商品期權(quán)作為期貨市場(chǎng)的重要組成部分，是目前資本市場(chǎng)最有活力的風(fēng)險(xiǎn)管理商品期權(quán)工具之一，但很多投資者對(duì)商品期權(quán)不太了解。下面將介紹什么是商品期權(quán)？如何交易商品期權(quán)？

一、商品期權(quán)是什么意思

許多人把選項(xiàng)和保險(xiǎn)、彩票比較。確實(shí)有很多相似之處，如防范風(fēng)險(xiǎn)、小博大等。但是，特別是場(chǎng)內(nèi)交易的選項(xiàng)，合、統(tǒng)計(jì)套期保值等值得研究的地方。期權(quán)與其他金融衍生品相比，最明顯的特征是其收益風(fēng)險(xiǎn)的非對(duì)稱性或期權(quán)性。

無(wú)論是債券、股票還是期貨，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)和收益都是線性的，俗話說(shuō)高風(fēng)險(xiǎn)高收益。例如，股票投資的收益完全取決于股價(jià)的上漲下跌，期貨市場(chǎng)只是增加數(shù)倍的杠桿和空虛機(jī)制。畫出他們的價(jià)格和收益曲線是傾斜的直線，有無(wú)杠桿與傾斜的高低不同。但是，選項(xiàng)的圖像不同，彎曲不對(duì)稱。這意味著投資者可以以可控的成本獲得更高的收益。

另一個(gè)有趣的比喻是交易維度。以前，人們只能進(jìn)行現(xiàn)貨交易，決定價(jià)格交錢交貨，只有交易價(jià)格就像一個(gè)維度的要點(diǎn)。后來(lái)，有了期貨市場(chǎng)，人們開(kāi)始交易未來(lái)的價(jià)格，所以同一個(gè)貨物有不同時(shí)間的價(jià)格，交易價(jià)格在時(shí)間軸上連接到二維的平面上。

現(xiàn)在有了期權(quán)市場(chǎng)，人們對(duì)未來(lái)的價(jià)格上漲有期待(隱含變動(dòng)率)，將這個(gè)期待反映在期權(quán)的價(jià)格即權(quán)利金中，擴(kuò)大了包括變動(dòng)率在內(nèi)的三維空間。與二維平面交易的區(qū)別在于，同一噸糖從今天的5500元上升到月底的5800元，進(jìn)行線性交易的人只能通過(guò)入場(chǎng)時(shí)間和價(jià)格來(lái)計(jì)算收益，期權(quán)交易者可以區(qū)分漲價(jià)的過(guò)程。不同的期權(quán)交易戰(zhàn)略可以使利潤(rùn)在上升速度、幅度大小、時(shí)間點(diǎn)的差異上獲得更豐富的回報(bào)。

有人會(huì)提出這樣的疑問(wèn)。選項(xiàng)這樣有利的權(quán)利價(jià)值是多少？這與選項(xiàng)的價(jià)格有關(guān)。合理的價(jià)格買方愿意支付權(quán)利金(上述例子的預(yù)約金)，賣方愿意承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，也愿意領(lǐng)取這個(gè)權(quán)利金。早在20世紀(jì)70年代，諾貝爾獎(jiǎng)獲得者就提出了期權(quán)定價(jià)公式，但模型假設(shè)與現(xiàn)實(shí)應(yīng)用總是有些不同。

二、如何交易商品期權(quán)？

通過(guò)買開(kāi)或賣開(kāi)建立期權(quán)頭寸。

期權(quán)頭寸可以通過(guò)3種方式了結(jié)：

1、對(duì)沖平倉(cāng)，期權(quán)的對(duì)沖平倉(cāng)方法與期貨基本相同，都是將先前買進(jìn)（賣出）的合約賣出（買進(jìn)）。只不過(guò)，期權(quán)的報(bào)價(jià)是權(quán)利金。

2、行權(quán)與履約。白糖期權(quán)或豆粕期權(quán)的買方可在規(guī)定有效期限內(nèi)的任一交易日均可通過(guò)客戶端下達(dá)行權(quán)相關(guān)申請(qǐng)，期權(quán)買賣雙方的期權(quán)部位在當(dāng)日收市后轉(zhuǎn)換成期貨部位。

3、放棄。放棄是指期權(quán)合約到期，買方放棄權(quán)利，賣方義務(wù)終結(jié)。

商品期權(quán)最大下單手?jǐn)?shù)是多少

與期貨相同，交易所可根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整。上市初期，大商所豆粕期權(quán)每次最大下單數(shù)量為100手。