近日，九方財富（HK:09636）發(fā)布公告，稱該公司擬全球發(fā)售5961.85萬股股份，并于2023年2月28日至3月3日招股，發(fā)售價為16.98港元/股至18.78港元/股，預(yù)計將于2023年3月10日于港交所主板上市。

本次上市，九方財富引入了多名基石投資者。據(jù)招股書介紹，基石投資者已同意在若干條件的規(guī)限下按發(fā)售價認(rèn)購總金額4400萬美元（約3.454億港元）可購買的相關(guān)數(shù)目的發(fā)售股份。

基于發(fā)售價每股發(fā)售股份17.88港元（即招股章程所載指示性發(fā)售價范圍的中位數(shù)），基石投資者將予認(rèn)購的股份總數(shù)將為1931.6萬股。其中，基石投資者包括新華資產(chǎn)管理(香港)有限公司、Garland Glory Holdings Limited（中國飛鶴的控股股東）等。

招股書顯示，九方財富控股是一家在線投資決策解決方案提供商，提供在線投資者內(nèi)容服務(wù)，包括在線高端投教服務(wù)及在線財商教育服務(wù)以及金融信息軟件服務(wù)，幫助個人投資者更好地了解金融市場及制定投資計劃或決策。

貝多財經(jīng)了解到，九方財富的營收整體保持增長態(tài)勢，但增長速率已經(jīng)明顯放緩，尤其是在2022年前10個月，營收增長率下降至43.5%，相較于2019年至2021年的復(fù)合增長率104.72%減少約60個百分點(diǎn)。

2019年、2020年、2021年和2022年前10個月，九方財富的收入分別約為2.74億元、7.09億元、11.49億元和15.46億元，凈利潤分別為-5784.0萬元，8668.2萬元、2.32億元和3.48億元。

招股書顯示，九方財富的收入主要由在線高端投教服務(wù)、在線財商教育服務(wù)和金融信息軟件服務(wù)三個板塊構(gòu)成。其中，在線高端投教服務(wù)業(yè)務(wù)的收入占比最高，在報告期內(nèi)對應(yīng)的比重分別為100.0%、100.0%、79.2%和61.7%。

而自2021年起，九方財富則推出了在線財商教育服務(wù)和金融信息軟件服務(wù)。2021年和2022年前10個月，九方財富的金融信息軟件服務(wù)收入分別為2.88億元、5.89億元，占總收入的比例分別為15.7%和38.2%。

而若剔除在線財商教育服務(wù)和金融信息軟件服務(wù)收入，則九方財富的業(yè)績增速則已經(jīng)大幅放緩。2019年至2021年，九方財富的在線高端投教服務(wù)收入對應(yīng)的復(fù)合年增長率為104.72%，而2022年前10月則同比增長6.72%，增速大幅放緩。

值得一提的是，九方財富的在線高端投教服務(wù)付費(fèi)用戶已經(jīng)開始減少。招股書顯示，九方財富的在線高端投教服務(wù)付費(fèi)用戶在2022年前10個月為30698人，而2021年前10個月則為31564人，相對減少866人。

與此同時，九方財富的退款率和退款金額也在飆升。

2019年、2020年及2021年以及截至2021年及2022年10月31日止10個月，九方財富的退款率分別為9.8%、12.5%、16.1%、16.1%及25.2%。九方財富在招股書中稱，由于金融市場的波動，其截至2022年10月31日止十個月的退款率較2021年同期有所上升。

2019年、2020年和2021年度，九方財富的退款金額分別約為4500萬元、1.46億元和3.83億元。而2022年前10個月，九方財富的退款金額則約為5.09億元，2021年同期約為2.84億元，同比增加79.24%。

九方財富在招股書中稱，在市場低迷期間，尤其是當(dāng)個人投資者遭受損失時，他們傾向于將投資結(jié)果歸因于該公司產(chǎn)品的質(zhì)量，或自然會避免進(jìn)一步投資或相關(guān)活動（包括使用該公司的產(chǎn)品），這將導(dǎo)致其客戶提出的退款請求數(shù)量增加。

與之對應(yīng)的是，2019年、2020年和2021年以及2022年前10個月，九方財富因“產(chǎn)品/服務(wù)未能令人滿意”產(chǎn)生的退款金額分別約為2320萬元、7500萬元、1.84億元和2.23億元，占比遠(yuǎn)超其他類型。

IPO前，陳文彬、嚴(yán)明和陳寧楓為九方財富的股東，三人作為一致行動人合計持股約73.85%。其中，陳文彬?yàn)榫欧截敻欢聲飨炊麻L）兼非執(zhí)行董事，嚴(yán)明、陳寧楓均為非執(zhí)行董事，才子為執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官（CEO）。

另據(jù)介紹，陳文彬也是銀科控股董事長、首席執(zhí)行官兼董事及 Yinke Holdings董事；四名于該集團(tuán)及銀科控股╱Yinke Holdings擔(dān)任重疊職位的董事均為非執(zhí)行董事，并不參與該集團(tuán)的日常運(yùn)營。

據(jù)了解，銀科控股曾在納斯達(dá)克上市（股份代號：YIN），IPO發(fā)行價為13.5美元/ADS，后于2020年11月18日退市（私有化價格為7.3美元/ ADS），由九方財富的控股股東陳文彬、嚴(yán)明及陳寧楓最終控制，于最后實(shí)際可行日期分別持有35.13%、23.06%及20.52%。

而在九方財富本次上市前的股權(quán)架構(gòu)中，陳文彬通過Coreworth持股24.62%，通過Embrace Investments持股10.00%；嚴(yán)明通過Harmony Creek持股20.76%，陳寧楓通過Rich Horizon持股18.47%。

同時，Chang Qing Investment持股9.14%，為由獨(dú)立第三方Lee Cheuk Ho擁有；Sino June Investment Limited持股4.67%，Solomon Investment Limited持股2.77%，Orchid Asia持股2.49%，F(xiàn)usion Capital持股0.08%。