隨著綠色低碳產(chǎn)業(yè)在我國(guó)得到迅猛發(fā)展，新能源汽車(chē)滲透率日益提升，儲(chǔ)能電池增長(zhǎng)迅速。未來(lái)鋰離子電池行業(yè)有望維持高景氣。正極材料作為鋰離子電池中主要的鋰離子來(lái)源，決定著鋰電池的性能、安全和成本，是整個(gè)電池的核心。隨著下游對(duì)鋰電性能要求不斷提升，正極材料將迎來(lái)一輪新的技術(shù)迭代和升級(jí)。

下面我們將主要介紹鋰電池正極材料行業(yè)的概念、市場(chǎng)現(xiàn)狀與商業(yè)模式等內(nèi)容，并針對(duì)正極材料行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈及相關(guān)公司進(jìn)行詳細(xì)梳理，探討未來(lái)正極材料的發(fā)展升級(jí)方向，希望對(duì)大家了解三元材料行業(yè)有所啟發(fā)。

01

行業(yè)概述

1、概念

鋰電池主要由正極材料、負(fù)極材料、隔膜、電解質(zhì)和電池外殼幾個(gè)部分組成。正極材料是鋰離子電池中主要的鋰離子來(lái)源，在鋰電池充電過(guò)程中，鋰離子從正極脫嵌通過(guò)電解液進(jìn)入負(fù)極，放電時(shí)則相反。正極材料是電池材料中產(chǎn)值最高的環(huán)節(jié)，占比材料成本約40%，正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，直接決定電池的能量密度及安全性，進(jìn)而影響電池的綜合性能。

2、正極材料分類(lèi)

鋰電池按照正極材料體系來(lái)劃分，一般可分為鈷酸鋰（LCO）、錳酸鋰（LMO）、磷酸鐵鋰（LFP）以及以鎳鈷錳酸鋰（NCM）和鎳鈷鋁酸鋰（NCA）為代表的三元材料等。鈷酸鋰工作電壓高、振實(shí)密度大、電化學(xué)性能良好，主要應(yīng)用于3C領(lǐng)域。但原材料鈷的全球儲(chǔ)量非常有限，且鈷的價(jià)格較高，導(dǎo)致電池成本居高不下；錳酸鋰能量密度低，循環(huán)壽命短，主要應(yīng)用于小動(dòng)力及新能源專(zhuān)用車(chē)領(lǐng)域。磷酸鐵鋰和三元材料是目前動(dòng)力電池使用的主流正極材料，其中三元電池比容量比磷酸鐵鋰電池更高，但安全性和穩(wěn)定性不如磷酸鐵鋰電池。

02

市場(chǎng)現(xiàn)狀

1、正極材料市場(chǎng)空間大

由于正極原材料中鋰、鈷、鎳等金屬價(jià)格的大幅上漲，正極材料的價(jià)格也隨之出現(xiàn)較大幅度上漲，整個(gè)正極材料行業(yè)在2021年呈現(xiàn)“價(jià)量齊升”的繁榮景象并一直延續(xù)至今。2021年中國(guó)正極材料的產(chǎn)值達(dá)到1419.1億元，同比增長(zhǎng)123.1%，超過(guò)2017年產(chǎn)值的增幅。

根據(jù)EVTank數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)鋰離子電池正極材料出貨量為109.4萬(wàn)噸，同比大幅增長(zhǎng)98.5%，市場(chǎng)增長(zhǎng)空間大。

2、三元材料和磷酸鐵鋰共同主導(dǎo)正極材料產(chǎn)業(yè)

鋰電池正極材料行業(yè)在2014年前以鈷酸鋰為主導(dǎo)。隨著新能源車(chē)行業(yè)起步增長(zhǎng)，磷酸鐵鋰因技術(shù)成熟、成本更低，率先應(yīng)用于新能源車(chē)上，隨之放量。此后受?chē)?guó)家補(bǔ)貼政策引導(dǎo)，疊加長(zhǎng)續(xù)航里程的需求推動(dòng)，三元材料居上。目前，三元材料和磷酸鐵鋰已經(jīng)成為新能源車(chē)的兩大主要技術(shù)路線，隨著新能源車(chē)下游需求不斷抬升，國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量呈持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。2021年中國(guó)三元材料出貨量達(dá)42萬(wàn)噸，占比約39%，磷酸鐵鋰出貨量大45萬(wàn)噸，占比約41%。鑒于三元材料和磷酸鐵鋰細(xì)分市場(chǎng)定位的差異以及各自?xún)?yōu)劣勢(shì)的互補(bǔ)性，預(yù)計(jì)未來(lái)兩者將共同主導(dǎo)鋰電池正極材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

03

產(chǎn)業(yè)鏈分析

正極材料是鋰離子電池最為關(guān)鍵的原材料，鋰電池正極材料上游為鋰、鈷、鎳等礦物原材料，結(jié)合導(dǎo)電劑、粘結(jié)劑等制成前驅(qū)體。前驅(qū)體經(jīng)過(guò)一定工藝合成后制得中游正極材料，應(yīng)用于不同的領(lǐng)域。鋰電池正極材料是鋰電池電化學(xué)性能的決定性因素，對(duì)電池的能量密度及安全性能起主導(dǎo)作用，且正極材料的成本占比也較高。下游鋰電池制造領(lǐng)域主要分為動(dòng)力鋰電池、消費(fèi)鋰電池與儲(chǔ)能鋰電池，最終應(yīng)用于新能源汽車(chē)、手機(jī)、便捷式電腦與儲(chǔ)電站等領(lǐng)域。

1、原材料及設(shè)備

正極材料的主要原材料包括硫酸鎳、硫酸錳、硫酸鈷、金屬鎳、電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰，主要輔料包括燒堿、氨水、硫酸等，該等原輔材料主要為鋰、鈷、鎳、錳、鐵等金屬資源。上游金屬資源主要的生產(chǎn)企業(yè)包括西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)等。原材料供應(yīng)商包括格林美、必和必拓、丸紅、天齊鋰業(yè)等，其中格林美主要銷(xiāo)售硫酸鈷、硫酸鎳等硫酸鹽，必和必拓主要銷(xiāo)售金屬鎳粉，天齊鋰業(yè)主要銷(xiāo)售鋰鹽如碳酸鋰和氫氧化鋰。上游涉及多種設(shè)備的供應(yīng)廠商數(shù)量較多，代表企業(yè)有贏合科技、先導(dǎo)智能等。另外，導(dǎo)電劑、粘合劑等輔材也是鋰電正極材料的主要原材料，代表企業(yè)有上海匯普工業(yè)與三愛(ài)富等。

