前幾日群里有人說(shuō)，想讓筆者推薦幾位均衡風(fēng)格平衡型的基金經(jīng)理。

單憑這一點(diǎn)，我覺(jué)得大家今年的錢就沒(méi)有白虧，不再一味追熱點(diǎn)，而尋求一些平衡。

不過(guò)筆者認(rèn)為，如果單純配置均衡型的基金經(jīng)理反而會(huì)讓自己的資產(chǎn)配置不平衡。

就像在前幾年的抱團(tuán)行情，很多追求均衡的基金經(jīng)理其實(shí)沒(méi)有賺到錢，一些基金經(jīng)理也被嘲笑“尚能飯否”。

所以依筆者愚見(jiàn)，如果想要均衡其實(shí)不如搭建一個(gè)均衡的組合。

一方面，業(yè)績(jī)上不會(huì)有太多波動(dòng)，且每年都會(huì)有一定收益。

另一方面，組合由多種風(fēng)格、多種類型的產(chǎn)品構(gòu)成，保證幾乎每年都有表現(xiàn)不錯(cuò)的產(chǎn)品，這樣也有利于持有者的心態(tài)。

其實(shí)，此前我們其實(shí)寫過(guò)一篇文章，《絕對(duì)干貨！基金小白如何做投資組合？》

不過(guò)，一地基毛的最大特點(diǎn)就是寵粉，今天我們將這篇文章再度優(yōu)化一下，里面有私貨，也有干貨，學(xué)術(shù)性較強(qiáng)的文章，希望大家能夠耐心看完，也希望對(duì)讀者有所幫助。

1、樹(shù)立正確投資觀

筆者非常喜歡古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)投資的定義。投資就是財(cái)富的擁有者，以犧牲當(dāng)前消費(fèi)以期望在未來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的謀利性經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)。

一個(gè)最簡(jiǎn)單的投資方式，就是我們通過(guò)省吃儉用，把節(jié)省下來(lái)的錢存到銀行里面，然后獲取利息。

如果單純從定義上來(lái)看，確實(shí)每一位投資者都非常了不起：

首先，投資者犧牲當(dāng)前消費(fèi)，戰(zhàn)勝了自己的消費(fèi)欲望，將財(cái)富積攢起來(lái)。尤其是提倡超強(qiáng)消費(fèi)的浮躁社會(huì)，投資者攢錢來(lái)投資就顯得更加了不起。

其次，每一位投資者都有對(duì)未來(lái)美好生活的強(qiáng)烈向往，期望通過(guò)“錢生錢”的方式獲得更多的財(cái)富，讓未來(lái)的生活可以更加富足。

當(dāng)然，尊重歸尊重，很多投資者由于抱著一夜暴富的錯(cuò)誤觀念做投資，超越自身認(rèn)知范圍頻繁買賣試圖戰(zhàn)勝市場(chǎng)，最后被市場(chǎng)反復(fù)收割，這也令人十分惋惜。

通過(guò)大量的數(shù)據(jù)復(fù)盤我們發(fā)現(xiàn)，投資者虧錢主要原因有2個(gè)，一個(gè)是投資理念不正確，另一個(gè)是投資方式方法不正確，其中投資觀念不正確是引導(dǎo)投資方法不正確的決定因素。

所以想要投資成功，第一步就是確定正確的投資觀念。

簡(jiǎn)單說(shuō)，就是告別一夜爆發(fā)的想法！告別靠投資發(fā)家致富的想法！相信價(jià)值的力量，相信時(shí)間的力量！

2、理解各類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益

大道至簡(jiǎn)，大家應(yīng)該都知道下面這個(gè)公式

總收益率=年化收益率*時(shí)間

年化收益率是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，年化收益率與風(fēng)險(xiǎn)成正比關(guān)系，所以當(dāng)你想要更多收益時(shí)，可能將要承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)。

這也就是為什么很多專業(yè)投資者特別追求“風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬比”，也就是說(shuō)在收益確定的情況下，尋找風(fēng)險(xiǎn)最低的交易，爭(zhēng)取不做賠本的買賣。

給大家舉個(gè)例子，假設(shè)本金100元，如果有一個(gè)投資機(jī)會(huì)，在投資成功率為50%的情況下，成功獲得 10元，失敗虧損10元，做這樣的一筆買賣自然不算是很明智，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)是處于盈虧的平衡線上。

