2021年10月22日基金估值播報（129期）

1、嚇到割肉...

2、什么時候該割肉止損？

3、市場波動在所難免

4、2021年10月22日基金估值播報（129期）

一、嚇到割肉...

今天刷手機的時候，看到一個大V聊到了他一位粉絲的近況

大致內(nèi)容是這樣的。

這位粉絲今年買新能源賺了40%。

然后最近覺得新能源不行了，看著隔壁舊能源突突突的往上漲。

沒忍住，把新能源全都換成了舊能源。

結(jié)果一不小心買在了最高點，短短幾天爆虧20%。

著實被嚇傻了，最后沒忍住割肉跑路了。

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最近，也有很多剛接觸投資的朋友向網(wǎng)叔反應(yīng)。

這段時間反復變換賽道，頻繁操作。

結(jié)果不但沒賺到什么錢，反而忍痛割肉虧了不少錢。

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說實話，今年的市場的確挺難的。

風格變幻莫測，板塊分化嚴重。

別說是小白投資者，就是很多有一定投資經(jīng)驗的老手估計都淡定不下來。

手里的資產(chǎn)漲跌無常，漲起來還好，越漲越有精神。

但一旦跌起來，每跌一個臺階，都像剝一層皮，疼痛難忍啊。

最關(guān)鍵的是，在你處于水深火熱之時。

總有漲的猛的板塊冒出來，好像在說：

別熬了，快來買我啊，一天一個漲停板，你確定不來試試？

這個時候，想要忍住不割肉？

真的很難。

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二、什么時候該割肉止損？

著名價投大師威廉·歐奈爾曾經(jīng)說過：

止損是投資的第一要義,是最重要的原則。

從某種程度上來講，學會止損要比單純的博取高收益更重要。

即使你收益率再高，一年賺三倍。但你如果不會止損，只需虧個60%，之前所有的努力都會前功盡棄。

虧幾次心態(tài)可能就崩了。

而學會止損，可以讓我們在投資中盡可能的先求不敗，而后求勝。

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在很多人看來，止損就是虧到某個程度就割肉賣出。

有人說：一旦虧損超過10%必須賣出，起碼不會產(chǎn)生太大損失；

還有人說：虧損超過20%必須賣出，不然會虧的更多；

看起來很有投資紀律。

但于價值投資而言，這種止損思路其實是大錯特錯的。

舉一個非常簡單的例子。

比如你投資中證白酒，止損線是20%。

2020年1月中旬買入，到2020年3月中旬，白酒跌幅超過20%。

這時候，如果你遵守紀律，果斷止盈。那你將會錯過白酒板塊近十年來最大的一次牛市——不到一年時間，將近200%的漲幅！

做事有方法、有紀律固然是好事。

但如果方法和紀律不對，只會適得其反。

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那么，做投資，到底該什么時候止損呢？

很簡答，如果你是做價值投資，想要做好止損，記住以下幾點就行：

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1、對投資的資產(chǎn)一竅不通，且不打算搞明白

如果你對自己投資的資產(chǎn)壓根就不懂，而且也不打算去搞懂。

那網(wǎng)叔建議你趁早割肉止損。

不懂不投，注定是一場賭局。

如果你不懂自己投的是什么，投資邏輯如何。

那你根本不會明白為什么會漲、為什么會跌、將來到底有沒有希望。

投資對你來說，完全就是在打盲牌，輸贏全憑感覺和運氣。

既然這樣，為什么不買張機票去澳門賭場玩玩呢？

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2、行業(yè)基本面明顯惡化，投資邏輯大變

資產(chǎn)質(zhì)量是會變的。

如果發(fā)現(xiàn)手里的資產(chǎn)基本面明顯惡化，投資邏輯明顯發(fā)生改變。

就要果斷止盈。

比如電視行業(yè)，放在十幾年前，絕對是比較有潛力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

看看這凈利潤增速，絲毫不輸當今的新能源啊。

但從2012年起，隨著智能手機、電腦的普及。

電視行業(yè)基本面急劇惡化，行業(yè)投資邏輯發(fā)生巨變。

以海信電視為例，從2012年至今，近9年來股價幾乎沒漲...

3、發(fā)現(xiàn)了更好的投資機會

對于投資而言，沒有最好，只有更好。

如果你發(fā)現(xiàn)了更好的投資機會，也要果斷止損。

但一定要注意！

這個“發(fā)現(xiàn)更好的投資機會”并不是追漲殺跌，看見哪個漲的好就換賽道。

“好的投資機會”一定是你通過財報、基本面、行業(yè)分析等全方位的投研真的弄懂了這個行業(yè)，對行業(yè)未來的成長性有較大的確定性。

而且相比持有現(xiàn)有資產(chǎn)，投資這個回報率更高。

就像價投大神，《安全邊際》的作者塞斯.卡拉曼說的那樣：

價值投資者會不斷地拿潛在的新投資機會與自己當前持有的投資進行比較，以確保他們擁有眼下可獲得的低估程度最大的投資機會。

當新機會出現(xiàn)時，投資者永遠也不應(yīng)對重新審視當前持有的投資而感到害怕，即使這可能意味著對現(xiàn)在持有的投資進行止損。

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4、看走眼，買錯了

人非圣賢，孰能無過。

如果在持有過程中發(fā)現(xiàn)自己看走眼了，買的不是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也要及時止損。

