上市公司半年報(bào)發(fā)布季，備受關(guān)注的貴州茅臺作為第一梯隊(duì)，大秀實(shí)力。

8月2日晚，貴州茅臺披露2023年半年度報(bào)告，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入695.76億元，同比增長20.76%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤359.80億元，同比增長20.76%。

上半年增速超20%、超預(yù)期創(chuàng)5年新高

7月13日晚，茅臺發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告，從此次中報(bào)來看，實(shí)際業(yè)績好于預(yù)期，且自2019年以來，半年?duì)I收增長率首破20%。

對于業(yè)績增長，貴州茅臺稱，主要是本期銷量增加、銷售渠道及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。具體而言，今年上半年，茅臺酒銷售約592.78億元，同比增長18.64%；茅臺系列酒半年銷售首破百億，同比增長32.58%。

貴州茅臺在公告中表示，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)加強(qiáng)生產(chǎn)全過程管控，公司生產(chǎn)穩(wěn)定向好，報(bào)告期完成茅臺酒基酒產(chǎn)量4.46萬噸，系列酒基酒產(chǎn)量2.40萬噸，同時(shí)，茅臺正在加快推進(jìn)茅臺酒“十四五”技改、3萬噸醬香系列酒技改、習(xí)水同民壩一期等項(xiàng)目建設(shè)。

在2022年年度報(bào)告中，茅臺表示，2023年目標(biāo)實(shí)現(xiàn)15%左右的增速。而上半年穩(wěn)健的業(yè)績增幅，為實(shí)現(xiàn)全年增長目標(biāo)打造了堅(jiān)實(shí)的根基。

山西證券在8月3日發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，茅臺未來價(jià)值增長主要來自三方面，一是品牌力的不斷強(qiáng)化，品牌護(hù)城河增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是渠道改革帶來噸價(jià)和渠道掌控力的提升。三是結(jié)構(gòu)升級帶來的噸價(jià)提升。

直銷渠道收入占比超45%，

接近批發(fā)渠道

報(bào)告顯示，2023年上半年，公司直銷渠道收入是314.20億元，批發(fā)代理渠道收入是379.33億元。直銷渠道收入與批發(fā)代理渠道收入僅相差65.13億元?？梢娒┡_直銷渠道收入正在逼近批發(fā)代理渠道收入，

據(jù)悉，茅臺從2018年下半年開始渠道扁平化改革，當(dāng)時(shí)直銷渠道的收入僅有43.76億元。經(jīng)過人事調(diào)整與營銷體制的完善，到2022年，公司直銷渠道營業(yè)收入達(dá)到493.79億元，增幅達(dá)到1028.40%，占整個公司營收近四成。

今年上半年，茅臺直銷渠道實(shí)現(xiàn)銷售額增長上百億，增速接近50%。直銷渠道收入持續(xù)增加，讓茅臺的業(yè)績得以持續(xù)穩(wěn)定增長，整體毛利率也得到提升。

“i茅臺”數(shù)字化營銷平臺作為直銷渠道的重要一環(huán)，已經(jīng)成為新的業(yè)績增長點(diǎn)。2022年度實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入118.83億元，而今年上半年實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入為93.38億元，同比增長114.8%。截至報(bào)告期末，“i茅臺”累計(jì)注冊用戶已突破4200萬，日活用戶也保持在500萬，成為價(jià)值巨大的流量池。業(yè)內(nèi)看來，“i茅臺”未來還將帶來更多收入增量。

直營渠道的增長壓縮了酒類流通環(huán)節(jié)，讓茅臺有了更多直面消費(fèi)者的場景，同時(shí)有效遏制價(jià)格炒作。但茅臺方面并不希望經(jīng)銷商渠道出現(xiàn)收入下滑的情況，“平衡”依然是企業(yè)發(fā)展的重要考慮。在今年貴州茅臺股東大會上，董事長丁雄軍表示，茅臺的各個渠道之間要維持在一個最佳平衡點(diǎn)，讓不同渠道的價(jià)值都充分發(fā)揮。

創(chuàng)新腳步不停，

茅臺彰顯行業(yè)龍頭實(shí)力

以“美時(shí)代”為核心，在丁雄軍的帶領(lǐng)下，茅臺深度踐行“五合營銷法”，對渠道體系、產(chǎn)品體系和價(jià)格體系進(jìn)行改革，讓整個集團(tuán)擁有了穿越周期的能力。

今年上半年，茅臺穩(wěn)妥推進(jìn)治理體系、供應(yīng)體系和營銷體制改革，兔年生肖酒與24節(jié)氣文化酒齊齊上線，全國各地的茅粉嘉年華與品鑒會火熱召開，“尋道中國”“喜相逢”等活動持續(xù)開展，茅臺冰淇淋相繼發(fā)布多款雪泥、小巧支新品，組織承辦貴州白酒圓桌會，積極參與白酒T9峰會等，深化“各美其美、美美與共”的發(fā)展格局。

茅臺還披露，上半年已經(jīng)完成茅臺云平臺、大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，持續(xù)夯實(shí)“智慧茅臺”數(shù)字底座；持續(xù)推進(jìn)人才建設(shè)“五項(xiàng)計(jì)劃”“四項(xiàng)工程”，人才基礎(chǔ)不斷夯實(shí)；實(shí)現(xiàn)綠色用電100%覆蓋，推進(jìn)流域生態(tài)治理；聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展，深化消費(fèi)驅(qū)動，深化特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動鄉(xiāng)村振興全鏈條發(fā)展。

茅臺持續(xù)發(fā)揮領(lǐng)航優(yōu)勢，做足酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展支撐，構(gòu)建協(xié)調(diào)發(fā)展的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系，深化“各美其美、美美與共”的發(fā)展格局，對整個貴州乃至中國白酒行業(yè)的綠色發(fā)展，產(chǎn)生了良好的示范效應(yīng)。

在不斷圍繞酒產(chǎn)業(yè)發(fā)力奔跑的同時(shí)，市場也始終以良好的表現(xiàn)回饋茅臺。在酒業(yè)弱復(fù)蘇的上半年，白酒市場消費(fèi)需求將會更加向優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)、頭部企業(yè)和優(yōu)秀品牌集中、傾斜，行業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯，茅臺半年業(yè)績的出爐，再次超出行業(yè)預(yù)期，顯示出龍頭企業(yè)的引領(lǐng)示范作用。