日常生活經(jīng)驗(yàn)有助于股票投資。

股票品種的數(shù)量不是限制。他買了很多種股票。

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人生目標(biāo)提前退休。

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兒童們能夠發(fā)現(xiàn)好股票。

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國債，貨幣基金不值得投資。

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親身實(shí)地去周圍調(diào)研，多轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，觀察市場，閱讀財(cái)務(wù)報表。

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標(biāo)注

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林奇是這樣描述自己這項(xiàng)工作的：最吸引人的地方就是，你可以用很長的一段時間來充分地觀察它們的發(fā)展。等到它們用事實(shí)證明自己的巨大成長潛力之后，再買入股票一點(diǎn)也不遲。零售業(yè)或連鎖業(yè)的最大動力就是迅速擴(kuò)張。

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（1）林奇勤奮刻苦

（2）林奇重視一線調(diào)研。

（3）林奇比別人更加靈活，林奇從早期的重點(diǎn)選擇小盤快速成長股，到后期重倉投資大盤藍(lán)籌股。

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林奇告訴我們，選股成功并不在于多，而在于精：“作為一個業(yè)余選股者，根本沒必要非得尋找到 50 ~ 100只能賺錢的好股票，只要 10年里能夠找到兩三只賺錢的大牛股，所付出的努力就很值得了。資金規(guī)模很小的投資人可以利用“ 5股原則”，即把自己的投資組合限制在 5只股票以內(nèi)，只要你的投資組合中有一只股票上漲 10倍，那么即使其他 4只都沒有漲，你的投資組合總體上也能上漲 3倍。”

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當(dāng)你意識到自己竟然已經(jīng)比父母活得還要長壽時，你就會發(fā)自內(nèi)心地感受到，原來自己和他們一樣也要離開人世；你才開始意識到，自己能夠活著的時間實(shí)在是非常短暫，而之后的死亡卻會是無比漫長的；你開始反思為什么自己以前不懂得珍惜寶貴的生命時光，不多花一些時間陪孩子們?nèi)⒓訉W(xué)校里的體育比賽、去滑雪、去看橄欖球賽；你會提醒自己，再也不要當(dāng)一個工作狂了，因?yàn)闆]有人在臨終時會說：“我真后悔沒有在工作上投入更多的時間！”

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業(yè)余投資者只要花少量的時間，研究自己比較熟悉的行業(yè)中的幾家上市公司，股票投資業(yè)績就能超過 95%的管理基金的專業(yè)投資者，而且會從中得到許多樂趣。

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業(yè)余投資者比專業(yè)投資者更有優(yōu)勢。

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說起來很簡單：“嗯，下次股市下跌的時候，我一定毫不理會那些悲觀消息，我要趁機(jī)逢低買入一些超跌的股票?！钡亲銎饋聿⒉缓唵?。因?yàn)槊恳淮挝C(jī)看起來都好像要比上一次更嚴(yán)重，要想做到對悲觀消息置之不理越來越難。避免由于悲觀消息而被嚇得拋出股票的最好辦法就是，每個月都定期定額買入股票，

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盡可能把你的大部分資金都投資到股票型基金上。即使你需要固定收入，也可持有支付股利的股票，用股利作為固定收入，偶爾再拋出一些股票作為補(bǔ)充，長期而言要比你投資債券賺得多。

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如果你一定要投資國債，就直接向財(cái)政部買，而不要購買國債基金，因?yàn)檫@樣你是白白支付基金管理費(fèi)，卻什么好處也得不到。

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最好把資金分散投資于 3 ~ 4種不同類型的股票基金（如成長型、價值型、小盤成長型等），這樣不管哪類股票趕上市場熱點(diǎn)，你都不會錯失良機(jī)。

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如果你想追加投資，先增持那些連續(xù)落后大盤好幾年的基金類型。

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現(xiàn)在回過頭來看看這些年度報告，反思我過去的投資，我發(fā)現(xiàn)，許多股票過去我只持有了幾個月的時間，其實(shí)應(yīng)該持有更長一些的時間。這并不意味著對所有股票都要無條件忠誠長期持有，而是說對于那些投資吸引力變得越來越大的公司，要一直堅(jiān)決長期持有，而不應(yīng)該短期持有后就過早賣出。

