01

行業(yè)概況

1、交換機(jī)定義及分類

定義：交換機(jī)（Switch）意為“開關(guān)”，是一種用于電（光）信號(hào)轉(zhuǎn)發(fā)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。它可以為接入交換機(jī)的任意兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)提供獨(dú)享的電信號(hào)通路。從廣義上來分析，在通信系統(tǒng)里對于信息交換功能實(shí)現(xiàn)的設(shè)備，就是交換機(jī)。最常見的交換機(jī)是以太網(wǎng)交換機(jī)。其他常見的還有電話語音交換機(jī)、光纖交換機(jī)等。
交換式集線器又稱為以太網(wǎng)交換機(jī)、二層交換機(jī)（表明此交換機(jī)工作在數(shù)據(jù)鏈路層），或直接簡稱為交換機(jī)。交換是按照通信兩端傳輸信息的需要，用人工或設(shè)備自動(dòng)完成的方法，把要傳輸?shù)男畔⑺偷椒弦蟮南鄳?yīng)路由上的技術(shù)的統(tǒng)稱。

按照OSI劃分：
二層交換機(jī)：基于MAC地址工作的第二層交換機(jī)最為普遍，用于網(wǎng)絡(luò)接入層和匯聚層。
三層交換機(jī)：基于P地址和協(xié)議進(jìn)行交換的第三層交換機(jī)應(yīng)用于網(wǎng)絡(luò)的核心層，也少量應(yīng)用于匯聚層。部分第三層交換機(jī)也同時(shí)具有第四層交換功能，可以根據(jù)數(shù)據(jù)幀的協(xié)議端口信息進(jìn)行目標(biāo)端口判斷。
四層交換機(jī)：它是一種功能，它決定傳輸不僅僅依據(jù)MAC地址（第二層網(wǎng)橋）或源/目標(biāo)P地址（第三層路由），而且依據(jù)TCP/UDP（第四層）應(yīng)用端口號(hào)。第四層交換功能就像是虛IP，指向物理服務(wù)器。它所傳輸?shù)臉I(yè)務(wù)服從各種各樣的協(xié)議，有HTTP、FTP、NFS、Telnet或其他協(xié)議。這些業(yè)務(wù)在物理服務(wù)器基礎(chǔ)上，需要復(fù)雜的載量平衡算法。
四層以上交換機(jī)：第四層以上的交換機(jī)稱之為應(yīng)用型交換機(jī)，主要用于互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心。
按照網(wǎng)絡(luò)層次劃分：
接入層交換機(jī)：一般是固定配置的交換機(jī)，端口密度較大，具有較高的接入能力，以10/100M端口為主，以固定端口或擴(kuò)展槽方式提供1000Mbps的上聯(lián)端口。
核心層交換機(jī)：一般采用機(jī)箱式模塊化設(shè)計(jì)，機(jī)箱中可承載管理模塊、光端口模塊、高速電口模塊、電源等，具有很高的背板容量；
匯聚層交換機(jī)：可以是機(jī)箱式模塊化交換機(jī)，也可以是固定配置的交換機(jī)，具有較高的接入能力和帶寬，一般會(huì)包含光端口、高速電口等端口；
按照應(yīng)用區(qū)域劃分：
廣域的交換機(jī)：是一種在通信系統(tǒng)中完成信息交換功能的設(shè)備，它應(yīng)用在數(shù)據(jù)鏈路層。交換機(jī)有多個(gè)端口，每個(gè)端口都具有橋接功能，可以連接一個(gè)局域網(wǎng)或一臺(tái)高性能服務(wù)器或工作站。廣域網(wǎng)交換機(jī)主要應(yīng)用于電信領(lǐng)域，提供通信用的基礎(chǔ)平臺(tái)；
局域網(wǎng)交換機(jī)：應(yīng)用于局域網(wǎng)絡(luò)，用于連接終端設(shè)備，如PC機(jī)及網(wǎng)絡(luò)打印機(jī)等。
2、交換機(jī)行業(yè)發(fā)展歷程
自1989年第一臺(tái)交換機(jī)面世至今，交換機(jī)已更新至第四代，轉(zhuǎn)發(fā)性能、端口速率、交換容量都實(shí)現(xiàn)大幅度提升，交換機(jī)技術(shù)仍在不斷迭代當(dāng)中。
第一代：集線器：集線器是交換機(jī)的前身，集線器工作于開放系統(tǒng)互聯(lián)參考模型（OSI）的第一層，即“物理層”，主要功能為對接收到的信號(hào)進(jìn)行再生整形放大，以擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)的傳輸距離，同時(shí)把所有節(jié)點(diǎn)集中在以它為中心的節(jié)點(diǎn)上。由于集線器收到報(bào)文會(huì)向所有端口轉(zhuǎn)發(fā)，同時(shí)只能傳輸一個(gè)數(shù)據(jù)幀，通過集線器相連的所有主機(jī)處于同一個(gè)沖突域中，因此，當(dāng)有多臺(tái)主機(jī)同時(shí)發(fā)送數(shù)據(jù)報(bào)文時(shí)，大量的沖突將導(dǎo)致性能顯著下降，以集線器為核心構(gòu)建的網(wǎng)絡(luò)是共享式以太網(wǎng)的典型代表。
第二代：二層交換機(jī)：交換機(jī)是在多端口網(wǎng)橋的基礎(chǔ)上逐步發(fā)展起來的，1989年第一臺(tái)以太網(wǎng)交換機(jī)誕生，最初的交換機(jī)完全符合OSI定義的層次模型，即工作于第二層“數(shù)據(jù)鏈路層”因而稱為“二層交換機(jī)”，二層交換機(jī)識(shí)別數(shù)據(jù)幀中的MAC（媒體存取控制）地址信息，主要根據(jù)MAC地址選擇轉(zhuǎn)發(fā)端口，算法相對簡單，便于ASIC（專用集成電路）實(shí)現(xiàn)，因此轉(zhuǎn)發(fā)性能高，使得以太網(wǎng)從共享式升級(jí)為交換式，有效提高小型局域網(wǎng)性能。
第三代：三層交換機(jī)：三層交換機(jī)，即工作于第三層“網(wǎng)絡(luò)層”的交換機(jī)，是在VLAN（虛擬局域網(wǎng)）技術(shù)發(fā)展的基礎(chǔ)上誕生的。三層交換機(jī)是為IP設(shè)計(jì)的，接口類型簡單，擁有很強(qiáng)二層包處理能力，適用于大型局城網(wǎng)內(nèi)的數(shù)據(jù)路由與交換，它既可以工作在協(xié)議第三層替代或部分完成傳統(tǒng)路由器的功能，同時(shí)又具有幾乎第二層交換的速度，
第四代：多業(yè)務(wù)交換機(jī)：在萬兆以太網(wǎng)出現(xiàn)后，各類高帶寬業(yè)務(wù)開展和部署對網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的要求增多，包括數(shù)據(jù)的連通性、安全性、可靠性、服務(wù)質(zhì)量等，同時(shí)為了降低組網(wǎng)成本和簡化管理維護(hù)，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備功能開始出現(xiàn)融合趨勢，多業(yè)務(wù)交換機(jī)由此誕生。多業(yè)務(wù)交換機(jī)支持多層轉(zhuǎn)發(fā)，但由于ASIC的限制，當(dāng)前多數(shù)多業(yè)務(wù)交換機(jī)為二三層業(yè)務(wù)疊加上層增值服務(wù)，本質(zhì)上為多設(shè)備安裝在同一機(jī)框。
3、交換機(jī)應(yīng)用場景
交換機(jī)作為各種類型網(wǎng)絡(luò)終端互聯(lián)互通的關(guān)鍵設(shè)備，應(yīng)用場景廣泛。根據(jù)不同應(yīng)用場景可分為：
園區(qū)企業(yè)交換機(jī)作為連接個(gè)人、家庭與社會(huì)關(guān)系的紐帶，橫跨教育、醫(yī)療、金融等多個(gè)行業(yè)，對核心設(shè)備的超寬、融合能力提出更高訴求。
數(shù)據(jù)中心交換機(jī)主要用于支持?jǐn)?shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)組網(wǎng)，支持較為豐富的數(shù)據(jù)中心特性。
工業(yè)交換機(jī)針對工業(yè)應(yīng)用需求提供組網(wǎng)設(shè)備，要求耐高低溫能力強(qiáng)、抗干擾能力更強(qiáng)、更高的可靠性穩(wěn)定性安全性等，其廣泛運(yùn)用至工業(yè)控制、制造業(yè)、能源電力、智慧交通等領(lǐng)域。