如果成功獲得90元，失敗虧損10元，你還會(huì)投資嗎？面對(duì)這樣的問(wèn)題，你的答案肯定是會(huì)，但是非?？上?，現(xiàn)實(shí)情況是很少有人會(huì)。

比如說(shuō)每一次A股的底部，幾乎是一片哀嚎，例如2018年末A股跌到2400點(diǎn)左右，市場(chǎng)估值跌至歷史極致，向下幾乎繼續(xù)下跌的空間，但是向上還有1000點(diǎn)左右的漲幅再到平均線，這不就是1比9的盈虧比嗎？但是可惜，彼時(shí)好像沒(méi)有多少人看好A股，有的只是嘲笑和謾罵。

如果成功獲得10元，失敗虧損20元？甚至虧損90元呢？你還會(huì)投資嗎？面對(duì)這樣的問(wèn)題，你的答案肯定是不會(huì)，但是非?？上?，現(xiàn)實(shí)情況是，很多人會(huì)投資。

比如說(shuō)某些板塊目前估值處于歷史的90%分位線的時(shí)候，很多人依然會(huì)跟風(fēng)買入。更可怕的是，很多人甚至還不知道什么是估值等系列指標(biāo)來(lái)衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

但如果成功獲得10元，失敗虧損100元本金呢？面對(duì)這樣的問(wèn)題，你的答案肯定是傻子才會(huì)做這樣的投資，但是非?？上н€是很多人會(huì)投資。

比如說(shuō)某些p2p的理財(cái)產(chǎn)品，很多人根本不知道它到底是什么，也不知道獲取10元投資需要承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn)，只知道這是一份每年獲取10元收益的產(chǎn)品，要比存銀行利息高很多，這種占小便宜的心思最后讓很多血本無(wú)歸。

所以說(shuō)，我們做投資之前，一定要搞清楚我們的投資產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)有多大，我們能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)有多大，依照風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)確定投資品種。

比如我們熟悉的基金行業(yè)，基金按照資產(chǎn)可以分為股票型、混合型（偏股、偏債、靈活配置）、債券型和貨幣型。

①主動(dòng)權(quán)益基金

權(quán)益基金過(guò)去10個(gè)自然年度中，2019年是最慘的一年，產(chǎn)品普遍虧損25%左右，2015年是最刺激的一年，盡管產(chǎn)品普遍盈利，但是最大回撤高達(dá)50%。

換而言之，就是你買入之后可能面臨短期25%甚至是50%的虧損，這是不是能承受得了？如果承受不了，還是最好敬而遠(yuǎn)之。

如果再細(xì)分，還要搞清楚某基金產(chǎn)品上漲是靠市場(chǎng)趨勢(shì)還是基金經(jīng)理能力？還是靠行業(yè)風(fēng)口還是靠個(gè)股成長(zhǎng)？還是靠債券資產(chǎn)還是靠權(quán)益資產(chǎn)？搞清楚這些也就搞清產(chǎn)品到底面臨什么風(fēng)險(xiǎn)。

如果風(fēng)險(xiǎn)能夠承受，ok，那我們繼續(xù)往下看。

拉長(zhǎng)周期來(lái)看，主動(dòng)權(quán)益基金年化收益率普遍在15%-20%區(qū)間，超過(guò)20%的基金產(chǎn)品可以說(shuō)是鳳毛麟角（注：巴菲特也不過(guò)是20%多一點(diǎn)而已）。

當(dāng)然，前兩年由于市場(chǎng)風(fēng)格適應(yīng)公募基金，很多基金經(jīng)理能夠?qū)a(chǎn)品年化率做到30%到40%，還有不少基金經(jīng)理由于踩中風(fēng)口產(chǎn)品業(yè)績(jī)做到一年翻倍，但是這樣特殊的市場(chǎng)環(huán)境無(wú)法持續(xù)下去，未來(lái)可能會(huì)有一部分基金經(jīng)理年化收益率會(huì)跳水，或是因?yàn)榛爻坊蚴且驗(yàn)槲磥?lái)幾年收益平庸，但最終還是到年化收益率10%至20%區(qū)間。

真正能像傅鵬博、朱少醒這樣，10多年都可以將產(chǎn)品年化收益率做到20%以上的基金經(jīng)理真的少之又少，他們被市場(chǎng)追捧也正是源于此。

所以結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)和收益，我們將權(quán)益基金年化收益率定在15%，在15%-22%（傅鵬博和朱少醒任職以來(lái)年化收益率為21%）這個(gè)區(qū)間內(nèi)選擇基金經(jīng)理，是非常合適且合理的，既避免了承擔(dān)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)，也可以讓我們的內(nèi)心不必過(guò)于急躁。

