國(guó)慶我休更了兩天，這幾天全身心投入帶娃，偶有空余時(shí)間也看了《美股70年》這本書~

此書里面記錄了美股從1948年-2018年的美股行情復(fù)盤，大家感興趣可以去買來(lái)一看。

其中有一段挺有意思，講述的是1987年10月19日，歷史上全球股市血崩最慘的一天。

這一天全球股指的表現(xiàn)，可以說(shuō)是慘烈無(wú)比~

標(biāo)普500指數(shù)下跌20.5%

道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌26%

英國(guó)股市下跌22%

澳洲股市下跌31%

而亞洲股市也不遑多讓：

日經(jīng)225隨后兩個(gè)交易日下跌16.9%

恒生指數(shù)更是兩個(gè)交易日下跌41.2%

當(dāng)時(shí)發(fā)生了什么情況呢？

首先是股災(zāi)前夕的兩天，1982年10月的14-16號(hào)，市場(chǎng)萎靡不振，道瓊斯工業(yè)指數(shù)在16號(hào)下跌5%，整體情緒較為脆弱。

而18號(hào)當(dāng)天，美國(guó)財(cái)務(wù)部長(zhǎng)貝克在全國(guó)電視節(jié)目中語(yǔ)出驚人：

“如果聯(lián)邦德國(guó)不降低利率以刺激經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展，美國(guó)將考慮讓美元繼續(xù)下跌”。

顯然這對(duì)于與美元掛鉤的資本市場(chǎng)是較大的沖擊，加上情緒脆弱。

于是次日紐約證券交易所主席約翰菲林，在收到市場(chǎng)部值班人員送給他電腦自動(dòng)交易程序中接單的情況報(bào)告時(shí)，數(shù)據(jù)顯示交易量近億股，且基本都是賣單。

值班人甚至驚呼：

“我一生中從來(lái)沒(méi)見(jiàn)過(guò)這么多的賣單，好像整個(gè)世界沒(méi)有一個(gè)人買！”

拿不定主意的菲林，便趕緊要求華爾街最大的十幾家證券公司董事長(zhǎng)10點(diǎn)整去開會(huì)，征詢他們對(duì)能否堅(jiān)持開市的意見(jiàn)。

結(jié)果呢，他們認(rèn)為，如果堅(jiān)持開市，股價(jià)必定暴跌，大量賣盤無(wú)法成交；

可一旦停市，人們將會(huì)喪失對(duì)市場(chǎng)的信心，后果將更加難以預(yù)料。

因此兩害相權(quán)擇其輕，董事們一致決定：堅(jiān)持開市。

當(dāng)時(shí)開市之后，道瓊斯指數(shù)很快就下跌了接近5%。

可等午盤后開始止跌了，剛剛松了口氣，結(jié)果又一個(gè)高官開始騷操作了。

上任不久的美國(guó)證券交易委員會(huì)主席大衛(wèi)盧德在當(dāng)天11點(diǎn)在回答記者提問(wèn)時(shí)，他委婉地表示：

“不排除短暫停市，以處理訂單不平衡的可能性?！?/p>

結(jié)果消息一出，給本來(lái)還有一線生機(jī)的股市，又掀起了新一輪甩賣狂潮。

下午1點(diǎn)半后，那些用養(yǎng)老基金、互助基金、保險(xiǎn)基金購(gòu)買股票的機(jī)構(gòu)投資人也加入了拋售的行列。

在這種數(shù)量巨大的重炮的轟擊下，本來(lái)岌岌發(fā)發(fā)可危的指數(shù)一下跌到1900點(diǎn)，隨后巨跌又引起發(fā)各種海量的對(duì)沖基金被動(dòng)賣出，加入了甩賣。

最后收盤時(shí)，一天之內(nèi)，紐約股市暴跌5000億美元，相當(dāng)美國(guó)GDP的1/4。

道瓊斯指數(shù)收盤價(jià)從開盤的2247.06點(diǎn)下跌至1738.74點(diǎn)，下跌508.32點(diǎn)，跌22.6%，成為第一次世界大戰(zhàn)以來(lái)美國(guó)股市上最大的一次下跌。