4、交換機(jī)技術(shù)原理
交換機(jī)在同一時(shí)刻可進(jìn)行多個(gè)端口對之間的數(shù)據(jù)傳輸。每一端口都可視為獨(dú)立的物理網(wǎng)段（注：非IP網(wǎng)段），連接在其上的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備獨(dú)自享有全部帶寬，無須同其他設(shè)備競爭使用。當(dāng)節(jié)點(diǎn)A向節(jié)點(diǎn)D發(fā)送數(shù)據(jù)時(shí)，節(jié)點(diǎn)B可同時(shí)向節(jié)點(diǎn)C發(fā)送數(shù)據(jù)，且這兩個(gè)傳輸都享有網(wǎng)絡(luò)的全部帶寬，都有自己的虛擬連接。假使這里使用的是10Mbps以太網(wǎng)交換機(jī)，那么該交換機(jī)這時(shí)總流通量就等于2×10Mbps=20Mbps，而使用10Mbps的共享式HUB時(shí)，一個(gè)HUB的總流通量也不會(huì)超出10Mbps?？傊?，交換機(jī)是一種基于MAC地址識(shí)別，能完成封裝轉(zhuǎn)發(fā)數(shù)據(jù)幀功能的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備。
交換機(jī)工作于OSI參考模型的第二層，即數(shù)據(jù)鏈路層。交換機(jī)內(nèi)部的CPU會(huì)在每個(gè)端口成功連接時(shí)，通過將MAC地址和端口對應(yīng)，形成一張MAC表。在今后的通訊中，發(fā)往該MAC地址的數(shù)據(jù)包將僅送往其對應(yīng)的端口，而不是所有的端口。因此，交換機(jī)可用于劃分?jǐn)?shù)據(jù)鏈路層廣播，即沖突域；但它不能劃分網(wǎng)絡(luò)層廣播，即廣播域。
交換機(jī)擁有一條很高帶寬的背部總線和內(nèi)部交換矩陣。交換機(jī)的所有的端口都掛接在背部總線上，控制電路收到數(shù)據(jù)包以后，處理端口會(huì)查找內(nèi)存中的地址對照表以確定目的MAC（網(wǎng)卡的硬件地址）的NIC（網(wǎng)卡）掛接在哪個(gè)端口上，通過內(nèi)部交換矩陣迅速將數(shù)據(jù)包傳送到目的端口，目的MAC若不存在，廣播到所有的端口，接收端口回應(yīng)后交換機(jī)會(huì)“學(xué)習(xí)”新的MAC地址，并把它添加入內(nèi)部MAC地址表中。使用交換機(jī)也可以把網(wǎng)絡(luò)“分段”，通過對照IP地址表，交換機(jī)只允許必要的網(wǎng)絡(luò)流量通過交換機(jī)。通過交換機(jī)的過濾和轉(zhuǎn)發(fā)，可以有效的減少?zèng)_突域。

02

產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

1、高速互聯(lián)發(fā)揮算力潛能，交換機(jī)需求同比上升

交換機(jī)將網(wǎng)路各個(gè)部件互相連接，是數(shù)據(jù)中心算力網(wǎng)絡(luò)的樞紐。交換機(jī)類似于控制器，允許不同的設(shè)備共享信息并且彼此通信。傳統(tǒng)的樹型網(wǎng)絡(luò)帶寬逐級(jí)收斂，云計(jì)算數(shù)據(jù)中心的發(fā)展讓胖樹架構(gòu)發(fā)揮了性能，胖樹架構(gòu)使用大量的低性能交換機(jī)，構(gòu)建出大規(guī)模的無阻塞網(wǎng)絡(luò)。而對于任意的通信模式，總有路徑讓他們的通信帶寬達(dá)到網(wǎng)卡帶寬。
葉脊架構(gòu)優(yōu)勢明顯，扁平化設(shè)計(jì)，具有帶寬高等特點(diǎn)。傳統(tǒng)的三層網(wǎng)絡(luò)可分為接入層、匯聚層、核心層，將設(shè)備上下級(jí)連。但隨著網(wǎng)絡(luò)規(guī)?；瘮U(kuò)展，這種架構(gòu)的缺點(diǎn)逐漸暴露，即設(shè)備間的通信必須逐級(jí)傳遞，葉脊網(wǎng)絡(luò)（leaf-spine）使得網(wǎng)絡(luò)扁平化，其中葉交換機(jī)相當(dāng)于傳統(tǒng)的接入層交換機(jī)，脊交換機(jī)類似核心交換機(jī)。葉和脊交換機(jī)之間通過ECMP（Equal Cost Multi Path）動(dòng)態(tài)選擇多條路徑。

英偉達(dá)DGXA100 SuperPod中，140個(gè)計(jì)算節(jié)點(diǎn)對應(yīng)188臺(tái)Quantum QM8790。在英偉達(dá)DGXA100 SuperPOD中，140個(gè)節(jié)點(diǎn)對應(yīng)188個(gè)臺(tái)Quantum QM8790，其中166臺(tái)用于計(jì)算，22臺(tái)用于存儲(chǔ)。此外，還有負(fù)責(zé)以太網(wǎng)管理的8臺(tái)SN4600及10臺(tái)AS4610。

英偉達(dá)DGXH100 SuperPod中，127個(gè)計(jì)算節(jié)點(diǎn)對應(yīng)64臺(tái)Quantum QM9700。在英偉達(dá)DGXH100 SuperPOD中，127個(gè)節(jié)點(diǎn)對應(yīng)64個(gè)臺(tái)Quantum QM8790，其中48臺(tái)用于計(jì)算，16臺(tái)用于存儲(chǔ)。此外，還有負(fù)責(zé)以太網(wǎng)管理的8臺(tái)SN4600C及8臺(tái)SN2201。
2023年第一季度以太網(wǎng)交換機(jī)市場規(guī)模同比增長31.5%。從下游市場看，數(shù)據(jù)中心及其他市場均有較大增速。非數(shù)據(jù)中心/企業(yè)園區(qū)和分支細(xì)分市場的收入同比增長38.7%，而端口出貨量增長14.1%。數(shù)據(jù)中心細(xì)分市場的收入同比增長23.2%，而端口出貨量增長19.7%。在超大規(guī)模企業(yè)和云提供商建設(shè)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)容量的推動(dòng)下，高速以太網(wǎng)交換機(jī)市場繼續(xù)保持較快增長。從產(chǎn)品分類看，高速交換機(jī)增長較快。2023年第一季度，200/400GbE交換機(jī)市場收入同比增長141.3%，環(huán)比增長14.3%；100GbE收入同比增長18.2%；25/50GbE收入同比增長21.1%。

2、本土廠商相繼發(fā)布新品，市場競爭力持續(xù)提升
近期國內(nèi)廠商陸續(xù)推出數(shù)據(jù)中心交換機(jī)新品，華為發(fā)布全球首款800GE數(shù)據(jù)中心核心交換機(jī)Cloud Engine 16800-X系列，最多支持288個(gè)800GE端口，提供3.5微秒跨板轉(zhuǎn)發(fā)時(shí)延，網(wǎng)絡(luò)級(jí)負(fù)載均衡實(shí)現(xiàn)90%高吞吐，依托超融合以太實(shí)現(xiàn)通用計(jì)算、高性能計(jì)算、智能計(jì)算和存儲(chǔ)融合承載，TCO降低36%；新華三全球首發(fā)新一代數(shù)據(jù)中心交換機(jī)新品S9827系列，融合CPO硅光技術(shù)、液冷散熱設(shè)計(jì)、智能無損等先進(jìn)技術(shù)，單芯片帶寬高達(dá)51.2T，支持64個(gè)800G端口，吞吐量較400G提升8倍，滿足智算網(wǎng)絡(luò)高吞吐、低時(shí)延、綠色節(jié)能三大需求，助力算力充分釋放；銳捷網(wǎng)絡(luò)于2022年發(fā)布同時(shí)應(yīng)用NPO硅光和冷板式液冷技術(shù)的51.2TNPO硅光交換機(jī)，采用64口800G超高密度端口設(shè)計(jì)，相較傳統(tǒng)方案功耗降低31%。受益AI與數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮及本土廠商高端產(chǎn)品升級(jí)，國產(chǎn)交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展有望提速。
3、交換機(jī)市場規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，22年我國交換機(jī)市場規(guī)模超500億元
數(shù)字經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，隨著AIGC不斷發(fā)展、云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的發(fā)展及滲透率的持續(xù)提升，對通信設(shè)備需求持續(xù)增長，交換機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。
從市場規(guī)模來看：據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2022年全球交換機(jī)行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到3082.3億元，同比增長17.0%，且預(yù)計(jì)未來5年的增速穩(wěn)定在4%左右，預(yù)計(jì)2027年規(guī)模將達(dá)到3768.0億元。據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2022年中國交換機(jī)行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到510.8億元（其中頭部企業(yè)華為、新華三、銳捷網(wǎng)絡(luò)收入分別超過180、160、70億元），同比增長9.5%，且預(yù)計(jì)未來5年增速高于全球增速，穩(wěn)定在7%-9%，預(yù)計(jì)2027年規(guī)模將達(dá)到749.3億元。

