超高分子量聚乙烯（UHMWPE）是一種線性結(jié)構(gòu)的具有優(yōu)良綜合性能的工程塑料。UHMWPE耐磨性位居塑料之首比碳鋼、黃銅還耐磨數(shù)倍，其耐磨性能是普通聚乙烯的數(shù)十倍以上；摩擦系數(shù)也比其它工程塑料小。UHMWPE還具有優(yōu)良的抗水性能、耐沖擊性能、耐化學藥品性、耐低溫性能以及良好的不粘性、無毒、優(yōu)良的電氣絕緣性能等，應(yīng)用場景十分廣泛。

超高分子量聚乙烯國內(nèi)產(chǎn)能擴張加速。2021年全球超高分子量聚乙烯產(chǎn)量和需求量分別達到38萬噸和36.7萬噸左右。塞拉尼斯、帝斯曼等國外巨頭長期占據(jù)著世界UHMWPE主要供應(yīng)商地位，近年來國內(nèi)廠商逐漸實現(xiàn)技術(shù)突破，掌握了UHMWPE生產(chǎn)技術(shù)，產(chǎn)能得到較快擴張，截至2022年6月，國內(nèi)超高分子量聚乙烯產(chǎn)能合計約為16.8萬噸/年，另有約21萬噸/年擬新建產(chǎn)能。

國防裝備費投入增加有望率先帶動超高分子量聚乙烯纖維需求。超高分子量聚乙烯纖維具有超高強度、超高模量、低密度、耐磨等眾多的優(yōu)異性能，被廣泛應(yīng)用于軍事裝備、海洋產(chǎn)業(yè)、安全防護、體育器械等領(lǐng)域。我國超高分子量聚乙烯纖維的產(chǎn)能已經(jīng)超過全球總產(chǎn)能的50%，但是國內(nèi)的超高分子量聚乙烯纖維整體呈現(xiàn)中低端產(chǎn)能富余、高端產(chǎn)能緊缺的情況，目前這一情況正逐步得到改善。UHMWPE纖維傳統(tǒng)需求不減，而近年來全球范圍內(nèi)的國防裝備費投入增加有望率先帶動UHMWPE纖維需求。

超高分子量聚乙烯鋰電池隔膜專用料國產(chǎn)化進程加速，可滿足國內(nèi)高端鋰電池需求。UHMWPE鋰電池隔膜專用料具有分子鏈間纏結(jié)度強、熔體黏度大等特點，其隔膜制品具有電化學穩(wěn)定性好、壽命長、安全性高等優(yōu)點，是鋰電池隔膜材料的主要開發(fā)方向。但由于該材料顆粒粒徑要求嚴苛、工業(yè)生產(chǎn)難度大、行業(yè)準入門檻高，國內(nèi)市場以進口料為主，2020年總進口量達到1.17萬噸，進口依存度45%。隨著原材料樹脂制備技術(shù)的提升，國產(chǎn)UHMWPE樹脂的品質(zhì)有望得到改善，從而實現(xiàn)隔膜用原料的完全國產(chǎn)化; 同時，由于隔膜加工工藝與表面改性技術(shù)的提升，高端濕法隔膜有望完全實現(xiàn)國產(chǎn)化，滿足國內(nèi)高端鋰電池需求。

來源：國信證券

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