8月27日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布公告稱，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。消息隨即引發(fā)市場極大關(guān)注。

自7月24日政治局會議提出“要活躍資本市場、提振投資者信心”以來，資本市場利好政策頻出。而市場最為期待的還是印花稅的調(diào)整。此前一段時間，市場上已經(jīng)有關(guān)于降低印花稅的呼聲和討論。8月18日，證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就活躍資本市場、提振投資者信心答記者問時也曾經(jīng)表示，已關(guān)注到市場對調(diào)降證券交易印花稅稅率的呼吁和關(guān)切。

幾天之后，印花稅調(diào)整政策在呼聲中快速正式落地，這對于困守3000點的A股市場來說無疑是一場及時之雨。這一政策所帶來的利好，不僅在于降低資本市場的交易成本、減輕廣大投資者負擔(dān)，更是在為長期看多資本市場的信心進行加持賦能，體現(xiàn)減稅、降費、讓利、惠民的政策導(dǎo)向。

從這個角度來說，印花稅下調(diào)所起到的象征意義，甚至要大于減免稅負金額所帶來的利好本身。

證券交易印花稅是從普通印花稅發(fā)展而來的，是專門針對股票交易發(fā)生額征收的一種稅。我國的證券交易印花稅始于1990年，至今A股證券交易印花稅經(jīng)歷2次上調(diào)、7次下調(diào)。而復(fù)盤A股過去的7次印花稅稅率下調(diào)可以發(fā)現(xiàn)，印花稅政策的調(diào)整，對于資本市場流動性的影響都是顯著的。

追溯上一次印花稅調(diào)整，需要回到2008年9月。彼時，將證券交易印花稅的征收方式由現(xiàn)行的雙邊征稅調(diào)整為單邊征稅，稅率為1‰，隨后資本市場很快進入牛市周期。

15年后，印花稅再一次從1‰減半。毫無疑問，這對于A股來說將是一個新的關(guān)鍵節(jié)點。

客觀地看，即便是減半之前的1‰的稅率，印花稅的稅負也并不算高。這從其在財政收入的占比中也可見一斑。

財政部數(shù)據(jù)顯示，最近10年證券交易印花稅收入占全國財政收入比重均值不足1%，即便是在大牛市的2015年，證券交易印花稅收入占稅收收入、財政收入的比例也僅為2.04%、1.68%。也就是說，降低印花稅對于財政的負面影響，其實是微乎其微的。

但是，印花稅處于交易環(huán)節(jié)流轉(zhuǎn)之中，對于投資者買賣感受、交易心理影響則很大；隨著印花稅的減半下調(diào)，無疑將能夠帶來交易意愿的不斷提升，從而起到事半功倍的效果。盡管從財政上是對印花稅做的減法，但從整體資本市場活躍度上來看，這其實是給投資者信心做加法。

從中長期來看，印花稅的降低，也是在進一步釋放鼓勵和支持資本市場的政策信號。同樣再一次說明，在注冊制落地之后，資本市場的改革進程還在持續(xù)進行之中。

事實上，印花稅下調(diào)消息發(fā)布當天，證監(jiān)會相繼發(fā)布了一系列針對資本市場交易規(guī)則的新舉措。

比如，進一步規(guī)范股份減持行為，統(tǒng)籌一二級市場平衡、優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，隨后上交所、深交所、北交所發(fā)布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調(diào)整將自2023年9月8日收市后實施。

這一系列舉措，也足以證明以印花稅減半為代表的新一輪資本市場改革措施正在推進之中，中國股市的政策態(tài)度已經(jīng)明確。

而從宏觀視野來看，隨著一系列支持民營經(jīng)濟、支持平臺經(jīng)濟健康發(fā)展、穩(wěn)定房地產(chǎn)、活躍資本市場的政策加持，中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升的基本面正在不斷夯實，這反過來成為資本市場長期向好的底座。

接下來，繼續(xù)完善公平公開的市場環(huán)境，更大力度地推動資本市場對外開放，讓更多更具有成長價值的優(yōu)質(zhì)公司匯聚，資本市場才能夠更好地發(fā)揮對實體經(jīng)濟的支撐灌溉作用，從而形成一個健康可持續(xù)的資本市場良性循環(huán)。