來(lái)源 | 鐳射財(cái)經(jīng)（leishecaijing）

「鐳射財(cái)經(jīng)」獲悉，拉卡拉已退出中郵消費(fèi)金融股東序列，其所持股份被中郵消費(fèi)金融第二大股東星展銀行收購(gòu)。該股權(quán)變更事項(xiàng)在中郵消費(fèi)金融2022年度信息披露中得到了印證。

根據(jù)信息披露內(nèi)容，截至2022年末，中郵消費(fèi)金融全部股東從七位減少至六位，分別是郵儲(chǔ)銀行（70.5%）、星展銀行（16.667%）、廣東三正（4.5%）、渤海信托（3.666%）、廣百股份（3.5%）、海印股份（1.167%）。

其中，星展銀行收購(gòu)了拉卡拉所持中郵消費(fèi)金融5000萬(wàn)股權(quán)，持股比例由原來(lái)的15%增至16.667%。這項(xiàng)收購(gòu)已經(jīng)完成資金交割，但還未完成工商變更。

知情人士透露，拉卡拉退出消金投資，可能主要基于壓縮金融業(yè)務(wù)的考慮，結(jié)合監(jiān)管對(duì)支付公司回歸主業(yè)的導(dǎo)向，拉卡拉旗下的小貸等類金融業(yè)務(wù)也將繼續(xù)收縮。目前，拉卡拉尚持有三張小貸牌照，前不久廣州拉卡拉網(wǎng)絡(luò)小貸已將注冊(cè)資本從10億元減至2億元。

就在股東發(fā)生變動(dòng)之際，中郵消費(fèi)金融業(yè)績(jī)猛然下滑，甚至出現(xiàn)了增收不增利的情況。數(shù)據(jù)顯示，中郵消費(fèi)金融2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入60.48億元，同比增長(zhǎng)6.37%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.43億元，同比下滑63.95%。

相比之下，過(guò)往三年的營(yíng)收利潤(rùn)維持正向增長(zhǎng)。2019年-2021年，中郵消費(fèi)金融分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入37.25億元、48.63億元、56.86億元，凈利潤(rùn)分別為3.49億元、4.02億元、12.29億元。

業(yè)績(jī)大幅回撤背后，中郵消費(fèi)金融盈利指標(biāo)走弱。中郵消費(fèi)金融2022年?duì)I業(yè)凈利率下跌至7.32%，處于行業(yè)較低水平，而2021年?duì)I業(yè)凈利率為22%，位居行業(yè)前列。一般消費(fèi)金融公司凈利率下滑，意味著盈利能力相對(duì)較弱，收入可能被較高的信用減值損失或運(yùn)營(yíng)成本抵消。

接近中郵消費(fèi)金融的人士表示，中郵消費(fèi)金融利潤(rùn)不及同期，可能由職場(chǎng)費(fèi)用、面簽設(shè)置以及逾期問(wèn)題所致?！奥殘?chǎng)人員數(shù)量增加，場(chǎng)地?cái)U(kuò)大，設(shè)備費(fèi)用增加，導(dǎo)致公司成本上升，此外，客戶逾期也會(huì)對(duì)利潤(rùn)造成沖擊?！?/p>

截至2022年末，中郵消費(fèi)金融設(shè)有16個(gè)省級(jí)營(yíng)銷中心。中郵消費(fèi)金融的線下業(yè)務(wù)模式分為直營(yíng)和代理，去年其加強(qiáng)渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整，加大自營(yíng)線下業(yè)務(wù)拓展。

另外，有從業(yè)者稱中郵消費(fèi)金融去年線下業(yè)務(wù)明顯變得更難做，授信卡得很?chē)?yán)格，可能是資金緊張的原因。從中郵消金資本充足指標(biāo)看，其已經(jīng)接近監(jiān)管紅線標(biāo)準(zhǔn)，資產(chǎn)擴(kuò)張受限。