錯了并不可怕，怕的是不能及時修正錯誤。

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5、基金經(jīng)理換了，且新基金經(jīng)理與自己的投資理念嚴重不符

這也是老生常談的一個話題了。

如果你持有的基金中途基金經(jīng)理換人了。

但新基金經(jīng)理的投資風格和理念與你的完全不同。

那還是趁早說拜拜吧。

道不同不相為謀。

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三、市場波動在所難免

投資市場，唯一的不變就是永遠都在變。

在投資中，市場波動肯定是在所難免的。

再好的資產(chǎn)也難免會大起大落。

我們來看一下A股部分優(yōu)質(zhì)賽道近五年的業(yè)績走勢。

（1）白酒，18年一跌大半年，今年來反復暴漲暴跌。

（2）消費，18年一跌一整年，今年來更是上躥下跳。

（3）醫(yī)藥，幾乎沒有消停過，真正詮釋了什么是過山車。

過去五年，白酒、消費、醫(yī)藥可以說是A股最牛逼的三大優(yōu)質(zhì)賽道了。

但即便如此，波動依舊大的一批。

哪有什么直線向上、一勞永逸？跌宕起伏才是常態(tài)。

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尤其是在今年這種神鬼莫測的市場行情下，暴漲暴跌更是家常便飯。

但不論短期波動再怎么大，拉長時間來看，這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的收益都很可觀。

近五年來。

白酒漲了433.40%；

消費漲了199.22%；

醫(yī)藥漲了41.47%，雖然整體漲幅不大，但部分細分賽道漲勢很猛，如原料藥、醫(yī)療器械等近五年漲幅都在200%以上。

手持這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，如果每跌一點就忙著割肉止損，又哪能賺到長期的復利呢？

換個角度來看，每當這些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)跌到低位的時候，都是加倉的好機會?。?/p>

哪有忍痛割肉這一說呢？

面對市場波動，到底該怎么辦？

很簡單，以不變應(yīng)萬變。

堅持正確的投資方法。

精選符合“好公司、好行業(yè)、好價格”這三個特質(zhì)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

然后耐心持有，不斷審視資產(chǎn)質(zhì)量，等待價值兌現(xiàn)。

至于短期的市場波動？管他呢！

四、2021年10月22日基金估值播報（129期）

目前大盤估值處于合理區(qū)間，但是行情略有分化。

一方面，價值股略微高估；

另一方面，大量中小盤股卻處于低估狀態(tài)。

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行業(yè)分化更為明顯。

新能源前景誘人，但是估值居高不下，并且新興產(chǎn)業(yè)不確定性較高，普通投資者參與的風險大；

消費的成長穩(wěn)定，但是目前估值非常高，估值消化需要時間，目前不算很好的入場時機；

地產(chǎn)處于超低估的狀態(tài)，安全邊際高，但是行業(yè)未來三五年成長性較低；

銀行、保險處于超低估狀態(tài)，但是這兩個板塊受經(jīng)濟影響很大，目前全球經(jīng)濟增長都有一定壓力，所以行業(yè)什么時候反彈尚未可知，投資的話建議做好長期持有的準備；

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證券估值合理，但目前市場成交量下滑，若此趨勢持續(xù)下去，四季度券商盈利將下降；從長期看，券商財富轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)還面臨一定的不確定性，故而在中短期，此板塊恐難以產(chǎn)生超額收益；

互聯(lián)網(wǎng)目前低估，但行業(yè)面臨政策性風險，中短期波動預(yù)計較大；但互聯(lián)網(wǎng)是中國的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，競爭力強，所以從長期看，趨勢向好；

醫(yī)藥已經(jīng)進入低估區(qū)間，但受“集采”影響，未來的業(yè)績受多大影響仍有待觀察，而且在政C壓力下，市場情緒悲觀，注意短期交易風險；從長期看，醫(yī)藥的前景廣闊，是非常優(yōu)質(zhì)的賽道；

半導體近兩年利潤增速極高，目前估值也合理，而且目前芯片依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，景氣度頗高，具備一定的配置價值；但是，G當前嚴厲打擊“炒芯”行為，預(yù)計對市場情緒有一定影響；且行業(yè)的發(fā)展受中美博弈的影響較大，長期發(fā)展進度面臨一定的不確定性。

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滬深300的風險溢價率居于合理區(qū)間，投資債市和股市的性價比相當。

最后，本月三季報會陸續(xù)出來，投資者注意利好兌現(xiàn)和增長不及預(yù)期的風險。

網(wǎng)叔：資深投資人，長期創(chuàng)業(yè)者。獨立，理性，深度思考。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識，罵幾個混蛋，喝兩杯小酒。