算上貝殼找房，過去一周至少6家獨角獸公司傳出IPO消息：螞蟻集團(tuán)、滴滴、京東健康、威馬汽車、水滴籌。2020年，中國獨角獸掀起一股上市潮，誰都不甘落后。

今年最大的中企赴美IPO誕生了。

投資界（ID：PEdaily2012）獲悉，北京時間7月24日晚，貝殼找房正式向美國證券交易委員會公開遞交招股書，擬在紐交所上市，募資規(guī)模則預(yù)計為10億至20億美元，將成為中國居住服務(wù)平臺第一股。

早在20年前，左暉就創(chuàng)辦了鏈家，直至2018年升級為貝殼找房。短短兩年時間，貝殼找房跑馬圈地，成為了中國最大的房產(chǎn)交易和服務(wù)平臺。2019年，貝殼找房營收飆升到460億元，主要來自住房交易和服務(wù)的傭金，堪稱國內(nèi)最賺錢的房產(chǎn)中介。

一路走來，鏈家以及貝殼找房總?cè)谫Y額超過370億人民幣，背后投資方堪稱史上最豪華陣容之一：騰訊、紅杉中國、高瓴、軟銀、百度、鼎暉、華興、經(jīng)緯中國、復(fù)星銳正、源碼、碧桂園創(chuàng)投等。顯然，這是下半年最受關(guān)注的IPO之一。

值得一提的是，算上貝殼找房，過去一周至少6家獨角獸公司傳出IPO消息：螞蟻集團(tuán)、滴滴、京東健康、威馬汽車、水滴籌。2020年，中國獨角獸掀起一股上市潮，誰都不甘落后。

左暉創(chuàng)業(yè)20年

中國最大房產(chǎn)中介，一年進(jìn)賬460億元

從鏈家到貝殼找房，背后都離不開一個名字——左暉。

1992年，21歲的陜西人左暉從北京化工大學(xué)計算機(jī)系畢業(yè)，開始了最初的北漂生活。剛畢業(yè)的左暉先后經(jīng)歷電話客服和市場銷售兩份職業(yè)，盡管兢兢業(yè)業(yè)地干滿了三年，但仍舊沒有任何起色。

這使他意識到一個問題，“一個人在自己并不擅長的專業(yè)里做事情，他永遠(yuǎn)不可能激發(fā)出最大的潛質(zhì)。面對眾多職業(yè)選擇，弄清楚自己不適合做什么后就不要繼續(xù)浪費(fèi)時間。”

于是，左暉決定創(chuàng)業(yè)，與兩個大學(xué)同學(xué)一拍即合，每人拿出5萬塊錢做起了財產(chǎn)保險代理的生意，并且迅速成功賺到了第一桶金。到2000年前后，隨著國家取消福利分房實行市場化，市場對于房產(chǎn)交易信息的需求逐漸加大，左暉隱隱感覺到，做購房服務(wù)平臺或許是個好機(jī)會。

說干就干。在2001年11月的某一天，北京鏈家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司在甜水園開出了第一家店。3年之后，北漂了12年的左暉終于買下了自己在北京的第一套房子，而此時，鏈家的店面也發(fā)展到了30家。

2018年，鏈家升級為貝殼找房，主要業(yè)務(wù)為客戶提供新房和二手房交易、房屋租賃、房屋裝修、房產(chǎn)金融解決方案及其他服務(wù)。2019年，貝殼共完成超過220萬單交易，總計產(chǎn)生人民幣21280億元的交易總額（GTV），成為中國最大的房地產(chǎn)交易和服務(wù)平臺。

在左暉看來，貝殼找房是一個破局者。他在致股東的一封信中表示，“過去的18年里，我們通過重塑行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施及標(biāo)準(zhǔn)，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，為貝殼這一創(chuàng)新型商業(yè)模式的崛起鋪平了道路?！毖哉Z中透露著身為開創(chuàng)者的自豪。

但在其他同行眼中，貝殼卻是實打?qū)嵉臄嚲终摺?018年6月，貝殼找房剛剛成立兩個月，58集團(tuán)就曾發(fā)起真房源誓約大會，聯(lián)合我愛我家、中原地產(chǎn)、21世紀(jì)不動產(chǎn)等，成立了著名的“反貝殼聯(lián)盟”，而這次抗議的焦點就在于貝殼“又當(dāng)裁判員，又當(dāng)運(yùn)動員”的行為。