正極材料原材料成本占比較高，其價(jià)格受原材料價(jià)格影響較大。21年以來(lái)正極材料價(jià)格受到原料價(jià)格影響大幅攀升。近來(lái)隨著新技術(shù)在采礦環(huán)節(jié)的應(yīng)用和新礦源的開(kāi)發(fā)，礦端開(kāi)采成本有望降低。中國(guó)企業(yè)在印尼布局的紅土鎳礦項(xiàng)目的開(kāi)采成本低于傳統(tǒng)的硫化鎳礦，同時(shí)會(huì)有伴生鈷產(chǎn)出，預(yù)計(jì)2022-2023年會(huì)集中釋放產(chǎn)能，能夠在原材料端帶來(lái)深度降本。碳酸鋰與氫氧化鋰預(yù)計(jì)23年起隨著產(chǎn)能釋放，價(jià)格有望逐步下降。同時(shí)，電池循環(huán)回收技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用也能給原料端成本帶來(lái)較大下降空間，但是短期內(nèi)受限于回收渠道不完善、供應(yīng)不穩(wěn)定等因素，回收仍無(wú)法帶來(lái)顯著降本效果。

2、三元材料：高鎳三元為最明確的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向

三元材料是鎳鈷錳酸鋰、鎳鈷鋁酸鋰等為代表的多元金屬?gòu)?fù)合氧化物。三元材料由于具備較高的重量能量密度、較好的循環(huán)穩(wěn)定性、較好的安全性能以及較高的性?xún)r(jià)比，廣泛應(yīng)用于各種類(lèi)型新能源汽車(chē)。

根據(jù)鎳含量的差異，當(dāng)前行業(yè)主流的三元正極材料可以分為低鎳（以NCM333等3系為主）、中鎳（以NCM523等5系為主）、中高鎳（以NCM613、NCM622等6系為主）和高鎳（以NCM811等8系為主），其主要是通過(guò)提高鎳含量、充電電壓上限和壓實(shí)密度使其能量密度不斷提升，而隨著電池端結(jié)構(gòu)優(yōu)化的完善，如CTP技術(shù)的應(yīng)用，使用三元正極材料生產(chǎn)的電池PACK能量密度有望進(jìn)一步提升。

（1）三元前驅(qū)體是三元正極材料制備的關(guān)鍵材料

三元前驅(qū)體為鎳鈷錳氫氧化物，按照元素的不同構(gòu)成比例，可以分為NCM811前驅(qū)體、NCM622前驅(qū)體、NCM523前驅(qū)體和NCA前驅(qū)體等。在鋰電正極產(chǎn)業(yè)鏈中，正極材料的最終性能會(huì)繼承其前驅(qū)體的形貌結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，前驅(qū)體的品質(zhì)（形貌、粒徑、粒徑分布、比表面積、雜質(zhì)含量、振實(shí)密度等）直接決定了正極燒結(jié)產(chǎn)物的理化指標(biāo)。

1）三元前驅(qū)體制備具備原材料成本高、專(zhuān)業(yè)技術(shù)壁壘高的特征

硫酸鎳、硫酸鈷和硫酸錳（氫氧化鋁）即為三元前驅(qū)體主要原材料，占總成本比例非常高。根據(jù)2020年年報(bào)，行業(yè)中的三家主要企業(yè)格林美、華友鈷業(yè)和中偉股份的三元前驅(qū)體原材料成本占比分別達(dá)到86%、87%和93%。技術(shù)方面，前驅(qū)體的壁壘主要體現(xiàn)在其非標(biāo)特征更顯著，決定前驅(qū)體性能的參數(shù)指標(biāo)如氨水濃度、PH值、反應(yīng)時(shí)間、反應(yīng)溫度、固含量、流量控制、攪拌強(qiáng)度、雜質(zhì)等些許的出入就會(huì)導(dǎo)致最終成品差異的出現(xiàn)。

2）三元前驅(qū)體產(chǎn)量增長(zhǎng)迅猛

2021年，國(guó)內(nèi)外新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展對(duì)上游產(chǎn)業(yè)鏈形成正向反饋，三元材料需求的大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)三元前驅(qū)體產(chǎn)能加速釋放。數(shù)據(jù)顯示，2021年國(guó)內(nèi)三元前驅(qū)體產(chǎn)量為62.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)82.3%；全球三元前驅(qū)體產(chǎn)量為74.75萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)79.4%。

3）三元前驅(qū)體行業(yè)市場(chǎng)集中度較高，頭部效應(yīng)顯著

國(guó)內(nèi)來(lái)看，龍頭企業(yè)中偉股份產(chǎn)量遙遙領(lǐng)先，市場(chǎng)份額達(dá)26%；與緊隨其后的格林美、華友鈷業(yè)和湖南邦普，四者在制備工藝、原料資源、客戶(hù)綁定等方面均具備明顯優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)量CR4高達(dá)61.6%。全球來(lái)看，2021年中國(guó)仍然是三元前驅(qū)體產(chǎn)量的主戰(zhàn)場(chǎng)，上述四家企業(yè)的實(shí)力在全球范圍內(nèi)同樣突出，占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)的半壁江山，其他企業(yè)以日本、歐美、韓國(guó)等地區(qū)為主，產(chǎn)量CR5達(dá)到57%。

（2）三元正極技術(shù)不斷迭代

高鎳、高壓、單晶化是三元材料未來(lái)的技術(shù)升級(jí)路徑。產(chǎn)業(yè)新周期下，電池能量密度、安全性能等方面要求愈發(fā)嚴(yán)苛，同時(shí)隨著鋰電原材料價(jià)格跳漲，降本增效呼聲漸高，催生出對(duì)三元正極能量密度、安全性能、成本性?xún)r(jià)比的進(jìn)一步探索。根據(jù)能量密度公式，在同樣質(zhì)量下為實(shí)現(xiàn)能量密度的提升，主要通過(guò)提升材料的充電電壓上限（高電壓化）與提升鎳含量（高鎳化）來(lái)提高三元正極材料的能量密度。同時(shí)單晶化可以提高鋰電池的體積容量，提升鋰電池的安全性。高鎳化、高電壓化、單晶化成為三元材料未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

