怎么確認(rèn)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)?

股指期貨到期結(jié)算價(jià)國(guó)際上首要有單一價(jià)和平均價(jià)兩種確認(rèn)規(guī)則。最早的股指期貨合約大多選用單一現(xiàn)貨收盤(pán)價(jià)作為交割價(jià)，簡(jiǎn)單產(chǎn)生“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”，發(fā)現(xiàn)這個(gè)問(wèn)題之后有些市場(chǎng)將股指期貨的交割價(jià)改為最后買賣日之后一日的特別開(kāi)盤(pán)價(jià)，“三巫效應(yīng)”沒(méi)有了，但“到期日效應(yīng)”轉(zhuǎn)移到了第二天的開(kāi)盤(pán)。后來(lái)大部分市場(chǎng)改用平均價(jià)規(guī)則。

具體來(lái)說(shuō)：(1)假如強(qiáng)調(diào)提高套利(套保)功率、減小期現(xiàn)貨違背度、減小交割結(jié)算價(jià)與指數(shù)收盤(pán)或開(kāi)盤(pán)價(jià)違背度，則或許傾向于選用簡(jiǎn)單收盤(pán)、特別開(kāi)盤(pán)價(jià)作為交割結(jié)算價(jià)。(2)假如強(qiáng)調(diào)抗操作性和避免到期日效應(yīng)，則或許傾向于選用收盤(pán)前某段時(shí)刻的平均價(jià)，該方法確認(rèn)的交割結(jié)算價(jià)相對(duì)復(fù)雜，以增大操作成本。

目前大部分股指期貨都采取平均價(jià)方法來(lái)確認(rèn)交割結(jié)算價(jià)。

全球首要股指期貨合約都選用什么方法確認(rèn)交割結(jié)算價(jià)?

通過(guò)三十多年的開(kāi)展，目前全球首要股指期貨合約交割結(jié)算價(jià)的計(jì)算方法有單一及平均價(jià)兩種。

(1)在單一價(jià)部分，巴西與韓國(guó)等買賣所選用收盤(pán)價(jià)，美、日等買賣所則選用特別開(kāi)盤(pán)價(jià)。

(2)在平均價(jià)部分，多數(shù)國(guó)家選用算術(shù)平均價(jià)。其計(jì)算交割結(jié)算價(jià)的取樣時(shí)刻規(guī)模由最短10分鐘至最長(zhǎng)的全日買賣時(shí)刻，但多數(shù)介于20分鐘至60分鐘之間。

滬深300選用算術(shù)平均價(jià)，并且選取最后2小時(shí)作為取樣時(shí)刻，極大地增強(qiáng)了其抗操作性，在全球首要股指期貨合約體現(xiàn)優(yōu)異。