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我個人養(yǎng)成了一個定期交流的習(xí)慣，每隔一個月與每一個主要行業(yè)的代表人士至少交談一次，以免漏掉這一行業(yè)最新的發(fā)展動態(tài)信息——比如行業(yè)開始反轉(zhuǎn)或者有其他的華爾街投資公司忽略掉的這些行業(yè)的最新動態(tài)。這種與上市公司交流的習(xí)慣，是我的一個非常有效的投資預(yù)警系統(tǒng)。在和上市公司的交談中，我最后總是會問這樣一個問題：“你最敬佩的競爭對手是誰？”當(dāng)某一家上市公司的總裁承認(rèn)它的一個競爭對手做得一樣好或更好時，這就是對競爭對手實(shí)力的最高認(rèn)可。結(jié)果往往是我并沒有買我交流的這家公司的股票，反而去買了他們十分敬佩的競爭對手公司的股票。

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股票交易是我最不用擔(dān)心的一個環(huán)節(jié)?，F(xiàn)在回過頭來看，我在交易這一環(huán)節(jié)上還是浪費(fèi)了太多時間了，每天要花上一個小時，其實(shí) 10分鐘就足夠了。買進(jìn)賣出股票是很有意思，但如果我只用 10分鐘而不是用 1個小時，那么用節(jié)省出來的 50分鐘來多給兩家上市公司打打電話交流一下，那么我的投資應(yīng)該會做得更好。

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我認(rèn)為，每一個選股者，都會從這樣一個記錄上市公司有關(guān)信息的筆記本中獲益很多。如果你不能及時完整地記錄你搜集到的上市公司相關(guān)信息的話，之后你就會很容易忘記你當(dāng)初為什么要購買這個股票。

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信息非常重要，實(shí)地市場過去信息重要。

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分析師總是愛吹噓說，他們?nèi)绾稳绾蔚谝粋€發(fā)掘到一只大牛股，當(dāng)時這只股票股價只有 25美分， 10年后這只股票上漲到了 25美元，漲了 100倍。第一個發(fā)現(xiàn)并不重要，更重要的是要看看，在這只股票上漲到 5美元以及后來的 10美元、 15美元時，他是否繼續(xù)給出第 2份、第 3份和第 4份推薦買入的研究報告。如果這個分析師只是最初推薦買入的話，隨著股價大幅上漲，最初的買入信號很快就被忘記了。除非分析師在股價上漲一個階段后繼續(xù)推薦買入，否則錯失最初低價買入機(jī)會的人，就會繼續(xù)失去在較高價位買入、繼續(xù)獲利的機(jī)會。

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估值的重要性。

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股價大跌而被嚴(yán)重低估，才是一個選股者真正的最佳投資機(jī)會。

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并非所有的普通股都一樣普通。

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但一個大型基金的基金經(jīng)理受限于各種規(guī)定，根本不能賭個股，因此只能“賭行業(yè)”，把大量資金押在一個行業(yè)上。不過，同樣是賭行業(yè)，卻有許多種不同的方式。其中一種方式是重視行業(yè)投資配置，你預(yù)感到汽車行業(yè)將會表現(xiàn)不錯，于是你決定，今年要把 8%的資金投資到汽車行業(yè)股票。你把汽車行業(yè)所有股票列到一張表上，然后閉上眼睛投飛鏢，投中哪只就選哪只汽車股，就這樣隨便買上幾家。另一種辦法是重視精選個股，一家一家汽車公司逐一進(jìn)行詳細(xì)分析后再做選擇。

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第一種做法是自上而下，重視行業(yè)投資配置而不重個股選擇，在汽車行業(yè)股票上投資比例為 8%，這是經(jīng)過深思熟慮才決定的，但對于個股選擇就隨意了。第二種做法是自下而上，重視個股選擇而不重視行業(yè)配置，投資哪一只股票是經(jīng)過深思熟慮才決定的，但至于行業(yè)投資比例有多高就隨意了。

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自下而上研究，是林奇的方法。

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最值得買入的好股票，也許就是你已經(jīng)持有的那一只股票。

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要治療那些覺得自己的股票肯定會大漲的幻想，最好的藥方是股價大跌。

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選錯了股票賠了錢，這沒什么好羞恥的。誰都有看錯的時候。但如果發(fā)現(xiàn)公司基本面惡化，還死死抱住這家公司的股票不放，甚至還錯上加錯進(jìn)一步追加買入更多股票，那就應(yīng)該感到很羞恥了。這正是我一再努力避免犯下的投資錯誤。

