來源：壹財(cái)信

作者：蘇向前

今年股市的熱點(diǎn)頻繁切換讓基金經(jīng)理常常無所適從，甚至頂流的基金經(jīng)理也在這種缺乏持續(xù)穩(wěn)定主線的熱點(diǎn)中敗下陣來，最為著名的就是內(nèi)地的“白酒四大天王”，當(dāng)然也包括銀華基金的明星基金經(jīng)理劉輝。

公司網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，劉輝目前在管的基金產(chǎn)品總共有4只，這里面成立時(shí)間最晚的銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開目前年內(nèi)微漲，另外三只同力精選、成長先鋒和內(nèi)需精選均年內(nèi)浮虧，特別是他管理時(shí)間最長的銀華內(nèi)需精選今年最新的凈值增長率僅為-14.35%，這一水平在內(nèi)地同類的1654只基金中排在第1651位，在內(nèi)地的全部主動偏股權(quán)益類基金中也排在倒數(shù)前十，問題出在哪里了呢？

豬肉價(jià)格持續(xù)萎靡不振 堅(jiān)守農(nóng)業(yè)股劉輝嘗遍“苦澀”

在內(nèi)地的公募基金經(jīng)理中，農(nóng)業(yè)主題類基金數(shù)量少之又少，堅(jiān)守農(nóng)業(yè)賽道的基金經(jīng)理最終基本都輸給了時(shí)間，例如嘉實(shí)基金的姚爽，他于去年的12月9日卸任了嘉實(shí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)股票，但是繼任者吳越也沒能將該基金帶出泥潭，目前它排在同類基金的倒數(shù)第二位。相比之下，銀華基金對劉輝相對信任，目前他仍然在管4只基金。

《壹財(cái)信》也發(fā)現(xiàn)，作為一名從業(yè)接近4年半的具有一定知名度的基金經(jīng)理，劉輝已經(jīng)沒有一只獨(dú)立管理的基金了，他的所有產(chǎn)品都從去年以來新增添了基金經(jīng)理王利剛，這是否暗示了某些信號呢？從基金公司網(wǎng)站的資料來看，王利剛的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)并不豐富，到目前累計(jì)的任職時(shí)間剛過了1年半，這種安排可能是想讓他給劉輝做副手，以老帶新實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的良性發(fā)展，可惜事與愿違。

該基金公司網(wǎng)站數(shù)據(jù)表明，兩人最早一次搭檔的就是今年表現(xiàn)最差的銀華內(nèi)需精選，7月19日該基金的二季報(bào)正式公布，從連續(xù)多個(gè)季度的重倉股變化來看，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)劉輝對于農(nóng)業(yè)股保持著長期的投資熱情。首先看該基金的一季報(bào)，當(dāng)時(shí)在基金持倉超過8%的標(biāo)的股中，4只股票都是來自于農(nóng)業(yè)板塊，它們分別是大北農(nóng)、正邦科技、圣農(nóng)發(fā)展和荃銀高科。比如當(dāng)時(shí)的第一大重倉股大北農(nóng)，3月31日時(shí)候的持倉占比達(dá)到了接近頂格配的9.66%。

再看最新公布的基金二季報(bào)，《壹財(cái)信》發(fā)現(xiàn)變化的地方在于其保持醫(yī)藥類股票的同時(shí)增加了半導(dǎo)體股票，但是或許是由于基金經(jīng)理對這兩類行業(yè)并不熟悉的緣故，這對組合所選到的股票在今年的二級市場中漲幅并不出色。先看醫(yī)藥類股票，二季度的第一大重倉股迪安診斷是上一季度的第6大重倉股，第二季度雖然持股量沒有任何變化，但是該股卻升到了第一大重倉股的位置，從年初到目前，迪安診斷的漲幅為-4.63%；半導(dǎo)體股票中，基金經(jīng)理在二季度新進(jìn)重倉了博通集成，二季報(bào)顯示兩人當(dāng)季重倉了316萬股，但是該股目前年內(nèi)的跌幅是6.19%。

不過基金二季報(bào)還是反映出業(yè)績落后的核心原因，兩人還是對農(nóng)業(yè)股保持了一如既往的執(zhí)著?！兑钾?cái)信》發(fā)現(xiàn)在二季報(bào)的十大重倉股中，兩人依然延續(xù)了上一季的幾只農(nóng)業(yè)股，正邦科技、荃銀高科、大北農(nóng)還是占據(jù)了重倉股的2到4位，同時(shí)另一只老牌農(nóng)業(yè)股冠農(nóng)股份也在十大重倉股中出現(xiàn)。但是這幾只農(nóng)業(yè)股在豬肉價(jià)格直線下行的背景下也難有逆向的表現(xiàn)。特別是正邦科技，該股近三個(gè)月跌幅為16.47%，同時(shí)該股從年初到目前的跌幅為33.68%。因此，雖然明星基金經(jīng)理劉輝保持對農(nóng)業(yè)股熱情不減，但是基金投資者繼續(xù)對該基金用腳投票，繼第一季度末規(guī)?？s水后，第二季度末基金的規(guī)模進(jìn)一步回落。

銀華國企改革遭遇清盤 明星基金經(jīng)理焦巍也無力拯救

當(dāng)然，投資賽道較為偏執(zhí)的劉輝還不能算銀華權(quán)益類基金經(jīng)理中最出色的一位，李曉星、張萍、焦巍等在基民中的知名度和影響力更勝一籌，但是他們所管理的產(chǎn)品眾多，一眾產(chǎn)品也并非全部出色，甚至個(gè)別基金近期還遭遇了清盤的命運(yùn)。

6月30日，銀華基金發(fā)布公告稱，銀華國企改革混合發(fā)起式基金出現(xiàn)了基金合同終止事由。這是一只發(fā)起式基金，根據(jù)規(guī)定，基金合同生效三年，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金應(yīng)進(jìn)行清算并終止，且不得通過召開持有人大會的方式延續(xù)。銀華國企改革基金合同生效日為2018年6月29日，截至2021年6月29日，基金合同生效滿3年，但資產(chǎn)凈值不到2億元。

資料顯示，該基金由焦巍和魏卓管理，焦巍所管理的銀華富裕主題已經(jīng)成為公司的一張王牌，但是銀華國企改革最終卻黯然清盤，令人不解的是目前該基金超過13%的年內(nèi)凈值增長率還是在同類高居第三位。業(yè)績好的發(fā)起式為何沒能躲過三年大考這道門檻呢？

《壹財(cái)信》注意到，可能問題還是出在基金的名稱和投資設(shè)定上?！兑钾?cái)信》發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理是從去年的三季報(bào)開始才轉(zhuǎn)到核心資產(chǎn)上來的。主要的原因或許是當(dāng)時(shí)基金的規(guī)模已經(jīng)隱約讓公司感到了危機(jī)，但是由于基金的規(guī)模已經(jīng)非常袖珍，買這類大市值的核心資產(chǎn)也是能買到的量很少，因此并沒有實(shí)現(xiàn)完全業(yè)績沖在最前列，當(dāng)然也就無法有效提振規(guī)模；另外，對于當(dāng)前龐大的新基民一族來說，國企改革的基金名稱可能讓他們忽略了風(fēng)格漂移的投資實(shí)質(zhì)，早早選擇了繞道避開。由此，這幕奇怪的業(yè)績優(yōu)異基金清盤奇景才成為現(xiàn)實(shí)！