剛剛復(fù)工，優(yōu)必選便迫不及待地向港交所提交了招股書，擬主板上市，國泰君安國際擔(dān)任獨(dú)家保薦人，為什么說迫不及待呢？

優(yōu)必選成立于2012年3月，總部位于深圳，是全球領(lǐng)先的人工智能和機(jī)器人研發(fā)、制造和銷售為一體的高科技創(chuàng)新企業(yè)，專注于人工智能及機(jī)器人核心技術(shù)的應(yīng)用型研發(fā)、前瞻性研發(fā)與商業(yè)化落地，布局了包括高性能伺服驅(qū)動(dòng)器、機(jī)械傳動(dòng)、運(yùn)動(dòng)規(guī)劃與控制、計(jì)算機(jī)視覺與感知、智能語音交互、SLAM與導(dǎo)航、人機(jī)交互和手眼協(xié)調(diào)等核心技術(shù)，同時(shí)推出了機(jī)器人操作系統(tǒng)應(yīng)用框架ROSA。在此基礎(chǔ)上推出了商用服務(wù)機(jī)器人和個(gè)人/家用服務(wù)機(jī)器人等一系列產(chǎn)品，同時(shí)提供人工智能教育，智慧物流，智慧康養(yǎng)，智慧防疫、商用服務(wù)、智慧巡檢等行業(yè)解決方案。

在成立后的10年里，優(yōu)必選經(jīng)歷了多輪融資，多到什么程度呢，據(jù)招股書顯示，包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓在內(nèi)，優(yōu)必選的融資事件在招股書中足足列示了4頁還要多，涉及投資機(jī)構(gòu)超40家，其中2012年優(yōu)必選進(jìn)行了天使輪融資，本輪除力合華睿之外，比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人夏佐全創(chuàng)立的正軒投資攜比亞迪也參與投資。

此外，令創(chuàng)投圈津津樂道的還有其在2018年的C輪融資創(chuàng)下的記錄，優(yōu)必選拿到了8.2億美元，騰訊領(lǐng)投，居然之家、松禾資本、工商銀行、海爾集團(tuán)、民生證券、鼎暉投資等多家財(cái)投及產(chǎn)投機(jī)構(gòu)參與，投后估值近50億美元，成為當(dāng)時(shí)全球估值最高的AI創(chuàng)企。本輪融資刷新了當(dāng)年商湯科技單輪融資6億美元的最高記錄。

曾在2019年關(guān)于優(yōu)必選的上市輔導(dǎo)工作就已經(jīng)展開了，可是三年過去了，許多投資人都在著急退出的時(shí)候，優(yōu)必選的上市工作卻遲遲沒有動(dòng)靜。

另一方面，2020年以來，優(yōu)必選持續(xù)虧損，三年合計(jì)虧損超24億元，目前賬上僅有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物3.49億元，優(yōu)必選的經(jīng)營面臨巨大的壓力。

說白了，投資人和優(yōu)必選都需要錢，這讓優(yōu)必選必須加快上市的步伐了，如果此次能夠順利登陸港交所，“人形機(jī)器人第一股”將由此誕生。

01

為創(chuàng)業(yè)耗盡家產(chǎn)獲比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人早期支持

年紀(jì)輕輕就財(cái)富自由的周劍可能連自己也沒想到，這次的創(chuàng)業(yè)會(huì)這么艱難。

身為一名學(xué)霸，周劍的前半生可以說是順風(fēng)順?biāo)?995年，他考入南京林業(yè)大學(xué)，并在大四的時(shí)候，獲得由現(xiàn)任國際奧委會(huì)主席托馬斯·巴赫先生頒發(fā)的首屆德國邁克威力最高獎(jiǎng)學(xué)金，因此他獲得了遠(yuǎn)赴德國弗萊堡大學(xué)就讀的機(jī)會(huì)，1999年畢業(yè)后順利成為邁克威力機(jī)械集團(tuán)的一員。在邁克威力工作期間，周劍表現(xiàn)優(yōu)秀，4年間，他所負(fù)責(zé)的中國區(qū)銷售額連翻17倍，因此被提拔為該公司中國大區(qū)經(jīng)理。

