對今年經(jīng)濟(jì)形勢的判斷和展望一些專家給出分析

支撐今年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長的兩大動力，一是中國走出疫情，經(jīng)濟(jì)重啟，二是房地產(chǎn)企穩(wěn)反彈，對經(jīng)濟(jì)的拖累降低。與此同時，出口會有一定下降，外需可能對經(jīng)濟(jì)增長形成拖累。

高頻數(shù)據(jù)表明居民出行和經(jīng)濟(jì)活動已經(jīng)開始觸底反彈

各方面的信息，包括百度大數(shù)據(jù)對新冠搜索的指數(shù)，都說明大多數(shù)地區(qū)和城市的疫情高峰已經(jīng)過去，很多人都已經(jīng)感染并陽康了。從具體指標(biāo)來看：全國18個大城市地鐵客運(yùn)指數(shù)在12月同比下降46%左右，而到1月上旬，降幅收窄至18%左右，雖然相比往年差了一些，但比12月有明顯好轉(zhuǎn)；百城城市擁堵指數(shù)在12月同比下跌12%左右，而到1月上旬同比下跌3%左右，降幅也有明顯收窄；30個城市每天的房地產(chǎn)交易數(shù)量在1月上旬也有明顯好轉(zhuǎn)；貨車整車貨運(yùn)量也有一些修復(fù)，不過仍然比較差。

這些指標(biāo)反映了目前居民端的活動在恢復(fù)，但生產(chǎn)端仍然比較差，這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求以及出口下行等其他方面有關(guān)。在去年的一些補(bǔ)貼政策到期后，今年前15天的汽車銷售是比較差的。最近一個月的港口數(shù)據(jù)沒有報出來，但是由于外需的影響，預(yù)計(jì)并不會有明顯好轉(zhuǎn)。

消費(fèi)者調(diào)查顯示消費(fèi)者短期謹(jǐn)慎、對全年恢復(fù)抱有信心

機(jī)構(gòu)對1000多位消費(fèi)者做了關(guān)于春節(jié)期間及2023年出行和消費(fèi)意愿的調(diào)查。調(diào)查時間是12月14日-22日，當(dāng)時大多數(shù)城市正值疫情高峰或者在去往高峰的路上，因此消費(fèi)者對春節(jié)消費(fèi)的意愿是比較謹(jǐn)慎的。出行方面，由于很多限制，包括隔離政策等都已經(jīng)取消了，因此人們的出行意愿有所上升。但是大家對于線下消費(fèi)仍然比較謹(jǐn)慎，消費(fèi)意愿甚至比前一年略低。不過雖然大家對于春節(jié)期間的線下消費(fèi)意愿不是很高，但是對于2023年全年的消費(fèi)意愿明顯上升，這與消費(fèi)者對2023年收入增長的預(yù)期是直接相關(guān)的。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，消費(fèi)者對2023年收入增長的預(yù)期平均在8%左右，高于2022年春節(jié)預(yù)期的6.7%，也遠(yuǎn)高于2022年7月預(yù)期的百分之三點(diǎn)多。

總結(jié)來說，根據(jù)目前對消費(fèi)者意愿的調(diào)查，大家短期內(nèi)的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，但對2023年是有信心的。謹(jǐn)慎的態(tài)度和當(dāng)時正處于疫情高峰有關(guān)，估計(jì)現(xiàn)在大多數(shù)人陽康后，信心應(yīng)該已經(jīng)有一定的恢復(fù)。

超額儲蓄的釋放和就業(yè)及收入的增長將支撐消費(fèi)的反彈

今年消費(fèi)修復(fù)和反彈到底有多快，有多大的力度，取決于三個因素：一是超額儲蓄到底有多大，多大程度上釋放出來；二是就業(yè)和收入的增長能夠多快恢復(fù)，增速有多高；三是是否有收入和消費(fèi)方面的補(bǔ)貼。

預(yù)計(jì)今年不會有大規(guī)模的對中低收入人群的收入或者消費(fèi)的補(bǔ)貼。也許有條件的地方政府會出臺一些消費(fèi)券，但是從宏觀層面看，力度不足以產(chǎn)生比較重大的影響。隨著經(jīng)濟(jì)活動的重啟，以及隔離等限制的取消，很多線下活動，比如小商、小販、小餐館，以及旅游出行等線下服務(wù)行業(yè)會開始重啟。這將會帶動很多相關(guān)就業(yè)，以及居民收入的增長，從而支撐消費(fèi)穩(wěn)定復(fù)蘇。

