來源：壹財信

作者：童牧瑤

3月31日，蘇州新銳合金工具股份有限公司（下稱：新銳股份）因上市申請文件中財務資料過期需更新財務數據，暫時中止了科創(chuàng)板IPO審核。

曾經掛牌于新三板的新銳股份，并非首次向A股發(fā)起沖擊，之前在2019年沖刺中小板未果后，才轉板闖關科創(chuàng)板。通過研究其公開資料，《壹財信》發(fā)現，新銳股份的產品或存在滯壓風險，應收賬款居高不下；同時招股書、環(huán)評文件、年報數據頻頻“打架”，特別是一募投項目的經濟效益分析中年營收相比懸殊高達十多倍。

應收賬款居高不下

新銳股份主要從事硬質合金及工具的研發(fā)、生產和銷售。據招股書，2018年至2020年1-6月新銳股份的營業(yè)收入分別為53,451.64萬元、64,017.49萬元、69,402.67萬元、34,736.94萬元，2018年、2019年營收比上一年同比分別增長了 19.77%和8.41%。

報告期內，新銳股份管理費用率保持穩(wěn)定下降趨勢，分別為9.17%、8.62%、8.60%和8.26%，但這一數值高于行業(yè)平均水平。

此外，新銳股份的存貨賬面價值有所增長，報告期內分別為15,159.01萬元、16,844.95萬元、17,559.91萬元和17,589.65萬元，占流動資產的比例分別為33.23%、35.13%、28.40%和 29.23%；其中庫存商品金額分別為6,963.17萬元、9,623.08萬元、9,749.79萬元、8,840.25萬元，占存貨的比例分別為44.83%、55.94%、53.61%、48.78%。

新銳股份表示，公司庫存商品主要是硬質合金及工具，報告期內隨著收入規(guī)模的擴大而有所增加。但在報告期內，新銳股份同時對潛孔鉆具、牙輪鉆頭等庫存商品進行了計提跌價準備，新銳股份的庫存商品或存在滯壓的情況。

產品庫存滯壓的同時，新銳股份應收賬款也一路增長，其回款難度也在加大。

報告期各期末，新銳股份應收票據賬面價值分別為2,338.97萬元、2,918.97萬元、11,422.36萬元和11,538.29萬元；2019年末和2020年6月末，企業(yè)應收款項融資為405.37萬元和879.08萬元；同期，新銳股份應收賬款的賬面價值17,555.48萬元、18,029.27萬元、20,194.83萬元、23,258.09萬元。

此外，報告期各期末新銳股份其他應收款余額分別為114.46萬元、88.86萬元、79.74萬元和164.01萬元。公司其他應收款主要內容包括押金及保證金、員工備用金、應收出口退稅和其他往來款項等，其他往來款項主要是賠款及由被告承擔的訴訟費用。

作為應收賬款占比較高的企業(yè)，新銳股份報告期各期末商業(yè)承兌匯票壞賬準備分別為0元、79.05萬元、176.73萬元、144.39萬元，應收款壞賬準備分別為1,520.67萬元、1,558.00 萬元、2,333.42 萬元、2,521.87萬元。

新銳股份計提壞賬和銷賬的原因，無外乎是雖勝訴但應收款客戶無財產可執(zhí)行，無法收回。

（截圖來自2020年版招股書）

除上述企業(yè)外，2017年應收票據中的銀行承兌匯票第三名客戶內蒙古包鋼鋼聯股份有限公司，應收票據余額為100萬元，占比5.65%。據公開信息該企業(yè)在2019年被煙臺市福山區(qū)人民法院限制消費。

募投項目數據懸殊十多倍

新銳股份本次IPO擬募集資金65,188.79萬元，其中硬質合金制品建設項目總投資23,318.31萬元，擬投入募集資金15,000.00萬元。

該項目的實施主體為新銳股份的全資子公司武漢新銳合金工具有限公司，主要建設內容為新建硬質合金生產廠房，購置廠房配套設施及環(huán)保設施；新建硬質合金全流程生產線，購置國內外先進的生產設備，提高生產效率。項目建成后武漢生產基地硬質合金新增產能1,600噸/年。

招股書披露，硬質合金制品建設項目計劃建設周期為18個月，目前項目已開工。然而武漢市生態(tài)環(huán)境局官網顯示，據新銳股份2018年4月編制的環(huán)境影響評價報告（報批稿）（下稱：環(huán)評報告），項目擬在2018年5月開工，竣工時間為2019年11月，建設周期為18個月。雖然招股書與環(huán)評報告披露建設周期一致，但是按照環(huán)評報告竣工時間，該項目或已建成。