1）高鎳化：高鎳三元將成為主流

在三元材料成本構(gòu)成中，鈷材料成本占比較大。為降低鋰電池成本，正極材料將向著高鎳、低鈷或無(wú)鈷化的方向發(fā)展。以目前市場(chǎng)產(chǎn)品型號(hào)為例，從3系到8系三元材料，鎳含量持續(xù)提升，鈷含量一直在降低，在提升鋰電池能量密度的同時(shí)，有效降低三元材料對(duì)鈷金屬的依賴(lài)，滿(mǎn)足降低鋰電池成本和新能源汽車(chē)長(zhǎng)續(xù)航里程的需求。

高鎳三元工藝復(fù)雜，具有較高的技術(shù)壁壘。從制備工藝來(lái)看，三元正極材料主要通過(guò)燒結(jié)法制備，在獲得中間產(chǎn)物三元前驅(qū)體后，通過(guò)添加鋰鹽，經(jīng)過(guò)混料裝缽、燒結(jié)、粉碎、篩分、除鐵等步驟，制成三元正極成品。與低鎳和中低鎳三元相比，高鎳三元材料以8系前驅(qū)體和氫氧化鋰為原材料，需要經(jīng)過(guò)三次燒結(jié)，每噸生產(chǎn)需要128個(gè)工時(shí)，在原材料要求和工藝復(fù)雜程度方面均高于低鎳和中低鎳三元材料。

高鎳化趨勢(shì)下，三元材料企業(yè)均積極布局高鎳三元領(lǐng)域。目前高鎳產(chǎn)品的銷(xiāo)售市場(chǎng)以境外住友金屬礦山、韓國(guó)Ecopro，境內(nèi)容百科技為主。國(guó)內(nèi)已有部分企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)批量化生產(chǎn)8系NCM及NCA正極材料，代表性企業(yè)包括容百科技、巴莫科技、當(dāng)升科技、杉杉能源、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科等，境外則包括住友金屬礦山、韓國(guó)Ecopro、BASFToda、日亞化學(xué)以及韓國(guó)L&F等，其中住友以及Ecopro與容百科技規(guī)模同處萬(wàn)噸級(jí)別，其余都是千噸級(jí)的出貨量。

高鎳化方向上來(lái)看，鎳含量越高，同等電壓條件下比容量越高，但鎳離子與鋰離子半徑接近，其結(jié)構(gòu)發(fā)生陽(yáng)離子混排可能性也越高，容易導(dǎo)致材料的比容量降低，倍率性能減弱，材料表面穩(wěn)定性的降低也更易引發(fā)安全問(wèn)題。同時(shí)，8系以上的高鎳三元正極材料的工藝流程對(duì)于窯爐設(shè)備、匣缽、反應(yīng)氣氛等均有特殊的要求，往往涉及多次燒結(jié)，在保障產(chǎn)品的批次穩(wěn)定性和一致性上實(shí)現(xiàn)難度更大。目前，行業(yè)主要通過(guò)摻雜、表面包覆等技術(shù)方法對(duì)材料進(jìn)行改性，以使得高鎳三元材料在熱穩(wěn)定性得到增強(qiáng)的同時(shí)減少應(yīng)用過(guò)程中所發(fā)生的副反應(yīng)。

預(yù)計(jì)2025年高鎳三元將成為主流，出貨量達(dá)173萬(wàn)噸。當(dāng)前市場(chǎng)NCM811技術(shù)基本成熟，寧德時(shí)代、松下、LG新能源、三星SDI等廠商均已實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。為滿(mǎn)足更高能量密度需求并降低鈷含量，更多廠商選擇開(kāi)發(fā)9系NCM電池。9系NCM能量密度可超300Wh/kg，并且鈷含量降低至5%-10%。根據(jù)容百科技問(wèn)詢(xún)函回復(fù)公告援引GGII及高工鋰電網(wǎng)數(shù)據(jù)，2020年全球高鎳三元出貨量約14萬(wàn)噸，約占三元整體出貨量的33%，預(yù)計(jì)2025年高鎳三元出貨量將達(dá)173萬(wàn)噸，占三元整體出貨量的比例將達(dá)到58%。

2）高電壓化：綜合性能優(yōu)越，應(yīng)用提速

除高鎳化外，高壓化也可增加電池能量密度。高電壓化路線是以中鎳三元材料為基礎(chǔ)，通過(guò)提高其電壓平臺(tái)使得正極材料在更高電壓下脫出更多的鋰離子，從而實(shí)現(xiàn)更高比容量和平均放電電壓，進(jìn)而達(dá)到提升能量密度的目的。從當(dāng)前實(shí)際應(yīng)用的主要產(chǎn)品來(lái)看，高電壓Ni6系典型產(chǎn)品（Ni65）的實(shí)際能量密度735.15Wh/kg已與Ni8系典型產(chǎn)品的739.32Wh/kg接近。同時(shí)，由于高電壓材料的鎳含量相對(duì)較低，生產(chǎn)工藝不如高鎳三元復(fù)雜，因此高電壓化正極材料在提升能量密度的同時(shí)還兼具了一定的安全性改善。

憑借優(yōu)越的綜合性能，高電壓化三元材料市場(chǎng)日漸打開(kāi)，主要正極廠商、部分電池企業(yè)入局此領(lǐng)域，并加速其應(yīng)用。正極廠商方面，廈鎢新能開(kāi)發(fā)出新款4.4V高電壓6系三元材料，并成功應(yīng)用到續(xù)航里程超過(guò)1000公里的電動(dòng)車(chē)上；長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科高電壓4.3V和4.35V三元正極材料已批量用于動(dòng)力電池領(lǐng)域，4.4V三元正極材料逐步應(yīng)用于數(shù)碼電池領(lǐng)域。電池廠商方面，中創(chuàng)新航于2020年在全球率先采用高電壓三元電池材料技術(shù)量產(chǎn)590模組電池；其高電壓快充三元鋰電芯還將搭載于Smart精靈#1，其能量密度達(dá)到250Wh/kg以上的行業(yè)領(lǐng)先水平，支持150kW超級(jí)快充、100kW快充及7.2kW慢充，且在保持80%容量的前提下，可支持10年30萬(wàn)公里的使用壽命。