儲蓄是居民沒有消費(fèi)掉的部分，而比往年更多的儲蓄就是超額儲蓄。超額儲蓄不等同于儲蓄存款。老百姓的儲蓄可以去投資房地產(chǎn)，投資股票和債券，也可以放在理財和存款，儲蓄存款只是儲蓄的一種方式。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局家庭調(diào)查數(shù)據(jù)以及我們的消費(fèi)者調(diào)查，疫情期間居民儲蓄率比平時高了約三個點(diǎn)，形成了4-5萬億的累積超額儲蓄。今年超額儲蓄的釋放速度，取決于信心和經(jīng)濟(jì)修復(fù)的速度。如果政府有一定補(bǔ)貼，經(jīng)濟(jì)修復(fù)比較快，增速比較高，老百姓的信心也會恢復(fù)得比較快，超額儲蓄就會比較快、比較多地釋放一部分出來，今年的儲蓄率就會明顯下降。

對今年消費(fèi)的預(yù)測：預(yù)計(jì)今年實(shí)際消費(fèi)增長有望達(dá)到6.7%左右，全年GDP增長大概在5%左右，消費(fèi)增長明顯快于GDP增長。社會零售總額是名義值，因此預(yù)計(jì)增長達(dá)到9%左右，隨著工作的穩(wěn)定收入增加，電商直播消費(fèi)還會高速增長，京東健康顯示：大健康類產(chǎn)品較去年同期增長%10，隨著娛樂場所的開業(yè)男性產(chǎn)品增幅明顯。

君臻強(qiáng)是由多種名貴中藥成分科學(xué)調(diào)配、協(xié)調(diào)作用，西安大學(xué)研究院科研背景下主打男性抗衰、男性健康的產(chǎn)品，通過、海馬，地龍，川芎等活力成分的搭配輔酶，進(jìn)而深層活化海綿體細(xì)胞線粒體，提升二次生長能力；血管勃發(fā)泵來提高來提升性能力，具有安全，快速，有效的特點(diǎn)

房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)拖累會降低

過去一年多的房地產(chǎn)調(diào)整，主要出于以下幾方面因素：一是前期政策收緊；二是房地產(chǎn)需求的基本面，包括人口見頂、城市化放慢等，已經(jīng)出現(xiàn)了重大的變化；三是疫情對房地產(chǎn)帶來了額外的重大沖擊。2022年下半年房地產(chǎn)新開工面積比2020年下半年下跌了55%，銷售比2021年上半年下跌了40%左右。從目前的水平看，房地產(chǎn)的供需方面都存在超調(diào)。

隨著中國走出疫情，經(jīng)濟(jì)重啟，老百姓的就業(yè)和收入逐漸恢復(fù)，房地產(chǎn)政策也開始出現(xiàn)了重大調(diào)整。比如對開發(fā)商各方面融資的支持，很多城市取消或放松了限購政策，按揭利率也下調(diào)了很多等。房地產(chǎn)銷售和新開工面積目前處于低位，預(yù)計(jì)3、4月份會出現(xiàn)環(huán)比反彈，預(yù)計(jì)季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比增長將達(dá)兩位數(shù)，但全年銷售和新開工將略低于2022年。因此房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)的拖累幅度會明顯減弱。1月上旬的房地產(chǎn)銷售已經(jīng)出現(xiàn)了一些反彈，調(diào)查發(fā)現(xiàn)2022年老百姓的購房意愿相比2021年也有好轉(zhuǎn)。這主要是由于按揭利率下行、按揭可獲得率上升、房價有些下調(diào)、可支付性提高等因素。因此，還是有一些需求可以釋放。

盡管消費(fèi)是今年中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主力軍，但如果需要快速反彈，房地產(chǎn)的復(fù)蘇是非常重要的。今年的房地產(chǎn)不會因?yàn)橐咔榈母拘阅孓D(zhuǎn)和房地產(chǎn)政策的調(diào)整，就馬上出現(xiàn)V型復(fù)蘇反彈，可能會在接近觸底后緩慢復(fù)蘇，并在復(fù)蘇到一定程度后打住。過去一年半，房地產(chǎn)下行幅度非常大，和高點(diǎn)相比萎縮了40%左右的水平。背后的原因是多樣的，除了五道紅線和疫情這兩個因素之外，還源于中國潛在經(jīng)濟(jì)增速下降的潛在因素，中國的城市化在減速，年輕人口在萎縮。據(jù)中國官方統(tǒng)計(jì)，2022年是幾十年來第一次總?cè)丝谙陆担绕浣?jīng)過多年的高增長，城市住房存量已經(jīng)高企。還有一個很重要的因素是周期因素，2015年至2018年貨幣化棚改中，中央通過直接印鈔刺激地方城市的住房需求，這已經(jīng)前置了很多地方未來的住房需求，那時候的很多資金錯配導(dǎo)致過去幾年房價下跌。2017年以后很多地方的房價就開始明顯下跌，疫情期間更是如此，這使得很多居民在低線城市購房的信心非常缺乏。

