資金時(shí)，就要聘請(qǐng)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來幫助它銷售證券。

2022年1月，據(jù)同花順iFinD，滬深兩市新增的29家上市企業(yè)合計(jì)募資1056.81億元，1月，19家券商參與以上新增上市企業(yè)的保薦承銷工作，承銷保薦費(fèi)用合計(jì)為37.91億元。

海通證券以8.92億元的承銷保薦收入位列券商1月承銷保薦收入首位，而中信證券、中信建投證券則分列第二名、第三名，承銷保薦業(yè)務(wù)收入分別為6.19億元、3.71億元，頭部券商占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

券商保薦業(yè)雖贏面較好，但卻并非一帆風(fēng)順，甚至遇到了多起保薦公司IPO被中止的情況。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有60家企業(yè)的IPO被中止審核，主要原因?yàn)橐陨螴PO項(xiàng)目牽涉已被立案調(diào)查的北京市金杜律師事務(wù)所、信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、中德證券等中介機(jī)構(gòu)。

而以上中介機(jī)構(gòu)被立案調(diào)查則是“踩雷”2016年樂視網(wǎng)的定增項(xiàng)目。

2021年4月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)披露的信息顯示，樂視網(wǎng)因2007年至2016年10年財(cái)務(wù)造假，其報(bào)送、披露的IPO相關(guān)文件及2010年至2016年年報(bào)存在虛假記載，未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)交易，未披露為樂視控股等公司提供擔(dān)保事項(xiàng)，未如實(shí)披露賈某芳、賈躍亭向上市公司履行借款承諾的情況，2016年非公開發(fā)行股票行為構(gòu)成欺詐發(fā)行等違法事實(shí)，樂視網(wǎng)和賈躍亭均被罰款。

而北京市金杜律師事務(wù)所、中德證券、信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所分別曾在以上項(xiàng)目中擔(dān)任發(fā)行人律師、主承銷商、審計(jì)機(jī)構(gòu)。

“券商巨無霸”中信建投保薦的被中止IPO的企業(yè)有四川僑源氣體股份有限公司、河北廣電無線傳媒股份有限公司、北京中亦安圖科技股份有限公司、四川港通醫(yī)療設(shè)備集團(tuán)股份有限公司、廣州凡拓?cái)?shù)字創(chuàng)意科技股份有限公司。

此外，中信證券、國(guó)泰君安、中金公司、招商證券等券商均有IPO項(xiàng)目被中止。

頭部券商：優(yōu)勢(shì)明顯 中小券商另尋他路

券商承銷保薦業(yè)務(wù)近年尤其火爆。2020年3月，修訂后的《證券法》施行，注冊(cè)制全面公開推行。此外，2021年9月北交所注冊(cè)建立，并于11月開市，資本市場(chǎng)容量變大，券商投行業(yè)務(wù)成為增量業(yè)務(wù)之一，由此得到了迅猛發(fā)展，資本市場(chǎng)也迎來了新的機(jī)遇。

2021年，券商的承銷保薦業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2021年，券商IPO承銷項(xiàng)目總募資金額為6030.01億元，同比增長(zhǎng)24.65%；承銷保薦收入合計(jì)為295.74億元，同比增長(zhǎng)22.56%。

中信證券承銷的公司數(shù)目達(dá)69家，承銷金額合計(jì)為1081.42億元，承銷保薦收入為39.81億元，承銷金額占券商總募資金額的17.93%，承銷保薦收入占總承銷保薦收入的13.46%。

中信證券的承銷保薦收入位列第一，中金公司、海通證券緊隨其后，承銷保薦收入均超10億元，而湘財(cái)證券、紅塔證券等中小型券商的承銷保薦收入則不足1億元，與頭部券商收入相差甚遠(yuǎn)。

“大券商吃肉，小券商喝湯?！鳖^部券商在承銷業(yè)務(wù)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)，“三中一華”尤其獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷（中信建投、中信證券、中金公司、華泰證券），中小券商為了分得一杯羹只能另謀出路。

IPO和科創(chuàng)板頭部券商占大部分，新三板精選層公開發(fā)行業(yè)務(wù)成為了中小券商投行業(yè)務(wù)不多的出路。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）