"營(yíng)收依然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜楊雪

據(jù)IPO早知道消息，泡泡瑪特（09992.HK）于8月25日公布了2022年中期業(yè)績(jī)。報(bào)告顯示，泡泡瑪特營(yíng)收23.59億元，同比增長(zhǎng)33.1%；非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則經(jīng)調(diào)整純利達(dá)3.76億元，同比下降13.5%；期內(nèi)盈利為3.33億元，同比下降7.2%；凈利率為14.12%，同比下滑約6%。

盡管上半年由于疫情反復(fù)對(duì)消費(fèi)行業(yè)造成了沖擊，泡泡瑪特營(yíng)收依然實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長(zhǎng)。受此影響，公司股價(jià)一度大漲超11%。

今年上半年，泡泡瑪特新開了23家線下門店，關(guān)閉了3家門店。目前門店數(shù)量是308家，2021年底是288家。泡泡瑪特的機(jī)器人商店數(shù)量從2021年底的1861家，增至2022年6月底的1916家。

會(huì)員方面，泡泡瑪特的累積注冊(cè)會(huì)員數(shù)從2021年底的1958萬(wàn)人，增至最新的2306.9萬(wàn)人。2022年上半年會(huì)員貢獻(xiàn)銷售額占比93.1%，會(huì)員的復(fù)購(gòu)率為47.9%。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，泡泡瑪特介紹了今年公司受疫情影響的情況。2022年上半年，線下因疫情閉店時(shí)間在一周至三個(gè)月的零售店有133家、機(jī)器商店324臺(tái)，其中閉店時(shí)間在兩個(gè)月至三個(gè)月的零售店有36家、機(jī)器商店188臺(tái)。機(jī)器不僅分布在商場(chǎng)，也在人流較多的機(jī)場(chǎng)、地鐵站、樂園，由于疫情導(dǎo)致客流減少，對(duì)銷售的影響更大。

一方面是上半年疫情，線下渠道受到較大沖擊，相應(yīng)費(fèi)用并沒有停止，反饋到財(cái)務(wù)層面，凈利潤(rùn)會(huì)受到影響。另一方面是由于供應(yīng)鏈成本增長(zhǎng)，包括工藝提升、原材料及人力成本增長(zhǎng)等，OEM廠每道工序加工成本上升。隨著產(chǎn)品工藝的愈加復(fù)雜，生產(chǎn)單位采購(gòu)成本攀升。此外，庫(kù)存周轉(zhuǎn)變慢也是一個(gè)原因。不過(guò)公司還是力爭(zhēng)把毛利率控制在58%以上的水平。

泡泡瑪特進(jìn)一步解釋，此前泡泡瑪特執(zhí)行董事、CEO王寧表示，今年潮玩行業(yè)洗牌明顯加劇，工藝提升、成本上升均很明顯，行業(yè)門檻進(jìn)一步提升。即便疫情期間，泡泡瑪特也未間斷在供應(yīng)鏈方面的投入。短期看或許影響了毛利，但長(zhǎng)遠(yuǎn)看利好公司發(fā)展。

除了生產(chǎn)成本增加之外，銷售費(fèi)用中的廣告及市場(chǎng)費(fèi)用增長(zhǎng)最快，從2021年上半年的人民幣56.8百萬(wàn)元增長(zhǎng)至2022年上半年的人民幣114.1百萬(wàn)元，增長(zhǎng)了100.9%。這主要由于線上線下渠道的宣傳推廣的增加，如微信抽盒機(jī)和天貓的平臺(tái)推廣、MEGA產(chǎn)品等視頻推廣、IP主題展，加大多種對(duì)泡泡瑪特的品牌宣傳方式?！?/p>

從具體的IP帶來(lái)的營(yíng)收貢獻(xiàn)看，今年上半年，泡泡瑪特旗下的SKULLPANDA貢獻(xiàn)營(yíng)收4.618億元，同比增長(zhǎng)152.3%；Molly貢獻(xiàn)營(yíng)收4.043億元，同比增長(zhǎng)98.3%；Dimoo貢獻(xiàn)營(yíng)收2.984億元，同比增長(zhǎng)45.6%；小甜豆IP貢獻(xiàn)營(yíng)收8120萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)27.5%；小野The Other One產(chǎn)品貢獻(xiàn)了3490萬(wàn)元。

已有頭部IP保持活力貢獻(xiàn)營(yíng)收，新IP展露強(qiáng)勁發(fā)展勢(shì)頭。隨著更多IP的誕生，泡泡瑪特的收入更加多元，不再只依賴招牌IP——MOLLY。MOLLY的收益比例在逐年下降，今年不再是公司最賺錢的IP。

值得注意的是，2022年上半年泡泡瑪特海外市場(chǎng)收入1.57億元，同比增長(zhǎng)161.7%，收入占比由2021年上半年的3.4%快速提升至6.6%。得益于上半年新增的英國(guó)、新西蘭和美國(guó)首店，線下收入增速超過(guò)10倍。

目前，泡泡瑪特在美國(guó)、英國(guó)、加拿大、新西蘭、日本、韓國(guó)、新加坡、澳大利亞等國(guó)家均開設(shè)了線下零售店。泡泡瑪特自2018年開始布局海外市場(chǎng)，通過(guò)布局線下零售店、機(jī)器人商店、跨境電商平臺(tái)，泡泡瑪特已經(jīng)進(jìn)駐全球23個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并通過(guò)跨境電商平臺(tái)將潮流玩具輸送至全球超過(guò)80個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

泡泡瑪特在港澳臺(tái)地區(qū)及海外業(yè)務(wù)從以To B為主轉(zhuǎn)型為以DTC (Direct To Customer)為主導(dǎo)的模式。截至2022年6月30日，港澳臺(tái)地區(qū)及海外門店數(shù)達(dá)到24家(含加盟)，機(jī)器人(300024)商店達(dá)到98臺(tái)(含加盟)，跨境電商平臺(tái)站點(diǎn)數(shù)達(dá)到11個(gè)。

同時(shí)，泡泡瑪特在港澳臺(tái)及海外地區(qū)線上渠道(包括泡泡瑪特官方網(wǎng)站、亞馬遜以及其他渠道)也大幅增長(zhǎng)，由2021上半年的1200萬(wàn)人民幣增長(zhǎng)至3482.9萬(wàn)元人民幣，同比增長(zhǎng)190.5%。