場(chǎng)外期權(quán)是不經(jīng)過(guò)交易所交易，而是在場(chǎng)外交易的一種期權(quán)品種，由部分做市商制定的場(chǎng)外期權(quán)合同。場(chǎng)外期權(quán)則是根據(jù)客戶需求設(shè)計(jì)的個(gè)性化合約，更加靈活，盡管缺乏統(tǒng)一的掛牌和指令規(guī)則，但在交易量和交易額方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。 ? 場(chǎng)外期權(quán)合約是指買(mǎi)賣(mài)雙方在場(chǎng)外達(dá)成協(xié)議，針對(duì)特定個(gè)股（或指數(shù)）進(jìn)行交易。在這種合約中，買(mǎi)方支付相對(duì)較低的費(fèi)用，從賣(mài)方處購(gòu)得一份大額的股票持倉(cāng)。舉例來(lái)說(shuō)，

如果買(mǎi)方支付了5萬(wàn)元，在賣(mài)方機(jī)構(gòu)（通常是證券公司或期貨公司）處購(gòu)得了價(jià)值100萬(wàn)元的某只個(gè)股。若這只個(gè)股上漲，投資人將獲得對(duì)應(yīng)100萬(wàn)元持倉(cāng)的利潤(rùn)；而若下跌，投資人可以選擇放棄這個(gè)持倉(cāng)，并且無(wú)需對(duì)虧損負(fù)責(zé)。需要強(qiáng)調(diào)的是，不論股票漲跌，投資人支付的5萬(wàn)元費(fèi)用都是固定的。

? 在進(jìn)行場(chǎng)外期權(quán)投資之前，我們首先需要了解其五大基本要素。 ? 1. 標(biāo)的資產(chǎn)：期權(quán)合約中約定的標(biāo)的物，可以是大宗商品、股票（國(guó)內(nèi)必須是兩融標(biāo)的的個(gè)股才能詢價(jià)）、利率、匯率等。選擇標(biāo)的資產(chǎn)是場(chǎng)外期權(quán)投資的第一步，需要對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的大致走勢(shì)進(jìn)行判斷，然后制定后續(xù)的投資計(jì)劃。 ? 2. 執(zhí)行價(jià)格：約定的買(mǎi)賣(mài)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格，也稱為行權(quán)價(jià)。執(zhí)行價(jià)格由期權(quán)結(jié)構(gòu)決定，投資者根據(jù)投資計(jì)劃選擇合適的期權(quán)結(jié)構(gòu)，例如平值結(jié)構(gòu)的行權(quán)價(jià)即買(mǎi)入價(jià)，105結(jié)構(gòu)的行權(quán)價(jià)則會(huì)高5個(gè)點(diǎn)。 ? 3. 名義金額：期權(quán)合約對(duì)應(yīng)的資金規(guī)模。大部分券商要求100萬(wàn)名義本金起，但也有一些要求300萬(wàn)起，而大宗商品則為200萬(wàn)起點(diǎn)。 ? 4. 到期日：期權(quán)的有效期限。期權(quán)到期日通常有1、2和3個(gè)月的報(bào)價(jià)，也可以詢價(jià)6、9和12個(gè)月的報(bào)價(jià)。有些券商支持T+1行權(quán)，而大部分券商為T(mén)+5才可行權(quán)。 ? 5. 期權(quán)費(fèi)：買(mǎi)方支付給期權(quán)賣(mài)方的費(fèi)用，也稱為權(quán)利金。期權(quán)費(fèi)由市場(chǎng)情緒、標(biāo)的資產(chǎn)波動(dòng)率、到期時(shí)間和結(jié)構(gòu)等因素決定。市場(chǎng)情緒好、資產(chǎn)波動(dòng)率大、到期時(shí)間越長(zhǎng)，期權(quán)費(fèi)越高。不同結(jié)構(gòu)的期權(quán)費(fèi)也存在差異，虛值相比實(shí)值便宜，加了保證金的相對(duì)于未加保證金的便宜。 ? 在進(jìn)行期權(quán)投資時(shí)，首先確定前四個(gè)要素，然后根據(jù)各券商提供的期權(quán)費(fèi)報(bào)價(jià)，最終綜合考慮這五大要素，根據(jù)上漲的時(shí)間和空間、投資的勝率和賠率，選擇最優(yōu)的投資方案，以最小的期權(quán)費(fèi)獲取最大收益。 ? 更多期權(quán)知識(shí)來(lái)源：期權(quán)醬 ?