即將還債完成的學(xué)大教育，轉(zhuǎn)型進入快車道，但速度仍需要加快。

首發(fā)/YOUNG財經(jīng)??
公眾號/youngcaijing
作者/曉宇
設(shè)計/姜雪斌
編輯/徐愛之??
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學(xué)大教育，轉(zhuǎn)型進入快車道。

7月15日，學(xué)大教育發(fā)布了2023年半年度業(yè)績預(yù)告。

截止2023年6月30日，學(xué)大教育預(yù)計上半年凈利潤為7000萬元-9000萬元，比上年同期增長50.36%-93.33%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為7800萬元-9800萬元，比上年同期增長102.60%-154.55%。

從財報來看，學(xué)大教育在2023年一季度凈利潤為508.74萬元，而上半年凈利潤預(yù)計不低于7000萬元，直接反映了二季度環(huán)比增長迅速。近兩年以來，在經(jīng)歷了K9業(yè)務(wù)關(guān)閉、業(yè)務(wù)大范圍轉(zhuǎn)型之下，此次的業(yè)績與2019年以來相比，相當(dāng)亮眼。

隨著業(yè)務(wù)持續(xù)增長，業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)健回升，學(xué)大教育結(jié)束“還債之路”進程加快。

自2015年以來，受到宏觀因素影響，學(xué)大教育私有化回歸A股的工作未能全部落實，致使公司背負(fù)上了23.5億元的巨額債務(wù)。近些年，學(xué)大教育也一直在努力償還上述債務(wù)。

進入2022年以來，學(xué)大教育的償債之路進入“快車道”。

2023年7月，其先后宣布還完對芯鑫保理的1.01億借款及償還向紫光卓遠(yuǎn)借款的本金3億元。目前，剩余借款本金金額約為7.14億元。私有化回歸A股欠下的借款還剩不到三分之一。

轉(zhuǎn)型成果階段性初顯。雖然當(dāng)初欠款高達(dá)23億多，但是學(xué)大教育的業(yè)績并不難看。2019年學(xué)大教育依然實現(xiàn)了近30億營收，并完成了連續(xù)四年業(yè)績增長。而由于疫情和“雙減”政策的沖擊，學(xué)大教育的業(yè)績反而陷入了掙扎。

2020年，學(xué)大教育營收24.3億元，同比下滑18.8%；2022年，學(xué)大教育停止K9學(xué)科類教培業(yè)務(wù)，全年營收降至17.98億元，較2021年下滑28.9%。但按照扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤統(tǒng)計，學(xué)大教育從2018年至今，已經(jīng)連續(xù)5年未能實現(xiàn)盈利。

自“雙減”后，學(xué)大教育開始向職業(yè)教育、個性化教育、文化服務(wù)、教育數(shù)字化四大板塊轉(zhuǎn)型。

職業(yè)教育方面，去年學(xué)大先后通過出資，擁有了大連通才中等職業(yè)技術(shù)學(xué)校、大連通才計算機專修學(xué)校、東莞市鼎文職業(yè)技術(shù)學(xué)校三所學(xué)校。個性化教育則主要面向高考復(fù)讀生、藝考生等學(xué)生群體，與傳統(tǒng)的校外培訓(xùn)有一定的承接。文化服務(wù)方面，今年以來，學(xué)大教育首家句象書店開業(yè)。教育數(shù)字化方面，學(xué)大宣布接入百度文心一言，打造學(xué)大AI智能化教育服務(wù)體系。

從一季報看，學(xué)大教育的確取得了一定的進展，今年一季度，其實現(xiàn)營收5.19億元，同比微增4.46%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈利潤1088.9萬元，同比扭虧為盈。2023年半年度業(yè)績預(yù)告也顯示，公司上半年業(yè)績超出公司股權(quán)激勵的全年業(yè)績目標(biāo)，按預(yù)計凈利潤區(qū)間高位計算，幾乎已恢復(fù)至2019年上半年凈利潤水平。