03

驅(qū)動(dòng)因素

1、數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，政企加大信息化投入
長期以來，我國數(shù)據(jù)中心主要以通用算力為主，超算、智算及邊緣數(shù)據(jù)中心應(yīng)用和數(shù)量還待增長。隨著我國AI人工智能應(yīng)用場景的豐富，智算需求快速增長，根據(jù)信通院2022年數(shù)據(jù)，預(yù)期我國智算需求增長速度將達(dá)到70%。
2020年開始，各地方政府開啟智算中心的建設(shè)熱潮。據(jù)國家信息中心與相關(guān)部門聯(lián)合發(fā)布的《智能計(jì)算中心創(chuàng)新發(fā)展指南》顯示，目前全國有超過30個(gè)城市正在建設(shè)或提出建設(shè)智算中心。政府主導(dǎo)了包括北京、天津、河北、南京、全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點(diǎn)、中國智算中心等項(xiàng)目。

2、AI趨勢下互聯(lián)網(wǎng)大廠加大智算中心部署
在ChatGPT的帶動(dòng)下，各大互聯(lián)網(wǎng)廠商掀起研究大型語言模型的熱潮。百度、華為、商湯、阿里等公司近期密集發(fā)布大模型，預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)大模型成熟后會(huì)逐步加大算力相關(guān)資本開支投入。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商資本有所回落，在應(yīng)用需求爆發(fā)時(shí)或加大投入。根據(jù)BAT三大云廠商數(shù)據(jù)，2023年一季度BAT資本開支合計(jì)82.2億元（同比-55%，環(huán)比-39%）。此外，2023年一季度，海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)339.5億美元（同比-4%，環(huán)比-13%）?；ヂ?lián)網(wǎng)廠商資本開支正觸達(dá)近三年底部，在AI應(yīng)用爆發(fā)后有望觸底回升。

3、運(yùn)營商加大云網(wǎng)投資，交換機(jī)采購需求倍增
算力需求爆發(fā)背景下，運(yùn)營商成為投資重要力量，2023年三大運(yùn)營商云網(wǎng)投資大幅提升。以移動(dòng)為例，中國移動(dòng)算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面不斷優(yōu)化數(shù)據(jù)中心集約化梯次布局，數(shù)據(jù)中心交換機(jī)采購量大幅增加，近期中國移動(dòng)發(fā)布2023-2024年（一年期）針對數(shù)據(jù)中心交換機(jī)新建部分集采規(guī)模為30660臺(tái)，去年同期集采16420臺(tái)。

04

產(chǎn)業(yè)鏈分析

1、產(chǎn)業(yè)鏈概況

交換機(jī)是搭建網(wǎng)絡(luò)的核心設(shè)備之一，主要功能為擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍，能為子網(wǎng)絡(luò)提供更多的連接端口，以便連接更多的服務(wù)器、計(jì)算機(jī)、移動(dòng)終端及物聯(lián)網(wǎng)終端。
交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的上游是部件供應(yīng)商，主要包括交換機(jī)芯片、CPU芯片等。其中，以太網(wǎng)交換芯片是以太網(wǎng)交換機(jī)的核心部件。全球以太網(wǎng)交換芯片自用廠商以思科、華為等為主，其自研芯片用于自產(chǎn)交換機(jī)并對外銷售。全球以太網(wǎng)交換芯片商用廠商主要包括博通、美滿、瑞昱、英偉達(dá)、英特爾等。
交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的中游是交換機(jī)設(shè)備商。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年行業(yè)內(nèi)主要廠商思科、華為、Arista、新華三、HPE、Juniper的以太網(wǎng)交換機(jī)在全球的份額分別為45.3%、10.2%、7.6%、6.1%、6.1%、2.9%。此外，銳捷網(wǎng)絡(luò)也是交換機(jī)領(lǐng)域的重要設(shè)備商之一，2021年銳捷網(wǎng)絡(luò)以太網(wǎng)交換機(jī)在中國的份額為14.6%，僅次于華為和新華三。
交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的下游包括運(yùn)營商、云廠商、大型企業(yè)等。根據(jù)Arista預(yù)測，大型云廠商將是驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場規(guī)模擴(kuò)大的核心。

按部署場景來分，交換機(jī)市場主要分為非數(shù)據(jù)中心交換機(jī)和數(shù)據(jù)中心交換機(jī)兩大細(xì)分市場。非數(shù)據(jù)中心交換機(jī)主要是企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)，主要服務(wù)于各企業(yè)、高校、政府部門等客戶的內(nèi)部組網(wǎng)需求，單個(gè)客戶體量較小，重點(diǎn)在于形成規(guī)模效應(yīng)；而數(shù)據(jù)中心交換機(jī)則服務(wù)于數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，單場景需求較大。從功能上來講，企業(yè)網(wǎng)交換機(jī)主要用于連接PC，實(shí)現(xiàn)有源以太網(wǎng)（POE），主流架構(gòu)為萬兆骨干+千兆到PC；數(shù)據(jù)中心交換機(jī)則主要用于連接服務(wù)器/存儲(chǔ)/數(shù)據(jù)中心互聯(lián)，功能更為豐富，主要架構(gòu)為10G/25G接入+40G/100G骨干。兩類交換機(jī)在功能和架構(gòu)上的基本區(qū)別決定了這兩個(gè)跑道分別能容下不同的廠商。
數(shù)據(jù)中心交換機(jī)收入占比超40%，平均單價(jià)高。根據(jù)IDC報(bào)告，2021年數(shù)據(jù)中心交換機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增長8.5%，達(dá)131.5億美元，在全球交換機(jī)市場規(guī)模占比42.8%。數(shù)據(jù)中心交換機(jī)平均單價(jià)顯著高于非數(shù)據(jù)中心交換機(jī)。2021Q4，數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)交換機(jī)端口出貨量占比僅12%，但收入占比卻高達(dá)43%。
2、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)是數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)
數(shù)據(jù)中心交換機(jī)是數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，其大規(guī)模應(yīng)用可進(jìn)一步提升網(wǎng)絡(luò)傳輸速度，保障網(wǎng)絡(luò)的高效和穩(wěn)定。數(shù)據(jù)中心交換機(jī)增長的基本邏輯為：流量爆發(fā)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展、企業(yè)上云需求提升，云計(jì)算廠商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、運(yùn)營商等加快云計(jì)算業(yè)務(wù)發(fā)展，從而拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心相關(guān)投資，最終推動(dòng)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)的增長。

