"分拆上市目的：其一，為極氪謀求更大融資渠道，其二是已注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)助力極氪更高估值。"

作者：Eric

編輯：tuya

極氪IPO花落誰(shuí)家，港股還是美股？終于水落石出。

據(jù)公司情報(bào)專家《財(cái)經(jīng)涂鴉》消息，12月13日，吉利汽車(chē)（00175.HK）發(fā)布公告稱，極氪于12月7日按保密基準(zhǔn)向美國(guó)證交會(huì)遞交可能進(jìn)行IPO的注冊(cè)聲明草擬本。并建議分拆完成后，預(yù)期極氪將繼續(xù)是吉利汽車(chē)之非全資附屬公司。

來(lái)源：公司公告

作為國(guó)內(nèi)首家擁有造車(chē)資質(zhì)的民營(yíng)企業(yè)，吉利汽車(chē)也加入了新能源轉(zhuǎn)型。極氪和幾何是吉利汽車(chē)旗下兩大純電動(dòng)汽車(chē)品牌。

極氪成立于2021年3月，由吉利汽車(chē)和母公司吉利集團(tuán)共同投資，二者分別持股51%和49%。隨后12月，吉利汽車(chē)又向吉利集團(tuán)收購(gòu)了2.2億股極氪股份，持股增加到54.47%，仍為控股股東。

為何吉利想要將極氪拆分上市呢？主要原因有兩個(gè)，其一，是為極氪謀求更大的融資渠道，其二是已注入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)助力極氪更高估值。

造車(chē)燒錢(qián)拓寬融資渠道

造電動(dòng)汽車(chē)是一門(mén)燒錢(qián)的生意，想要造高端智能純電汽車(chē)更是。蔚來(lái)的創(chuàng)始人李斌曾估算，一家電動(dòng)汽車(chē)公司從研發(fā)走到量產(chǎn)至少需要投入200億元。

目前極氪跟其他造車(chē)新勢(shì)力一樣，處于虧損狀態(tài)。2021年，極氪營(yíng)收28.68億元人民幣，凈虧損10.10億元人民幣，今年上半年虧損額達(dá)到7.59億元。

哪怕是吉利這樣的傳統(tǒng)汽車(chē)廠商，也需要借助更多的外界資金來(lái)保障極氪汽車(chē)產(chǎn)品的迭代與升級(jí)。

其實(shí)在極氪成立后的五個(gè)月（2021年8月），就進(jìn)行了總規(guī)模5億美元的Pre-A輪融資，引入戰(zhàn)略股東英特爾、寧德時(shí)代、鴻商集團(tuán)、博裕投資、bilibili，投后估值約90億美元。

但這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，按照吉利曾經(jīng)披露的計(jì)劃，極氪到2025年時(shí)要推出6款車(chē)型，成為高端電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)占有率全球前三，產(chǎn)品銷量達(dá)到65萬(wàn)輛。

要知道11月1日，極氪的第二款量產(chǎn)車(chē)純電MPV 009才剛剛上市，起始售價(jià)接近50萬(wàn)元。并且2022年前三季度，極氪累計(jì)銷量才3.95萬(wàn)輛。11月1日，極氪公布最新交付數(shù)據(jù)，10月單月交付10119臺(tái)，累計(jì)交付55600臺(tái)。離極氪今年實(shí)現(xiàn)7萬(wàn)輛的銷售目標(biāo)，僅剩兩個(gè)月了。

想要實(shí)現(xiàn)吉利的宏圖，極氪顯然需要更多的資金加持。

此外，分拆燒錢(qián)的極氪對(duì)于吉利本身而言也是一件好事，能夠極大緩解吉利汽車(chē)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。吉利汽車(chē)認(rèn)為，建議分拆符合股東的整體利益。建議分拆將（其中包括）使投資者更好地評(píng)估集團(tuán)，并專注于保留業(yè)務(wù)，同時(shí)在需要時(shí)為極氪提供持續(xù)直接及獨(dú)立進(jìn)入股權(quán)及債務(wù)資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助力更高估值

極氪的分拆上市對(duì)于吉利來(lái)說(shuō)，也并不是單單為了融資這么簡(jiǎn)單。

吉利的另一個(gè)目的是極氪中已裝入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助力其更高估值，以實(shí)現(xiàn)吉利在新能源車(chē)領(lǐng)域的戰(zhàn)略版圖。

目前極氪持有寧波威睿51%的股權(quán)，持有CEVT 100%的股權(quán)，持有浩瀚能源30%的股權(quán)。?

CEVT是吉利汽車(chē)歐洲研發(fā)中心，擁有開(kāi)發(fā)新能源汽車(chē)的完備研發(fā)系統(tǒng)，目前為人熟知的CMA架構(gòu)就誕生自這一技術(shù)中心，能夠大大提高極氪的研發(fā)實(shí)力和效率。

而浩瀚能源科技主要從事汽車(chē)充電設(shè)施及技術(shù)的研發(fā)、提供汽車(chē)充電服務(wù)以及運(yùn)營(yíng)汽車(chē)充電網(wǎng)點(diǎn)及網(wǎng)絡(luò)，將為極氪提供電動(dòng)汽車(chē)基礎(chǔ)能源供應(yīng)服務(wù)。

寧波威睿則是吉利體系內(nèi)的三電系統(tǒng)公司，從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售動(dòng)力電池和電驅(qū)系統(tǒng)及相關(guān)部件以及提供售后服務(wù)。

研發(fā)中心、充電設(shè)施、三電系統(tǒng)，毫無(wú)疑問(wèn)吉利已經(jīng)將旗下關(guān)于動(dòng)力電池和充電服務(wù)最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)都裝到了極氪。

并且這些資產(chǎn)的并入能夠直接產(chǎn)生收入，比如CEVT一直向吉利控股及旗下公司提供研發(fā)服務(wù)，并收取費(fèi)用，在極氪收購(gòu)CEVT后，研發(fā)服務(wù)收費(fèi)順理成章要進(jìn)入極氪控股的“腰包”，同時(shí)也要進(jìn)入上市公司的報(bào)表中。

另外當(dāng)初收購(gòu)的浩瀚能源和寧波威睿，吉利汽車(chē)與吉利控股、領(lǐng)克之間的汽車(chē)部件銷售協(xié)議也有更新。自銷售協(xié)議生效日期至2023年12月31日止三個(gè)年度，汽車(chē)部件銷售協(xié)議下，吉利汽車(chē)擬定年度銷售上限分別為13.98億元、137.51億元、246.45億元。

此外吉利旗下另一個(gè)純電動(dòng)汽車(chē)品牌幾何，未來(lái)不排除會(huì)將幾何并入極氪。此外去年，吉利高管曾表示，出于公司新能源的轉(zhuǎn)型需求，幾何可能并入極氪。

一旦分拆上市，坐擁諸多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的極氪估值想象空間巨大。資深汽車(chē)行業(yè)分析師楊昭曾表示，如果極氪單獨(dú)上市，一級(jí)市場(chǎng)可能會(huì)給到其幾千億估值。

作為擁有估值千億的電動(dòng)汽車(chē)上市公司，吉利汽車(chē)的估值想必也會(huì)水漲船高。

不過(guò)真的能如愿以償嗎？前不久零跑汽車(chē)（09863.HK）正式赴港上市，但在資本市場(chǎng)和銷售市場(chǎng)上頻頻受挫，股價(jià)大跌，10月份銷量也近乎腰斬。

極氪在一級(jí)市場(chǎng)的估值是否能達(dá)到業(yè)內(nèi)預(yù)期，一起拭目以待。