但目前高電壓三元正極材料還面臨著一系列挑戰(zhàn)。高電壓下，由于鋰離子大量脫出，三元正極材料容易出現(xiàn)晶體結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性差、離子混排、不可逆相變等一系列問(wèn)題，從而造成電池循環(huán)壽命短、熱穩(wěn)定性低、電解液消耗等宏觀電池失效行為。需通過(guò)金屬離子摻雜、構(gòu)建人工包覆層、匹配高電壓電解液及添加劑等手段，對(duì)上述系列問(wèn)題進(jìn)行抑制。

三元高鎳化/高電壓化推動(dòng)瓦時(shí)成本下降。從成本端來(lái)看，高鎳三元正極材料往超高鎳化發(fā)展，鈷金屬的使用減少，而高電壓三元正極材料依托更高的電壓平臺(tái)可實(shí)現(xiàn)在同樣中鎳材料成本體系下能量密度的提升，兩者在進(jìn)一步提升電池能量密度的同時(shí)，也帶來(lái)了三元鋰電池瓦時(shí)成本的有效降低。

3）單晶化：兩條發(fā)展路線并行，市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)

從晶體結(jié)構(gòu)方面劃分，三元正極材料可以分為單晶型和多晶型三元正極材料。單晶指由一個(gè)晶核在各個(gè)方向上均衡生長(zhǎng)起來(lái)的晶體，其內(nèi)部結(jié)構(gòu)基本上是一個(gè)完整的晶格，而多晶是由很多取向不同的單晶顆粒結(jié)合而成，其整個(gè)晶體結(jié)構(gòu)中不是由同一晶格所貫穿，常規(guī)的多晶三元正極材料是以二次球形顆粒團(tuán)聚形式而存在。單晶技術(shù)通過(guò)使用特殊前驅(qū)體及燒結(jié)工藝，實(shí)現(xiàn)三元正極材料形成晶體的特殊結(jié)構(gòu)，在保持現(xiàn)有的容量和充放電平臺(tái)的基礎(chǔ)上，設(shè)法提高正極材料的單晶粒度，從而提高其振實(shí)密度，提高鋰電池的體積容量，并大幅度地提升鋰電池的安全性，使鋰電池的品質(zhì)得到大幅度提升。

國(guó)外以多晶三元技術(shù)為主，國(guó)內(nèi)單晶三元和多晶三元技術(shù)并行。單晶三元材料的研究已久，但由于早期對(duì)材料體系的研發(fā)路線和專(zhuān)利儲(chǔ)備的側(cè)重，海外日韓系電池廠的主流三元材料基本以多晶三元材料為主，并由國(guó)內(nèi)頭部正極材料企業(yè)逐步導(dǎo)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。2009年振華新材在國(guó)內(nèi)較早推出一次顆粒大單晶NCM523產(chǎn)品，而后廈鎢新能、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科等頭部正極企業(yè)相繼突破單晶制作工藝。2017年下半年，隨著寧德時(shí)代等頭部電池企業(yè)開(kāi)始將其應(yīng)用于在動(dòng)力電池，單晶材料逐步實(shí)現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)放量。

單晶化有兩條發(fā)展路線。一是，中低鎳單晶路線。大單晶產(chǎn)品負(fù)載電壓更高，國(guó)內(nèi)部分中低鎳單晶材料通過(guò)高電壓可與多晶高鎳能量密度相當(dāng)，如Ni55、NCM613等產(chǎn)品貴金屬含量更低，產(chǎn)品在滿(mǎn)足能量密度同時(shí)具有更高性?xún)r(jià)比。二是，高鎳單晶路線。高鎳環(huán)境下三元材料穩(wěn)定性欠佳，單晶化學(xué)性質(zhì)穩(wěn)定，具有更好的循環(huán)性能，相應(yīng)摻雜可提升高鎳三元材料的安全性能。

單晶化打破了能量密度高和熱穩(wěn)定性差的兩難困境。與團(tuán)聚顆粒相比，單晶顆粒由于比表面積小，壓實(shí)密度高，即使經(jīng)過(guò)多次充放電，也不會(huì)像團(tuán)聚材料出現(xiàn)裂痕，因此電池的循環(huán)壽命長(zhǎng)，穩(wěn)定性好，解決了高鎳材料熱穩(wěn)定性差的問(wèn)題。此外，單晶材料與電解液的界面反應(yīng)少，高電壓下，團(tuán)聚材料的產(chǎn)氣問(wèn)題有明顯改善。電池產(chǎn)氣導(dǎo)致鼓脹和變形，還會(huì)使得極片之間貼合不緊，引起電池性能的衰降，影響循環(huán)壽命。

單晶化方向上來(lái)看，大單晶三元正極材料的生產(chǎn)與合成需要克服大單晶對(duì)容量及功率性能的負(fù)面影響，同時(shí)需解決直流內(nèi)阻大的問(wèn)題。目前，行業(yè)主要通過(guò)摻雜和表面改性技術(shù)，以降低產(chǎn)品游離鋰、改善材料調(diào)漿穩(wěn)定性，降低直流內(nèi)阻，提高單晶三元材料在高溫、高鎳和高電壓環(huán)境下的循環(huán)穩(wěn)定性。

單晶三元正極材料滲透率逐步提升。2017年國(guó)內(nèi)單晶三元正極材料產(chǎn)量不足萬(wàn)噸。進(jìn)入2018年以后，國(guó)內(nèi)單晶三元材料產(chǎn)量迅速增長(zhǎng)，年產(chǎn)量躍升至4.9萬(wàn)噸左右，其中90%以上的單晶三元材料應(yīng)用在動(dòng)力電池領(lǐng)域。2020年由于比亞迪全系切換磷酸鐵鋰刀片電池6系單晶三元市占率有所降低。隨著下游動(dòng)力電池企業(yè)的逐步導(dǎo)入，2021年國(guó)內(nèi)單晶三元總產(chǎn)量躍升至14.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)89.5%。未來(lái)隨著單晶顆粒制備工藝不斷突破，其倍率性能和容量短板或?qū)⒌玫浇鉀Q，單晶三元材料有望持續(xù)放量。