3、多應(yīng)用場景疊加增長驅(qū)動(dòng)，有望維持中長期景氣度

交換機(jī)下游的應(yīng)用場景主要集中在數(shù)據(jù)中心、電信運(yùn)營商（5G）、園區(qū)（IoT）、云計(jì)算等。受科技發(fā)展推動(dòng)，下游各細(xì)分領(lǐng)域的數(shù)據(jù)吞吐量需求進(jìn)一步上升，同時(shí)對于硬件設(shè)備的性能（靈活性/安全性/可擴(kuò)展性/）提出了更高要求。交換機(jī)下游將仍具備潛在的成長空間，近來大火的人工智能概念便是有力佐證。下游驅(qū)動(dòng)的邏輯將在中長期保持穩(wěn)定，并維持較高景氣度。
數(shù)據(jù)中心：近年來增速較快，北美地區(qū)數(shù)量顯著大于世界其余地區(qū)。數(shù)據(jù)中心泛指用以在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施上對數(shù)據(jù)信息進(jìn)行處理的設(shè)備集群，包括傳遞、計(jì)算、存儲(chǔ)數(shù)據(jù)。其需求直接受到下游數(shù)據(jù)量級(jí)的驅(qū)動(dòng)。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)，在IT設(shè)施的各個(gè)細(xì)分子類別中，近年來數(shù)據(jù)中心一直保持著較快的增長，并在2022年以12.2%的年化增速成為增速最快的細(xì)分品類。Cloudscene2022年數(shù)據(jù)顯示，在數(shù)據(jù)中心數(shù)量方面，美國以2701個(gè)遠(yuǎn)勝其余國家與地區(qū)，德國和英國分別以487和456個(gè)位列第二、第三。美國在數(shù)據(jù)科技產(chǎn)業(yè)上的競爭力，以及互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算巨頭在美國的布局有力地拉動(dòng)了美國數(shù)據(jù)中心的需求，并向交換機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)。數(shù)據(jù)中心目前規(guī)模相較其余板塊依舊具有充分的成長空間，從需求端分析，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心增長趨勢將延續(xù)，將在中長期持續(xù)拉動(dòng)上游數(shù)據(jù)中心交換機(jī)賽道的規(guī)模擴(kuò)張。

云計(jì)算：北美市場仍是中長期云計(jì)算發(fā)展中堅(jiān)力量，AIGC發(fā)展引發(fā)需求側(cè)邊際變化。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，全球云基礎(chǔ)設(shè)施年度支出將保持持續(xù)增長。2013年以來，平均復(fù)合年增速約為14.7%，預(yù)計(jì)至2026年將達(dá)約1.33千億美元。2022年業(yè)績雖較為疲軟，但當(dāng)下AIGC熱點(diǎn)或?qū)⒁l(fā)云計(jì)算領(lǐng)域激烈競爭，具體表現(xiàn)在對于AI算力的需求及數(shù)據(jù)處理需求增加，當(dāng)下云廠商紛紛布局，預(yù)計(jì)在中長期該需求將向上游傳導(dǎo)。

電信運(yùn)營商：5G驅(qū)動(dòng)下，規(guī)模不斷上升，基礎(chǔ)設(shè)施投入增速高企。相比4G網(wǎng)絡(luò)，5G網(wǎng)絡(luò)具有高帶寬/低延時(shí)/大連接的特點(diǎn)，峰值速率可達(dá)10Gbit/s。通過5G新型無線電接口以及其他新技術(shù)，利用更高的無線電頻率，可以做到以指數(shù)方式在空中傳輸更多數(shù)據(jù)。對5G的部署已經(jīng)成為電信運(yùn)營商的新一代解決方案。IDC預(yù)計(jì)，隨著5G的普及，數(shù)據(jù)量水平或?qū)?018年的33ZB增長至2025年的175ZB。
從全球范圍內(nèi)來看，推出商用5G服務(wù)的運(yùn)營商已接近230家，5G網(wǎng)絡(luò)的覆蓋率及用戶規(guī)模均處于不斷增長狀態(tài)。根據(jù)愛立信數(shù)據(jù)顯示，5G用戶訂閱數(shù)將保持增長，東北亞為規(guī)模最大的市場。全球范圍來看，Ericsson預(yù)計(jì)在2027年5G市場將達(dá)到約3億訂閱規(guī)模。商用5G服務(wù)的大規(guī)模鋪開將有力拉動(dòng)相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，相關(guān)企業(yè)資本開支預(yù)計(jì)將不會(huì)走低，利好包括交換機(jī)在內(nèi)的通信設(shè)施產(chǎn)業(yè)。根據(jù)Next Move戰(zhàn)略咨詢的預(yù)測，5G基礎(chǔ)設(shè)施將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢；2030年，全球5G基礎(chǔ)設(shè)施市場規(guī)模將達(dá)1.3千億美元，在2030年前將維持年均超50%的增速。

園區(qū)：基于IoT概念的智慧園區(qū)將以互聯(lián)互通作為未來的發(fā)展方向。物聯(lián)網(wǎng)（IoT，Internet of Things）可分為感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平臺(tái)層、應(yīng)用層等層次。Transforma Insights預(yù)計(jì)至2030年，物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模將達(dá)到6210億美元，年均復(fù)合增速約為13%。在園區(qū)應(yīng)用場景中，不同設(shè)備聯(lián)網(wǎng)的必要性和需求日益加強(qiáng)，物聯(lián)網(wǎng)可實(shí)現(xiàn)園區(qū)內(nèi)設(shè)備的協(xié)同控制，高效完成網(wǎng)絡(luò)管理/應(yīng)用協(xié)同/碎片化整合等目標(biāo)，將成為未來園區(qū)建設(shè)中的關(guān)鍵概念。

05

競爭格局

1、從競爭格局看：國內(nèi)市場國產(chǎn)品牌快速崛起

交換機(jī)行業(yè)集中度較高，思科、華為、新華三等少數(shù)幾家企業(yè)占據(jù)著絕大部分的市場份額，呈現(xiàn)寡頭競爭的市場格局。全球市場方面，至2022年思科是交換機(jī)市場的絕對龍頭，市場份額占有率為41.1%；5家龍頭企業(yè)占據(jù)全球市場的70%以上。中國市場方面，2022年華為和新華三是市場的絕對龍頭，星網(wǎng)銳捷是市場第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭企業(yè)；思科、中興和深信服科技等企業(yè)爭奪剩余小部分市場。
早期國內(nèi)交換機(jī)市場主要被思科、Arista等外資廠商占據(jù)，伴隨近年來國產(chǎn)設(shè)備商的快速崛起，海外交換機(jī)設(shè)備商在中國的份額快速縮小，當(dāng)前國內(nèi)交換機(jī)市場雙龍頭格局特征顯著。銳捷網(wǎng)絡(luò)份額快速提升。

2、我國數(shù)據(jù)中心交換機(jī)競爭格局：華為、新華三、銳捷主導(dǎo)
中國市場方面，至2022年華為和新華三是市場的絕對龍頭，數(shù)據(jù)中心交換機(jī)市場份額占有率分別為35.3%和28.9%，兩者共占中國市場的64.2%且相互差距較小，同時(shí)又與其他競爭者拉開明顯差距；星網(wǎng)銳捷是市場第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭企業(yè)，市場份額占有率為14.9%；思科、中興和深信服科技等企業(yè)爭奪剩余小部分市場。
據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)，2022年華為、新華三、銳捷網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)業(yè)務(wù)營收分別為87.2/71.2/36.9億元，同比增速分別為11.8%/2.1%/17.6%。

3、我國企業(yè)園區(qū)交換機(jī)競爭格局：華為、新華三、銳捷主導(dǎo)
從市場競爭格局來看，行業(yè)集中度較高，華為、新華三、銳捷等少數(shù)幾家企業(yè)占據(jù)著絕大部分的市場份額，呈現(xiàn)寡頭競爭的市場格局。中國市場方面，至2022年華為和新華三是市場的絕對龍頭，園區(qū)企業(yè)交換機(jī)市場份額占有率分別為36.2%和35.7%，兩者共占中國市場的71.9%且相互差距較小，同時(shí)又與其他競爭者拉開明顯差距；星網(wǎng)銳捷是市場第二梯隊(duì)的領(lǐng)頭企業(yè)，市場份額占有率為14.2%；思科、中興、神州數(shù)碼和深圳普聯(lián)技術(shù)等企業(yè)爭奪剩余小部分市場。
從國內(nèi)交換機(jī)行業(yè)主要企業(yè)的園區(qū)企業(yè)交換機(jī)營收狀況來看，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年華為、新華三、銳捷網(wǎng)絡(luò)園區(qū)企業(yè)交換機(jī)業(yè)務(wù)營收分別為95.5/94.2/37.5億元，同比增速分別為2.4%/7.4%/15.5%，近幾年銳捷網(wǎng)絡(luò)增長較為明顯。