2005年，周劍開啟了自己的創(chuàng)業(yè)之旅，成立了優(yōu)鎧（上海）機(jī)械有限公司，主要從事高端建材工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備生產(chǎn)線的制造和解決方案供應(yīng)，并成功擁有了香港、深圳、上海多家工廠和企業(yè)。同時(shí)邁克威力公司還把中國區(qū)的代理權(quán)交給了周劍，把德國的機(jī)器設(shè)備引進(jìn)中國。

周劍的首次創(chuàng)業(yè)可以說是相當(dāng)成功的，他也賺取了人生第一桶金，并實(shí)現(xiàn)了財(cái)富自由，然而2008年開啟的第二段創(chuàng)業(yè)之旅，并不那么幸運(yùn)。

2008年，周劍在一場(chǎng)日本展會(huì)上看到了人形機(jī)器人，雖然小巧但售價(jià)卻高達(dá)幾萬人民幣，這讓他萌生了研發(fā)一款普通家庭買得起、用得上的人形機(jī)器人。

不過，當(dāng)時(shí)國內(nèi)的機(jī)器人行業(yè)還沒起步，許多機(jī)器人的“關(guān)節(jié)”也只有日本、韓國、瑞士可以生產(chǎn)，需求端，消費(fèi)者也就是在科幻電影里見到過，至于買一個(gè)機(jī)器人回家是想都沒想過的事。

這要技術(shù)沒技術(shù)，要市場(chǎng)沒市場(chǎng)的，父母朋友自然是持反對(duì)態(tài)度的，不過這并沒有阻擋周劍踏入該賽道的決心，他組建了團(tuán)隊(duì)，并把手上所有的流動(dòng)資金2000萬元投入機(jī)器人研發(fā)。

彼時(shí)的創(chuàng)投還不活躍，從市場(chǎng)上融資并不現(xiàn)實(shí)，可是面對(duì)智能機(jī)器人這樣一個(gè)技術(shù)、人才密集型行業(yè)，2000萬投下去，連個(gè)水花都看不見，不過周劍并沒有因?yàn)槿卞X而妥協(xié)，他先后賣掉了手中擁有的工廠股份、房子、車子等，到2012年優(yōu)必選正式成立的時(shí)候，周劍幾乎是傾家蕩產(chǎn)了。

恰恰在這時(shí)，力合華睿、正軒投資和比亞迪看上了這個(gè)項(xiàng)目，及時(shí)給優(yōu)必選投了幾千萬元。2013年，正軒投資再次投了優(yōu)必選A輪。

說起正軒投資，可能投資圈對(duì)它知道的并不多，但是說起它的創(chuàng)始人，可能大家都要高看他一眼，其創(chuàng)始人正是比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人夏佐全，他曾經(jīng)從比亞迪的投資中賺取了近5萬倍，雖然夏佐全在近幾年多次減持比亞迪，但目前仍是比亞迪的第三大自然人股東，持股比例仍有0.91%，按目前股價(jià)計(jì)算，仍持有市值近60億元。

對(duì)于比亞迪的一戰(zhàn)成名，夏佐全被稱為“最牛天使投資人”，他2003年創(chuàng)立的正軒投資，2010年起致力于高科技、創(chuàng)新型企業(yè)的投資，旗下有正軒前海基金、正軒前瞻基金、正軒創(chuàng)投、正軒創(chuàng)客空間、迪創(chuàng)會(huì)等主體。正軒投資致力于高科技、創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的投資機(jī)構(gòu)，先后在先進(jìn)制造、人工智能及機(jī)器人、新能源、新材料、半導(dǎo)體、航空航天等領(lǐng)域投資企業(yè)40余家，旗下管理的資產(chǎn)超過100億人民幣，投資階段便早期，投資輪次多為天使輪。

