“高瓴集團(tuán)會占特步環(huán)球20%的股份并派駐董事。”

作者：李圣蓉

編輯：tuya

出品：財經(jīng)涂鴉

2021年6月15日，特步國際控股有限公司（下稱“特步國際”，01368.HK）發(fā)布公告，公司與投資者GSUM IV Holdings Limited （高瓴為其投資組合唯一管理人）訂立認(rèn)購協(xié)議，公司擬發(fā)行本金總額為5億港元的可換股債券。

特步國際認(rèn)為，債券發(fā)行可以低成本為公司提供額外資金，以償還其現(xiàn)有債務(wù)及優(yōu)化其融資架構(gòu)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司的營運(yùn)資金，并可能增強(qiáng)公司的股本基礎(chǔ)。除于財務(wù)方面有所提升外，特步國際亦重視高瓴（作為戰(zhàn)略投資者）于大中華市場零售行業(yè)的豐富營運(yùn)資源及行業(yè)專業(yè)知識。特步國際相信，高瓴對消費(fèi)者服務(wù)行業(yè)的深入垂直知識以及其廣泛的線上能力及線下網(wǎng)絡(luò)將為集團(tuán)的業(yè)務(wù)營運(yùn)帶來創(chuàng)新元素。集團(tuán)品牌的競爭地位及盈利能力將會進(jìn)一步提升，且特步國際期待充分釋放集團(tuán)品牌在中國快速增長的運(yùn)動服飾市場中的潛力。

特步國際控股有限公司是一家全球性的多品牌體育用品公司，于2008年在香港聯(lián)合交易所主板上市。集團(tuán)主要從事體育用品（包括鞋履、服裝和配飾）的設(shè)計、研發(fā)、制造、銷售、營銷及品牌管理，旗下?lián)碛刑夭?、蓋世威、帕拉丁、索康尼及邁樂5個品牌。截止2020年末，集團(tuán)的主品牌“特步”在國內(nèi)共擁有門店6021家。

2020年特步國際實現(xiàn)收入81.72億元，同比下降0.13%；歸母凈利潤5.13億元，同比下降29.53%；毛利率39.10%，同比下降9.91%。

來源：公司財報

主品牌「特步」方面，2020年特步國際發(fā)力營銷和研發(fā)，塑造品牌專業(yè)、潮流的新形象。

2020年特步國際在中國內(nèi)地贊助了12場線下馬拉松和9場線上馬拉松賽事，吸引了超過150萬名參賽者。根據(jù)公司年報數(shù)據(jù)，2020年特步為中國內(nèi)地國際級馬拉松賽參賽者所著跑鞋國內(nèi)品牌第一名。2020年10月推出林書豪首款簽名球鞋“XTEP JLIN ONE”，推進(jìn)品牌時尚籃球產(chǎn)品。2020年還推出了“特步 x 少林”系列、“特步 x 姜子牙:一戰(zhàn)封神”系列，展現(xiàn)中國文化，進(jìn)軍國潮。此外，2020年6月特步國際上線了生態(tài)芯科技平臺，推動環(huán)保材料的研發(fā)。

順應(yīng)運(yùn)動鞋市場細(xì)分化新趨勢與需求，特步國際合作與收購國際品牌，形成新的品牌矩陣。

我國運(yùn)動鞋需求不斷提升，專業(yè)化、時尚化成為不同人群對于運(yùn)動產(chǎn)品的新需求。根據(jù)國家體育總局?jǐn)?shù)據(jù)，我國經(jīng)常參加體育鍛煉人數(shù)占比從2007年的28.2%上升到2014年的33.9%，2022年將上升到37%。健身、馬拉松等活動成為新潮。青橙健身數(shù)據(jù)我國健身人數(shù)從2011年的400萬上升到了2017年的1100萬。中國田徑協(xié)會數(shù)據(jù)我國馬拉松參賽人數(shù)從2014年的100萬人上升到2019年的700萬人。民眾運(yùn)動熱情和專業(yè)性不斷提高，催生專業(yè)運(yùn)動需求。另外，運(yùn)動鞋使用場景也不再局限于運(yùn)動場合，越來越多的時尚搭配將運(yùn)動鞋納入其中，比如已經(jīng)變成必備單品的“小白鞋”還有紅極一時的Yeezy Boost系列。

從國盛證券整理的國內(nèi)運(yùn)動鞋市場占有率數(shù)據(jù)也可以看出，在頭部公司中，近年來主打時尚運(yùn)動的FILA和Skechers市場占有率正在不斷升高。

