8月16日晚間，怡亞通(002183.SZ)公布了2022年半年度報(bào)告。半年度報(bào)告顯示，2022年上半年怡亞通實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入305.24億元，較去年同期下降15.52%，利潤總額1.28億元，較去年同期下降51.41%，歸屬于母公司的凈利潤1.35億元，較去年同期下降47.53%。

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　　備受市場關(guān)注的是，有著A股供應(yīng)鏈第一股之稱的怡亞通，自2019年起切入白酒賽道，取得了不錯(cuò)的成績。今年上半年，怡亞通通過60%的股權(quán)間接成為大唐酒業(yè)的新主人。從追逐風(fēng)口到制造風(fēng)口，領(lǐng)跑醬酒品牌化時(shí)代。

　　消費(fèi)品數(shù)字化供應(yīng)鏈龍頭，覆蓋中國320多個(gè)城市

　　據(jù)報(bào)告披露，怡亞通受2022年上半年國內(nèi)新冠肺炎疫情再次反復(fù)，尤其公司的供應(yīng)鏈服務(wù)、分銷營銷的最核心節(jié)點(diǎn)城市(深圳、香港、上海、北京)相繼采取相關(guān)防疫措施，造成所在地總倉對外的發(fā)貨嚴(yán)重受阻，公司營業(yè)收入較上年同期有所下降。

　　據(jù)了解，怡亞通成立25年來，持續(xù)為國際國內(nèi)的知名品牌商提供上下游一站式產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈服務(wù)。近年來在消費(fèi)品細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域努力深耕，公司已發(fā)展成為中國最大的消費(fèi)品數(shù)字化供應(yīng)鏈服務(wù)商及分銷商之一。

　　目前，怡亞通管理層還力爭在業(yè)務(wù)方向上另辟蹊徑，為大環(huán)境重回正軌后公司的再次高速起跑奠定基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)聚焦主營業(yè)務(wù)，為品牌商客戶全方位(1+N)的提供深度分銷及營銷運(yùn)營服務(wù)，進(jìn)而逐步深入到消費(fèi)品品牌運(yùn)營及自有品牌的打造和建設(shè)領(lǐng)域。

　　作為供應(yīng)鏈服務(wù)龍頭的怡亞通，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國320多個(gè)城市，擁有覆蓋1-6線城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場的200多萬家終端門店的線下渠道網(wǎng)絡(luò)，并擁有30000+營銷合伙人，在白酒流通行業(yè)具有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。

　　2018年怡亞通白酒品牌運(yùn)營并取得豐厚的利潤后，便開始深度布局“醬酒”，目前除獨(dú)家運(yùn)營的白酒品牌：釣魚臺琺瑯彩及國臺黑金十年等大單品，還開始打造自有醬酒品牌產(chǎn)品矩陣，推出“大唐秘造”等醬酒產(chǎn)品，隨著怡亞通白酒業(yè)務(wù)比重的提升，公司利潤也將隨之增厚。

　　行業(yè)機(jī)構(gòu)分析，中長期來看，白酒行業(yè)依舊健康，需求端韌性強(qiáng)，主要是庫存端擾動，預(yù)計(jì)招商型酒企和小醬酒的泡沫被擠出，而以動銷為導(dǎo)向的企業(yè)會充分受益，市場份額重新集中，優(yōu)秀酒企會保持持續(xù)增長。

　　白酒板塊實(shí)現(xiàn)營收3.86億元，攜手大唐酒業(yè)打造第二增長曲線

　　2022年，伴隨著消費(fèi)端的升級分化，品牌開始成為醬酒競爭的第一維度，醬酒在經(jīng)歷貿(mào)易驅(qū)動、品類驅(qū)動的廣泛性紅利之后，走進(jìn)品牌驅(qū)動階段。

　　今年4月，怡亞通完成對茅臺鎮(zhèn)產(chǎn)能前五的醬酒廠商——大唐酒業(yè)60%的控股，自此打通白酒生產(chǎn)到流通的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。這種獨(dú)有的競爭優(yōu)勢，勢必會讓怡亞通在醬酒產(chǎn)業(yè)的布局獲取豐厚的回報(bào)。

　　公開資料顯示，大唐酒業(yè)毗鄰國臺酒業(yè)，屬于茅臺鎮(zhèn)醬酒核心產(chǎn)區(qū)，年產(chǎn)能5800噸以上，窖藏老酒超萬噸，占茅臺鎮(zhèn)總產(chǎn)能的2.2%，按產(chǎn)能計(jì)，位居茅臺鎮(zhèn)酒企第四。

　　數(shù)據(jù)上不難看出，白酒已經(jīng)成為怡亞通重要的業(yè)績支撐板塊之一：2022年上半年，怡亞通酒類品牌運(yùn)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收3.86億元?！按筇泼卦臁白鳛楣镜淖杂嗅u酒品牌，繼續(xù)為消費(fèi)者提供性價(jià)比高的中低價(jià)位醬香型白酒，雖然仍處于起步階段，但上半年仍然實(shí)現(xiàn)了2727.24萬元的營收貢獻(xiàn)。

　　專業(yè)人士分析，當(dāng)下醬酒進(jìn)入品牌與規(guī)模競爭時(shí)代，產(chǎn)能作為企業(yè)經(jīng)營的后盾，年產(chǎn)能穩(wěn)定在5800噸左右的大唐酒業(yè)給予了怡亞通更多發(fā)揮空間，再加上素有”醬香酒型白酒工藝活化石“之稱的曹大明坐鎮(zhèn)，擁有品質(zhì)+產(chǎn)能+營銷+渠道完美閉環(huán)的怡亞通，料將成為次高端白酒有力進(jìn)擊者。

　　有了怡亞通的賦能，大唐酒業(yè)的定位轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)內(nèi)首個(gè)“核心產(chǎn)區(qū)醬酒品牌孵化專家”，率先提出“OBM商業(yè)模式”，涵蓋品牌定位策劃、包裝設(shè)計(jì)及量產(chǎn)、品牌營銷賦能、招商系統(tǒng)支撐等“一站式”醬酒品牌孵化，將傳統(tǒng)的酒商代理升級為“原始品牌創(chuàng)建商”。

　　海通證券研報(bào)分析，怡亞通已完成從傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈逐步向以線下網(wǎng)絡(luò)為本、品牌運(yùn)營與自有品牌多元聯(lián)動的新型供應(yīng)鏈模式轉(zhuǎn)變。目前，公司依托品牌底蘊(yùn)和自身供應(yīng)鏈渠道優(yōu)勢，迅速實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈低毛利向新零售類高毛利轉(zhuǎn)變，成為第二增長曲線。

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