期權(quán)的“領(lǐng)口策略”是一種復(fù)雜的期權(quán)交易策略，通常用于期權(quán)組合中，旨在在特定市場(chǎng)情況下實(shí)現(xiàn)收益。這種策略的名稱“領(lǐng)口”部分源于其圖形形狀，有時(shí)會(huì)呈現(xiàn)出一種“V”形狀。 ? 領(lǐng)口策略涉及同時(shí)買入和賣出兩種不同行權(quán)價(jià)格的期權(quán)合同，通常是相同的到期日。這種策略可以有不同的變體，包括鐵領(lǐng)口、鐵鷹口、鐵蝴蝶口等，具體的策略名稱取決于所涉及的期權(quán)的種類和交易方向。 ?

以下是一些常見(jiàn)的領(lǐng)口策略：

? 1. **鐵蝴蝶口（Iron Butterfly）：** 鐵蝴蝶口策略涉及同時(shí)買入一個(gè)領(lǐng)口（OTM看漲期權(quán)和OTM看跌期權(quán)）和賣出兩個(gè)翅膀（更遠(yuǎn)離市價(jià)的OTM看漲期權(quán)和OTM看跌期權(quán)）。這種策略的目標(biāo)是在市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)時(shí)實(shí)現(xiàn)收益，特別是在到期時(shí)，期權(quán)的行權(quán)價(jià)格與市價(jià)之間沒(méi)有太大的變動(dòng)。 ? 2. **鐵鷹口（Iron Condor）：** 鐵鷹口策略涉及買入一個(gè)較低行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)、賣出一個(gè)更低行權(quán)價(jià)格的看漲期權(quán)、買入一個(gè)較高行權(quán)價(jià)格的看跌期權(quán)和賣出一個(gè)更高行權(quán)價(jià)格的看跌期權(quán)。這種策略旨在在市場(chǎng)波動(dòng)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益。它對(duì)市場(chǎng)價(jià)格保持在一定范圍內(nèi)時(shí)特別有效。 ? 3. **鐵領(lǐng)口（Iron Collar）：** 鐵領(lǐng)口策略涉及買入一只股票（或其他資產(chǎn)）并同時(shí)買入一個(gè)保護(hù)性看跌期權(quán)和賣出一個(gè)覆蓋性看漲期權(quán)。這種策略的目標(biāo)是在保護(hù)投資組合的同時(shí)為投資者提供有限的上行潛力。

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領(lǐng)口策略主要有哪些細(xì)分

? 當(dāng)標(biāo)的證券價(jià)格發(fā)生不利變化時(shí)，保險(xiǎn)策略能夠使投資組合的整體損失減少，投資者在承擔(dān)有限風(fēng)險(xiǎn)的情況下，仍能獲得現(xiàn)貨上漲的收益。然而，保險(xiǎn)策略構(gòu)建需要保險(xiǎn)成本，買入認(rèn)沽期權(quán)有時(shí)需要支付較高的權(quán)利金，此時(shí)投資者可以利用領(lǐng)口策略來(lái)降低保險(xiǎn)成本。 ?

根據(jù)所選買入認(rèn)沽期權(quán)和賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)的不同，領(lǐng)口策略主要有三類細(xì)分：

? 凈支出型：現(xiàn)貨+買入認(rèn)沽期權(quán)+賣出虛值程度更深的認(rèn)購(gòu)期權(quán)； ? 零成本緩沖墊型：現(xiàn)貨+買入認(rèn)沽期權(quán)+賣出虛值程度更深的認(rèn)沽期權(quán)+賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)以抵消認(rèn)沽價(jià)差的權(quán)利金； ? 凈收入型：現(xiàn)貨+買入虛值程度更深的認(rèn)沽期權(quán)+賣出認(rèn)購(gòu)期權(quán)。 ?

領(lǐng)口策略損益圖

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凈支出型領(lǐng)口策略損益圖 ?

零成本緩沖墊型領(lǐng)口策略損益圖 ?

凈收入型領(lǐng)口策略損益圖 ? 更多期權(quán)知識(shí)來(lái)源：期權(quán)醬