夏佐全曾這樣評(píng)價(jià)周劍及其智能機(jī)器人產(chǎn)品，“自從我和王傳福先生創(chuàng)立比亞迪以來，我本人一直在全球范圍內(nèi)關(guān)注高科技行業(yè)和各種創(chuàng)新項(xiàng)目，直到我看到了周劍的團(tuán)隊(duì)成員和他們的機(jī)器人產(chǎn)品，我的眼睛隨之一亮，這正是我一直在苦苦尋覓的！國內(nèi)的創(chuàng)新氛圍相比歐美日韓等發(fā)達(dá)國家還有相當(dāng)大的距離，想不到國內(nèi)已經(jīng)有人突破了這一技術(shù)難關(guān)?！?/p>

他提到，“更多人感興趣穩(wěn)健和快速的回報(bào)項(xiàng)目，很少有人有魄力和膽量將自己所有的資金和巨額家產(chǎn)投入一個(gè)還不知道結(jié)果的創(chuàng)新領(lǐng)域。而他做到了。他本人對(duì)機(jī)器人行業(yè)的執(zhí)著和堅(jiān)持創(chuàng)新深深打動(dòng)了我，而正是由于他們的創(chuàng)新和對(duì)智能機(jī)器人產(chǎn)品的熱愛讓我對(duì)中國機(jī)器人的行業(yè)充滿了信心，其實(shí)投資的關(guān)鍵在于項(xiàng)目本身的成長(zhǎng)性，我對(duì)周劍他們有信心?！?/p>

得到夏佐全對(duì)支持，周劍及其團(tuán)隊(duì)也沒讓投資人失望，在2014年成功開發(fā)并生產(chǎn)首款小型人形機(jī)器人Alpha機(jī)器人。

優(yōu)必選真正火起來是在2016年，那年的春晚上，540臺(tái)Alpha機(jī)器人在春晚上同時(shí)登臺(tái)表演，并被載入吉尼斯世界紀(jì)錄。

此后，投資人紛紛找上門搶著要投優(yōu)必選，從2016年、2017年、2018年B輪、B+輪、C輪龐大的投資人陣容可以看出，包括鼎暉投資、騰訊投資、居然之家、松禾資本、工商銀行、海爾集團(tuán)、珠?？苿?chuàng)投、科大訊飛、華金資本、金石投資、星達(dá)投資等等。其中，2018年C輪融資中，優(yōu)必選拿到了8.2億美元的融資，騰訊領(lǐng)投，刷新了當(dāng)年AI四小龍之一的商湯科技單輪融資6億美元的最高紀(jì)錄，此輪融資后，優(yōu)必選的估值也將達(dá)50億美金，成為全球估值最高的AI創(chuàng)企。

招股書顯示，周劍持股28.77%是第一大股東，夏佐全持股6.36%，是第四大股東，是除優(yōu)必選聯(lián)合創(chuàng)始人外最大個(gè)人投資者，此外，騰訊持股0.98%，居然之家持股0.97%。

02

To B與To C兩條腿走路賣出50萬臺(tái)機(jī)器人

周劍最初的設(shè)想是讓機(jī)器人走進(jìn)千家萬戶，但目前是市場(chǎng)成熟度，顯然還不能實(shí)現(xiàn)，因此他選擇了To B、To C兩條腿走路。

目前優(yōu)必選的產(chǎn)品及解決方案組合由跨多個(gè)行業(yè)，包括教育、物流及通用服務(wù)（如引導(dǎo)協(xié)助、安全巡檢及健康養(yǎng)老）的廣泛的機(jī)器人解決方案組成。核心產(chǎn)品包括Walker系列、Alpha機(jī)器人系列、uKit搭建機(jī)器人系列、人形Yanshee偃師、積木系列、Cruzr克魯澤以及AMR。

截止2022年9月30日，優(yōu)必選已在不同行業(yè)的不同應(yīng)用場(chǎng)景推出超過50種產(chǎn)品，服務(wù)全球 40 多個(gè)國家和地區(qū)，擁有近 1000 家企業(yè)客戶，售出超過50萬臺(tái)機(jī)器人。

