來源：壹財(cái)信

作者：童牧瑤

5月7日，海通證券因在方正電機(jī)、星光農(nóng)機(jī)兩家上市公司的保薦過程中存在項(xiàng)目披露信息與保薦材料不一致的問題，被證監(jiān)會(huì)連續(xù)出具兩張罰單。海通證券此前還因在開展投資顧問、私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)過程中存在違規(guī)行為，被證監(jiān)會(huì)出手重罰，責(zé)令其暫停王牌業(yè)務(wù)債券投資顧問業(yè)務(wù)12個(gè)月。

作為由海通證券保薦申請(qǐng)科創(chuàng)板上市的公司，陜西斯瑞新材料股份有限公司（下稱：斯瑞新材）自遞交申請(qǐng)材料以來就因諸多問題受到媒體質(zhì)疑?！兑钾?cái)信》研究后發(fā)現(xiàn)除媒體質(zhì)疑和上交所問詢的問題外，斯瑞新材還存在其他問題。

募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不明

斯瑞新材是一家以軌道交通、電力電子、航空航天、醫(yī)療影像等高端應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)槟繕?biāo)市場(chǎng)，向客戶提供高強(qiáng)高導(dǎo)銅合金材料及制品、中高壓電接觸材料及制品、高性能金屬鉻粉、CT和DR球管零組件等產(chǎn)品的關(guān)鍵基礎(chǔ)材料和零組件制造商。

4月30日，斯瑞新材科創(chuàng)板IPO成功過會(huì)。本次IPO斯瑞新材擬募集3.62億元，用于年產(chǎn)4萬噸銅鐵和鉻鋯銅系列合金材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（一期）項(xiàng)目（下稱：合金材料一期項(xiàng)目）。

據(jù)招股書，年產(chǎn)4萬噸銅鐵和鉻鋯銅系列合金材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目（下稱：合金材料項(xiàng)目）整體規(guī)劃分為三期,合計(jì)4萬噸產(chǎn)能。合金材料一期項(xiàng)目由全資子公司陜西斯瑞扶風(fēng)先進(jìn)銅合金有限公司在陜西省寶雞市扶風(fēng)縣計(jì)劃投資36,208.76萬元，新建14,300噸鉻鋯銅合金材料和5,700噸銅鐵合金材料產(chǎn)能，合計(jì)2萬噸產(chǎn)能，至于合金材料一期項(xiàng)目中是否還存在其他建設(shè)內(nèi)容，招股書中并未提及，而在項(xiàng)目投資規(guī)劃中可以看到，存在建筑工程費(fèi)、工程費(fèi)用、設(shè)備購置費(fèi)等。

在備案公示中，合金材料項(xiàng)目對(duì)于建設(shè)規(guī)模和內(nèi)容做了詳細(xì)介紹，包括建設(shè)廠房、宿舍樓、餐廳、辦公樓、購買設(shè)備等，并形成鉻鋯銅、銅鐵系列合金材料各2萬噸生產(chǎn)線2條。

但對(duì)于項(xiàng)目進(jìn)度、建設(shè)周期，項(xiàng)目建設(shè)地扶風(fēng)縣政府官網(wǎng)披露項(xiàng)目進(jìn)度的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，讓人對(duì)募投項(xiàng)目建設(shè)產(chǎn)生疑問。

招股書披露，合金材料一期項(xiàng)目已經(jīng)開工建設(shè)。有媒體報(bào)道合金材料項(xiàng)目于2019年11月28日舉行開工儀式，扶風(fēng)縣政府網(wǎng)站信息顯示項(xiàng)目開工時(shí)間為2019年12月。

作為投資11億元、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值30億元以上的合金材料項(xiàng)目，從落地扶風(fēng)縣就受到了當(dāng)?shù)卣拿芮嘘P(guān)注，當(dāng)?shù)卣o盯項(xiàng)目進(jìn)度，每?jī)蓚€(gè)月組織項(xiàng)目觀摩。

2020年10月12日，扶風(fēng)縣政府官網(wǎng)對(duì)合金材料項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度報(bào)道中表示，項(xiàng)目計(jì)劃于2020年12月正式投入使用。

但是在兩天前，2020年10月10日扶風(fēng)縣政府官網(wǎng)發(fā)布的《關(guān)于上報(bào)陜西省國民經(jīng)濟(jì)動(dòng)員“十四五”規(guī)劃編制意見及2020年軍民融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況的報(bào)告》中顯示，合金材料項(xiàng)目預(yù)計(jì)2021年12月建成投產(chǎn)。

2021年4月20日，扶風(fēng)縣政府官網(wǎng)公示的合金材料項(xiàng)目進(jìn)度相關(guān)報(bào)道中，目前項(xiàng)目已進(jìn)行到生產(chǎn)線安裝設(shè)備的步驟，預(yù)計(jì)5月完成設(shè)備安裝，進(jìn)入試運(yùn)行階段。

雖然扶風(fēng)縣政府官網(wǎng)披露的合金材料項(xiàng)目設(shè)備安裝階段、投入使用、建成投產(chǎn)的內(nèi)容存在差距，但根據(jù)最近的項(xiàng)目進(jìn)度報(bào)道內(nèi)容，合金材料項(xiàng)目已進(jìn)入設(shè)備安裝、試運(yùn)行階段，顯然合金材料一期項(xiàng)目已建成即將投入使用？對(duì)此，斯瑞新材及保薦機(jī)構(gòu)或應(yīng)募投項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度作出詳細(xì)的披露，而非僅用“啟動(dòng)建設(shè)”四個(gè)字來概述。

