昔日備受投資者追捧的“寧王”，如今卻有點遇“冷”。

國慶長假后的第一天，寧德時代股價再次下挫，盤中股價跌幅一度接近5%，最終收盤下跌3.71%。

截至10月10日收盤，寧德時代股價報收194.72元/股，和2021年12月的最高點382.68元/股相比，如今寧德時代的股價已接近腰斬，市值更是在不到兩年時間里縮水超過了8000億，表現(xiàn)可謂是相當(dāng)?shù)摹皯K烈”。

在新能源車爆發(fā)的上半場，掌握著動力電池市場半壁江山的寧德時代也曾風(fēng)光無限，但隨著風(fēng)口的過去，寧德時代也開始逐漸走向下坡路。而據(jù)侃見財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，當(dāng)下的寧德時代正面臨著巨大的危機——一方面，國內(nèi)新能源汽車增速已經(jīng)見頂，作為上游供應(yīng)商的寧德時代業(yè)績增速也將放緩；另一方面，前幾年瘋狂擴張的產(chǎn)能，如今很可能會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。

最近，寧德時代在出海方面動作頻繁，很顯然其想要嘗試通過擴張海外市場來緩解產(chǎn)能過剩的情況。但是，需要思考的一點——目前國外也有多家動力電池巨頭，競爭也相當(dāng)激烈，出海真的能幫助“寧王”渡過產(chǎn)能過剩的危機嗎？

產(chǎn)能過剩危機隱現(xiàn)？

根據(jù)乘聯(lián)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年9月份中國新能源汽車的滲透率將有望達到37.9%。

對于新能源汽車這個行業(yè)來說，37.9%確實是一個值得驕傲的數(shù)據(jù)，但這個數(shù)字也意味著行業(yè)高速增長期即將結(jié)束。

作為新能源汽車的上游供應(yīng)商，掌握著國內(nèi)動力電池半壁江山的寧德時代當(dāng)下或許最為焦慮，畢竟一旦新能源汽車行業(yè)不再高速增長，其就很可能會出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況。根據(jù)媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，過去3年寧德時代為了占領(lǐng)市場不惜大舉擴張，其動力電池產(chǎn)能從2019年53GWh躍升至2022年的390GWh，3年時間增長了7.4倍，擴張速度相當(dāng)驚人。

390GWh是什么水平？要知道2022年全國的動力電池裝車量為294.6GWh。換而言之，僅寧德時代一家就可以提供去年全國的裝機量，需要注意的是，這還不是寧德時代產(chǎn)能的全部。根據(jù)半年報數(shù)據(jù)顯示，目前寧德時代的固定資產(chǎn)為1027億，在建工程為326.7億。若未來這超過300億的在建工程投入使用，寧德時代的產(chǎn)能還有進一步提升的空間。

有媒體曾經(jīng)對寧德時代進行統(tǒng)計，在2019—2022年期間，寧德時代共開工16個項目，主要建設(shè)內(nèi)容基本是動力電池及儲能電池生產(chǎn)線，其獨資項目累計產(chǎn)能約1079GWh，合資項目累計產(chǎn)能約104.6GWh。截至目前，寧德時代已經(jīng)在全球布局13個動力電池生產(chǎn)基地，其中國內(nèi)有11個動力電池生產(chǎn)基地，國外則有2個生產(chǎn)基地，布局已經(jīng)相當(dāng)完善。

當(dāng)然，憑借著這三年內(nèi)的快速擴張，寧德時代躍升為“寧王”，在動力電池供不應(yīng)求的那段時期賺得盆滿缽滿。然而，隨著各大動力電池企業(yè)紛紛擴產(chǎn)，再加上很多的新能源車企也開始選擇自建動力電池生產(chǎn)線，曾經(jīng)高高在上的“寧王”地位開始轉(zhuǎn)變。猶記得在今年年初，寧德時代為了提前鎖住核心用戶不惜推出“鋰礦返利”計劃，但最終由于鋰價繼續(xù)下挫，寧德時代未能如愿。

目前，整個動力電池行業(yè)都已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況——根據(jù)電池聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，上半年中國動力電池累計產(chǎn)量為293.6GWh，裝車量為152.1GWh，裝車量占比為51.8%，相較于2020年76%，2021年70%，2022年54%，動力電池裝車比例不斷降低。雖然寧德時代當(dāng)下的業(yè)績?nèi)栽谠鲩L，但從更具有前瞻性的股價來看，很顯然寧德時代的前景并不樂觀。

出海會是“解藥”嗎？

在國內(nèi)新能源汽車增長已經(jīng)觸頂?shù)拇蟊尘跋?，寧德時代也不得不將注意力放到海外。

實際上，寧德時代在全球范圍內(nèi)的市場份額并不低。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年寧德時代裝車量為112GWH，在全球市場的份額為36.8%，市占率同比增加1.4個百分點，是全球范圍內(nèi)唯一占據(jù)30.0%以上市場占有率的動力電池供應(yīng)商。

不過，因為中國是全球第一大的新能源汽車市場，寧德時代很多的訂單都還是來自國內(nèi)。從財報來看，今年上半年寧德時代境內(nèi)的收入為1144億，占比為61.38%；境外的收入為656.8億，占比為35.24%，境內(nèi)收入是境外收入的兩倍。

最近一年來，寧德時代出海動作頻繁，尤其是沖擊美國市場方面。今年2月，福特宣布斥資35億美元在密歇根州建立電池工廠，該工廠雖然由福特全資控股，但寧德時代以獨家技術(shù)合作伙伴的身份參與其中。實際上，寧德時代之所以選擇這種“只出技術(shù)不出錢”的方法，并非寧德時代沒有資金，而是出于地緣的考慮，從中也可以看出寧德時代對于沖擊美國市場的決心。

不過，出海顯然并沒有那么容易。還是以沖擊美國市場為例，即便選擇了這種“迂回”的合作方式，寧德時代跟福特的合作也不順利。根據(jù)媒體的報道，自從寧德時代和福特開展合作之后，兩家企業(yè)便受到了多方阻撓，很顯然寧德時代正面臨巨大的壓力，而且由于美國的工人罷工危機，福特甚至?xí)和＝㈦姵毓S，這也讓寧德時代沖擊美國市場蒙上了一層陰影。

其實，寧德時代出海遭遇重重困難非常正常。雖然寧德時代擁有先進的技術(shù)，但在全球科技競爭的大背景下，各國顯然更傾向于自己發(fā)展技術(shù)而非引入外國巨頭，因此寧德時代想要通過技術(shù)切入外國市場很難走得通。而且，國外也有不少的動力電池巨頭，例如在國際市場上游刃有余的LG新能源，寧德時代想要與這些巨頭互相競爭也有很大的挑戰(zhàn)性。

曾幾何時，相信“賭性堅強”的曾毓群用瘋狂擴張產(chǎn)能的豪賭將寧德時代推上了動力電池龍頭的王座，但從現(xiàn)在來看，其也正遭受著激進擴張的反噬。當(dāng)下，寧德時代希望將賭注壓到國外，但在競爭激烈的大背景下，顯然不太容易。