4、工業(yè)交換機(jī)競爭格局：國際品牌主導(dǎo)市場，國產(chǎn)廠商逐漸發(fā)力
工業(yè)交換機(jī)市場主要是思科、西門子、moxa等國際品牌占據(jù)主要市場，國產(chǎn)廠商近年來逐步發(fā)力提升份額。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，層二交換機(jī)全球市場前三公司為思科、西門子、MOXA，層三交換機(jī)全球市場前三公司為思科、Bleden、Westermo。據(jù)ARC Advisory Group數(shù)據(jù)，2018年全球工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)市場空間約16.3億美元，亞洲市場空間4.2億美元，其中中國品牌如MOXA、東土科技、研華科技和卓越信通等在亞洲工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)份額靠前。

06

相關(guān)上市公司

1、銳捷網(wǎng)絡(luò)

銳捷網(wǎng)絡(luò)股份有限公司是領(lǐng)先的ICT基礎(chǔ)設(shè)施及行業(yè)解決方案提供商，主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品及云桌面解決方案的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。銳捷始終致力于將技術(shù)與應(yīng)用充分融合,通過對客戶需求的敏銳洞察、對行業(yè)趨勢的準(zhǔn)確把握，依托強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力和雄厚的技術(shù)積累，快速開發(fā)出有針對性、創(chuàng)新性的產(chǎn)品方案。貼近用戶的創(chuàng)新成果已廣泛應(yīng)用于政府、運(yùn)營商、金融、教育、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)、能源、交通、商業(yè)、制造業(yè)等行業(yè)信息化建設(shè)領(lǐng)域，助力各行業(yè)客戶實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和價(jià)值升級(jí)。銳捷與各行業(yè)頭部客戶建立了深度合作關(guān)系，服務(wù)1000多家金融機(jī)構(gòu)、100%的雙一流高校、60%的全國百強(qiáng)醫(yī)院、超200家中國500強(qiáng)企業(yè)。憑借強(qiáng)大的自主創(chuàng)新實(shí)力、貼近用戶的解決方案和專業(yè)快捷的服務(wù),銳捷在網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及云桌面業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)居市場前列。
增加研發(fā)投入，營收有所上升。2023H1，公司面對復(fù)雜局面，著眼未來持續(xù)投入創(chuàng)新研發(fā)、完善管理體系建設(shè)、加快市場布局，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展打好基礎(chǔ)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入48.3億元,同比增長6.8%，隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，人工等管理費(fèi)用有所上升，研發(fā)投入增加，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元，同比減少46.4%。
數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域和園區(qū)領(lǐng)域雙管齊下，穩(wěn)步成長。在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，面向下一代AI云服務(wù)的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，推出包含多款核心產(chǎn)品在內(nèi)的AI Fabric智算中心網(wǎng)絡(luò)解決方案，為智算數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)提升通信帶寬利用率、降低動(dòng)態(tài)時(shí)延、提高網(wǎng)絡(luò)傳輸可靠性發(fā)揮積極作用。在園區(qū)網(wǎng)領(lǐng)域，極簡以太全光解決方案持續(xù)精進(jìn)邁向3.0階段，為園區(qū)業(yè)務(wù)提供高帶寬、高靈活、簡運(yùn)維的獨(dú)享千兆/萬兆網(wǎng)絡(luò)承載服務(wù)，可支撐園區(qū)網(wǎng)未來十年業(yè)務(wù)演進(jìn)。
積極拓展數(shù)據(jù)中心市場以及海外市場。2023年Q1，公司數(shù)據(jù)中心交換機(jī)在中國運(yùn)營商行業(yè)市場份額由上年同期的17.3%提升至24.2%。2023H1公司海外業(yè)務(wù)銷售收入4.9億元，較上年同期增長16.4%，海外業(yè)務(wù)范圍已拓展到亞洲、歐洲、美洲、非洲等70多個(gè)國家和地區(qū)。

2、共進(jìn)股份
通信業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢明顯，持續(xù)加快傳感器封測、汽車電子新業(yè)務(wù)外延步伐。共進(jìn)股份專注通信產(chǎn)品和先進(jìn)移動(dòng)通信設(shè)備及應(yīng)用產(chǎn)品的制造和銷售。在坪山、太倉、越南、海寧四地工廠合計(jì)擁有90條SMT生產(chǎn)線，具備精密和高效的貼片和組裝能力，能夠滿足各類高端電子產(chǎn)品的制造需求，與國內(nèi)外眾多優(yōu)質(zhì)通信設(shè)備商建立了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系。2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入109.74億元，同比增長1.53%，凈利潤2.26億元，歸母凈利潤2.27億元。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，公司交換機(jī)業(yè)務(wù)市場需求持續(xù)高景氣增長。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2022年全球以太網(wǎng)交換機(jī)收入增速達(dá)到18.7%。其中，非數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)交換機(jī)收入增幅15.7%，數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)交換機(jī)收入同比增長22.6%。分地區(qū)看，2022年以太網(wǎng)交換機(jī)市場收入在亞太、美國、加拿大、拉丁美洲、西歐、中東及非洲地區(qū)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增幅，中國市場全年增長9.2%，日本、中歐及東歐地區(qū)略有下滑。2022年公司交換機(jī)業(yè)務(wù)收入超過18億元，較上年增幅9.40%。目前公司交換機(jī)業(yè)務(wù)主要以國內(nèi)客戶為主，同步覆蓋海外優(yōu)質(zhì)客戶，包括數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、園區(qū)交換機(jī)等，以100GbE、400GbE為主，2022年內(nèi)公司園區(qū)交換機(jī)收入增幅超過30%。預(yù)計(jì)隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，公司數(shù)通業(yè)務(wù)市場需求將持續(xù)高景氣增長。
3、菲菱科思
深耕新一代通信行業(yè)，提供交換機(jī)全方位解決方案。公司主要以O(shè)DM（含JDM）和OEM模式與網(wǎng)絡(luò)設(shè)備品牌商進(jìn)行合作，為其提供交換機(jī)、企業(yè)級(jí)路由器、wifi無線產(chǎn)品、5G小基站類、防火墻、VPN產(chǎn)品、通信設(shè)備組件等產(chǎn)品的研發(fā)和制造服務(wù)。截至2022年，公司ODM產(chǎn)品占營業(yè)收入比例為80.31%，交換機(jī)產(chǎn)品為公司的主要產(chǎn)品，占公司營業(yè)收入比例為89.11%。2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.52億元，同比增長6.54%，歸母凈利潤1.95億元，同比增長15.68%。
緊跟行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢，提升自主研發(fā)設(shè)計(jì)能力。經(jīng)過二十多年的發(fā)展和沉淀，公司已經(jīng)能夠自主完成產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和硬件設(shè)計(jì)，并具備系統(tǒng)軟件、驅(qū)動(dòng)程序及應(yīng)用程序的開發(fā)能力。我國網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)品牌商競爭格局較為穩(wěn)定，其中，在交換機(jī)市場，新華三、華為、星網(wǎng)銳捷占據(jù)市場主導(dǎo)地位，合計(jì)占據(jù)國內(nèi)市場份額約80%左右，公司實(shí)施大客戶戰(zhàn)略，致力于為客戶提供網(wǎng)絡(luò)設(shè)備研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、銷售服務(wù)的一站式服務(wù)，已成為新華三、S客戶等知名網(wǎng)絡(luò)設(shè)備品牌商的合作伙伴。
推進(jìn)募投項(xiàng)目建設(shè)，邁進(jìn)中高端交換機(jī)市場。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心主要基于10G網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)，伴隨后5G時(shí)代流量高速增長，來自應(yīng)用和數(shù)據(jù)的網(wǎng)絡(luò)壓力愈發(fā)明顯。根據(jù)IDC預(yù)測，我國25G/100G數(shù)據(jù)中心交換機(jī)的市場規(guī)模將由2017年的1.08億美元增長至2024年的25.13億美元，復(fù)合增長率高達(dá)56.86%；另外據(jù)Dell’Oro Group預(yù)測，未來400G及以上速率交換機(jī)將成為市場主流。公司目前已具備400G核心交換機(jī)產(chǎn)品硬件開發(fā)能力和制造能力，依托深圳、浙江海寧和武漢三地的生產(chǎn)基地和研發(fā)基地，形成了以企業(yè)級(jí)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備為主、加快推進(jìn)數(shù)據(jù)中心交換機(jī)和智能終端無線產(chǎn)品類等的多元化產(chǎn)品布局。
4、三旺通信
深圳市三旺通信股份有限公司創(chuàng)建于2001年，是國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，面向工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化的基礎(chǔ)設(shè)施需求，秉持研發(fā)驅(qū)動(dòng)的發(fā)展理念，致力于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通信產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。深耕工業(yè)級(jí)市場20年，擁有較為齊全的產(chǎn)品體系，主打產(chǎn)品囊括工業(yè)以太網(wǎng)交換機(jī)、嵌入式工業(yè)以太網(wǎng)模塊、設(shè)備聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品、工業(yè)無線產(chǎn)品等領(lǐng)域，涉及上千種產(chǎn)品類別，應(yīng)用涵蓋智慧城市、綜合管廊、智能制造、軌道交通、智能電力、煤炭石化等行業(yè)領(lǐng)域。業(yè)務(wù)遍布30多個(gè)海內(nèi)外國家和地區(qū)，市場業(yè)績連續(xù)19年超30%快速增長。
聚焦工業(yè)交換主航道，夯實(shí)解決方案新模式。公司初步實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品型企業(yè)發(fā)展為端到端全棧式解決方案型企業(yè)，由過往單一的通信產(chǎn)品提供商轉(zhuǎn)變?yōu)閳鼍盎能浻布a(chǎn)品解決方案提供商。2023H1公司解決方案實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3409.3萬元，占公司營業(yè)收入的17.1%。
以解決方案為落腳點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)存量市場、增量市場同步發(fā)展。2023年以來，公司以HaaS平臺(tái)為支點(diǎn)，以工業(yè)網(wǎng)絡(luò)、TSN、采集物聯(lián)、人工智能、工業(yè)安全等新技術(shù)、新產(chǎn)品為依托，打造了全棧式工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案、端到端TSN解決方案。存量市場和核心市場穩(wěn)步增長，智慧能源、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通、智慧城市以及其他行業(yè)板塊分別實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入6500.1萬元、5705.2萬元、3875.5萬元、1432.2萬元、2039.7萬元。
公司主動(dòng)把握海外市場機(jī)遇，開啟海外新征程，力求實(shí)現(xiàn)國內(nèi)和海外雙輪驅(qū)動(dòng)、快速發(fā)展。公司加快海外市場渠道的布局與拓展，采用直銷和代理商經(jīng)銷相結(jié)合的模式。2023H1海外市場業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2385.1萬元，同比增長105.6%。