來源：國盛證券

FILA和Skechers的崛起也將特步逐漸擠出了市占率前五名的位置。特步國際意識到了來自細(xì)分賽道的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

2019年，特步國際進(jìn)入多品牌集團(tuán)化戰(zhàn)略發(fā)展期。2019年3月，特步國際拿下世界“四大跑鞋”之一的索康尼、全球戶外品牌邁樂兩個品牌旗下鞋履、服裝及配飾在中國內(nèi)地和港澳的開發(fā)、營銷及分銷權(quán)。同年8月以人民幣17.5億元的價格完成對美國網(wǎng)球鞋品牌蓋世威、法國軍靴品牌帕拉丁的收購。在原有的特步品牌的大眾運(yùn)動之上，增加了專業(yè)運(yùn)動和時尚運(yùn)動兩個品牌矩陣。2020年專業(yè)運(yùn)動分部（索康尼、邁樂）收入0.72億元，占集團(tuán)收入0.9%。2020年時尚運(yùn)動分部（蓋世威、帕拉?。┑氖杖霝?.99億元，占集團(tuán)收入的12.2%。

蓋世威是美國傳統(tǒng)的運(yùn)動鞋品牌，提供功能性網(wǎng)球鞋、休閑鞋及健身鞋以滿足世界級運(yùn)動員及時尚愛好者的需求。據(jù)特步國際披露，集團(tuán)正在對蓋世威進(jìn)行為期兩年的重塑，使其品牌定位、研發(fā)設(shè)計以及營銷活動更加針對時尚運(yùn)動這一消費(fèi)趨勢。預(yù)計蓋世威將于2022年初在內(nèi)地開店，產(chǎn)品價格對標(biāo)FILA。帕拉丁早期作為軍靴聞名，后憑借帆布系列解鎖潮牌屬性。截止2020年12月，帕拉丁在中國內(nèi)地開設(shè)店鋪21家。特步國際計劃進(jìn)一步增加內(nèi)地開店數(shù)量。

除了特步國際的5億港元可換股債券外，高瓴還將投資6500萬美元（約5.06億港元）于特步環(huán)球旗下蓋世威及帕拉丁品牌的全球業(yè)務(wù)。

在6月15日上午舉行的投資者線上會議中，特步國際高層指出：“高瓴集團(tuán)會占特步環(huán)球20%的股份，派駐董事，這個是我們最看中的，意味著高瓴集團(tuán)會和我們共同發(fā)展兩個品牌。”

特步國際和高瓴對蓋世威和帕拉丁品牌的投入，代表了對時尚運(yùn)動賽道的看好。

高瓴此前就已曾在運(yùn)動鞋領(lǐng)域布局。2017年，在高瓴主導(dǎo)下，百麗國際以531億港元的交易額從港交所退市，創(chuàng)港股史上最大私有化記錄。隨后在2019年10月10日，高瓴拆分百麗國際旗下運(yùn)動鞋服業(yè)務(wù)線——滔搏（06110.HK）在港交所上市，當(dāng)天市值超570億港元，已超過當(dāng)時百麗國際退市時市值。

目前滔搏是國內(nèi)最大體育用品經(jīng)銷商，擁有Nike、Adidas、Puma、Converse、Timberland、Vans、The North Face、Asics、Onitsuka Tiger、Reebok、Skechers等直營門店8372家，公司市值超740億元。

此外，在運(yùn)動鞋服零售領(lǐng)域，尤其是國際運(yùn)動品牌在中國市場的運(yùn)營，高瓴擁有豐富的資源和經(jīng)驗。例如，高瓴早前已經(jīng)和美國頭部單板品牌Burton合資成立博登酷貿(mào)易（北京）有限公司，布局冬奧及冰雪市場。高瓴為Burton鋪設(shè)本土零售渠道，包括電商、直營零售和市場營銷等領(lǐng)域的資源，針對中國市場打造產(chǎn)品，融入中國文化元素。

特步國際擁有前列的市場占有率和收購的優(yōu)質(zhì)國際時尚運(yùn)動品牌，高瓴資本提供可以幫助特步國際更快推進(jìn)計劃、占領(lǐng)市場的資金和經(jīng)驗。此次投資事件有望塑造時尚運(yùn)動賽道繼FILA和Skechers之后新的優(yōu)質(zhì)玩家。