作者：夏日

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2021年6月30日，山東威高骨科材料股份有限公司（以下簡稱“威高骨科”，688161.SH）成功在上交所科創(chuàng)板上市。截至當(dāng)天收盤，威高骨科報(bào)106.05元，漲幅192.79%，總市值達(dá)到424.20億元。上市當(dāng)天漲幅192.79%，威高骨科投資價(jià)值獲得市場認(rèn)可。

公開資料顯示，威高骨科的主營業(yè)務(wù)為骨科醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括骨科植入醫(yī)療器械以及骨科手術(shù)器械工具。在骨科植入醫(yī)療器械領(lǐng)域，公司是國內(nèi)產(chǎn)品線齊備、規(guī)模領(lǐng)先、具有較強(qiáng)市場競爭力的龍頭企業(yè)之一。

行業(yè)需求旺盛 營收保持增長趨勢

據(jù)威高骨科招股書顯示，公司營業(yè)收入處于逐年遞增態(tài)勢，從2018年到2020年，其營收分別為：12.11億元，15.74億元和18.2億元，在2019年中國骨科植入市場生產(chǎn)企業(yè)市場份額排名當(dāng)中，威高骨科以4.61%的市占率位居國內(nèi)第5，同時(shí)它也是全球骨科植入醫(yī)療器械市場前五大企業(yè)中唯一的國內(nèi)廠商。

2021年1-3月，威高骨科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 4.2億元，較 2020 年 1-3 月增長 46.71%；歸屬于母公司所有者的凈利潤1.1億元，較 2020 年 1-3 月增長101.51%。

在中國骨科植入醫(yī)療器械領(lǐng)域，威高骨科是國內(nèi)產(chǎn)品線最齊備的公司。東吳證券指出，公司是國內(nèi)骨科龍頭，全產(chǎn)品線布局，脊柱和創(chuàng)傷在國產(chǎn)廠家中分別排名第一和第二，關(guān)節(jié)產(chǎn)品排名國產(chǎn)第三，產(chǎn)品競爭力強(qiáng)。另外，公司背靠威高股份，擁有上游材料研發(fā)能力，具備底層技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)。受益于國內(nèi)骨科行業(yè)旺盛的需求、進(jìn)口替代、行業(yè)集中度提升的趨勢，公司作為國產(chǎn)平臺(tái)型龍頭企業(yè)有望持續(xù)受益。

上市之后，威高骨科擬將募集資金投入建設(shè)骨科植入產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。其中，骨科植入產(chǎn)品擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年新增脊柱類、創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類骨科植入產(chǎn)品產(chǎn)能共667萬件，進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線，強(qiáng)化公司競爭優(yōu)勢。

重視技術(shù)研發(fā) 未來前景值得期待

伴隨著全球骨科及中國骨科市場規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大，以及威高骨科的持續(xù)發(fā)展，這讓威高骨科的未來發(fā)展獲得了資本的一致認(rèn)可。據(jù)東吳證券相關(guān)研報(bào)顯示，公司脊柱產(chǎn)品未來隨著行業(yè)增長和進(jìn)口替代，仍有較大增長空間。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2012-2018年全球骨科市場由433億增長至512億美元，年均復(fù)合增長率為3%，預(yù)計(jì)2023年市場規(guī)模將達(dá)到610億美元。2018年我國骨科市場規(guī)模達(dá)到258億，2010-2018年年均復(fù)合增長率達(dá)到17%，預(yù)計(jì)2023年市場規(guī)模將超過500億元，國內(nèi)市場潛力巨大。

與此同時(shí)，據(jù)《中國醫(yī)療器械藍(lán)皮書（2019）》顯示，中國骨科植入物市場2018年的市場份額顯示，前20名有6家是進(jìn)口廠家，其中top5均為進(jìn)口廠家，分別為強(qiáng)生13.11%、捷邁邦美8.67%、史賽克6.56%、美敦力5.14%、施樂輝4.4%，集中度CR5為37.93%，進(jìn)口廠家占著絕對優(yōu)勢的位置，普遍千億美元市值；而國內(nèi)規(guī)模較大的威高骨科、大博醫(yī)療則不過500億人民幣。

未來，伴隨著隨著中國老齡化進(jìn)程和社會(huì)習(xí)慣的改變，骨科患病人群不斷增多，尤其是建國后第一波嬰兒潮陸續(xù)邁向60歲，將成為骨科疾病的高發(fā)人群；與此同時(shí)，骨科醫(yī)院和骨科醫(yī)生數(shù)量持續(xù)增加，有助于釋放終端醫(yī)療需求；在居民醫(yī)療支出的提高和醫(yī)保覆蓋擴(kuò)大將提升患者的就診意愿的同時(shí)，這讓威高骨科的發(fā)展前景值得期待。

公開資料顯示，威高骨科堅(jiān)持自主創(chuàng)新道路，打破國外技術(shù)壟斷，據(jù)威高骨科招股書顯示，過去三年，威高骨科研發(fā)費(fèi)用分別為 4806.04 萬元、7409.11 萬元、8246.32 萬元，在最近三年研發(fā)累計(jì)投入達(dá)2.05億元。

在持續(xù)研發(fā)投入下，目前威高骨科及子公司擁有第I類產(chǎn)品備案憑證191項(xiàng)，第Ⅱ類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證10項(xiàng)，第Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證81項(xiàng)，產(chǎn)品涵蓋骨科脊柱類、創(chuàng)傷類、關(guān)節(jié)類及運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)等骨科植入醫(yī)療器械、椎體成形系統(tǒng)及多種骨科植入配套手術(shù)器械領(lǐng)域超過20000種不同規(guī)格的各類骨科醫(yī)療器械，是國內(nèi)骨科醫(yī)療器械行業(yè)產(chǎn)品線最齊備的公司之一。

威高骨科董事長弓劍波表示，打造具有國際一流水平的骨科創(chuàng)新型企業(yè)是威高骨科的成立初衷和長久發(fā)展的宏遠(yuǎn)目標(biāo)，“此次上市之后，威高骨科將借力資本市場繼續(xù)前行，邁向新的發(fā)展高地?！?/p>