同時，在新增產能不變的情況下，兩份公開資料中披露的該項目經濟效益卻相差巨大。據招股書，硬質合金制品建設項目達產后每年新增營收59,705.00萬元，新增凈利潤6,159.33萬元。而環(huán)評報告則顯示，從盈利能力分析，該項目年營業(yè)收入約為4,500萬元，招股書中項目達產后營收為環(huán)評報告的13.27倍。

（截圖來自武漢市生態(tài)環(huán)境局官網）

（截圖來自環(huán)評文件）

除上述問題外，新銳股份還存在多份官方文件財務數據“打架”的情況。

新銳股份曾于2015年12月14日在新三板掛牌公開轉讓，2020年2月24日摘牌，新三板掛牌期間曾于2019年6月向證監(jiān)會遞交中小板招股書后撤回。在新三板摘牌后，2020年10月29日新銳股份科創(chuàng)板上市申請被上交所受理。

翻閱新銳股份2019年6月和2020年10月兩次遞交的招股書以及新三板期間的年報，《壹財信》發(fā)現新銳股份2017年、2018年的財務數據存在出入。

（數據來自于兩版招股書）

在新銳股份2019年6月18日遞交中小板的前四天（6月14日），企業(yè)對新三板披露的2016年、2017年、2018年年報進行了更正。

但更正后的2017年年報顯示，新銳股份其他應付款為99.86萬元，該數據比2020年版招股書中少了344.78萬元，比2019年版招股書少了7.52萬元。

此外，2019年版招股書顯示，2018年新銳股份采購水12.58萬噸，單價3.59元/噸，金額為45.12萬元，而2020年版招股書顯示，2018年企業(yè)采購水14.51萬噸，單價3.11元/噸，金額為45.12萬元。

（截圖來自2019年6月版招股書）

（2020年10月版招股書）

更值得關注的是，在兩版招股書中所披露的前五大供應商及其采購數據完全一致的情況下，招股書與新三板更正后的2017年、2018年年報前五大供應商及采購數據存在出入。

（截圖來自2020年10月版招股書）

（截圖來自2017年年報）

（截圖來自2018年年報）

招股書披露，新銳股份2017年前五大供應商依次為崇義章源鎢業(yè)股份有限公司（下稱：章源鎢業(yè)）、HAYDEN DIAMOND BIT INDUSTRIES LTD（下稱：HAYDEN）及其控制企業(yè)、中鎢高新材料股份有限公司（下稱：中鎢高新）及其控制企業(yè)、南昌硬質合金有限責任公司（下稱：南昌硬質合金）、世泰科江鎢特種鎢（贛州）有限公司（下稱：世泰科）及其控制企業(yè)，采購金額分別為5,617.45萬元、3,818.39萬元、3,061.17萬元、3,039.41萬元、2,307.04萬元。

更正后的2017年年報顯示，其前五大供應商為章源鎢業(yè)、HAYDEN、南昌硬質合金、世泰科、自貢硬質合金有限責任公司（下稱：自貢硬質合金），采購金額分別為5,617.45萬元、3,473.23萬元、3,039.41萬元、2,241.46萬元、1,832.39萬元。

與招股書相比，2017年年報顯示企業(yè)向HAYDEN、世泰科的采購金額分別少了345.16萬元、65.58萬元，同時，招股書中第三名供應商中鎢高新在更正后年報的前五大供應商中并未出現，新增了供應商自貢硬質合金。

無獨有偶，2018年的財務數據也出現了相同的情況。招股書披露，新銳股份2018年第三、四名供應商荊門市格林美新材料有限公司（下稱：格林美）、HAYDEN，與2018年更正后年報一致。但與招股書相比，更正后年報中新銳股份向格林美、HAYDEN、世泰科的采購金額分別少了733.27萬元、381.44萬元、101.29萬元，而其他兩名供應商名稱及其采購金額不變。

此外，通過研究還發(fā)現，招股書明確供應商數據為同一控制下的合并數據，而2017年、2018年更正后年報對此并未做說明。

新銳股份2017年、2018年更正后的年報、兩版招股書皆為江蘇公證天業(yè)會計師事務所（特殊普通合伙）審計，第一簽字注會師皆為夏正曙，且無會計差錯的情況下，卻出現多處財務數據打架，不知新銳股份和江蘇公證天業(yè)所該作何解釋。

而新銳股份存在的問題還不止上述，《壹財信》將繼續(xù)帶來相關報道。