3、磷酸鐵鋰：磷酸錳鐵鋰是未來(lái)升級(jí)方向

磷酸鐵鋰在安全性、生產(chǎn)成本及循環(huán)性能方面優(yōu)于三元材料。磷酸鐵鋰是一種橄欖石結(jié)構(gòu)的磷酸鹽。與三元材料相比，在安全性方面，磷酸鐵鋰分解溫度高于三元材料，且分解時(shí)不產(chǎn)生氧氣，燃燒不如三元材料劇烈；在生產(chǎn)成本方面，三元材料的原材料鈷鹽、鎳鹽在中國(guó)可開(kāi)采儲(chǔ)量小，供應(yīng)較為緊張，而磷酸鐵鋰主要原材料鐵源和磷源在中國(guó)較為豐富，使得磷酸鐵鋰顯示出明顯成本優(yōu)勢(shì)；在循環(huán)性能方面，磷酸鐵鋰的晶格結(jié)構(gòu)比三元材料更穩(wěn)定，鋰離子嵌入和脫出對(duì)晶格的影響不大，因此具有良好的可逆性。磷酸鐵鋰電池單體電芯的循環(huán)壽命在3000次以上，三元材料電池單體電芯的循環(huán)壽命僅為1500次以上。

（1）磷酸鐵鋰生產(chǎn)工藝

磷酸鐵鋰的生產(chǎn)，首先將鐵源、磷源和其他材料混合并加工，制成磷酸鐵前驅(qū)體，再將磷酸鐵前驅(qū)體和鋰源經(jīng)過(guò)燒結(jié)等工藝制成磷酸鐵鋰。不同生產(chǎn)技術(shù)路線所采用的原料、設(shè)備有差異，產(chǎn)品性質(zhì)在關(guān)鍵維度上也有區(qū)別。目前量產(chǎn)的工藝分為固相法和液相法兩大類(lèi)，固相法根據(jù)前驅(qū)體的不同分為磷酸鐵法、草酸亞鐵法、鐵紅法，磷酸鐵法又根據(jù)調(diào)節(jié)pH所用試劑不同分為氨法（氨水）和鈉法（氫氧化鈉）。

固相法與液相法各有優(yōu)劣。固相法的主要優(yōu)勢(shì)在于工藝步驟簡(jiǎn)單，且產(chǎn)品壓實(shí)密度較高，但燒結(jié)溫度較高，能耗較高，且由于原材料是固態(tài)研磨混合，產(chǎn)品的均勻性和一致性相對(duì)較差。而液相法在溶液中進(jìn)行原材料分子級(jí)別的混合，產(chǎn)品均勻一致性好，批次穩(wěn)定性好；但工藝過(guò)程較復(fù)雜，較難控制。國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰生產(chǎn)廠商中，固相法的代表為龍?bào)纯萍肌⒑显Ｄ艿?；液相法的代表為德方納米。

成本端上，液相法由于對(duì)原材料純度要求較低、能耗低、排放成本低所以原材料成本和尾料處理成本較低；固相法中磷酸鐵法建設(shè)成本和原料成本較低，其中氨法相較于鈉法尾料更具經(jīng)濟(jì)性，成本稍低。產(chǎn)品性能方面，液相法由于生產(chǎn)的反應(yīng)過(guò)程較均勻，生成粒徑較為均一，并且更容易控制粒徑大小，因此針對(duì)產(chǎn)品的電化學(xué)性能調(diào)優(yōu)更容易；固相法產(chǎn)品的性質(zhì)主要由前驅(qū)體的純度、粒徑等因素決定，并一定程度上受混料燒結(jié)過(guò)程的影響，磷酸鐵法由于其壓實(shí)密度的優(yōu)勢(shì)、前驅(qū)體工藝和燒結(jié)工藝的成熟、產(chǎn)能建設(shè)成本低周期短而被廣泛應(yīng)用，草酸亞鐵法和鐵紅法分別由于產(chǎn)品電化學(xué)性能差和能領(lǐng)密度低而應(yīng)用較少。

磷酸鐵工藝主要原料是正磷酸鐵、碳酸鋰和碳源，該工藝生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品主要優(yōu)勢(shì)是克容和壓實(shí)可以做到比較高的水平，因此一般會(huì)用到乘用車(chē)領(lǐng)域。硝酸鐵工藝主要原料是硝酸、鐵塊、凈化一銨、工業(yè)級(jí)碳酸鋰，該工藝生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品主要優(yōu)勢(shì)是一致性與循環(huán)性能優(yōu)異，但克容和壓實(shí)略低，因此一般會(huì)用到商用車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域。

目前市場(chǎng)現(xiàn)有玩家主要分為三類(lèi)，分別是目前業(yè)務(wù)聚焦于磷酸鐵鋰的專(zhuān)一化產(chǎn)能、下游電池廠后向整合的產(chǎn)能、鋰電中游企業(yè)橫向布局的產(chǎn)能、以及磷化工和鈦白粉化工等前向整合產(chǎn)能。專(zhuān)一化產(chǎn)能目前主要有德方納米、湖南裕能、江西升華、重慶特瑞、湖北萬(wàn)潤(rùn)、斯特蘭，以及一些小產(chǎn)能。電池企業(yè)后向整合產(chǎn)能中典型產(chǎn)能包括北大先行設(shè)立子公司湖南雅城從事正極材料業(yè)務(wù)，比亞迪、國(guó)軒高科自建磷酸鐵鋰材料產(chǎn)能。磷、鈦白粉化工發(fā)展協(xié)同業(yè)務(wù)包含磷化工起家的安達(dá)科技切換主業(yè)到磷酸鐵鋰，主營(yíng)鈦白粉的龍佰集團(tuán)、中核鈦白布局磷酸鐵鋰產(chǎn)能發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)。