5、東土科技
北京東土科技股份有限公司是全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)者，制定了中國工業(yè)網(wǎng)絡(luò)通信國家標(biāo)準(zhǔn)。東土科技通過技術(shù)創(chuàng)新和標(biāo)準(zhǔn)制定，致力于推動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在通信協(xié)議、工業(yè)APP軟件承載平臺(tái)以及控制硬件平臺(tái)三個(gè)層面的技術(shù)統(tǒng)一。東土科技工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)全棧解決方案，實(shí)現(xiàn)軟件定義網(wǎng)絡(luò)、軟件定義控制和軟件定義城市功能，推動(dòng)5G和人工智能在工業(yè)、城市及防務(wù)等領(lǐng)域的深度應(yīng)用，已廣泛應(yīng)用于飛機(jī)、船舶、高鐵/地鐵、智能電網(wǎng)、能源、石油化工、冶金、工廠自動(dòng)化、智能交通、城市管理、運(yùn)營商通信等領(lǐng)域，全球累計(jì)近200萬臺(tái)設(shè)備實(shí)時(shí)運(yùn)行，并獲得了商務(wù)部CTEAS服務(wù)體系完善程度七星級(jí)卓越認(rèn)證。
公司利用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)自主可控市場機(jī)遇，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)通信、操作系統(tǒng)與智能控制等工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)底層技術(shù)的行業(yè)導(dǎo)入。2023H1營收4.1億元，同比增27.2%。強(qiáng)化精益管理，費(fèi)用率下降。鞏固傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，拓展智能控制在各工業(yè)應(yīng)用場景，謀求重點(diǎn)行業(yè)突破。
公司不斷拓展工業(yè)軟件產(chǎn)品市場空間。公司專注防務(wù)、智能工業(yè)、電力、軌道交通領(lǐng)域，拓展工業(yè)軟件產(chǎn)品應(yīng)用，加強(qiáng)合作生態(tài)，覆蓋主流芯片，收入較去年同期增長11.6%。在數(shù)控機(jī)床、機(jī)器人、智能汽車、軌道交通等行業(yè)實(shí)現(xiàn)深度應(yīng)用合作，操作系統(tǒng)與多款主流芯片適配完成。
公司致力于自主可控技術(shù)和工業(yè)網(wǎng)絡(luò)安全，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域取得領(lǐng)先地位。2023年上半年，工業(yè)網(wǎng)絡(luò)通信收入同比增長25.3%至2.7億元，全自主可控交換機(jī)應(yīng)用于多領(lǐng)域增長超100%。公司擴(kuò)展清潔能源、半導(dǎo)體裝備、機(jī)器人領(lǐng)域，智能控制器業(yè)務(wù)增長35.9%。同時(shí)，推動(dòng)數(shù)字工廠和能源礦山業(yè)務(wù)發(fā)展，自主研發(fā)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+數(shù)智化工安全生產(chǎn)管控平臺(tái)。

07

發(fā)展趨勢

1、產(chǎn)業(yè)趨勢

（1）AIGC背景下行業(yè)大模型推動(dòng)算力需求擴(kuò)張，我國交換機(jī)市場有望迎來上升周期
在數(shù)字經(jīng)濟(jì)及AIGC浪潮下，人工智能已經(jīng)成為各行業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力，打造基礎(chǔ)大模型和行業(yè)大模型已成為互聯(lián)網(wǎng)、運(yùn)營商等企業(yè)的重要發(fā)展方向。
互聯(lián)網(wǎng)公司層面，華為“盤古”大模型、騰訊“混元”大模型、阿里“通義”大模型及百度“文新一言”等大模型已在多個(gè)應(yīng)用場景實(shí)現(xiàn)落地應(yīng)用，在大模型蓬勃發(fā)展背景下，互聯(lián)網(wǎng)廠商將在市場競爭中不斷開拓AI應(yīng)用場景，算力需求持續(xù)提升，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)中心方向資本開支有望不斷增加。
運(yùn)營商層面，中國移動(dòng)“九天”大模型、中國電信“云驍”智算平臺(tái)、中國聯(lián)通“鴻湖圖文大模型”等也在不斷擴(kuò)展生成式人工智能在各行業(yè)的應(yīng)用領(lǐng)域，根據(jù)三大運(yùn)營商披露，2023年三大運(yùn)營商用于算力建設(shè)的資本開支將增至796億元，其中中國移動(dòng)、中國聯(lián)通、中國電信分別為452/149/195億元，預(yù)計(jì)未來五年資本開支將持續(xù)保持高位。
隨著大模型及更多AI產(chǎn)品落地，我國智能算力需求有望持續(xù)高速增長態(tài)勢。根據(jù)《2022-2023中國人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估報(bào)告》預(yù)測，2021-2026年中國智能算力年復(fù)合增長率為52.3%，人工智能市場規(guī)模五年復(fù)合增長率有望達(dá)到19.6%，預(yù)計(jì)在2026年達(dá)到266.9億美元。在我國算力需求持續(xù)增長的背景下，交換機(jī)作為數(shù)據(jù)交換的核心網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，有望迎來上行周期，在互聯(lián)網(wǎng)公司、運(yùn)營商、數(shù)據(jù)中心為代表的下游市場中均具有較大的想象空間。

