記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨姜雪

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

在董事長(zhǎng)、總裁孫明濤帶領(lǐng)下，東方集團(tuán)（600811.SH）不僅業(yè)績(jī)“每況愈下”，其說一套做一套“忽悠式”回購(gòu)方案接連遭到監(jiān)管處罰。

9月13日，上交所對(duì)黑龍江第一家上市民企——東方集團(tuán)及時(shí)任董事長(zhǎng)孫明濤下達(dá)了予以公開譴責(zé)的決定。在此之前，黑龍江證監(jiān)局已經(jīng)向其下發(fā)了采取警示函措施的決定。 究竟是什么事件引起多個(gè)監(jiān)管部門如此強(qiáng)烈的反應(yīng)呢？事件起源于2022年3月，東方集團(tuán)發(fā)布《股份回購(gòu)報(bào)告書》，自3月25日起，以4億-6億元自有資金回購(gòu)公司股票，用于注銷減少注冊(cè)資本，為期一年。可到期后，東方集團(tuán)只回購(gòu)40.58萬股份，金額僅100.16萬元，僅為回購(gòu)金額下限4億元的0.25%。 據(jù)了解，東方集團(tuán)成立于1992年，在1994年就登陸了上交所主板，公司核心主營(yíng)業(yè)務(wù)為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)，還有部分地產(chǎn)業(yè)務(wù)，公司盈利長(zhǎng)期靠投資收益支撐，而投資收益主要靠參股民生銀行（6000016.SH）等公司。 在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上，近幾年公司在下坡路上越走越遠(yuǎn)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年—2022年，東方集團(tuán)凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，其中2021年更是虧損17.19億元，加上2022年的9.96億元的虧損，兩年合計(jì)虧出27.15億元。 此外，東方集團(tuán)還存在較大的財(cái)務(wù)壓力。截至今年上半年末，公司有息負(fù)債規(guī)模在147.2億元，而賬面貨幣資金僅為48.13億元，上半年的財(cái)務(wù)費(fèi)用超過5.4億元。

因股份回購(gòu)事項(xiàng)違規(guī) 遭上交所公開譴責(zé)

9月13日，東方集團(tuán)公開信息顯示，東方集團(tuán)股份有限公司，董事長(zhǎng)孫明濤因未依法履行其他職責(zé)被上海證券交易所公開譴責(zé)。

事件起源于2022年3月，東方集團(tuán)發(fā)布《股份回購(gòu)報(bào)告書》，自3月25日起，以4億-6億元自有資金回購(gòu)公司股票，用于注銷減少注冊(cè)資本，為期一年。

鰲頭財(cái)經(jīng)注意到，東方集團(tuán)此次回購(gòu)進(jìn)度頗為緩慢。2022年9月，東方集團(tuán)披露回購(gòu)進(jìn)展，彼時(shí)此次回購(gòu)股份期限已經(jīng)過半，但公司尚未實(shí)施回購(gòu)。

截至2023年3月24日，本次回購(gòu)期限已滿，東方集團(tuán)通過集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份40.58萬股，占公司總股本的0.01109%，使用資金總額為100.16萬元，僅為公司披露的回購(gòu)金額下限4億元的0.25%。

杯水車薪的回購(gòu)，對(duì)于東方集團(tuán)的股價(jià)也沒有起到提振作用。K線圖顯示，推出回購(gòu)方案后，2022年3月初東方集團(tuán)股價(jià)出現(xiàn)短期上揚(yáng)，達(dá)到3.83元/股。經(jīng)過一年的震蕩，4月24日收盤，東方集團(tuán)2.29元/股。

而未足額完成回購(gòu)承諾，東方集團(tuán)也受到了監(jiān)管處罰。4月23日，東方集團(tuán)公告稱，公司未按照回購(gòu)股份報(bào)告書約定實(shí)施回購(gòu)，黑龍江證監(jiān)局決定對(duì)公司采取出具警示函的監(jiān)管措施，并計(jì)入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

另經(jīng)核實(shí)，針對(duì)本次回購(gòu)事項(xiàng)，上交所曾于2022年9月30日發(fā)出監(jiān)管工作函，督促東方集團(tuán)及時(shí)根據(jù)披露的回購(gòu)計(jì)劃履行回購(gòu)義務(wù)，并及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

但是經(jīng)監(jiān)管督促，東方集團(tuán)之后仍未及時(shí)履行回購(gòu)義務(wù)，違反相關(guān)規(guī)定，因此上交所決定對(duì)東方集團(tuán)及時(shí)任董事長(zhǎng)孫明濤予以公開譴責(zé)。對(duì)于上述紀(jì)律處分，將通報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和黑龍江省地方金融監(jiān)督管理局，并記入上市公司誠(chéng)信檔案。

而對(duì)于這波“食言”，東方集團(tuán)給出的解釋是，受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求收縮、市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)弱等因素影響，公司2022年核心主營(yíng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)銷售業(yè)務(wù)疲軟，油脂加工業(yè)務(wù)量縮減，加之農(nóng)業(yè)板塊相關(guān)項(xiàng)目推進(jìn)速度和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)處置未達(dá)預(yù)期，尚未實(shí)現(xiàn)資金回籠。

事實(shí)上，從此前時(shí)間線梳理，東方集團(tuán)回購(gòu)無法完成或早有預(yù)兆，房地產(chǎn)處置業(yè)務(wù)還尚未完結(jié)，公司再次大手筆收購(gòu)聯(lián)合能源。

