來(lái)源：壹財(cái)信

作者：謝利君

珠海派諾科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“派諾科技”）是電力用戶側(cè)的能源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及能源數(shù)字化解決方案提供商，以自主研發(fā)的智能電力產(chǎn)品、軟件平臺(tái)、智能算法為核心，在大型建筑、數(shù)據(jù)中心、交通樞紐等領(lǐng)域?yàn)榭蛻籼峁┤芷诘哪茉磾?shù)字化解決方案。

8月22日，北交所向其發(fā)出第四輪問(wèn)詢。同月30日，派諾科技做出回復(fù)。

研發(fā)投入異于同行

報(bào)告期（2019年至2022年1-6月）內(nèi)，派諾科技研發(fā)費(fèi)用支出3,822.13萬(wàn)元、3,612.62萬(wàn)元、3,781.26萬(wàn)元和1,964.64萬(wàn)元，同期營(yíng)業(yè)收入分別為30,159.27萬(wàn)元、33,822.52萬(wàn)元、49,232.40萬(wàn)元和21,055.12萬(wàn)元，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為12.67%、10.68%、7.68%和9.33%，呈現(xiàn)逐年下滑趨勢(shì)。同期同行可比公司研發(fā)費(fèi)用率均值分別為8.79%、9.45%、9.81%和9.66%，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。這與派諾科技的研發(fā)費(fèi)用投入完全背道而馳，且2021年和2022年上半年派諾科技的研發(fā)費(fèi)用率明顯低于可比公司均值。

除研發(fā)投入異于同行外，派諾科技還存在依賴賒銷以及稅收優(yōu)惠占利潤(rùn)總額比重較高的問(wèn)題。

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)派諾科技的應(yīng)收票據(jù)分別為1,712.93萬(wàn)元、2,667.94萬(wàn)元、4,546.35萬(wàn)元和3,593.82萬(wàn)元，同期應(yīng)收賬款分別為15,135.42萬(wàn)元、16,890.12萬(wàn)元、22,775.38萬(wàn)元和24,833.87萬(wàn)元。報(bào)告期各期，派諾科技應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款之和占營(yíng)業(yè)收入的比重為55.86%、57.83%、55.50%和135.02%。

招股書還披露，報(bào)告期內(nèi)派諾科技享受的稅收優(yōu)惠金額分別為1,551.90萬(wàn)元、1,451.00萬(wàn)元、2,208.18萬(wàn)元和613.31萬(wàn)元，占當(dāng)期利潤(rùn)總額的比重分別為110.27%、44.40%、31.29%和82.32%。

除上述問(wèn)題外，派諾科技的多項(xiàng)實(shí)用新型專利也已經(jīng)過(guò)了保護(hù)期。

《中華人民共和國(guó)專利法》規(guī)定發(fā)明專利權(quán)的期限為二十年，實(shí)用新型專利權(quán)的期限為十年，外觀設(shè)計(jì)專利權(quán)的期限為十五年，均自申請(qǐng)日起計(jì)算。

招股書披露，截至本招股說(shuō)明書簽署日（2022年10月28日），派諾科技及子公司擁有專利共196項(xiàng)?！兑钾?cái)信》發(fā)現(xiàn)，其披露的第37至45項(xiàng)共計(jì)9項(xiàng)實(shí)用新型專利，專利權(quán)屬人均為派諾科技，申請(qǐng)年份均為2012年，如今已過(guò)保護(hù)期。此外，第46項(xiàng)至50項(xiàng)共計(jì)5項(xiàng)專利的申請(qǐng)日期均為2013年，也即將過(guò)保護(hù)期。

招股書與年報(bào)數(shù)據(jù)矛盾

2014年10月14日，派諾科技的股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，證券代碼為831175。招股書顯示，自2014年10月14日至2021年12月1日，派諾科技的主辦券商均為華林證券，而到了2021年12月2日，主辦券商變更為長(zhǎng)城證券。此外，派諾科技的年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)也有變更。2019年派諾科技的年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)為中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。2020-2022年半年度，審計(jì)機(jī)構(gòu)變更為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)。

派諾科技于2022年4月28日在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)上更正了其2019年和2020年的年報(bào)，同年9月8日更正了其2021年年報(bào)。對(duì)比招股書和派諾科技更正后的2019年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，兩者不僅在前五大供應(yīng)商采購(gòu)額方面存在細(xì)微差異，當(dāng)年度前五大客戶的銷售額也存在較大差異。

