站在風(fēng)口上，大象都能飛上天。

11月10日，電動汽車制造商Rivian在納斯達克上市。作為明星車企，它的上市引起了外界極大的興趣。

上市當(dāng)天Rivian高開低走，當(dāng)天收盤漲幅為29.14%。原以為僅僅交付了167輛汽車的Rivian會在接下來的時間慢慢尋底，逐步跌到相對“合理”的估值，但沒想到的是，其后的五個交易日，Rivian漲幅超過了45%，如果按照發(fā)行價計算，那么Rivian的漲幅則超過了100%。

11月17日，Rivian大跌15.08%，總市值為1268億美元，僅次于特斯拉和豐田汽車。

站在新能源的大風(fēng)口之上，Rivian是否被高估了？新能源車行業(yè)是否被高估了？這種估值水平到底能維持多久？

資料顯示，Rivian成立于2009年，實際上這家公司真正被外界所熟知是在2019年。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2019年，Rivian成功地完成了四輪融資，共融得了28.5億美元；2021年1月Rivian獲得了亞馬遜、富達信投等機構(gòu)26.5億美元的融資，也就是說Rivian成立的十二年里，其主要的融資都集中在2019年至2021年。

不得不說，特斯拉的大火則給了Rivian做大的契機，而全球商業(yè)則加速給了Rivian趕超的機會。但是，真正的Rivian不僅離豐田非常之遠，且離特斯拉的距離也非常之遙遠。

對于特斯拉來說，其漲到千億市值，用了大約十年時間，豐田等企業(yè)則就更久了，而Rivian則用了兩天時間。

眾所周知，外界考量新能源車的估值有兩個方面：

第一，交付量；

第二，續(xù)航能力以及軟件水平。

很顯然，Rivian準(zhǔn)備沖刺時，就積蓄了相當(dāng)大的能量，背后站滿了明星股東，除了亞馬遜之外，福特也是其大股東之一。

所以，外界在看這家企業(yè)的時候，首先看到的是它的核心投資人。外界認為亞馬遜提供相應(yīng)的資金支持，福特提供相應(yīng)的技術(shù)，且還站在風(fēng)口之上，這兩家都投的話，那么企業(yè)相對是比較“安全”的。

基于這種考慮，外界給了Rivian相當(dāng)大的溢價。但是當(dāng)我們仔細分析，實際上這種估值的方式水分是比較大的。

對于企業(yè)來說，不管出生時有著多么耀眼的光環(huán)，其到最后還是要靠產(chǎn)品說話，也就是說，隨著新能源熱退潮，資本將會把目光從炒作轉(zhuǎn)移到具體的指標(biāo)上來，例如交付量、例如電池的續(xù)航能力。

當(dāng)下，對于新能源企業(yè)來說，實際上門檻并不是很高，除了特斯拉在自動駕駛方面擁有較高的技術(shù)水平之外，實際上，各家的交付以及電池續(xù)航都存在著較大的考驗，與其他百年的車企相比較，新能源的準(zhǔn)入門檻并不如想象的那么高。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年9月份Rivian一共生產(chǎn)了12輛R1T，交付了11輛；10月份，Rivian一共生產(chǎn)了180輛R1T，其中交付了156輛。2020年，特斯拉的交付量是50萬輛，豐田汽車的交付量更是超過了900萬輛，對比之下，差距非常明顯。

因此，想要坐穩(wěn)全球第三大車企的寶座，Rivian必須要解決兩項里面的其中一項，盡管亞馬遜已經(jīng)給Rivian下了10萬輛新能源車的訂單，但未來五至十年，交付量依舊是考量Rivian的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。

綜合而言，市場對于Rivian上市之后的表現(xiàn)，其實是一種情緒的宣泄，Rivian當(dāng)下被稱為“特斯拉殺手”顯然是比較草率的。不管從哪個維度看，Rivian與特斯拉之間的鴻溝短期內(nèi)都是難以彌補的。因此，我認為當(dāng)下Rivian離特斯拉對手的標(biāo)準(zhǔn)還很遠，且隨著市場逐漸歸于理性，Rivian估值會有一個回歸的過程，屆時如果Rivian還不能解決產(chǎn)量的問題，它將面對的是泡沫的破裂，以及市值的嚴重縮水。