【公司概況】

1、經(jīng)營情況公司22年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2103億元，同增187%，歸母凈利潤176億元，同增127%；Q3綜合毛利率19.3%，儲能電池恢復(fù)兩位數(shù)；期間費用率：8.9%，前三季度研發(fā)費用超百億。

2、動力電池1-8月公司動力電池全球市占率35.5%，8月39.3%，創(chuàng)單月歷史新高。海外業(yè)務(wù)25年供寶馬圓柱，擬在匈牙利建設(shè)電池工廠。儲能：美國10GWh儲能產(chǎn)品、光伏+儲能直接供應(yīng)電池；四川時代：全球第二處獲燈塔工廠

【Q&A】

Q：利息收入環(huán)比二季度明顯提升，貨幣資金環(huán)比增速不及前者的具體情況？

A：融資資金6月底到賬，7月初入賬，暫時用作現(xiàn)金管理。

Q：中報海外收入占比接近20%，三季度情況？美元結(jié)算的收入占比？

A：趨勢是向上增長的。有做外匯套保業(yè)務(wù)因此風(fēng)險有所控制。

Q：所得稅三季度6個多億，下降明顯原因？

A：按稅法和會計準(zhǔn)則提取，利潤率相對較低，不同基地選址的政策也有差異。

Q：Q3毛利率小幅下降原因？

A：Q2有一部分是追溯了原來未調(diào)價的部分，不完全可比。Q3毛利率在改善過程中。調(diào)價過程需要一定時間，是一次性事件。排除追溯因素，三季度動力和儲能的毛利率相比二季度都是向上的。

Q：美國限制政策？其他政策？

A：落地細(xì)節(jié)還不明確，范圍和規(guī)模都較為有限，門檻條件也很嚴(yán)格，目前對我們的影響很有限。此外，我們和客戶的關(guān)系緊密，可以通過共同協(xié)商確立新的合作方式，未來市占率將保持明顯趨勢。目前沒有看到別的法案對我們有影響。

Q：動力儲能出貨量情況？四季度、明年展望？

A：大致上動力+儲能90GWh左右。四季度環(huán)比增長是行業(yè)趨勢，但目前產(chǎn)能利用率比較飽和，要看客戶提貨情況，涉及補貼退坡問題。明年對市場比較樂觀，電車滲透率會進(jìn)一步提升，未來加速會快于預(yù)期。

Q：歐洲訂單、占有率目標(biāo)？

A：歐洲市場認(rèn)可新能源，給的價格也比較高。此前戰(zhàn)爭、能源危機(jī)有一定影響，但都是短期的，天然氣降價后會好轉(zhuǎn)。明年應(yīng)該也會有一定幅度的增長，根據(jù)定點客戶情況會持續(xù)放量，市占率上盡量往高做。

Q：儲能毛利率恢復(fù)情況？

A：上半年不理想是調(diào)整機(jī)制慢，三季度已經(jīng)恢復(fù)到十幾個點的水平，往后是持續(xù)改善趨勢。戶儲大儲都做，戶儲量小一點，毛利率相對高。

Q：少數(shù)股東損益損失較多情況？

A：主要系非全資控股子公司的收益。

Q：三季度出貨量動力、儲能占比？

A：動力80%。

Q：四季度毛利率預(yù)期？

A：從上半年看，主要是受漲價的調(diào)節(jié)機(jī)制的影響，逐季度看是改善過程，Q4展望會有進(jìn)一步改善，但也取決于提貨量、原材料價格等。

Q：三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流要差一點的原因？

A：看存貨，四季度備貨和采購花費會更高，主要都是截止時點的問題。

Q：出口收入占比趨勢？

A：海外定點交付體量會逐步增長，具體數(shù)值很難講。

Q：非金屬聯(lián)動價格，相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)價格按何種貨幣計價后轉(zhuǎn)換？

A：不是人民幣，具體不太清楚。

Q：三季度整體存貨金額沒有太大變動？

A：結(jié)構(gòu)上有變化，庫存上也在做優(yōu)化，主要是應(yīng)對四季度交付的考量，原材料相應(yīng)減少，在途和成品各有一部分。

Q：鋰電池除乘用、儲能外的下游場景？

A：商用車（公交、重卡、物流等）、船舶、兩輪

Q：是否有分布式光伏渠道、儲能集成等發(fā)展規(guī)劃？

A：主要是做好產(chǎn)品，尤其是大儲，集成方向還是交給客戶去做。

Q：專利授權(quán)收入占比、毛利率？

A：主體是給ATL的部分，收入占比和上半年基本差不太多。

Q：對上游供應(yīng)鏈的看法和布局？

A：目前主要受供需錯配影響，明年應(yīng)該有所緩解。我們投入到開采端的資源也不少，上游趨勢我們看的很清楚，相關(guān)項目很多，基本符合公司預(yù)期。兩年高位相較開礦時間（疫情+國內(nèi)審批+國外人工等）比較短，3-4年對開礦來說比較充分。

Q：三季度稅前利潤（扣掉利息收入和匯兌收益）增長不明顯，出貨量環(huán)比增長高，如何解讀？

A：我們自己看單Wh毛利都有明顯修復(fù)，毛利率回到合理水平，三費主要受研發(fā)投入的影響略高，管理費用率在向下走，銷售費率受質(zhì)保金影響不太能降，因此我們看情況是比較好的。

Q：明后年上游碳酸鋰自供率？

A：除江西項目外還有很多合作方保障供應(yīng)，自供率不一定，但是供應(yīng)保障還是沒問題的。

Q：儲能產(chǎn)品迭代？

A：大電芯方面我們一直領(lǐng)先，不是容量越大越好，要有綜合考慮，大容量對我們來說不太稀奇，技術(shù)和生產(chǎn)儲備都有了，看什么時候向客戶提供。超級產(chǎn)線等技術(shù)處于行業(yè)領(lǐng)先，產(chǎn)能釋放很快。

Q：麒麟電池、鈉離子電池？

A：陸續(xù)推進(jìn)中，之前有和極氪等發(fā)布合作，很多客戶很感興趣，需要一定過程上車驗證和最終落地等。鈉離子電池明年開始正式量產(chǎn)，供應(yīng)鏈上要花一定時間；第一代能量密度會略低于鐵鋰，但上車使用問題不大；出貨規(guī)模要看客戶需求，產(chǎn)能擴(kuò)張和復(fù)制很快。循環(huán)壽命方面不如長壽命的鐵鋰電池，和傳統(tǒng)的鐵鋰電池接近；成本方面還不確定。

Q：除碳酸鋰外其他材料的價格考量？

A：要分資源和材料兩部分，金屬方面價格有波動，材料端明年很多產(chǎn)能釋放，供應(yīng)沒太大問題，碳酸鋰占比太高，其他材料價格占比都很低，實際上成本同比都有下降。

Q：價格和成本考量？

A：價格端和客戶也會有協(xié)調(diào)，和材料價格也有一定關(guān)系，如果材料端繼續(xù)漲價我們的價格也會跟著漲。

Q：商用車等場景預(yù)期？

A：大巴收入已經(jīng)很高，物流提速很快，重卡、船舶、工程機(jī)械量也很大，但還沒完全起來，鋰電化需要場景支持?，F(xiàn)在已經(jīng)在不斷提升的過程中。

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