（2）磷酸錳鐵鋰是磷酸鐵鋰升級(jí)方向

目前磷酸鐵鋰和三元正極材料無(wú)法同時(shí)兼顧低成本、高安全性、長(zhǎng)循環(huán)壽命和高能量密度，行業(yè)也在不停地探索新正極材料以期能同時(shí)兼顧這些優(yōu)點(diǎn)。磷酸錳鐵鋰（LMFP）作為磷酸鐵鋰的升級(jí)版，磷酸錳鐵鋰是在磷酸鐵鋰的基礎(chǔ)上摻雜一定比例的錳（Mn）而形成的新型磷酸鹽類(lèi)鋰離子電池正極材料。與磷酸鐵鋰相比，磷酸錳鐵鋰具有更高的電壓平臺(tái)，能量密度可以比其高出15%左右，且保留了磷酸鐵鋰電芯的安全性及低成本特性。

1）磷酸錳鐵鋰的制備工藝及性能優(yōu)化路徑

制備方法與磷酸鐵鋰類(lèi)似，主要有固相法和液相法。磷酸錳鐵鋰的制備方法可分為固相法和液相法兩大類(lèi)，其中，高溫固相法、共沉淀法、噴霧干燥法工藝簡(jiǎn)單，適用于大規(guī)模生產(chǎn)，但高溫固相法相比于共沉淀法、噴霧干燥法，其產(chǎn)品質(zhì)量稍差。磷酸錳鐵鋰與磷酸鐵鋰均屬于磷酸鹽系材料，因此制備工藝和使用設(shè)備類(lèi)似，主要區(qū)別是磷酸錳鐵鋰需補(bǔ)充錳源，燒結(jié)的溫度和工藝稍有改變。

磷酸錳鐵鋰材料尚有不足，須通過(guò)改性技術(shù)改善。磷酸錳鐵鋰過(guò)去受限于其較低的導(dǎo)電性能與倍率性能，商業(yè)化的進(jìn)程緩慢。隨著碳包覆、納米化等改性技術(shù)的進(jìn)步，一定程度改善了其導(dǎo)電性，磷酸錳鐵鋰產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程開(kāi)始加速。磷酸錳鐵鋰制備工藝與現(xiàn)有磷酸鐵鋰生產(chǎn)體系區(qū)別不大，主要需要通過(guò)包覆、摻雜、納米化等改性技術(shù)來(lái)解決其電導(dǎo)率較低的問(wèn)題，兩者成本差異也在可接受范圍之內(nèi)。

碳包覆：有效提升材料導(dǎo)電性能和循環(huán)性能。①將導(dǎo)電材料包覆在磷酸鐵鋰材料表面，形成有效的鋰離子擴(kuò)散通道，提高導(dǎo)電率；②防止磷酸錳鐵鋰顆粒團(tuán)聚，提升均一性，提高電導(dǎo)率、穩(wěn)定性。③抑制一部分錳離子的析出，提高電池循環(huán)壽命。在實(shí)際應(yīng)用中，碳材料是進(jìn)行包覆時(shí)的首選材料。

納米化：改善倍率性能和低溫性能。納米化主要通過(guò)機(jī)械球磨、控制煅燒溫度等方法來(lái)減小材料晶體粒徑。①減小材料顆粒的尺寸可以縮短離子的擴(kuò)散路徑，提高電導(dǎo)率從而提升倍率放電性能；②減小晶體粒徑提升了材料的比表面積，增大與電解液的接觸界面，降低電極界面阻抗，改善循環(huán)壽命、低溫性能等電化學(xué)性能。

離子摻雜：有效改善電化學(xué)性能。摻雜原子可選擇不同的半徑，小半徑原子摻入晶體后晶格間距會(huì)變小，鋰離子的擴(kuò)散通道會(huì)變短，提升鋰離子傳遞效率；大半徑原子經(jīng)過(guò)原位摻雜替代晶體中的原子，使晶格間距變大，利于更多的鋰離子通過(guò)，也會(huì)提升鋰離子的傳遞效率。以重慶長(zhǎng)安新能源汽車(chē)科技有限公司發(fā)布的專(zhuān)利為例，摻雜鎂、鎳金屬離子，可以提高磷酸錳鐵鋰正極的導(dǎo)電性，從而提升倍率性能；同時(shí)獲得更高的比容量，循環(huán)性能更好。

磷酸錳鐵鋰與其它材料混合：磷酸鐵錳鐵鋰和其他材料復(fù)合，有望取長(zhǎng)補(bǔ)短，綜合不同材料的優(yōu)勢(shì)。①與三元材料復(fù)合，改善倍率性能、循環(huán)壽命和安全性。②添加導(dǎo)電劑（碳納米管、炭黑、SuperP-Li及導(dǎo)電石墨等），提高電子電導(dǎo)率、提高鋰離子遷移速率以提高充放電效率和循環(huán)壽命、改善低溫特性等；③添加補(bǔ)鋰劑，通過(guò)過(guò)量的鋰元素來(lái)提升電化學(xué)性能。

2）產(chǎn)業(yè)化前夕，多企業(yè)布局

磷酸錳鐵鋰綜合了磷酸鐵鋰和三元材料的優(yōu)點(diǎn)，且生產(chǎn)工藝與磷酸鐵鋰相似，生產(chǎn)企業(yè)學(xué)習(xí)成本低，隨著產(chǎn)能釋放、工藝優(yōu)化以及改性技術(shù)的發(fā)展，磷酸錳鐵鋰競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化，通過(guò)替代部分磷酸鐵鋰需求以及通過(guò)與三元材料形成復(fù)合材料而不斷提高滲透率。磷酸錳鐵鋰的需求領(lǐng)域主要來(lái)自于電動(dòng)兩輪車(chē)、中低端電動(dòng)車(chē)以及儲(chǔ)能領(lǐng)域。

多重優(yōu)勢(shì)使磷酸錳鐵鋰愈發(fā)受到市場(chǎng)青睞。目前，電池企業(yè)、正極材料廠商正積極布局磷酸錳鐵鋰產(chǎn)能，經(jīng)歷一兩年左右的認(rèn)證周期和生產(chǎn)放量后，磷酸錳鐵鋰將步入產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。隨著國(guó)內(nèi)多個(gè)磷酸錳鐵鋰材料項(xiàng)目的建成投產(chǎn)，以及頭部電池企業(yè)應(yīng)用帶動(dòng)，目前整體來(lái)看，隨著產(chǎn)品驗(yàn)證以及項(xiàng)目的建設(shè)，2023年或是磷酸錳鐵鋰批量化生產(chǎn)和應(yīng)用節(jié)點(diǎn)。動(dòng)力電池企業(yè)方面，目前擁有磷酸錳鐵鋰技術(shù)儲(chǔ)備的電池廠商包括：寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科等，主要以專(zhuān)利技術(shù)研發(fā)、投資布局為主。

