作者：少言

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

美東時間2月4日，蔚來（NIO.NYSE）發(fā)布公告稱，通過其控股子公司蔚來控股有限公司（下稱“蔚來中國”，原蔚來（安徽）控股有限公司 ）與蔚來中國總部所在地的安徽省合肥市政府簽訂進一步的合作框架協(xié)議。

蔚來與合肥已深度綁定

根據(jù)進一步的框架協(xié)議，合肥政府與蔚來中國原則上同意共同建設(shè)世界一流的工業(yè)園區(qū)，以支持蔚來中國領(lǐng)導(dǎo)的智能電動汽車產(chǎn)業(yè)及相關(guān)供應(yīng)鏈的發(fā)展與創(chuàng)新。此外，合肥政府及其關(guān)聯(lián)方計劃將其對蔚來中國股權(quán)投資的回報進行再投資。

同時，蔚來向2020年4月投資蔚來中國的兩位戰(zhàn)略投資者回購所持有蔚來中國3.305%的股權(quán)，計劃股權(quán)購買金額為55億元，并且用100億元增持認購蔚來中國，在完成股權(quán)收購和資本認購后，蔚來將合計持有蔚來中國90.36%的控股權(quán)。

關(guān)于合肥市政府對蔚來中國的投資，不得不提一下當(dāng)時雙方簽訂的對賭協(xié)議。

據(jù)蔚來2020年4月29日發(fā)布的公告，蔚來與合肥建投、國投資本和安徽省政府牽頭的戰(zhàn)略投資者達成最終協(xié)議，戰(zhàn)略投資者將向蔚來中國投資總計70億元的現(xiàn)金。蔚來將把其在中國的核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，包括汽車研發(fā)，供應(yīng)鏈，銷售和服務(wù)以及蔚來動力注入蔚來中國。根據(jù)蔚來在2020年4月21日之前的30個公開交易日的平均市價的85％計算，蔚來資產(chǎn)對價為177.7億元。此外，蔚來還將對未來中國投資42.6億元的現(xiàn)金。投資完成后，蔚來將持有蔚來中國75.9％的控股權(quán)，戰(zhàn)略投資者將共同持有其余24.1％。

蔚來獲得資金，蔚來中國將在公司的主要制造中心所在地合肥經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)（HETA）建立總部，以開展業(yè)務(wù)運營，研發(fā)，銷售和服務(wù)，供應(yīng)鏈和制造職能。

據(jù)了解，2020年4月之前，蔚來面臨資金短缺，據(jù)2019年蔚來財報，蔚來凈虧損高達114.13億元，到2020年一季度，蔚來凈虧損擴大至172.28億元。協(xié)議完成后，蔚來獲得資金，合肥獲得蔚來中國總部的入駐。

高位回購與IPO無關(guān)？

當(dāng)時戰(zhàn)略投資者們用70億元買下蔚來中國24.1%的股權(quán)，還不到1年時間，蔚來中國卻要以55億元回購3.305%的股權(quán)。

日前，蔚來汽車相關(guān)負責(zé)人在接受采訪時表示，蔚來對蔚來中國的回購和IPO沒有關(guān)系。蔚來對蔚來中國的回購，而戰(zhàn)略投資者計劃將投資蔚來中國所獲收益再投資于智能電動汽車產(chǎn)業(yè)集群，這是雙方共贏。

關(guān)于蔚來中國的IPO，根據(jù)2020年4月簽署的協(xié)議，如果蔚來中國不能在60個月內(nèi)實現(xiàn)IPO，48個月內(nèi)提交IPO申請，戰(zhàn)略投資者要求蔚來回購其持有的蔚來中國股份，贖回價格投資總額并按每年8.5%的復(fù)合費率計算利息。

蔚來到現(xiàn)在還未盈利，還有很大的資金需求，蔚來現(xiàn)在擁有蔚來中國90.36%的股權(quán)，在蔚來市值處于高位時，通過股權(quán)融資獲取長期資金來源，對蔚來之后的經(jīng)營現(xiàn)金流是比較好的補充方式。

盡管蔚來現(xiàn)在仍在虧損，截至美東時間2021年2月5日收盤，蔚來市值達到889.21億美元，而2020年4月29日那天，蔚來市值還不足40億美元。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險自擔(dān)）