②主題型和指數(shù)型基金

這類產(chǎn)品理論上收益更高，投資者可以通過(guò)擇時(shí)謀求更高收益，

比如投資者看好某一領(lǐng)域就可以配置相關(guān)指數(shù)，規(guī)避個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，獲取相較于市場(chǎng)大盤的超額收益。

但是收益和風(fēng)險(xiǎn)相互依存，投資工具型產(chǎn)品需要有較強(qiáng)的擇時(shí)能力，看看那些慘不忍睹的環(huán)保、軍工、傳媒、國(guó)企改革和互聯(lián)網(wǎng)+等相關(guān)產(chǎn)品，稍有不慎可能就會(huì)被套，尤其是很多喜歡追熱點(diǎn)的投資者。

③債券基金

債券基金的風(fēng)險(xiǎn)較小，近3年純債產(chǎn)品虧損數(shù)量寥寥無(wú)幾。當(dāng)然，這類產(chǎn)品也并非不會(huì)虧損，比如某債基近3年就虧損13%。

債券產(chǎn)品的年化收益率普遍在5%-8%左右，比如筆者非常中意的馬龍、張清華和張翼飛等人。

在債券基金這里筆者還想提一句，買債券基金不要奔著既要還要的心態(tài)，我們做資產(chǎn)配置選債券基金的時(shí)候就是要選最優(yōu)秀的債券基金，就是奔著5%-8%的年收益來(lái)的。

很多人喜歡買固收+，這種產(chǎn)品我們批評(píng)過(guò)很多次，所謂的股市好靠股市賺錢，股市不好靠債市賺錢，去年和今年的行情已經(jīng)驗(yàn)證理論的不切實(shí)際。

一些債券基金經(jīng)理做固收+，不僅沒(méi)有增厚業(yè)績(jī)，反而因?yàn)闄?quán)益資產(chǎn)管理不佳被蠶食利潤(rùn)。

因此即便買固收+也要買權(quán)益資產(chǎn)占比較小的產(chǎn)品。

④貨幣基金

貨幣基金的收益率目前在2%-3%區(qū)間，風(fēng)險(xiǎn)較低，各家產(chǎn)品的收益率差異不大。貨幣基金比某些理財(cái)產(chǎn)品的收益率要低，但是優(yōu)點(diǎn)是具有流動(dòng)性。

3、確定時(shí)間

很多投資者都會(huì)犯過(guò)這樣的錯(cuò)誤，認(rèn)為債券基金、貨幣基金適合長(zhǎng)期投資，權(quán)益基金可以短期投資，其實(shí)這是投資理念上的一個(gè)根本性錯(cuò)誤。

總收益率=年化收益率*時(shí)間

首先，你想要有投資收益，必須要付出時(shí)間，這是獲取收益的根本性因素。

其次，權(quán)益投資是以價(jià)值兌現(xiàn)或是價(jià)格波動(dòng)獲取利潤(rùn)。價(jià)值兌現(xiàn)面臨能否兌現(xiàn)以及兌現(xiàn)時(shí)間的問(wèn)題，一般優(yōu)秀的基金經(jīng)理眼光毒辣，我們這里就暫且不討論能否兌現(xiàn)的問(wèn)題，價(jià)值兌現(xiàn)的時(shí)間我們是沒(méi)有辦法確定。

價(jià)格波動(dòng)是價(jià)值兌現(xiàn)面臨的短期風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閮r(jià)格圍繞價(jià)值波動(dòng)，即便是價(jià)值永遠(yuǎn)在增厚，但買在價(jià)格波峰時(shí)就會(huì)面臨短期虧損。如何應(yīng)付這樣的風(fēng)險(xiǎn)？就需要我們付出更多時(shí)間，以時(shí)間來(lái)燙平短期波動(dòng)，越長(zhǎng)時(shí)間虧損的可能性也就越小。

所以，我們給到的結(jié)論就是，債券基金和貨幣基金由于風(fēng)險(xiǎn)較小，預(yù)期收益確定，適合短期投資，而權(quán)益基金由于短期預(yù)期收益不確定，所以更適合長(zhǎng)期投資。