教育智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案是優(yōu)必選最先開始商業(yè)化的板塊，該板塊于2017年開始商業(yè)化，是優(yōu)必選最核心的業(yè)務(wù)。其自主研發(fā)的人工智能教育硬件產(chǎn)品，包括Yanshee、悟空機(jī)器人、uKit AI、AI box、SmartPen等。人工智能教育相關(guān)服務(wù)則包括配套課程、師資培訓(xùn)、競(jìng)賽活動(dòng)等，可以覆蓋“教學(xué)測(cè)評(píng)”全部環(huán)節(jié)。

根據(jù)沙利文報(bào)告顯示，按收入計(jì)算，2021年優(yōu)必選在中國教育智能服務(wù)機(jī)器人解決方案產(chǎn)業(yè)中排名第一，市場(chǎng)份額約為20.1%。截至2022年9月30日，優(yōu)必選的教育智能服務(wù)機(jī)器人解決方案產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品包括超60種產(chǎn)品及解決方案（包括人形產(chǎn)品），同時(shí)也與多家政府教育機(jī)構(gòu)成功建立業(yè)務(wù)關(guān)系。

物流智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案是2020年底才開始商業(yè)化的，主要為新能源汽車、物流公司等企業(yè)工廠及倉庫提供室內(nèi)物流智能機(jī)器人解決方案，并建立相應(yīng)的設(shè)備調(diào)度和智能管理系統(tǒng)。

通用服務(wù)智能機(jī)器人及解決方案覆蓋引導(dǎo)協(xié)助、接待、安防巡邏等場(chǎng)景。

2022年下半年，優(yōu)必選還推出了康養(yǎng)類產(chǎn)品及解決方案，包括（1）Pythfinder優(yōu)頤凡（智能代步機(jī)器人）；（2）Welli優(yōu)頤然（智能陪伴機(jī)器人）；及(3)康養(yǎng)類智慧云平臺(tái)。

從財(cái)務(wù)上看，2020年、2021年以及2022年前九個(gè)月，優(yōu)必選的營收分別為7.40億元、8.17億元、5.29億元，其中2021年同比增長(zhǎng)10.4%，2022年前九個(gè)月同比增長(zhǎng)5.1%。

從收入結(jié)構(gòu)來看，2020年、2021年以及2022年前九個(gè)月，優(yōu)必選的教育板塊分別實(shí)現(xiàn)營收6.12億、4.62億、3.58億元，占當(dāng)期總營收的比分別為82.7%、56.5%、67.7%；物流板塊分別實(shí)現(xiàn)營收1269.0萬、1.91億、5095.2萬元，占比分別為1.7%、23.3%、9.6%；其他行業(yè)定制智能機(jī)器人產(chǎn)品及解決方案分別實(shí)現(xiàn)營收3859.8萬、9024.5萬、2268.8萬元，占比分別為5.2%、11.0%、4.3%；消費(fèi)級(jí)機(jī)器人分別實(shí)現(xiàn)營收6201.6萬、6779.5萬、8656.0萬元，占比分別為8.4%、8.3%、16.4%。

從毛利來看，2020年、2021年以及2022年前九個(gè)月，優(yōu)必選科技的毛利率分別為44.7%、31.3%、30.7%，2022年1-9月優(yōu)必選科技的毛利率同比下降16.7%，從不同業(yè)務(wù)來看，毛利水平最高的還是教育和行業(yè)定制智能機(jī)器人板塊，毛利率在40-50%，物流毛利率保持在14%-15%，而消費(fèi)級(jí)機(jī)器人毛利率并不穩(wěn)定。

2020年、2021年以及2022年前九個(gè)月，優(yōu)必選凈虧損分別為 7.07 億元、9.18 億元、7.78 億元，近三年合計(jì)虧損超24億元。這主要是因?yàn)楦弑壤难邪l(fā)開支。