（2）標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)完善，數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采規(guī)模不斷提升，行業(yè)邊際向好
近日，中國通信標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)聯(lián)合主辦23年可信云大會(huì)在北京召開。大會(huì)以“云領(lǐng)創(chuàng)新，算啟新篇”為主題，發(fā)布《云計(jì)算白皮書》、《中國算力服務(wù)研究報(bào)告》等專題白皮書和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。大會(huì)啟動(dòng)可信算力服務(wù)平臺(tái)、央國企高質(zhì)量用云創(chuàng)新賦能計(jì)劃、一云多芯應(yīng)用創(chuàng)新生態(tài)社區(qū)等，并公布可信云最新評(píng)估結(jié)果。云計(jì)算不斷催生新興產(chǎn)業(yè)，助力企業(yè)上云，有望激發(fā)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展活力。中國聯(lián)通牽頭的算力網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部署信令要求（Q.4140）標(biāo)準(zhǔn)，開啟了Q.4140-Q.4159（算力網(wǎng)絡(luò)協(xié)議與信令）新序列。此標(biāo)準(zhǔn)基于聯(lián)通聯(lián)合牽頭的首個(gè)算力網(wǎng)絡(luò)國際標(biāo)準(zhǔn)（Y.2501）的架構(gòu)，規(guī)范算力網(wǎng)絡(luò)服務(wù)部署信令要求。工信部及相關(guān)各方修訂形成了《國家車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（智能網(wǎng)聯(lián)汽車）》，充分發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)和規(guī)范作用，不斷提升我國智能網(wǎng)聯(lián)汽車發(fā)展新階段的新需求。進(jìn)一步鞏固智能網(wǎng)聯(lián)車良好發(fā)展勢頭，搶抓戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇夯實(shí)車網(wǎng)新基建。中國移動(dòng)公示23-24年數(shù)據(jù)中心交換機(jī)集采結(jié)果，新建部分集采中標(biāo)金額約23.42億元，華為、中興、新華三、銳捷網(wǎng)絡(luò)、烽火通信五家企業(yè)中標(biāo)，交換機(jī)行業(yè)集中度不斷提升?？傮w來說，通信行業(yè)在“新基建”、數(shù)據(jù)要素、AI應(yīng)用等推動(dòng)下穩(wěn)步發(fā)展，算力網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)需求不斷增長，相關(guān)通信公司業(yè)績有望逐步向好。
（3）數(shù)據(jù)流量急劇增長，高速以太網(wǎng)產(chǎn)品、Leaf-Spine架構(gòu)快速發(fā)展
數(shù)據(jù)量急劇增長，高速以太網(wǎng)產(chǎn)品&Leaf-Spine架構(gòu)快速發(fā)展。近些年來，伴隨著新的應(yīng)用及數(shù)據(jù)量急劇增長，數(shù)據(jù)中心的規(guī)模不斷膨脹，交換機(jī)行業(yè)以及對應(yīng)的數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)亦迎來新的變化。具體表現(xiàn)為：
高速以太網(wǎng)產(chǎn)品出貨量持續(xù)提升。伴隨著千行百業(yè)數(shù)字化的轉(zhuǎn)型，全球數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)井噴式爆發(fā)，超過100G的以太網(wǎng)速度需求正在呈指數(shù)級(jí)增長，帶動(dòng)了100G以上交換機(jī)出貨量的持續(xù)提升。IDC數(shù)據(jù)顯示，全球數(shù)據(jù)中心用100Gb交換機(jī)出貨量由2018年的1190萬個(gè)增長至2022年的3560萬個(gè)，全球數(shù)據(jù)中心用200/400Gb交換機(jī)出貨量由2018年的0萬個(gè)增長至2022年的540萬個(gè)，高速以太網(wǎng)產(chǎn)品出貨量持續(xù)提升。

Leaf-Spine（葉脊結(jié)構(gòu)）網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浼軜?gòu)迎來新發(fā)展。傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)中心計(jì)算網(wǎng)絡(luò)由接入層、匯聚層和核心層組成，以南北流量為主，該網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)在很長一段時(shí)間內(nèi)支撐了各種類型的數(shù)據(jù)中心。但隨著新的應(yīng)用及數(shù)據(jù)量急劇增長，數(shù)據(jù)中心的規(guī)模不斷膨脹，對于網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的要求也不斷提升，東西流量逐漸成為數(shù)據(jù)中心內(nèi)部的主流方式，因此數(shù)據(jù)中心中誕生了新的網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浼軜?gòu)——leaf-spine（葉脊）結(jié)構(gòu)。

Spin-Leaf結(jié)構(gòu)可以很好地解決數(shù)據(jù)中心內(nèi)部高速互聯(lián)的需求，被大型數(shù)據(jù)中心&云計(jì)算數(shù)據(jù)中心采用。伴隨著IoT、云計(jì)算等新型技術(shù)興起帶來的大量東西向流量，傳統(tǒng)架構(gòu)中匯聚層及核心層的數(shù)據(jù)吞吐壓力愈發(fā)沉重，其性能提升已成為交換效率提升的瓶頸，企業(yè)往往面臨著性能和價(jià)格的兩難選擇。Spine-Leaf拓?fù)渚W(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)，可以很好地解決“數(shù)據(jù)中心內(nèi)流量的快速增長和數(shù)據(jù)中心規(guī)模的不斷擴(kuò)大，滿足傳統(tǒng)的三層網(wǎng)絡(luò)拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)不能滿足的數(shù)據(jù)中心內(nèi)部高速互連的需求”。同時(shí)，葉脊拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)（Spine-Leaf）因其可擴(kuò)展性、高可靠性和高性能而被大型數(shù)據(jù)中心/云計(jì)算數(shù)據(jù)中心廣泛采用，亦成為包括Arista在內(nèi)交換機(jī)巨頭近年來的重點(diǎn)發(fā)力方向。在葉脊拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)中，傳統(tǒng)的三層架構(gòu)被簡化成兩層（脊層和葉層）。葉交換機(jī)與服務(wù)器相連接受數(shù)據(jù)輸入，且每臺(tái)葉交換機(jī)都與脊交換機(jī)相連。
相比傳統(tǒng)三層拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，Spin-Leaf結(jié)構(gòu)具有如下優(yōu)點(diǎn)：低延遲性：因葉/脊交換機(jī)間的扁平連接結(jié)構(gòu)，傳輸延遲大幅縮小。可擴(kuò)展性：當(dāng)面臨帶寬瓶頸時(shí)，只需增加脊交換機(jī)，并連接至下一層的n個(gè)葉交換機(jī)。層級(jí)間帶寬的擴(kuò)展變得更靈活。高可靠性&容錯(cuò)性：葉脊拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)中，一臺(tái)設(shè)備故障時(shí)數(shù)據(jù)傳輸將不受影響地繼續(xù)從其他通路進(jìn)行。綜上，借助葉脊結(jié)構(gòu)，可更高效地實(shí)現(xiàn)低延時(shí)和高頻次數(shù)據(jù)吞吐。
2、技術(shù)趨勢
（1）無損數(shù)據(jù)中心解決方案驅(qū)動(dòng)高速率交換機(jī)發(fā)展
RDMA（Remote Direct Memory Access）技術(shù)是為了解決網(wǎng)絡(luò)傳輸中服務(wù)器端數(shù)據(jù)處理的延遲而產(chǎn)生的技術(shù)。傳統(tǒng)TCP/IP協(xié)議棧處理時(shí)延大，服務(wù)器CPU負(fù)載居高不下，RDMA可以將用戶應(yīng)用數(shù)據(jù)直接傳入服務(wù)器存儲(chǔ)區(qū)，解決時(shí)延問題。RDMA網(wǎng)絡(luò)目前應(yīng)用比較廣泛的是InfiniBand（英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)核心技術(shù)）和RoCE（RDMA over Converged Ethernet）。
華為、新華三、銳捷網(wǎng)絡(luò)等頭部廠商基于RDMA技術(shù)發(fā)布無損數(shù)據(jù)中心解決方案。新華三發(fā)布SeerFabric智能無損數(shù)據(jù)中心解決方案，基于云邊AI協(xié)同架構(gòu)，借助AI智能學(xué)習(xí)為不同業(yè)務(wù)場景構(gòu)建智能無損控制模型，可提供大帶寬、低時(shí)延、零丟包的精確轉(zhuǎn)發(fā)和可確定性網(wǎng)絡(luò)體驗(yàn)。華為AIFabric基于開放以太網(wǎng)，通過獨(dú)特的AI芯片和算法，使以太網(wǎng)絡(luò)同時(shí)滿足低成本，0丟包和低時(shí)延要求。核心交換機(jī)CloudEngine 16800內(nèi)嵌AI芯片，提供8TFlops的計(jì)算能力。