4、其他正極材料

（1）富鋰錳基正極材料

其具有能量密度高、成本低和環(huán)境友好等特點(diǎn)，是未來(lái)可能的一種正極材料發(fā)展方向，其比容量高達(dá)300mAh/g，遠(yuǎn)高于當(dāng)前商業(yè)化應(yīng)用磷酸鐵鋰和三元材料等正極材料放電比容量，是動(dòng)力鋰電池能量密度突破400Wh/kg的技術(shù)關(guān)鍵。同時(shí)富鋰錳基材料以較便宜的錳元素為主，貴重金屬含量少，與常用的鈷酸鋰和鎳鈷錳三元系正極材料相比，不僅成本更低，而且安全性更好。

目前產(chǎn)業(yè)界中鮮有富鋰錳基的應(yīng)用案例。容百科技、當(dāng)升科技具有布局富鋰錳基正極材料開(kāi)發(fā)；容百科技所制低鈷材料扣電池常溫0.33C電流密度下放電比容量≥245mAh/g；低成本高容量，適用于液態(tài)電池，目前樣品已送樣國(guó)內(nèi)外多家電芯企業(yè)進(jìn)行測(cè)試。當(dāng)升科技20年報(bào)稱(chēng)將推進(jìn)固態(tài)鋰電、富鋰錳基、鈉離子電池戰(zhàn)略新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)戰(zhàn)略布局，加強(qiáng)專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)防御及保護(hù)機(jī)制，搶占下一代鋰電正極材料的技術(shù)高地。

（2）高電壓鎳錳酸鋰

其平臺(tái)電壓約為4.7V（負(fù)級(jí)為鋰），比磷酸鐵鋰高約40%，比三元材料高約25%，理論比容量為146.7mAh/g，可逆比容量可達(dá)140mAh/g，能量密度達(dá)650Wh/kg。并且不含鈷，主要是錳和鎳，且鎳的含量也較低，具有低成本的優(yōu)勢(shì)。高電壓鎳錳酸鋰具有優(yōu)異的低溫性能、倍率性能和安全性能，可滿(mǎn)足動(dòng)力電池快速充放電和全氣候使用條件的要求。在鋰資源利用率方面，鎳錳酸鋰在充電態(tài)鋰離子幾乎完全脫出，鋰離子利用率接近100%，以其取代目前動(dòng)力市場(chǎng)上應(yīng)用的第二代的磷酸鐵鋰和三元?jiǎng)恿﹄姵貙槿蚍謩e節(jié)省30%和50%的鋰資源。因此鎳錳酸鋰是理想的下一代安全、低成本、高比能量的動(dòng)力電池正極材料。

容百科技擬開(kāi)發(fā)出高能量密度、低成本、長(zhǎng)循環(huán)的高電壓鎳錳二元產(chǎn)品，容量>140mAh/g，循環(huán)>2000次，倍率性能優(yōu)異，性?xún)r(jià)比高，以代替中低鎳和磷酸鐵鋰材料?，F(xiàn)已制備的正極材料軟包全電容量>135mAh/g，成本低，循環(huán)性能有待進(jìn)一步改善。

5、鋰電池及其應(yīng)用

鋰電池主要用于新能源汽車(chē)和儲(chǔ)能領(lǐng)域。下游最終應(yīng)用于新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能、3C等領(lǐng)域。近年來(lái)，由于新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)，動(dòng)力鋰電池的應(yīng)用比例呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，超越3C成為鋰電池的主要消費(fèi)終端。隨著5G時(shí)代的逐步來(lái)臨和電網(wǎng)建設(shè)逐步發(fā)展，以通信基站儲(chǔ)能、電網(wǎng)儲(chǔ)能為代表的儲(chǔ)能領(lǐng)域預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾年帶來(lái)顯著的需求增量。

新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段。根據(jù)數(shù)據(jù)，到2025年，全球新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量將超過(guò)2500萬(wàn)輛，占全球乘用車(chē)銷(xiāo)量比例超過(guò)28%；到2030年全球新能源乘用車(chē)年銷(xiāo)量有望突破5000萬(wàn)輛，占比超過(guò)50%；2040年有望突破8000萬(wàn)輛，占比超過(guò)80%。

儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)未來(lái)將迎爆發(fā)式增長(zhǎng)。可再生能源滲透率日益上升，增加了削峰填谷的儲(chǔ)能需求。根據(jù)中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)援引彭博新能源財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)，全球2030年新增儲(chǔ)能裝機(jī)容量將達(dá)到58GW/178GWh，是2021年（10GW/22GWh）的五倍多，2022-2030CAGR達(dá)到30%。美國(guó)和中國(guó)仍然是全球最大的兩個(gè)市場(chǎng)，到2030年在預(yù)期儲(chǔ)能裝機(jī)容量中占比將達(dá)54%。

04

商業(yè)模式

1、定價(jià)模式：材料成本占90%左右，主要采取成本加成定價(jià)模式

正極企業(yè)主要采用“材料成本+加工利潤(rùn)”的成本加成定價(jià)原則。從成本構(gòu)成來(lái)看，正極材料原材料成本占比較大，是在所有電池材料中占比最高，具有很強(qiáng)的資源屬性；從價(jià)格來(lái)看，正極企業(yè)與下游客戶(hù)普遍實(shí)行成本加成的產(chǎn)品定價(jià)機(jī)制。企業(yè)與客戶(hù)在確定采購(gòu)訂單時(shí)，就具體規(guī)格型號(hào)、采購(gòu)數(shù)量的產(chǎn)品提供報(bào)價(jià)。報(bào)價(jià)公式由各類(lèi)金屬鹽原材料的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)及單位產(chǎn)品耗用比率、加工費(fèi)所構(gòu)成。