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當(dāng)一家公司即將滅亡時，千萬不要押寶公司會奇跡般起死回生。

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林奇選股的方法是：藝術(shù)、科學(xué)加調(diào)查研究。

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判斷一只大盤成長股的股價過高、過低還是合理，最簡便的方法就是看看上市公司的收益線與股價線并列的走勢圖手冊（這類手冊在圖書館或券商那里都有）。當(dāng)股價線平行或者低于收益線時，可以買入股票，但如果股價線高過收益線，就進(jìn)入危險區(qū)了，你就不要買入了。

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只專注于了解自己能力所及范圍內(nèi)的幾家上市公司，把自己的買入賣出限制在這幾只股票以內(nèi)，是一種相當(dāng)不錯的投資策略。如果你堅(jiān)持這種先研究后投資的策略，那么對于你曾經(jīng)買過的一家公司股票，你就理所當(dāng)然應(yīng)該對整個產(chǎn)業(yè)以及這家公司在行業(yè)內(nèi)的地位有相當(dāng)了解，你也會大致了解經(jīng)濟(jì)衰退時這家公司表現(xiàn)如何，哪些因素會影響公司盈利水平等。遲早有一天烏云會籠罩股市導(dǎo)致一場大跌，你原來曾經(jīng)買過的那只股票又變得十分便宜，你就能夠再次逢低買入吃一次回頭草，賺上一筆了。

這些痛苦都讓人只想徹底忘掉。對于那些曾經(jīng)持有過后來賣掉了的股票，尤其是那些你賣掉后卻一直漲個不停的股票，你肯定會有意回避去看這些老股票現(xiàn)在的股價行情如何，以避免產(chǎn)生痛苦的回憶。這是人的本性，就像突然在超市碰到老情人，你會偷偷地溜到一邊故意躲開一樣。有些人在看股票行情時，會故意用手遮住眼睛，以免看到自己賣掉后又上漲了一倍的沃爾瑪百貨，這種有意回避痛苦往事的心理我完全能夠體會。可是要成功投資，你就必須努力學(xué)會克服這種畏懼。開始管理麥哲倫基金以后，我強(qiáng)迫自己對以前曾買過又賣掉的股票也要多加注意，不然的話，我就沒有多少股票可以選擇買入了。在此過程中，我也領(lǐng)悟到，不要把一家公司的發(fā)展當(dāng)成一個個斷斷續(xù)續(xù)的個別事件，而要看成一個連續(xù)不斷的長篇傳奇故事，你必須時時重新核查故事的最新發(fā)展，不要錯過任何新的轉(zhuǎn)折和變化。除非一家上市公司破產(chǎn)倒閉了，不然這家公司的故事將會永遠(yuǎn)持續(xù)下去沒有結(jié)束。不管你是在10年前還是在2年前買過的股票，現(xiàn)在都可能又會變成值得再次買入的便宜股。

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和其他很多我持股很少的股票一樣，只是試探性購買，少量買入的目的就是為了保持對這家公司發(fā)展情況的及時追蹤，以免我因?yàn)闆]有持股而忽視追蹤這些股票，結(jié)果雖然我曾經(jīng)少量買入了，卻還是忽略了追蹤這只股票。

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當(dāng)你發(fā)現(xiàn)公司內(nèi)部人士買入自家公司股票時，這就是個很好的買入信號，除非這些公司像新英格蘭銀行那樣愚蠢地以過高價格回購股票。

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我的教訓(xùn)是，低迷行業(yè)的幸存者，一旦競爭對手消失，很快就能時來運(yùn)轉(zhuǎn)。（

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對于大多數(shù)股票來說，高市盈率是壞事，但對周期性行業(yè)的公司反而再好不過。

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投資周期性公司，要問的最首要問題是，公司的資產(chǎn)負(fù)債表是否穩(wěn)健到足以抵御下一輪的低迷時期。

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像人一樣，公司因?yàn)閮蓚€原因而更改名稱：要么是結(jié)婚了，要么是卷入了某個它們希望公眾將會忘卻的慘敗中。

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私有化是個奇怪的概念。你將屬于公眾的物品拿來，然后再賣給公眾，該物品此后就是私人所有了。從實(shí)用的角度看，了解私有化的用處在于每當(dāng)美國或者英國通過出售股票的方式將東西私有化的時候，對于買主來說，這通常是不錯的交易。

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