關(guān)于業(yè)績增長，該公司在預(yù)告中稱，期內(nèi)個性化教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)處于較強周期。這是學(xué)大教育的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，主要為高考復(fù)讀生、藝考生提供培訓(xùn)。藝考學(xué)員4-6月進行文化課沖刺期，伴隨6月高考成績揭曉，二季度成為個性化教育的強周期。

個性化教育一直以來都是學(xué)大教育的核心優(yōu)勢。自2001年創(chuàng)立以來，學(xué)大教育秉承“以人為本、因材施教”的個性化教育理念，打造了包括個性化教育、職業(yè)教育、文化服務(wù)、教育數(shù)字化等在內(nèi)的豐富業(yè)務(wù)模式。公司主要包括的服務(wù)有個性化學(xué)習(xí)、藝考學(xué)習(xí)營、職業(yè)教育、綜合學(xué)校等。

學(xué)大教育在2022年年報中支出，目前公司個性化學(xué)習(xí)中心近 270 所，覆蓋主要一、二線城市，并輻射三、四線城市，并能通過科技賦能，將單一的線下或線上教學(xué)活動拓展為立體化的雙線融合教學(xué)，升級智能化教學(xué)服務(wù)系統(tǒng)，提升線下校區(qū)業(yè)務(wù)能力。

公司已經(jīng)在全國多個省市布局了 30 余所全日制培訓(xùn)基地。此外，公司在大連、寧波等地結(jié)合當(dāng)?shù)亟逃l(fā)展需要，興辦了具有個性化教育特色的基礎(chǔ)教育階段學(xué)校。公司完成了對教學(xué)網(wǎng)點的深入調(diào)整，深化了個性化教育在垂直領(lǐng)域的重點布局，進一步鞏固了個性化教育傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

華西證券日前發(fā)布研報分析學(xué)大教育業(yè)績稱，收入端可能由于校區(qū)減少持平略降；但去年以來的人員減少、關(guān)閉部分校區(qū)則帶來降本增效；此前該公司受限于一對一培訓(xùn)規(guī)模效應(yīng)弱、凈利率水平低，隨著全日制基地建立、拓展藝考培訓(xùn)和高考復(fù)讀培訓(xùn)等，凈利率逐步提升。

職業(yè)教育是學(xué)大教育順應(yīng)國家職業(yè)教育政策趨勢推出的重要業(yè)務(wù)，涵蓋中等職業(yè)教育、高等職業(yè)教育、產(chǎn)教融合業(yè)務(wù)、技能培訓(xùn)業(yè)務(wù)四個板塊。

在中職方面，2022年學(xué)大教育完成3所中等職業(yè)學(xué)校收購和托管，與近20所中等職業(yè)學(xué)校達(dá)成多元化合作。在高職方面，結(jié)合產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢、股東及戰(zhàn)略投資者等多方資源，圍繞集成電路、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等產(chǎn)業(yè)方向，與國內(nèi)各大高職類、職業(yè)本科類院校開展專業(yè)共建、二級產(chǎn)業(yè)學(xué)院建設(shè)、混改及投資并購等深度合作。

7月7日，學(xué)大教育與中新天津生態(tài)城管委會簽訂合作協(xié)議，雙方將在建設(shè)優(yōu)質(zhì)普職融通的綜合高中、中職學(xué)校等方面深化合作。

在產(chǎn)教融合方面，2022年已與國家教育部學(xué)校規(guī)劃建設(shè)發(fā)展中心、知名科技企業(yè)、VR教育領(lǐng)域以及協(xié)會單位達(dá)成戰(zhàn)略合作。在技能培訓(xùn)方面，依托學(xué)大全國覆蓋100所城市的線下學(xué)習(xí)場地、教學(xué)設(shè)施、師資團隊，共同開展以就業(yè)為導(dǎo)向的職業(yè)資格和技能人才培訓(xùn)服務(wù)。

