"在第三季度中，港股市場將迎來兩個超10億美元的IPO發(fā)行。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，中國旅游集團(tuán)中免股份有限公司（以下簡稱“中國中免”）日前已通過港交所聆訊，最快本周五開啟招股，并于8月末正式在港上市。

值得注意的是，即使港股市場未有較大幅度的回暖，中國中免仍計(jì)劃通過本次IPO募集約27.4億美元。這意味著，中國中免或?qū)⒊蔀榻衲旮酃墒袌鲎畲蟮腎PO，甚至是今年港美股兩地最大的IPO。

在此之前，今年港股市場最大的IPO發(fā)行為天齊鋰業(yè)的約16億美元；美股市場最大的IPO為另類資產(chǎn)管理公司TPG的約11億美元。

此外，中創(chuàng)新航科技股份有限公司（以下簡稱“中創(chuàng)新航”）同樣或?qū)⒂诒局軐で笸ㄟ^港交所聆訊，并預(yù)計(jì)將于9月在港掛牌上市，其募資或約為15億美元。

換言之，在第三季度中，港股市場將迎來兩個超10億美元的IPO發(fā)行。

首先來看中國中免。

作為全球最大的旅游零售運(yùn)營商、同時也是中國唯一一家覆蓋全免稅銷售渠道的零售運(yùn)營商，中國中免涵蓋口岸店、離島店、市內(nèi)店、郵輪店、機(jī)上店和外輪供應(yīng)店。截至最后實(shí)際可行日期，中國中免經(jīng)營193家店舖，包括在中國28個省、直轄市和自治區(qū)的100個城市經(jīng)營的184家店舖，以及9家境外免稅店，包括7家在香港、澳門和柬埔寨經(jīng)營以及2家郵輪免稅店。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，按照銷售收入計(jì)算，中國中免的全球排名在過去10年不斷提升，從2010年排名的第19名提升到2015年第12名、并于2019年進(jìn)一步升至第四，于2020年和2021年位列全球第一。2021年，中國中免占全球旅游零售行業(yè)市場份額的24.6%。

截至2022年3月31日，中國中免的入駐品牌數(shù)量超過1,200個，銷售的產(chǎn)品超過316,000個SKU，供貨商超430個。同時，中國中免擁有228個專業(yè)買手，截至2022年3月31日平均從業(yè)年期超八年。

截至2019年、2020年和2021年12月31日，中國中免的注冊會員總數(shù)分別約為120萬、1200萬和2030萬，復(fù)合年增長率為311.3%。截至最后實(shí)際可行日期，中國中免共有約2280萬名注冊會員。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，中國中免營收分別為480.13億元、525.98億元和676.76億元，復(fù)合年增長率為18.7%；凈利潤分別為54.71億元、71.09億元和124.41億元，復(fù)合年增長率為50.8%。

今年第一季度，中國中免的營收為167.82億元，2021年同期為181.34億元；凈利潤為29.34億元，2021年同期為34.28億元。

另根據(jù)中國中免日前在A股發(fā)布的業(yè)績快報(bào)，今年上半年，中國中免的營收同比下降22.17%至276.51億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤則同比下降26.49%至39.38億元，其主要由于上半年國內(nèi)疫情導(dǎo)致客流大幅下降，門店和物流運(yùn)營出現(xiàn)中斷，尤其是3至5月份的經(jīng)營受到了很大沖擊。

好在，自5月下旬開始，隨著國內(nèi)疫情緩解，特別是上海地區(qū)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、海南等多地消費(fèi)券發(fā)放等一系列刺激消費(fèi)和穩(wěn)增長政策的密集出臺，國內(nèi)跨省旅游的恢復(fù)，中國中免的門店銷售明顯回升。6月，中國中免的營收同比增長13%。

而今年上半年中國中免主營業(yè)務(wù)的毛利率較2021年下半年環(huán)比提高5.5個百分點(diǎn)。中國中免指出，在追求規(guī)模、盈利與成長性的同時，其更加關(guān)注利潤水平的提升，不斷優(yōu)化采購條款并積極采取精準(zhǔn)營銷策略，保證商品價格和利潤平衡穩(wěn)定。

當(dāng)然，這段時間海南的疫情或?qū)χ袊忻獾谌径鹊臉I(yè)績造成不小的影響。

其次來看中創(chuàng)新航。

成立于2015年的中創(chuàng)新航主要從事動力電池和儲能系統(tǒng)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2021年裝機(jī)量計(jì)算，中創(chuàng)新航在中國第三方動力電池企業(yè)中排名第二，并在全球動力電池企業(yè)中排名第七。

在產(chǎn)品創(chuàng)新上，中創(chuàng)新航陸續(xù)推出了高電壓三元電池：其具有高能量密度、長壽命和優(yōu)異安全性的特點(diǎn)，成為乘用車的最佳電池系統(tǒng)解決方案之一；“彈匣”電池，率先在行業(yè)內(nèi)通過三元電池系統(tǒng)的針刺不起火試驗(yàn)，大幅提升三元電池系統(tǒng)的熱安全水平；全極耳疊片電池，其具有體積能量密度優(yōu)異、快充性能突出等特質(zhì)；“One-stop Bettery”電池，其具有新開發(fā)的極簡結(jié)構(gòu)，在能量密度、安全性以及經(jīng)濟(jì)性方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，并獲得行業(yè)高度關(guān)注。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中創(chuàng)新航是少數(shù)擁有全方位自主研發(fā)能力并能獨(dú)立完成動力電池生產(chǎn)的動力電池企業(yè)之一。于往績記錄期間，中創(chuàng)新航動力電池累計(jì)銷量14.86GWH，而動力電池累計(jì)銷量超過10GWh往往被認(rèn)為是行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)的重要標(biāo)桿。

值得注意的是，動力電池是新能源車中最核心、成本占比最高的零部件之一，故中創(chuàng)新航的客戶主要為新能源車制造商。

目前，中創(chuàng)新航的VDA系列電池、590系列三元電池、磷酸鐵鋰電池等產(chǎn)品已批量交付給廣汽埃安、長安新能源汽車、吉利汽車旗下威睿電動、零跑汽車、小鵬汽車等客戶。

其中，小鵬汽車于2021年引入中創(chuàng)新航作為主力供應(yīng)商——2021年，來自小鵬汽車的收入占中創(chuàng)新航總收入的7.9%，而中創(chuàng)新航的最大客戶仍為廣汽，其在2021年的收入占比為51.9%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，中創(chuàng)新航的營收分別為17.33億元、28.25億元和68.17億元，復(fù)合年增長率為98.3%。

2019年和2020年，中創(chuàng)新航的凈虧損分別為1.56億元和0.18億元，2021年則扭虧為盈至1.11億元。

截至8月9日收盤，寧德時代在A股的市值為12485億人民幣，其是唯一一家超越中創(chuàng)新航的中國第三方動力電池企業(yè)。