比如您有100元，未來(lái)1個(gè)月內(nèi)要用到這筆錢，那么可以購(gòu)買債券基金和貨幣基金，以達(dá)到保值升值的目的。但是如果購(gòu)買了權(quán)益產(chǎn)品，那么抱歉，未來(lái)一個(gè)月您可能虧錢，也可能賺錢，但是用不確定的產(chǎn)品應(yīng)對(duì)確定性的開(kāi)支，自然也就充滿風(fēng)險(xiǎn)。

所以在這里，筆者還是再次向大家強(qiáng)烈建議，普通的基金投資者還是以定投為主，每周或是每月將一些閑錢進(jìn)行投資，在不影響到生活品質(zhì)和工作心態(tài)的前提下，將財(cái)富積少成多。

4、組合實(shí)戰(zhàn)

最后，我們根據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)具體做資產(chǎn)組合。

第一，先根據(jù)自己日常資金需求，分配貨幣基金、債券基金和股票基金三大類產(chǎn)品配置比例。

第二，對(duì)股票基金優(yōu)化，從成長(zhǎng)、價(jià)值、科技、醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域的選取最優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品進(jìn)行組合。

第三，對(duì)組合不斷優(yōu)化，例如基金經(jīng)理變動(dòng)或是找到更好的基金產(chǎn)品，對(duì)產(chǎn)品內(nèi)部分產(chǎn)品替換。

最終，形成一個(gè)進(jìn)可攻、退可守，好的年頭可以吃股票基金的錢，壞的年頭固收產(chǎn)品也可以提供一些收益的組合。

由于大家的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不一，但是這里還是簡(jiǎn)單案例的形式來(lái)做說(shuō)明。

比如我們有100元需要做理財(cái)，可以20元買貨幣資金，40元買債券基金，40元買權(quán)益基金，這樣的話我們?cè)诹鲃?dòng)性、收益和風(fēng)險(xiǎn)上就做了非常不錯(cuò)的搭配，最終得到一個(gè)年化9%左右的收益組合。

9%的收益率 雖然不算太高，但是已經(jīng)超過(guò)市面上絕大多數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，如果拉長(zhǎng)周期看，在不考慮定投的情況下10年賺取136%的收益，這并不算低。

上面的案例中組合里面選擇的產(chǎn)品比較中庸，如果我們眼光不錯(cuò)，選到收益上限的產(chǎn)品，比如債券基金的收益區(qū)間在6%-8%，權(quán)益基金的收益區(qū)間是15%-22%，那么組合收益率提升到11.8%。

如果我們碰到熊市怎么辦？這樣的組合也足以抵御風(fēng)險(xiǎn)，如果權(quán)益產(chǎn)品虧15%-20%，那么賬戶虧損在3%-5%，這樣表現(xiàn)也足以令大多數(shù)投資者滿意了。

除此之外，我們還可以在各類基金內(nèi)部做調(diào)整，比如說(shuō)權(quán)益基金，我們可以依照基金經(jīng)理的風(fēng)格搭配，在價(jià)值、成長(zhǎng)、主題（消費(fèi)、醫(yī)藥和券商）等等再做一個(gè)平衡，這樣又令風(fēng)險(xiǎn)和收益做的更加平滑。

至于基金經(jīng)理的風(fēng)格怎么區(qū)分，這又是一個(gè)比較宏偉的話題，我們回頭有時(shí)間細(xì)聊，不過(guò)大家可以通過(guò)韭圈兒來(lái)了解下，這個(gè)APP在基金行業(yè)里面，是做的最專業(yè)的一個(gè)。

另外，市面上也有很多比較專業(yè)的文章，大家可以看看。

文章的最后，我們還是想再?gòu)?qiáng)調(diào)一下，投資慢一點(diǎn)沒(méi)關(guān)系，但是一定要穩(wěn)一點(diǎn)，長(zhǎng)一點(diǎn)！

買基金最重要的不是買入時(shí)間，而是持有的時(shí)間！

前幾年有則新聞，一個(gè)外賣小哥通過(guò)基金投資10年攢了100萬(wàn)元的新聞，我們?cè)谖恼隆度绾伍_(kāi)開(kāi)心心、輕輕松松的炒基金賺100w》中為大家羅列了4種可能性，整體來(lái)看要想實(shí)現(xiàn)10年100萬(wàn)的目標(biāo)其實(shí)并不太難，難的是你是否能夠堅(jiān)持10年，以及賺了錢之后是否能夠克制自己的欲望。

好了，今天就到這里，這又是一篇學(xué)術(shù)性較強(qiáng)的文章，感謝大家能夠耐心看到這里。