中國地方財政方面，今年春季以后不太可能出現(xiàn)突然間明顯的改善，因?yàn)榈胤截斦母纳品浅Ｐ枰康禺a(chǎn)行業(yè)改善的支撐。劉鶴副總理最近提到房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)收入占地方綜合財力的50%。即使房地產(chǎn)行業(yè)今年春季有明顯復(fù)蘇，但經(jīng)過過去兩年的沖擊，很多房地產(chǎn)開發(fā)商會比較謹(jǐn)慎，大幅度增加買地支出的可能性很小，而且整個中國房地產(chǎn)未來未必能夠復(fù)蘇到之前的水平。所以，地方政府在財政方面要進(jìn)入到一種新均衡，改變之前對土地財政高度依賴的局面。這樣的轉(zhuǎn)變非常痛苦，可能會帶來一些螺旋式的對總需求的下行壓力，尤其公務(wù)員、老師等各種事業(yè)單位的薪酬不升反降所帶給經(jīng)濟(jì)的壓力，這方面未來幾個月不可能有特別大的改善。

最后出口方面，今年外需是很大的挑戰(zhàn)。2021年中國經(jīng)濟(jì)增長最后達(dá)到了8.4%，出口增長速度是30%，2023年中國出口增長速度很有可能是負(fù)，去年最后兩個月平均是-10%左右，即使考慮到一定的改善，今年全年還會在-5%左右，這相對2021年增長速度要少30多個百分點(diǎn)?？紤]到出口對GDP的貢獻(xiàn)，可能也要比2021年少幾個百分點(diǎn)。這也是為什么預(yù)測今年GDP會有接近8%的增長時，還一定要考慮到出口不大可能同樣幅度增長，疫情結(jié)束出現(xiàn)比較穩(wěn)定的增長的概率非常小。很重要的原因是今年全球經(jīng)濟(jì)增速大概率是大幅度下行，美歐經(jīng)濟(jì)將由去年2%降到0%或者以下。還有一個原因是后疫情時代下，別的國家的消費(fèi)結(jié)構(gòu)從實(shí)物到服務(wù)都會影響到出口。因此，綜合來說，今年經(jīng)濟(jì)增長速度比較合理的是5%左右的一個水平。

通脹和政策方面，今年可能在個別月份，因?yàn)閳髲?fù)性消費(fèi)，一些服務(wù)業(yè)價格可能會有所上升，但總的來講，出口負(fù)增長在內(nèi)的很多因素都能夠很大程度上降低通脹壓力。另一方面，消費(fèi)反彈并不會非常強(qiáng)，加上過去幾年政策上沒有像美國那么寬松，所以相信今年中國通脹大部分時間CPI維持在3%以下，總體而言政策還是維持在寬松的局面。實(shí)際上，今年以很快的速度達(dá)到了接近群體免疫，這很好地鋪墊了今年中國經(jīng)濟(jì)增長的復(fù)蘇前提。在這種背景下，今年貨幣和財政政策還是維持較為寬松的狀態(tài)，但是未來幾個月大幅度推出各種大規(guī)模刺激政策的可能性不是特別大，比如給居民發(fā)錢、推出新一輪貨幣化棚改、降息的可能性都不大。今年最重要的是把貨幣和財政政策結(jié)合起來看，今年信貸增速可能和2022年比較接近，背后包括了整個政府債務(wù)的擴(kuò)張和增長，相信今年總體而言，社會融資規(guī)模增長和去年比較接近，預(yù)計(jì)在10-11%之間。

最后，今年會面臨的諸多挑戰(zhàn)中，最關(guān)鍵的一點(diǎn)是如何從政策角度恢復(fù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)參與者對中國經(jīng)濟(jì)的信心。如果大家的信心完全恢復(fù)，那么不僅今年經(jīng)濟(jì)會明顯反彈，甚至明年和后年也能持續(xù)復(fù)蘇。所以，相信今年對政府來講最重要的任務(wù)，就是讓國際社會和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)參與者看到支持整個經(jīng)濟(jì)方面的政策，包括對企業(yè)、對開放的政策，通過政策給大家建立信心，從而使中國疫后經(jīng)濟(jì)回到正常發(fā)展的軌道。