2、銷(xiāo)售模式：產(chǎn)業(yè)鏈互動(dòng)協(xié)同開(kāi)發(fā)，多層次同步推動(dòng)的銷(xiāo)售策略

正極企業(yè)采取“正極材料-電池-車(chē)企”上下游技術(shù)互動(dòng)協(xié)同開(kāi)發(fā)、多層次同步推進(jìn)的主動(dòng)銷(xiāo)售策略。正極材料的銷(xiāo)售主要是銷(xiāo)售人員和研發(fā)人員組成聯(lián)合開(kāi)發(fā)小組，形成聯(lián)動(dòng)機(jī)制，以研發(fā)人員為主導(dǎo)進(jìn)行新品推廣，正極配方關(guān)乎最終電池所需屬性，電池會(huì)主導(dǎo)前驅(qū)體，正極的發(fā)展方向，因此銷(xiāo)售前會(huì)有較長(zhǎng)的客戶(hù)認(rèn)證期。正極材料的客戶(hù)認(rèn)證周期一般為1-2年，對(duì)于一些高鎳材料的認(rèn)證周期相對(duì)更長(zhǎng)，車(chē)企和動(dòng)力電池企業(yè)對(duì)于產(chǎn)品和廠商綜合評(píng)估的整體認(rèn)證周期時(shí)間會(huì)達(dá)到2年以上。因此下游電池企業(yè)或者車(chē)企一旦鎖定供應(yīng)商，將會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)更換，鎖定龍頭客戶(hù)顯得至關(guān)重要。隨著高鎳的技術(shù)要求提升，認(rèn)證時(shí)間及前期配方拓展難度增加，需要前驅(qū)體和電池廠深度參與配方研發(fā)。

3、盈利能力：正極企業(yè)盈利能力取決于：加工費(fèi)+原材料價(jià)格+庫(kù)存收益

原材料價(jià)格對(duì)正極企業(yè)盈利能力影響較大，關(guān)注企業(yè)庫(kù)存收益。三元正極材料的售價(jià)采取原材料成本+加工費(fèi)的模式，原材料成本，取決于鎳、鈷、錳和碳酸鋰、氫氧化鋰的價(jià)格走勢(shì)。在成本加成定價(jià)模式下，原材料價(jià)格對(duì)正極企業(yè)盈利能力影響較大，關(guān)注企業(yè)庫(kù)存收益。在三元正極上，金屬鈷的價(jià)格對(duì)原材料成本影響最大，三元材料正極價(jià)格也與鈷價(jià)高度相關(guān)，在鐵鋰路線上，碳酸鋰的價(jià)格對(duì)原材料成本影響最大，磷酸鐵鋰正極價(jià)格也與碳酸鋰價(jià)格高度相關(guān)。此外。從加工費(fèi)來(lái)看，一般國(guó)外客戶(hù)>國(guó)內(nèi)客戶(hù)。

05

競(jìng)爭(zhēng)格局分析

正極在四大材料中競(jìng)爭(zhēng)最激烈，行業(yè)集中度較為分散。2020年正極材料CR6達(dá)38%，行業(yè)集中度僅為隔膜、電解液和負(fù)極的一半。

從行業(yè)總體競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，磷酸鐵鋰正極材料出貨量的快速增長(zhǎng)使得湖南裕能和德方納米在2021年分別成為整個(gè)正極材料行業(yè)的第一名和第二名。未來(lái)隨著電池企業(yè)、大化工企業(yè)、上游礦產(chǎn)企業(yè)跨界進(jìn)入到正極材料領(lǐng)域，整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒏蛹ち?，總體行業(yè)格局仍有可能發(fā)生較大改變。

三元正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分散但穩(wěn)定。目前全球三元材料產(chǎn)能主要位于中國(guó)、韓國(guó)、日本。其中，2021年中國(guó)三元材料出貨量占全球三元材料出貨量的比例為58.77%，占比超過(guò)一半，產(chǎn)品以鎳鈷錳酸鋰為主，日本三元材料以鎳鈷鋁酸鋰為主，韓國(guó)則兼有鎳鈷錳酸鋰和鎳鈷鋁酸鋰。2021年我國(guó)三元正極材料市占率前三分別為容百科技、當(dāng)升科技、天津巴莫，各自市占率差距較小，未出現(xiàn)絕對(duì)領(lǐng)先的企業(yè)。

磷酸鐵鋰正極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定，市場(chǎng)集中度較高，呈現(xiàn)二強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)局面。2021年我國(guó)磷酸鐵鋰正極材料兩大巨頭分別為湖南裕能、德方納米，CR2為45.21%，占據(jù)市場(chǎng)近一半的市場(chǎng)份額。德方納米與湖南裕能市場(chǎng)份額較為接近，二者常輪動(dòng)為行業(yè)市占率第一與第二，呈現(xiàn)二強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)局面。

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市場(chǎng)預(yù)測(cè)

預(yù)計(jì)2025年中國(guó)三元材料出貨量將達(dá)190萬(wàn)噸，全球三元材料出貨量將達(dá)300萬(wàn)噸。根據(jù)容百科技審核問(wèn)詢(xún)函回復(fù)援引GGII數(shù)據(jù)，隨著新能源車(chē)滲透率提升，三元材料出貨量持續(xù)增長(zhǎng)。2017-2021年，中國(guó)三元材料出貨量從9萬(wàn)噸增長(zhǎng)至43萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到190萬(wàn)噸；全球三元材料出貨量從15萬(wàn)噸增長(zhǎng)至74萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到300萬(wàn)噸。結(jié)合2017-2022年523三元正極材料均價(jià)約188000元/噸計(jì)算，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)三元材料市場(chǎng)將達(dá)3572億元，全球三元材料市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)5640億元。

2025年全球磷酸鐵鋰出貨量將達(dá)287萬(wàn)噸，市場(chǎng)規(guī)模約2066億元。根據(jù)《湖南裕能會(huì)計(jì)師事務(wù)所第二輪回復(fù)意見(jiàn)》，湖南裕能預(yù)計(jì)2025年全球動(dòng)力電池出貨量為1550GWh。儲(chǔ)能電池出貨量為416Gwh，對(duì)應(yīng)磷酸鐵鋰材料需求287萬(wàn)噸。根據(jù)百川盈孚，2017-2022年磷酸鐵鋰材料市場(chǎng)均價(jià)約為7.2萬(wàn)元/噸，相乘可計(jì)算算得2025年全球磷酸鐵鋰市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2066億元。