據(jù)了解，2022年?yáng)|方集團(tuán)投資7.23億美元收購(gòu)聯(lián)合能源25%股權(quán)，公司稱擬以自有或自籌資金支付。由于標(biāo)的公司主要從事石油天然氣的勘探開發(fā)與生產(chǎn)，與東方集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)農(nóng)產(chǎn)品加工和土地及房地產(chǎn)開發(fā)不具有協(xié)同性。東方集團(tuán)此筆關(guān)聯(lián)收購(gòu)也被監(jiān)管部門質(zhì)疑，在短期債務(wù)壓力較大、債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的情況下進(jìn)行跨行業(yè)投資，是否具有必要性。

財(cái)報(bào)顯示，截至2023年上半年，東方集團(tuán)雖然賬面貨幣資金有48.13億元，但短期借款這一項(xiàng)就高達(dá)驚人的82.67億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債也高達(dá)38.55億元。顯然，貨幣資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法覆蓋短期債務(wù)，其資金鏈緊繃，上半年流動(dòng)負(fù)債總計(jì)147.2億元。

正如東方集團(tuán)董事長(zhǎng)孫明濤此前在采訪時(shí)所透露的，“在保證主營(yíng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金外，還要優(yōu)先保障項(xiàng)目的順利推進(jìn)，對(duì)回購(gòu)未能如期完成深表歉意”。

押注海水提鉀項(xiàng)目 能否成為“救命稻草”？

資料顯示，東方集團(tuán)成立于1992年，核心主營(yíng)為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)及健康食品產(chǎn)業(yè)，公司于1994年1月在上海證券交易所正式掛牌上市。目前，東方集團(tuán)參與控股3家上市公司，包括民生銀行與錦州港（600190.SH），以及位于港股的聯(lián)合能源集團(tuán)（00467.HK）。

值得注意的是，最近幾年?yáng)|方集團(tuán)業(yè)績(jī)均不盡人意，出現(xiàn)連續(xù)下滑，2018年—2020年，東方集團(tuán)凈利潤(rùn)分別為6.56億元、5.84億元、2.4億元，同比變動(dòng)幅度分別為-14.74%、-10.99%、-58.8%。2021年和2022年，更是分別虧損了17.19億元、9.96億元，兩年合計(jì)虧損27.15億元。

進(jìn)入2023年，東方集團(tuán)業(yè)績(jī)?nèi)晕磁ぬ潱衲晟习肽?，公司?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.67億元，同比下降35.19%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.43億元，去年同期為2609萬元。

對(duì)于營(yíng)收下滑，公司表示主要是因?yàn)閳?bào)告期公司大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易量縮減導(dǎo)致收入減少；而虧損則主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)由于部分資產(chǎn)處置工作預(yù)計(jì)完成時(shí)間較原計(jì)劃有所滯后、以及房地產(chǎn)項(xiàng)目虧損導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)務(wù)較去年同期虧損增加。

需要注意的是，公司財(cái)報(bào)中的虧損相較于此前半年度業(yè)績(jī)預(yù)告虧損高近20%，此前公司半年度業(yè)績(jī)預(yù)告上半年凈利潤(rùn)為-8000萬元到-1.2億元，扣非凈利潤(rùn)為-1.45億元到-1.85億元。

具體業(yè)務(wù)來看，在農(nóng)業(yè)和食品方面，上半年公司品牌米業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.41億元，同比增長(zhǎng)1.69%；東方銀祥油脂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.78億元，同比下降21.71%；銀祥豆制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7715萬元，同比增長(zhǎng)6.61%；公司其他農(nóng)產(chǎn)品購(gòu)銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.92億元，業(yè)務(wù)量縮減。

在農(nóng)業(yè)產(chǎn)品營(yíng)收出現(xiàn)收縮的同時(shí)，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)則成為了其主要虧損因素，上半年?yáng)|方集團(tuán)子公司東方安頤實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3052萬元，主要為二級(jí)開發(fā)業(yè)務(wù)交房收入和物業(yè)收入，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-5.87億元。

主業(yè)持續(xù)低迷，東方集團(tuán)也在謀出路。值得注意的是，上半年公司一直大力推進(jìn)的海水提鉀項(xiàng)目終于迎來重大進(jìn)展。據(jù)了解，東方集團(tuán)海水提取氯化鉀項(xiàng)目是以海水為原料，通過海水汲提、沸石離子篩富集、蒸發(fā)、冷卻等物理過程生產(chǎn)氯化鉀產(chǎn)品。

今年6月29日，公司表示海水提鉀項(xiàng)目（一期）選址福建省莆田市，目前已開始動(dòng)工建設(shè)，計(jì)劃產(chǎn)能10萬噸/年，預(yù)計(jì)建設(shè)工期10個(gè)月。在一期項(xiàng)目投產(chǎn)后，將擇機(jī)啟動(dòng)二期項(xiàng)目建設(shè)，擴(kuò)大產(chǎn)能。

對(duì)于為何推進(jìn)海水提鉀項(xiàng)目？東方集團(tuán)表示，一方面是基于國(guó)內(nèi)鉀礦資源匱乏，海水提鉀技術(shù)是未來解決國(guó)內(nèi)鉀肥資源短缺的一種路徑。

另一方面，從利潤(rùn)角度考慮，目前海水提鉀成本較鉀礦提取等方式要高，由于國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格也存在進(jìn)一步下跌的可能，會(huì)進(jìn)一步減少項(xiàng)目利潤(rùn)空間，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，隨著技術(shù)的進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)，海水提取氯化鉀的成本也將隨之降低，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格逐步企穩(wěn)，項(xiàng)目仍存在盈利空間。

行業(yè)人士表示，作為農(nóng)業(yè)生產(chǎn)必需的大宗戰(zhàn)略物資，鉀資源的充足與否對(duì)我國(guó)糧食安全具有重要意義，東方集團(tuán)在通過多方舉措推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)，還需要注意每個(gè)產(chǎn)業(yè)都有周期性。