資產(chǎn)方面，隨著發(fā)放貸款規(guī)模逐年增加，中郵消費(fèi)金融總資產(chǎn)也從2019年末的311.72億元增長(zhǎng)至2022年495.53億元，凈資產(chǎn)53.87億元。雖然依靠利潤(rùn)留存，資產(chǎn)凈額逐年增加，但沒(méi)有增資補(bǔ)充，資本充足水平已處于較低水平。

數(shù)據(jù)顯示，中郵消費(fèi)金融2022年核心一級(jí)資本充足率9.54%，一級(jí)資本充足率9.54%，資本充足率10.51%；2021年資本充足率11.54%，核心一級(jí)資本、一級(jí)資本充足率10.56%。相比之下，2022年資本充足水平進(jìn)一步降低。

根據(jù)商業(yè)銀行資本管理辦法，消費(fèi)金融公司遵循非系統(tǒng)性重要商業(yè)銀行監(jiān)管指標(biāo)，資本充足率紅線為10.5%，一級(jí)資本充足率紅線8.5%，核心一級(jí)資本充足率紅線7.5%。參照監(jiān)管指標(biāo)，中郵消費(fèi)金融若要擴(kuò)充表內(nèi)業(yè)務(wù)，就必須盡快進(jìn)行增資。

為了應(yīng)對(duì)資本不足問(wèn)題，中郵消費(fèi)金融通過(guò)助貸、聯(lián)合貸的方式做多表外業(yè)務(wù)。如其與微眾銀行合作聯(lián)合貸，2022年微眾銀行渠道放款金額超52億元，貸款余額10.91億元。

而從整個(gè)消金行業(yè)來(lái)看，定價(jià)走低、獲客成本攀升也成是影響中郵消金業(yè)績(jī)的重要因素。

去年，中郵消費(fèi)金融再次調(diào)整貸款利率，定價(jià)下限降低，上限控制在24%以內(nèi)。非循環(huán)額度產(chǎn)品（一次性額度）的利率調(diào)整為7.2%-23.6%，此前該產(chǎn)品利率下限為14.04%；循環(huán)額度類產(chǎn)品年利率區(qū)間為10.8%-23.76%，此前為14.04%-23.76%。

中郵消費(fèi)金融稱，公司去年根據(jù)監(jiān)管指導(dǎo)要求，持續(xù)降低產(chǎn)品利率，讓利消費(fèi)者，貸款綜合定價(jià)較上年度下降1.55個(gè)百分點(diǎn)。貸款定價(jià)下滑意味著息差收窄，而消費(fèi)金融公司營(yíng)收主要來(lái)源于利息收入，因此會(huì)對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

獲客方面，中郵消費(fèi)金融助貸獲客、代理獲客、母行獲客、廣告投放均需支付較高的獲客費(fèi)用。如母行獲客渠道，中郵消費(fèi)金融按照年日均貸款正常類余額的2%向郵儲(chǔ)銀行支付引薦服務(wù)費(fèi)；線上渠道獲客按CPS結(jié)算，費(fèi)用為成交金額的3%。

定價(jià)和獲客壓力，讓中郵消費(fèi)金融不得不將目光瞄向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。中郵消費(fèi)金融表示，2022年著力推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)受薪和自雇客群，積極探索拓展優(yōu)質(zhì)公積金客群、貨車(chē)司機(jī)、用車(chē)客群、靈活用工等客群等。

除了以往的業(yè)主貸、加郵貸等面向優(yōu)質(zhì)客群的產(chǎn)品，中郵消費(fèi)金融還推出小微產(chǎn)品。中郵消費(fèi)金融小微產(chǎn)品主要面向自雇客群，與郵政合作從收單商戶場(chǎng)景切入。

客群上移則為中郵消費(fèi)金融實(shí)現(xiàn)價(jià)降量升創(chuàng)造了可能。