即便是成立已有10年之久，但對(duì)于機(jī)器人行業(yè)來說，10年的研發(fā)周期是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，當(dāng)前機(jī)器人技術(shù)處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，得技術(shù)者得市場(chǎng)，基于這一認(rèn)知，各類玩家都在砸錢搞研發(fā)，優(yōu)必選也不例外。

2020年、2021年以及2022年前九個(gè)月，優(yōu)必選研發(fā)支出為4.29億元、5.17億元、3.25億元，分別占相應(yīng)期間總收入的57.9%、63.3%、61.4%。

如此高的研發(fā)投入，遲遲不能盈利成為市場(chǎng)對(duì)優(yōu)必選的普遍擔(dān)憂。

03

機(jī)器人賽道迎來上市潮

經(jīng)過多年的布局，第一批播種的人到了收獲期。

根據(jù)IT桔子最新發(fā)布的《2022年中國機(jī)器人行業(yè)投融資數(shù)據(jù)分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，近十年中國機(jī)器人行業(yè)融資事件數(shù)量與規(guī)模整體波動(dòng)上升，2021年達(dá)到頂峰，共有281起投融資事件發(fā)生，且融資規(guī)模創(chuàng)紀(jì)錄地突破700億元。2022年前9個(gè)月，融資數(shù)量達(dá)到175起，總規(guī)模接近300億元。2016年前歷年融資規(guī)模從未升至百億，2015年前的融資事件也一直不足百件。

隨著一級(jí)市場(chǎng)投資達(dá)到頂峰，二級(jí)市場(chǎng)開始活躍起來。

2022年12月19日，節(jié)卡機(jī)器人與國泰君安完成上市輔導(dǎo)協(xié)議簽署，2023年1月18日，越疆科技與中金公司簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議。

公開信息顯示，節(jié)卡機(jī)器人成立于2014年，總部位于上海，是一家聚焦于新一代協(xié)作機(jī)器人本體與智慧工廠創(chuàng)新研發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)，目前已在驅(qū)控一體化、一體化關(guān)節(jié)、拖拽編程、無線互聯(lián)等應(yīng)用。公司已在全球部署了逾萬臺(tái)機(jī)器人，地服務(wù)于汽車、電子、半導(dǎo)體等生產(chǎn)線，同樣也在眾多商業(yè)新消費(fèi)領(lǐng)域從事與消費(fèi)者直接接觸的服務(wù)工作。

節(jié)卡機(jī)器人先后得到和君資本、方廣資本、國投招商、中信產(chǎn)業(yè)基金、普羅資本、淡馬錫、軟銀等多家知名機(jī)構(gòu)投資，最新一輪是2022年7月完成的D輪融資，融資額達(dá)10億元。

越疆科技于2015年在深圳成立，是全球先進(jìn)的智能協(xié)作機(jī)器人解決方案商，桌面級(jí)機(jī)械臂開創(chuàng)者，專注于人工智能、驅(qū)控一體、智能感知等核心技術(shù)的自主研發(fā)。越疆智能協(xié)作機(jī)器人及一站式整體解決方案，已廣泛應(yīng)用于制造、醫(yī)療、服務(wù)、零售等行業(yè)中。

越疆科技成立以來共經(jīng)歷7輪融資，投資人包括希格斯眾創(chuàng)、娛樂工廠、深創(chuàng)投、松禾資本、中金資本、中車資本、溫氏集團(tuán)、云暉資本、勢(shì)能資本、中網(wǎng)投、深投控資本等，最新一輪是2022年11月完成的D輪融資。

經(jīng)過10年的發(fā)展，國內(nèi)的機(jī)器人產(chǎn)業(yè)逐漸成熟，但消費(fèi)級(jí)機(jī)器人市場(chǎng)何時(shí)啟動(dòng)，何時(shí)消費(fèi)者也能擁有一個(gè)《流浪地球》里的笨笨，相信不少消費(fèi)者也很期待。