實(shí)控人IPO前入股供應(yīng)商和客戶

同時(shí)值得關(guān)注的是，在斯瑞新材被受理前夕，實(shí)控人入股了報(bào)告期內(nèi)擔(dān)任斯瑞新材客戶、供應(yīng)商“雙重角色”的一家企業(yè)，這一神操作令人大跌眼鏡。

無錫格悅機(jī)械有限公司（下稱：無錫格悅）成立于2016年3月，法定代表人顧明珠。無錫格悅主營(yíng)業(yè)務(wù)為金屬鍛件，具有普通銅、鋁等金屬材料鍛壓加工成型的能力。

2020年12月22日，瑞斯新材實(shí)控人王文斌入股無錫格悅，持有無錫格悅49%的股份，在持股兩天后，12月24日斯瑞新材科創(chuàng)板上市申請(qǐng)獲得受理。2021年4月12月，王文斌將其持有的無錫格悅49%的股份，轉(zhuǎn)讓給了在金屬材料加工行業(yè)尋求投資機(jī)會(huì)的非關(guān)聯(lián)方吳國棟。

雖然斯瑞新材及海通證券對(duì)王文斌退出的原因做了詳細(xì)的解釋，但對(duì)于王文斌在斯瑞新材遞交了上市申請(qǐng)資料后，又入股無錫格悅的這一操作未作任何解釋，海通證券的保薦工作或有失職。

此前，無錫格悅也曾代王文斌持有斯瑞新材原子公司無錫承馳偉業(yè)焊接科技有限公司（下稱：無錫承馳）25%的股份。

無錫承馳成立于2016年7月，斯瑞新材和自然人劉承金分別持股70%、30%，2019年3月無錫承馳新增注冊(cè)資本1500萬元，無錫格悅認(rèn)購500萬元，持有無錫承馳25%的股份，無錫格悅本次增資持股系為斯瑞新材實(shí)控人王文斌代持。2020年12月為規(guī)范股權(quán)，解除代持，無錫格悅將股份按照出資額500萬元的價(jià)格歸還王文斌。有意思的是，在2020年12月22日無錫格悅將持有無錫承馳的股份歸還給王文斌的當(dāng)天，王文斌入股無錫格悅。

報(bào)告期內(nèi)，無錫格悅作為關(guān)聯(lián)方，還與斯瑞新材產(chǎn)生了頻繁的關(guān)聯(lián)交易。

2018年至2020年，斯瑞新材向無錫格悅銷售連接板金額分別為141.21萬元、264.37萬元、249.71萬元。同期，斯瑞新材向其采購加工服務(wù)金額分別為262.18萬元、228.49萬元、279.12萬元。

除上述經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易外，2017年和2018年斯瑞新材向無錫格悅銷售加工設(shè)備合計(jì)為167.48萬元，2019年斯瑞新材向無錫格悅拆出資金100萬元。

兩外協(xié)供應(yīng)商存疑

此外，斯瑞新材的兩家外協(xié)供應(yīng)商或存在疑點(diǎn)，為了加強(qiáng)管理兩家供應(yīng)商注銷后發(fā)行人直接將其負(fù)責(zé)人招聘為員工，其中一人入職后不到兩個(gè)月就離職。

個(gè)體工商戶扶風(fēng)縣志輝勞務(wù)服務(wù)部（下稱：扶風(fēng)志輝）成立于2020年4月14日，經(jīng)營(yíng)者為馬志輝，經(jīng)營(yíng)范圍為勞務(wù)派遣、勞務(wù)服務(wù)、勞務(wù)分包。2020年扶風(fēng)志輝為斯瑞新材提供勞務(wù)服務(wù)金額為94.75萬元。斯瑞新材為了加強(qiáng)生產(chǎn)過程管理控制，扶風(fēng)志輝2020年11月23日注銷，將馬志輝招聘為斯瑞新材正式員工。

除了扶風(fēng)志輝外，個(gè)體工商戶西安市長(zhǎng)安區(qū)超越設(shè)備檢測(cè)服務(wù)部（下稱：超越檢測(cè)）員工也被斯瑞新材以同樣的操作納入麾下。

超越檢測(cè)成立于2018年7月24日，經(jīng)營(yíng)者為侯攀，經(jīng)營(yíng)范圍為工業(yè)機(jī)械設(shè)備無損檢測(cè)及表面處理，值得注意的是侯攀為斯瑞新材總經(jīng)理武旭紅的侄子。作為斯瑞新材關(guān)聯(lián)方，2018年至2020年斯瑞新材向其采購檢測(cè)處理服務(wù)金額分別為79.27萬元、204.46萬元、100.66萬元。

為了加強(qiáng)生產(chǎn)過程管理控制，減少關(guān)聯(lián)交易，2020年11月9日超越檢測(cè)注銷，侯攀被招聘為斯瑞新材正式員工。

侯攀在2020年11月成為企業(yè)員工，不到兩個(gè)月，在2020年12月21日簽署的招股書申報(bào)稿中，身份就變成了前員工。

扶風(fēng)志輝、超越檢測(cè)作為個(gè)體工商戶，主要人員皆為1人，在報(bào)告期內(nèi)斯瑞新材向該兩家個(gè)體工商戶進(jìn)行了頻繁的采購，其采購真實(shí)性或存在疑點(diǎn)。

另外，陜西金盛電氣有限公司（下稱：金盛電氣）為斯瑞新材2018年至2020年第五、四、一大外協(xié)加工商，采購內(nèi)容為電鍍，采購金額分別為80.41萬元、128.47萬元、348.41萬元。2019年金盛電氣因違反水污染防治法相關(guān)法律被西安市生態(tài)環(huán)境局鄠邑分局處以5萬元罰款。

盡管斯瑞新材科創(chuàng)板IPO已成功過會(huì)，但其存在的上述問題仍不容忽視，還需要發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)一步給予解釋說明。