（2）白盒技術(shù)推動(dòng)行業(yè)充分競爭，良性發(fā)展
白盒交換機(jī)采用開放的設(shè)備架構(gòu)和軟硬解耦的思想，提升了設(shè)備可編程性、靈活性，可以有效支撐未來新型業(yè)務(wù)對網(wǎng)絡(luò)可定制、高性能、可編程、確定性的需求，在網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略發(fā)展中具有重要地位。
良性發(fā)展：白盒交換機(jī)在過去三十年間得到了快速發(fā)展。1994年，Linux1.0版本正式發(fā)布，2年后2.0版本正式更新，提供了網(wǎng)絡(luò)協(xié)議/功能控制的開源框架；2010年日本電器（NEC）和惠普（HP）推出基于OVS（Open VSwitch）的開放軟件交換機(jī)；2015年，OCP成功推出第一款白盒交換機(jī)；2016年至今，白盒設(shè)備、軟件操作系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)自動(dòng)化等技術(shù)已得到蓬勃的發(fā)展。
架構(gòu)：白盒交換機(jī)分硬件和軟件兩個(gè)部分，硬件一般包括交換芯片、CPU芯片、網(wǎng)卡、存儲(chǔ)以及外圍硬件設(shè)備等；軟件主要是指網(wǎng)絡(luò)操作系統(tǒng)（NOS）及其搭載的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用，NOS一般通過基礎(chǔ)軟件平臺(tái)的引導(dǎo)完成安裝，芯片接口層則將交換芯片的硬件功能封裝為統(tǒng)一的接口，解耦上層應(yīng)用與底層硬件。具體而言，上層應(yīng)用通過調(diào)用芯片接口定制底層轉(zhuǎn)發(fā)邏輯，提供網(wǎng)絡(luò)的可編程功能。
優(yōu)點(diǎn)：交換機(jī)白盒化已得到上下游企業(yè)的一致認(rèn)同，可聯(lián)動(dòng)白盒開源生態(tài)和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的發(fā)展；白盒交換機(jī)采用開放的設(shè)備架構(gòu)和軟硬解耦思想，降低購置開發(fā)成本；白盒交換機(jī)支持硬件數(shù)據(jù)面可編程和軟件容器化部署。

（3）頭部交換機(jī)企業(yè)積極部署大模型，由硬件向軟件發(fā)展
華為在2021年4月就推出了華為云盤古大模型，該模型是業(yè)界首個(gè)千億級(jí)生成與理解中文NLP大模型，也是業(yè)界最大的CV大模型。新華三于今年6月發(fā)布針對行業(yè)市場的私域大模型——百業(yè)靈犀LinSeer。該大模型主要服務(wù)垂直行業(yè)、專屬地域的客戶。主要特點(diǎn)是，可以提供安全、訂制、獨(dú)享、生長的智能化服務(wù)，能夠滿足客戶行業(yè)專注、區(qū)域?qū)佟?shù)據(jù)專有、價(jià)值專享的需求。
（4）CPO技術(shù)減少高速電通損耗，或成高速交換機(jī)核心技術(shù)
共封裝光學(xué)（Co-packaged Optics，縮寫為CPO）是一種新型的光學(xué)封裝技術(shù)，旨在將光學(xué)元件直接封裝在芯片內(nèi)部，可以通過更短的光學(xué)路徑和更緊密的光學(xué)耦合實(shí)現(xiàn)更高效的光通信，同時(shí)也可以減少光學(xué)連接和對準(zhǔn)的復(fù)雜性，從而實(shí)現(xiàn)更高密度的光電集成和更高性能的光通信系統(tǒng)。
全球多家不同背景的大廠商已開始布局該領(lǐng)域研發(fā)。目前AWS、微軟、思科、博通、英偉達(dá)均在布局CPO技術(shù)和產(chǎn)品。比如：設(shè)備商思科和Juniper未來都將推出51.2T/s的CPO交換機(jī)；博通發(fā)布了基于光電共封裝（Co-Packaged Optics，CPO）技術(shù)的下一代交換機(jī)ASIC芯片的發(fā)展路線圖。國內(nèi)廠商銳捷網(wǎng)絡(luò)正式推出首款應(yīng)用CPO技術(shù)兼容液冷散熱模式的技術(shù)中心交換機(jī)。
（5）TSN成為構(gòu)建工業(yè)IT網(wǎng)絡(luò)與OT網(wǎng)絡(luò)間的重要橋梁
TSN是解決大帶寬的新技術(shù)，同時(shí)TSN+OPCUA將解決協(xié)議碎片化問題，有望加速應(yīng)用：
TSN可以為網(wǎng)絡(luò)連接提供準(zhǔn)確的時(shí)間同步和時(shí)間關(guān)鍵數(shù)據(jù)及時(shí)性的保證。作為下一代工業(yè)以太網(wǎng)技術(shù)，保證了來自不同供應(yīng)商的設(shè)備之間的網(wǎng)絡(luò)級(jí)兼容性。在網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)級(jí)，TSN通過標(biāo)準(zhǔn)配置分發(fā)給設(shè)備的網(wǎng)絡(luò)調(diào)度接口，支持確定性通信。消息的定時(shí)釋放確保了網(wǎng)絡(luò)中的延遲可以被確定性地預(yù)測和管理。
TSN與OPCUA的融合有助于解決工業(yè)通信協(xié)議碎片化的問題。TSN技術(shù)基于以太網(wǎng)提供了一套數(shù)據(jù)鏈路層的協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)，解決了網(wǎng)絡(luò)通訊中數(shù)據(jù)傳輸及獲取的可靠性和確定性的問題；OPCUA則提供一套通用的數(shù)據(jù)解析機(jī)制，解決系統(tǒng)互操作的復(fù)雜性問題。因此TSN能把PROFINET等實(shí)時(shí)以太網(wǎng)現(xiàn)場總線和OPCUA共享到同一個(gè)通信設(shè)施上，有助于解決工業(yè)通信協(xié)議碎片化的問題。

（6）以太網(wǎng)芯片國際廠商主導(dǎo)，國產(chǎn)自主逐步完善
以太網(wǎng)物理層芯片競爭格局高度集中，國內(nèi)自主逐步完善，提升空間大。根據(jù)中國汽車技術(shù)研究中心有限公司的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在全球以太網(wǎng)物理芯片市場競爭中，博通、美滿電子、瑞昱、德州儀器、高通和微芯穩(wěn)居前列，前五大以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商市場份額占比高達(dá)91%。在中國市場，以太網(wǎng)物理層芯片市場基本被境外國際巨頭所主導(dǎo)。但云計(jì)算的快速滲透、AI和機(jī)器學(xué)習(xí)的興起、5G商用、WiFi6等通信技術(shù)的升級(jí)和企業(yè)信息化建設(shè)深入，將快速推動(dòng)中國以太網(wǎng)交換芯片市場增長。國內(nèi)以太網(wǎng)芯片企業(yè)逐步完善，發(fā)展?jié)摿Υ?/strong>。
物理層典型國產(chǎn)企業(yè)裕太微：成立于2017年，是具備關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)能力，擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的以太網(wǎng)物理層芯片供應(yīng)商。公司目前的產(chǎn)品主要為百兆、千兆的單口及多口以太網(wǎng)物理層芯片，可滿足信息通訊、汽車電子、消費(fèi)電子、監(jiān)控設(shè)備、工業(yè)控制等多個(gè)領(lǐng)域的需求。未來，公司一方面將推出更高速率的物理層芯片產(chǎn)品，其中2.5G物理層產(chǎn)品已量產(chǎn)流片、車載千兆以太網(wǎng)物理層芯片已工程流片，另一方面，在物理層芯片產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司逐步向上層網(wǎng)絡(luò)處理產(chǎn)品拓展，布局以太網(wǎng)交換芯片、網(wǎng)卡芯片、車載網(wǎng)關(guān)等產(chǎn)品線。
交換層典型國產(chǎn)企業(yè)盛科通信：公司主營業(yè)務(wù)為以太網(wǎng)交換芯片及配套產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，公司現(xiàn)已形成豐富的以太網(wǎng)交換芯片產(chǎn)品序列，覆蓋從接入層到核心層的以太網(wǎng)交換產(chǎn)品，比如：公司TsingMa.MX系列交換容量達(dá)到2.4Tbps，支持400G端口速率，支持5G承載特性和數(shù)據(jù)中心特性；Golden Gate系列芯片交換容量達(dá)到1.2Tbps，支持100G端口速率，支持可視化和無損網(wǎng)絡(luò)特性；公司在研Arctic系列面向超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心，支持最大端口速率800G，搭載增強(qiáng)安全互聯(lián)、增強(qiáng)可視化和可編程等先進(jìn)特性。

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