但貝殼依然快速跑馬圈地。據(jù)招股書顯示，2019年貝殼GTV（交易金額）為21280億元人民幣，同比增長84.5%。截至2019年12月底，貝殼找房已進(jìn)駐全國106個城市，簽約門店數(shù)量漲至3.8萬，平臺月度活躍用戶數(shù)達(dá)3000萬人次，每天約有88萬用戶在貝殼找房尋找房源。

營收情況如何？招股書顯示，貝殼找房2018年、2019年、2020年一季度營收分別為286.46億元、460億元、71.2億元；不過，貝殼尚未盈利，同期凈虧損分別為4.27億元、21.8億元和12.31億元。

貝殼找房收入主要來自住房交易和服務(wù)的傭金。其中，2019年二手房交易和新房交易收入分別為246億元人民幣和202億元人民幣。但受疫情影響，今年一季度公司營收有所下降。

對此，左暉在致股東的一封信中解釋他的理念：做難而正確的事，是我們理解并相信的成功之道。而最困難的就是，一個“正確”的決定往往帶來的不是收益的增長而是下降，當(dāng)然這種下降是階段性的，過了這個階段自然會進(jìn)入長期增長的通道，但是就是這個下降的階段使得組織面對大量的考驗，我們稱為“無產(chǎn)出期”。

總?cè)谫Y額超370億

集結(jié)騰訊紅杉高瓴華興等豪華陣容

一路走來，貝殼找房背后的融資歷程十分精彩。

從鏈家到貝殼找房，總?cè)谫Y額已經(jīng)超過370億人民幣。公開數(shù)據(jù)顯示，2014年，鏈家啟動A輪融資，獲得鼎暉投資、復(fù)星銳正數(shù)億元融資。2016年4月，鏈家宣布獲得B輪融資，由華興新經(jīng)濟(jì)基金領(lǐng)投，百度投資并購部、經(jīng)緯中國、騰訊、高瓴資本等跟投，同年8月完成B+輪融資；2017完成C輪融資，投資方更為豪華,包括融創(chuàng)、萬科、高瓴、騰訊、華興、新希望集團(tuán)等。

被視為左暉“最堅定的戰(zhàn)友“——華興資本董事長、基金創(chuàng)始合伙人包凡回憶，“我們當(dāng)時面臨一個選擇，到底是支持互聯(lián)網(wǎng)背景的公司來改造住這個行業(yè)，還是押注一個擁有相關(guān)產(chǎn)業(yè)背景的公司來改造行業(yè)？后來我們分析了整個房地產(chǎn)行業(yè)，明確了一個基本原則：這個行業(yè)的龍頭企業(yè)必須要建立在深厚的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)之上，這也就是我們?yōu)槭裁赐顿Y貝殼的原因。”

緊接著，2018年4月，鏈家平臺化發(fā)展的載體貝殼找房橫空出世，面向所有行業(yè)從業(yè)者開放。左暉對此非常重視，不僅將公司股權(quán)、房產(chǎn)資源等資源轉(zhuǎn)移給貝殼找房，還將原投資方在鏈家的股份通過協(xié)議平移到貝殼找房。

此后，貝殼找房迅速完成了兩輪融資，集結(jié)了包括騰訊、紅杉中國、軟銀、高瓴資本、源碼資本、華興資本、碧桂園創(chuàng)投在內(nèi)的一大批實力強(qiáng)勁的投資方。今年3月份D+輪融資過后，貝殼找房的估值已超過140億美元。

紅杉資本中國基金合伙人劉星表示：“貝殼的上市非常具有里程碑意義。貝殼是第一家做到了把依賴重度服務(wù)的復(fù)雜交易數(shù)字化重構(gòu)了的公司，而且更厲害的是還成功實現(xiàn)了平臺化?！?/strong>

劉星解釋，貝殼的ACN（agent cooperation network 經(jīng)紀(jì)人協(xié)作網(wǎng)絡(luò)）是一個即使在全球范圍內(nèi)都非常具有領(lǐng)先性的創(chuàng)新，ACN的實現(xiàn)充分應(yīng)用了移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、VR等先進(jìn)的技術(shù)工具，而其底層邏輯是對生產(chǎn)關(guān)系的重構(gòu)和優(yōu)化，是對服務(wù)者專業(yè)化的推動和引領(lǐng)。