招股書披露，派諾科技2019年第一、三、四大供應(yīng)商分別為浙江晨泰科技股份有限公司、北京科迪通達(dá)科技有限公司和濟(jì)南圣鴻電子有限公司。當(dāng)年度派諾科技對(duì)上述三名大供應(yīng)商的采購(gòu)額分別為1,357.30萬(wàn)元、424.59萬(wàn)元和410.76萬(wàn)元。其在新三板更正的2019年年報(bào)顯示，當(dāng)年對(duì)第一、三、四大供應(yīng)商（不具名）的采購(gòu)額分別為1,355.43萬(wàn)元、422.85萬(wàn)元和405.92萬(wàn)元。

2019年派諾科技對(duì)前五大客戶的銷售額信披也存在與公開(kāi)數(shù)據(jù)不一致的情況。招股書披露，當(dāng)年度對(duì)前五大客戶的銷售額分別為803.57萬(wàn)元、572.48萬(wàn)元、563.98萬(wàn)元、551.12萬(wàn)元和535.53萬(wàn)元。更正后的新三板2019年年報(bào)顯示，當(dāng)年度對(duì)不具名前五大客戶的銷售額分別為590.52萬(wàn)元、526.79萬(wàn)元、508.27萬(wàn)元、415.01萬(wàn)元和379.58萬(wàn)元。

（截圖來(lái)自新三板更正后2019年年報(bào)）

招股書中關(guān)于2020年和2021年前五大客戶的銷售數(shù)據(jù)也存在與新三板年報(bào)“打架”的情況。

招股書顯示，2020年派諾科技對(duì)前五大客戶的銷售額分別為1,097.83萬(wàn)元、1,066.22萬(wàn)元、871.64萬(wàn)元、525.54萬(wàn)元和510.86萬(wàn)元。新三板年報(bào)（更正版）顯示當(dāng)年對(duì)不具名前五大客戶的銷售額分別為1,066.22萬(wàn)元、685.93萬(wàn)元、525.54萬(wàn)元、510.86萬(wàn)元和455.92萬(wàn)元。

招股書披露，2021年派諾科技前五大客戶分別為廈門天馬顯示科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廈門天馬”）、農(nóng)業(yè)銀行(601288)、華潤(rùn)（集團(tuán)）有限公司、中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司和中國(guó)鐵道建筑集團(tuán)有限公司，銷售額分別為3,570.35萬(wàn)元、3,525.53萬(wàn)元、1,244.03萬(wàn)元、1,112.45萬(wàn)元和1,000.52萬(wàn)元。新三板2021年年報(bào)（更正版）披露，當(dāng)年度派諾科技前五大客戶為廈門天馬、農(nóng)業(yè)銀行烏魯木齊分行、武漢車都集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武漢車都”）、農(nóng)業(yè)銀行昌吉分行、廣州市白云區(qū)國(guó)家檔案館（以下簡(jiǎn)稱“白云區(qū)檔案館”）。新三板年報(bào)披露，當(dāng)年對(duì)第一大客戶廈門天馬的銷售額與招股書一致，但對(duì)第二至五名大客戶的銷售額分別為1,489.79萬(wàn)元、831.25萬(wàn)元、779.25萬(wàn)元和697.85萬(wàn)元。

有意思的是，一輪問(wèn)詢回復(fù)中武漢車都和白云區(qū)檔案館的銷售金額與年報(bào)一致，但武漢車都在當(dāng)年度前十大客戶名單中位列第七，白云區(qū)檔案館則位列第十。綜合2021年的新三板年報(bào)與招股書披露信息，上述差異或?yàn)楹喜⒖趶讲灰凰隆?/p>

無(wú)獨(dú)有偶，2022年上半年前五大客戶的信披也存在上述情況。

據(jù)招股書，武漢車都和南網(wǎng)能源（003035）分別為派諾科技2022年上半年的第四大客戶，分別貢獻(xiàn)銷售金額700.81萬(wàn)元。一輪問(wèn)詢回復(fù)顯示，中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司為派諾科技2022年上半年第三大客戶（南網(wǎng)能源2023年半年報(bào)顯示中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司為南網(wǎng)能源的控股股東），銷售額不僅包括綜合節(jié)能改造項(xiàng)目工程的700.81萬(wàn)元，還增加了充電站運(yùn)維服務(wù)368.53萬(wàn)元，合計(jì)1,069.34萬(wàn)元。

（截圖來(lái)自一輪問(wèn)詢回復(fù)）

綜上，派諾科技的招股書與新三板的年報(bào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了多處矛盾的情況，其招股書信披的真實(shí)性或值得關(guān)注。