2023年行過一半，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇到什么程度了？如何看待政策發(fā)力點(diǎn)？相信關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)的人都有不少疑問。對(duì)于許多A股投資者而言，更加切實(shí)的問題是，如何看待下半年的市場(chǎng)走勢(shì)、如何實(shí)現(xiàn)盈利？

7月6日，由天弘基金聯(lián)合機(jī)械工業(yè)出版社舉辦的“撥開迷霧，洞見投資機(jī)遇，暨《指數(shù)基金投資新思維》新書發(fā)布會(huì)”通過直播形式召開，8位財(cái)經(jīng)領(lǐng)域重磅嘉賓對(duì)以上問題作出了解讀與分析。過去幾年來，A股市場(chǎng)走勢(shì)整體低迷，但越是市場(chǎng)低迷的時(shí)候，信心越重要，也越要保持定力?！吨笖?shù)基金投資新思維》就通過對(duì)天弘基金近3000萬指數(shù)基金用戶投資經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)的描繪，以多重維度客觀分析和呈現(xiàn)用戶行為，借此窺斑見豹，希望幫助投資者以更加科學(xué)的方式參與到指數(shù)基金投資中。

國民理財(cái)需求大幅增長，權(quán)益投資更需經(jīng)驗(yàn)總結(jié)

當(dāng)下很多投資者對(duì)于“理財(cái)”“投資”的啟蒙，始于天弘基金余額寶。天弘基金副總經(jīng)理周曉明認(rèn)為，余額寶的本質(zhì)在于，把你的零花錢放到貨幣基金里，投資于短期的存款、短期的債券去賺錢。本金相對(duì)比較穩(wěn)定，但是收益不會(huì)特別高。但考慮到國民收入增長、通脹等因素，貨幣基金產(chǎn)品已經(jīng)無法滿足國民需求，大家可能還要做一塊投資，也就是我們說的權(quán)益投資。

“我們和支付寶聯(lián)合推出余額寶之后，余額寶成為了全球最大、客戶數(shù)最多的貨幣基金。不過這只基金誕生不久，我們馬上就為客戶準(zhǔn)備了（權(quán)益型）指數(shù)基金系列產(chǎn)品線，希望幫助客戶打理好自己的財(cái)富?！?/p>

近年來，國內(nèi)權(quán)益型指數(shù)基金迎來快速發(fā)展，已經(jīng)擁有了超1億用戶。周曉明認(rèn)為，“權(quán)益投資的本質(zhì)就是，與被投的企業(yè)去共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，然后去分享他的成長，分享經(jīng)濟(jì)的增長和企業(yè)的成長?！?/p>

不過，權(quán)益投資的風(fēng)險(xiǎn)也更高，“所以就需要很多經(jīng)驗(yàn)和投顧服務(wù)的指導(dǎo)。我們?nèi)缃裢瞥龅模ā吨笖?shù)基金投資新思維》）這樣一個(gè)書，就是借鑒我們過去大數(shù)據(jù)的積累，一貫的去幫助客戶認(rèn)知產(chǎn)品，希望幫助普通投資人投資指數(shù)基金?！敝軙悦鞅硎?。

天弘基金互金市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人丁學(xué)梅對(duì)新書做了導(dǎo)讀，講解了書中的一些經(jīng)典數(shù)據(jù)洞察。她舉例說，比如很多機(jī)構(gòu)都鼓勵(lì)大家“長期投資”，那多長時(shí)間算長期投資？不管牛市還是熊市都長期投資真的有效嗎？“天弘基金通過對(duì)過往指數(shù)基金投資行為進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，行情好的時(shí)候，持有2年以上，行情不好的時(shí)候持有3-5年，收益率和正收益概率會(huì)明顯提升。但無論牛市還是熊市，投資5年以上的收益率反而不如3-5年的收益率好，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)有周期，市場(chǎng)是隨著經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的。因此，《指數(shù)基金投資新思維》通過數(shù)據(jù)給出了更具體的長期投資的建議。要把握住一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的較長時(shí)段，市場(chǎng)好時(shí)2-5年，市場(chǎng)不好時(shí)3-5年。

資料來源：《指數(shù)基金投資新思維》

又例如，很多用戶關(guān)心，漲20%了，該賣了嗎？據(jù)《指數(shù)基金投資新思維》統(tǒng)計(jì)，天弘指數(shù)產(chǎn)品用戶中，持倉收益率曾達(dá)20%的用戶數(shù)超過千萬，但遺憾的是，這些用戶最終有67%都沒有賺到20%的收益，其中還有將近18%最終虧損。因此，在獲得20%收益的情況下，落袋為安是比較穩(wěn)妥的選擇，如果非?？春孟肜^續(xù)持有，可以減倉一部分，獲得部分確定性的收益。

這樣基于真實(shí)用戶行為的數(shù)據(jù)結(jié)論，在《指數(shù)基金投資新思維》中還有很多，它們對(duì)于普通用戶來說，是真真切切有參考價(jià)值的。

資料來源：《指數(shù)基金投資新思維》，數(shù)據(jù)截至2022.8.31

指數(shù)基金大道至簡(jiǎn)，定投是適合普通投資者的投資方式

在中國，指數(shù)基金規(guī)模已經(jīng)超過2萬億，中國政策科學(xué)院經(jīng)濟(jì)政策委員會(huì)主任徐洪才認(rèn)為，這背后映射的是，銀行存款搬家，肯定會(huì)成為一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的潮流。他同時(shí)指出，這個(gè)過程中，要倡導(dǎo)一種理念：讓專業(yè)的人士從事專業(yè)的工作。指數(shù)基金就是一個(gè)重要的可行的選擇?！?/p>