從股權(quán)架構(gòu)來看，IPO前，鏈家創(chuàng)始人左暉個人持有貝殼找房46.8%股權(quán)，按照最新估值140億美元，左暉持股對應(yīng)身家65.5億美元，折合約人民幣460億元。

過去一周，至少6家獨角獸傳出IPO消息

2020年，獨角獸掀起上市潮

2020年儼然已經(jīng)掀起獨角獸上市潮。

貝殼提交這份招股說明書的同時，新冠疫情還在全球發(fā)展。“為什么還是按原計劃啟動IPO進(jìn)程而不是推遲一段時間？”對此，左暉解釋，某種程度上也反映了我們這個團(tuán)隊的特質(zhì)：我們尋求對內(nèi)歸因，盡量降低環(huán)境的干擾因子。我們更認(rèn)為一個成功的IPO取決于公司的價值而非其他。

確實，今年一大波獨角獸公司依舊按照正常計劃，奔赴IPO。在此次貝殼宣布赴美IPO之前，京東、網(wǎng)易已在今年上半年回港第二上市，知名AI獨角獸寒武紀(jì)則剛剛登陸A股科創(chuàng)板。與此同時，國內(nèi)獨角獸企業(yè)紛紛宣布上市計劃，十分罕見。

數(shù)日前，螞蟻集團(tuán)官宣上市，拉開今年最大IPO的序幕。這一次，螞蟻集團(tuán)啟動在上交所科創(chuàng)板和港交所主板尋求同步發(fā)行上市的計劃，尋求IPO估值至少2000億美元（約合1.4萬億人民幣）。

京東系同樣動作頻頻。7月2日，有媒體報道稱，最新估值接近2000億元的京東數(shù)科擬赴科創(chuàng)板IPO，國泰君安、中信證券、五礦證券、華菁證券已與公司簽署了輔導(dǎo)協(xié)議。而京東旗下的另一家獨角獸——京東健康，剛剛又傳出赴港股上市消息，擬籌資10億美元，此次估值目標(biāo)為300億美元。

造車新勢力們也正在上演上市追逐賽。7月10日，理想汽車正式向美國證券交易委員會遞交招股書，擬定7月31日掛牌，其最新估值超80億美元。若此次成功登陸納斯達(dá)克，理想汽車將成為繼蔚來汽車后第二家在美國上市的國內(nèi)造車新勢力。

而據(jù)彭博社最新報道，威馬汽車考慮最快今年在科創(chuàng)板上市，目標(biāo)上市后估值超過43億美元。對此，威馬汽車CEO沈暉只簡單回應(yīng)了一句：“估值肯定是錯的，上一輪都不止?！彼坪蹰g接證實了這一上市傳聞。小鵬汽車同樣在7月20日宣布完成了C+輪近5億美元融資，投資方包括紅杉中國、高瓴資本等，業(yè)內(nèi)也普遍預(yù)期其將登陸科創(chuàng)板。

最受關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)獨角獸之一的滴滴，也在近日被爆出正籌備上市的消息，目標(biāo)估值800億美元。不過滴滴隨后表示，IPO不是當(dāng)前最優(yōu)先事項，公司目前暫無相關(guān)計劃。此外，被爆出IPO計劃的還有水滴籌。

顯而易見，2020年將成為國內(nèi)獨角獸企業(yè)的IPO大年。而之所以扎堆上市，最根本的原因還是找錢。

當(dāng)前，獨角獸們在一級市場融資難度上升。由于眾多VC/PE基金自身募資難度加大，所以出手也更為謹(jǐn)慎，但獨角獸企業(yè)們在運(yùn)營中需要大量資金，因此上市不失為一種好的選擇。

當(dāng)然，另一方面，政策的改變也是獨角獸企業(yè)沖擊IPO的一個重要原因。隨著A股的登陸制度改革不斷推進(jìn)，包括創(chuàng)業(yè)板注冊制改革、創(chuàng)新試點紅籌企業(yè)在境內(nèi)上市相關(guān)安排，以及新三板精選層轉(zhuǎn)板上市指導(dǎo)意見等，資本市場多層次管理也有了更大的包容性，有助于不同階段和模式的企業(yè)登陸資本市場。

據(jù)CB Insights數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2019年12月31日，全球獨角獸總數(shù)達(dá)到436家。其中，中國獨角獸企業(yè)達(dá)到107家，位居第二?？梢灶A(yù)見，一場浩浩蕩蕩的IPO大潮正洶涌而來。