國家在職業(yè)教育領(lǐng)域不斷出臺利好政策，持續(xù)保持對職業(yè)教育鼓勵和扶持的態(tài)度，職業(yè)教育地位顯著提升，逐漸走向規(guī)范化和市場化。

我國職業(yè)教育市場也快速成長。據(jù)教育部、弗若斯特沙利文和多鯨教育研究院，2016年-2020年，我國職業(yè)教育市場規(guī)模從7021億元增長至9267億元，2024年預(yù)期達(dá)到12100億元，2016-2024年的CAGR為7.04%。隨著職業(yè)教育政策的不斷利好，未來學(xué)大教育在該業(yè)務(wù)的增長也非?？捎^。

除此之外，資本對于紅利的嗅覺最為敏感。職業(yè)教育板塊在上半年也受到資本的關(guān)注，據(jù)東方財富網(wǎng)，教育板塊6月14日盤中發(fā)力走高，學(xué)大教育一度漲停，上海鳳凰漲超8%，全通教育漲約6%，傳智教育、國信文化漲超4%。

政策和資本的雙重加碼，職業(yè)教育的形勢似乎一片大好。

除了個性化教育和職業(yè)教育之外，學(xué)大教育還積極布局文化服務(wù)和教育數(shù)字化兩大業(yè)務(wù)。

學(xué)大教育在2022年年報中指出，公司在報告期內(nèi)開業(yè)兩所文化空間。句象書店聚焦“全民閱讀”，通過搭建定制化的閱讀場景和沉浸空間，讓全年齡人群從人生第一本書到理解世界的閱讀經(jīng)歷，從方法、體驗到收獲的全方位升級。

構(gòu)建集圖書銷售、共享閱讀、圖書借閱、兒童成長、咖啡文創(chuàng)、文化沙龍、空間租賃等文化業(yè)態(tài)于一體的復(fù)合型文化空間。LUKA 智能繪本館，是集閱讀空間、借閱、零售、輕食、指導(dǎo)及活動在內(nèi)的線上線下智能閱讀模式，提供實體館+線上課程 OMO 閱讀解決方案。開拓了兒童和青少年閱讀市場，豐富產(chǎn)品線布局。

以圖書文創(chuàng)產(chǎn)品為主線，以閱讀空間場所為載體，以文化活動為內(nèi)核是學(xué)大的突圍路徑。與此同時，學(xué)大教育立足公益和社會價值打造公共文化服務(wù)系統(tǒng)，也將有望成為學(xué)大教育未來的長期增長點。

教育數(shù)字化方面，教育信息化市場規(guī)模持續(xù)擴大，教育信息化經(jīng)費投入持續(xù)增長。據(jù)教育部統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國教育信息化行業(yè)投入經(jīng)費增速近 10 年基本在 8%左右，其中 2018 年及 2020 年增速超 14%。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院，2016-2023 年我國教育信息化整體市場規(guī)模預(yù)計從 2947 億元增長至5573 億元，CAGR 為 9.53%。隨著教育信息化 2.0 這一階段的建設(shè)和推進，教育信息化市場規(guī)?；?qū)⒊掷m(xù)增長。

當(dāng)前人工智能等技術(shù)快速發(fā)展背景下，進一步促進教育信息化升級，例如 AIGC 等技術(shù)或在智能批閱、語言服務(wù)等方面有所助力。目前較多頭部教育信息化企業(yè)在 AI 人工智能方面

有所布局，未來有望受益相關(guān)技術(shù)突破。

具體來看，學(xué)大教育利用自主研發(fā)的信息化平臺進行智慧教學(xué)、智能教學(xué)服務(wù)，開發(fā)和優(yōu)化了新高考智能云管理系統(tǒng)、5GVR 教學(xué)實驗室等產(chǎn)品，為校園提供多維度的信息化智能服務(wù)，未來將依托自主研發(fā)的教育數(shù)字化產(chǎn)品，賦能校園教育信息化轉(zhuǎn)型。

學(xué)大教育在未來的轉(zhuǎn)型，路漫漫其修遠(yuǎn)兮，或許腳步要加快了。