知名財(cái)經(jīng)大V三年一倍也認(rèn)同這樣的觀點(diǎn)。作為投資經(jīng)驗(yàn)已滿20年的“老股民”，三年一倍表示，自己經(jīng)過了好幾種不同風(fēng)格的投資階段之后，最后選擇大道至簡(jiǎn)回歸指數(shù)投資?！拔椰F(xiàn)在投資的品種是由場(chǎng)內(nèi)的股票，還有場(chǎng)內(nèi)的ETF，還有場(chǎng)外的指數(shù)基金，還有債券等等。未來我是計(jì)劃把場(chǎng)內(nèi)的股票逐步的清理掉，全部轉(zhuǎn)型到場(chǎng)內(nèi)的ETF或場(chǎng)外的指數(shù)投資這一塊?！?/p>

他對(duì)指數(shù)基金這個(gè)品種表示很看好，“指數(shù)基金的第一個(gè)確定性就是它不會(huì)退市，并且剔除垃圾公司，把基礎(chǔ)好的公司納入進(jìn)去。第二個(gè)確定性，它長期趨勢(shì)是上漲的，但你如果買了一只股票被套了，那有可能你永遠(yuǎn)不會(huì)解套，甚至它會(huì)退市，這才是最恐怖的?！?/p>

而指數(shù)基金這個(gè)產(chǎn)品自身也正在不斷進(jìn)化。光大證券金融工程首席分析師祁嫣然表示，隨著投資者和市場(chǎng)不斷發(fā)生變化，指數(shù)基金產(chǎn)品線其實(shí)是被逐步完善的，未來它會(huì)逐步的變得然后更多元，也會(huì)越來越契合我們實(shí)際投資者的需求。

那么對(duì)于這個(gè)投資品種，應(yīng)該怎么參與呢？天弘基金大數(shù)據(jù)中心負(fù)責(zé)人鄭林貴表示，“定投長期的收益率確實(shí)是不錯(cuò)的，在我們的統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)（2019.1.1-2022.8.31），定投的收益率能達(dá)到63%，正收益的概率將近80%，確實(shí)是一個(gè)很好的投資方式，也是適合我們大多數(shù)人來工作，有每個(gè)月的穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資方式。”

預(yù)計(jì)下半年比上半年好，明年比今年好

對(duì)于今年以來的市場(chǎng)表現(xiàn)，光大證券金融工程首席分析師祁嫣然表示，從年初到現(xiàn)在，市場(chǎng)經(jīng)歷了兩個(gè)階段，市場(chǎng)的討論逐漸由強(qiáng)復(fù)蘇切換到弱復(fù)蘇。市場(chǎng)表現(xiàn)也是震蕩、波動(dòng)式前進(jìn)的狀況。

“不過市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)其實(shí)還是非常多的，我們自己在研究層面上一直有觀點(diǎn)輸出，告訴大家要去重視阿爾法的機(jī)會(huì)，輕視貝塔，當(dāng)然不是說我們要對(duì)貝塔看得很空，只是說我們覺得指數(shù)它可能會(huì)存在一個(gè)比較漫長的修復(fù)、震蕩的周期，這個(gè)過程中，會(huì)有非常多的主題性投資機(jī)會(huì)?！?/p>

關(guān)于如何看待后續(xù)投資機(jī)會(huì)的問題，她認(rèn)為，市場(chǎng)的投資有兩個(gè)非常重要的參考維度，一個(gè)是基本面的確定性，另一個(gè)是在圍繞預(yù)期的博弈。其實(shí)從預(yù)期博弈角度上來說的話，“我覺得當(dāng)前可能市場(chǎng)已經(jīng)處在情緒最悲觀的階段了?！?/p>

“在下半年，我覺得市場(chǎng)它會(huì)因?yàn)檎麄€(gè)情緒或者是我們判斷的修正，我們?cè)谶@種貨幣政策或者財(cái)政政策層面的一些對(duì)經(jīng)濟(jì)的呵護(hù)，整體預(yù)期會(huì)有向上的改善。這其實(shí)就是我們?cè)谙掳肽晔袌?chǎng)投資機(jī)會(huì)里面可以去尋找的方向。”

另外她認(rèn)為，明年大概率會(huì)比今年要好，“也和前面說的類似，基本面上，我們其實(shí)看到并沒有預(yù)期那么差，這中間存在自我修復(fù)的空間和交易機(jī)會(huì)。”

風(fēng)險(xiǎn)提示：以上數(shù)據(jù)均取自《指數(shù)基金投資新思維》，本報(bào)告取?2019年開始、國內(nèi)指數(shù)基金迎來快速發(fā)展期的相關(guān)樣本數(shù)據(jù)，期間市場(chǎng)走勢(shì)或具有?定特殊性，相關(guān)洞察論點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議?；饦I(yè)績來源基金定期報(bào)告。指數(shù)基金存在跟蹤誤差，基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)。購買前請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件。定投?儲(chǔ)蓄，不能規(guī)避基金固有?險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。（宣紅彥）