這里比較有趣的是，當(dāng)時(shí)港交所眼看美股已經(jīng)崩了，為了令投資者保持冷靜，立即召開了緊急應(yīng)變會(huì)議，宣布停市4天（10月20~23日）。

結(jié)果1987年10月26日上午11點(diǎn)復(fù)市后，市場(chǎng)并不買賬，恐慌加劇，海量積壓數(shù)日的拋單洶涌而出。

中國(guó)香港恒生當(dāng)天指數(shù)暴跌1120.7點(diǎn)，日跌幅高達(dá)33.3%，而前一個(gè)交易日恒生指數(shù)則剛剛大跌12.1%。

這也就意味著，僅用兩個(gè)交易日，恒生指數(shù)就暴跌了41%，如果你投資100萬(wàn)，兩天就縮水41萬(wàn)~

那歸根結(jié)底，具體當(dāng)時(shí)是什么原因，導(dǎo)致全球股災(zāi)呢，難道是因?yàn)閮晌桓吖侔l(fā)話導(dǎo)致的嗎？

其實(shí)當(dāng)時(shí)有很多分析，情緒面只能說(shuō)是導(dǎo)火索和助推器。

1987年全球股災(zāi)，可以說(shuō)是由一個(gè)外部言論為導(dǎo)火索，內(nèi)部因素為下跌內(nèi)核，一系列因素共同促成的結(jié)果。

1、首先自1983年起，全球股市都進(jìn)入了一波大牛市，標(biāo)普500在短短五年時(shí)間內(nèi)漲了兩倍，恒指也是兩倍多，日本、德國(guó)股市更是漲了三倍之多。

但隨著1987年之后全球逐漸步入增加乏力期，此時(shí)的基本面情況已經(jīng)很難支撐股市快速上漲。

2、當(dāng)時(shí)的全球股市估值實(shí)際上已然很高，1982-1987年市場(chǎng)的上漲其實(shí)更多緣于市場(chǎng)估值的提升，利潤(rùn)增長(zhǎng)雖然穩(wěn)定，但貢獻(xiàn)幅度并不大。

而估值層面，1982年標(biāo)普500的市盈率彼時(shí)只有8倍，而到1987年崩盤前夕估值已經(jīng)漲到了17倍。

雖然1982-1987年估值提升，是因?yàn)槭陣?guó)債利率從當(dāng)時(shí)的14%降到1987年底的8.8%。

從利率下行的角度來(lái)看有一定支撐，但從股債性價(jià)比的角度來(lái)看，其實(shí)此時(shí)股市的性價(jià)比依然是偏低的。

要知道現(xiàn)在標(biāo)普500市盈率為18倍，但十年國(guó)債利率只有不到4%。

3、經(jīng)濟(jì)全球化導(dǎo)致大量游資涌入美國(guó)，此時(shí)美股已成為全球風(fēng)向標(biāo)，一旦美股形成跌勢(shì)，大量全球游資就會(huì)迅速撤資離場(chǎng)，并會(huì)觸發(fā)量化資金止損機(jī)制，從而加劇股票狂瀉和美元貶值。

END~

總的來(lái)說(shuō)，正所謂漲久必跌，跌久必漲，1987年當(dāng)時(shí)的全球股災(zāi)就是建立在大牛市的前提下，漲太多導(dǎo)致的回撤。

其實(shí)咱全盤看1987年全年的表現(xiàn)，標(biāo)普500指數(shù)甚至上漲了2%，而港股也只是微跌。

也就是只要入市時(shí)間早于1987年，這一波股災(zāi)其實(shí)并不會(huì)受什么損失。

所以控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，還是在于買在便宜的位置，并且長(zhǎng)期持有。

至于中間的波動(dòng)，能忽略盡量都忽略之即可~

Ps：這波股災(zāi)之后全球又開啟了新一波的牛市，標(biāo)普500從1987年10月19日大跌21%之后，到1994年的短短7年時(shí)間里又增長(zhǎng)了90%+，而恒生指數(shù)則是從大跌40%之后，又增長(zhǎng)了390%。