記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨 汗青

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

雙十一又來了，盡管還未到11月11日那個時間節(jié)點(diǎn)，但今年周期的拉長也讓消費(fèi)爆發(fā)提前到來。

有人說，雙十一是電商對零售行業(yè)的一大創(chuàng)舉，第十三個雙十一，電商企業(yè)在不斷追求更高GMV的同時，也都在進(jìn)行新的嘗試。

由“新”變“全” 零售行業(yè)迎來新風(fēng)口

零售行業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)的蓄水池，根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會聯(lián)合國家信息中心發(fā)布的《零售業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)社會的影響評估》報(bào)告顯示，2020年中國零售業(yè)增加值超4萬億元人民幣。

這樣一個拉動消費(fèi)、吸納就業(yè)的蓄水池，在這兩年起了陣陣波瀾。一方面，線下實(shí)體零售因電商及早先疫情的影響業(yè)績承壓，另一方面隨著消費(fèi)客群的年輕化、多元化，消費(fèi)行為也由之前單純的購買行為變?yōu)榱恕百徺I+體驗(yàn)”的模式。

與此同時，多項(xiàng)促消費(fèi)、擴(kuò)內(nèi)需的政策相繼出臺，要求零售行業(yè)既要響應(yīng)政策應(yīng)對挑戰(zhàn)，也要順應(yīng)消費(fèi)環(huán)境的變化做出改變。

實(shí)際上，零售行業(yè)正迎來深度變革期，線上、線下的完全分割正被打破，老牌零售企業(yè)紛紛布局線上、依靠電商跑出的種種新國貨也紛紛開啟線下體驗(yàn)店。線上消費(fèi)更加便捷、線下消費(fèi)更注重體驗(yàn)感，兩者深度融合成為了未來零售行業(yè)發(fā)展的大勢所趨。

在行業(yè)發(fā)展步入轉(zhuǎn)型期的當(dāng)下，作為開創(chuàng)了中國家電零售業(yè)連鎖模式先河的老牌零售巨頭，國美（00493.HK）獨(dú)辟蹊徑，給出了新參考方案：在擁有線下業(yè)態(tài)、供應(yīng)鏈優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，線下持續(xù)開拓下沉市場，線上轉(zhuǎn)型娛樂化零售，同時在構(gòu)建零售生態(tài)上加大投入力度，并提出“全零售生態(tài)共享平臺”戰(zhàn)略目標(biāo)。

零售行業(yè)從不缺乏新概念，新零售概念談了五年，現(xiàn)在國美提出全零售，兩者區(qū)別在哪？

如果說新零售概念是企業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)為依托，通過大數(shù)據(jù)等技術(shù)對商品交易的全流程進(jìn)行改造升級，并對線上服務(wù)、線下體驗(yàn)以及現(xiàn)代物流進(jìn)行深度融合的零售新模式，那么全零售則是對新零售的進(jìn)一步深化和引申。

不同的是新零售是互聯(lián)網(wǎng)對傳統(tǒng)零售業(yè)一場自上而下的數(shù)字化升級，處于主體地位的仍是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。而在全零售生態(tài)中，處于主體地位的則是消費(fèi)者，零售商或平臺將回歸以消費(fèi)者為本，圍繞消費(fèi)者構(gòu)建完整的服務(wù)閉環(huán)體系，其中包括購買、體驗(yàn)、履約、售后等多個環(huán)節(jié)，商品鏈條、供應(yīng)鏈條、技術(shù)鏈條和服務(wù)鏈條緊密融合，最終化為面向終端消費(fèi)者的消費(fèi)和服務(wù)體驗(yàn)。

全零售“全”在哪？首先是品類，在一家平臺買到各類商品是零售行業(yè)發(fā)展的趨勢，從早期的線下賣場到如今的線上商城，SKU的不斷豐富是零售企業(yè)做大做強(qiáng)的基本要求。其次是場景，衣服不能試穿、電器不能看到實(shí)際效果、食品不能試吃，消費(fèi)體驗(yàn)感的缺失是電商無法解決的問題，這便需要線上與線下的聯(lián)動。最后是鏈條，商品最后一公里的履約問題往往決定了消費(fèi)者的體驗(yàn)，提供更好的消費(fèi)體驗(yàn)便要解決消費(fèi)者最后一公里的決策難點(diǎn)。

然而，數(shù)字化改造下的新零售并不能完美的解決所有問題，零售發(fā)展的下一階段，將是全渠道、全場景、全鏈路，這一形態(tài)下的全零售或?qū)⒊蔀樾袠I(yè)的下一個風(fēng)口。

全零售由構(gòu)想到落地

戰(zhàn)略目標(biāo)提出，便是要執(zhí)行，關(guān)于全零售的解法，國美不止給出了思路，也給出了解題步驟。近期，國美召開了“國美‘家·生活’戰(zhàn)略第二階段第二次內(nèi)部宣講會”，全零售生態(tài)共享平臺目標(biāo)和實(shí)施路徑也逐漸清晰。

鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，國美所謂“全零售生態(tài)共享平臺”存在一個核心，六個平臺。核心是“零售業(yè)+家服務(wù)業(yè)”；六個板塊則為線上、線下、供應(yīng)鏈、物流、大數(shù)據(jù)&云和共享共建，其共同推動著國美“家·生活”戰(zhàn)略的不斷深化落地，而“家·生活”是國美構(gòu)建“全零售生態(tài)共享平臺”的戰(zhàn)略指導(dǎo)。

實(shí)際上，六大平臺的提出并非拍腦門做出的決定，而是在用戶思維、平臺思維、科技思維、閉環(huán)思維指導(dǎo)下，國美基于自身優(yōu)勢做出的戰(zhàn)略考量。

拆分來看，線下無疑是國美最具優(yōu)勢的地方，鰲頭財(cái)經(jīng)了解到，依托于全國4000多家實(shí)體店，國美利用“網(wǎng)格化社群”的形式為周邊3-5公里社區(qū)提供服務(wù)，線下業(yè)態(tài)存在兩個重要作用，一是通過精品展示和體驗(yàn)，提升線下供應(yīng)鏈效率從而實(shí)現(xiàn)線下與線上的流量互動；二是建設(shè)“國美家”，將家客廳、家餐廳等各類場景進(jìn)行延伸，為消費(fèi)者提供餐飲、娛樂、購物等全方位的消費(fèi)服務(wù)體驗(yàn)。

線上是國美這一年重點(diǎn)發(fā)力的方向，就在近期，線上平臺“真快樂”APP進(jìn)行了以“樂·購新升級”為主題的改版試運(yùn)營，在現(xiàn)有的直播電商、內(nèi)容電商等形態(tài)下，開創(chuàng)娛樂化營銷新模式。目前，“真快樂”APP成為了國美零售的第一主戰(zhàn)場，也是用科技和智慧締造的娛樂化戰(zhàn)略關(guān)鍵落子。

在物流履約方面，國美搭建了與各業(yè)務(wù)相配套的物流服務(wù)體系，通過平臺撮合能力，以輕資產(chǎn)模式在對內(nèi)服務(wù)的基礎(chǔ)上建立社會化的開放共享的平臺物流服務(wù)供應(yīng)鏈能力。形成了以預(yù)約“準(zhǔn)時達(dá)”為經(jīng)營特色；以“閃店送”為優(yōu)勢；以快送為基本能力；大家電送裝同步；提供快速、準(zhǔn)時、便捷的物流及送裝一體化服務(wù)。這樣不僅解決了“重資產(chǎn)”的模式問題，還為用戶提升了更好的體驗(yàn)。

供應(yīng)鏈方面，國美一方面通過新的電商合作伙伴引入數(shù)萬SKU豐富品類，增加高頻購買場景從而提升用戶粘性與復(fù)購，還與海爾、榮耀、美的等合作伙伴密切合作，利用C2M模式以消費(fèi)者需求反向指導(dǎo)廠商生產(chǎn)。

在供應(yīng)鏈上的“合縱連橫”便引申出了國美的共建共享平臺和大數(shù)據(jù)&云平臺。零售行業(yè)單打獨(dú)斗始終面臨激烈競爭，國美完成平臺化和系統(tǒng)化演變后，憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢構(gòu)建共建共享，將業(yè)內(nèi)競爭變?yōu)榱诵袠I(yè)高質(zhì)量協(xié)同發(fā)展，與此同時其利用流量、大數(shù)據(jù)優(yōu)勢又能為供應(yīng)鏈上的傳統(tǒng)制造業(yè)廠商實(shí)現(xiàn)“中國制造”到“中國智造”的轉(zhuǎn)變。

從模型上看，國美的六大平臺形成了一個閉環(huán)，六者之間相輔相成。假以時日，當(dāng)六大平臺實(shí)現(xiàn)各自的商業(yè)閉環(huán)后，生態(tài)上的融合并不再遙遠(yuǎn)。曾經(jīng)的國美憑借一己之力開創(chuàng)了中國家電零售業(yè)連鎖模式，現(xiàn)在的國美全零售生態(tài)共享平臺的構(gòu)建完善，或?qū)⒃僖淮谓o零售行業(yè)帶來新的變化。

重估國美

當(dāng)然，也有一些人并不看好國美，但對于一個重新出發(fā)的老牌零售巨頭而言，只關(guān)注于財(cái)務(wù)上的表現(xiàn)并不公平，更重要的是看其未來能創(chuàng)造的長遠(yuǎn)價(jià)值。

從另一個角度考慮，沒有成本、沒有風(fēng)險(xiǎn)的革新帶來的收益也不值得期待，革新伴隨著陣痛，可一旦革新成功帶來的增長同樣可觀。

即便從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來看，國美仍具有競爭力。財(cái)報(bào)顯示，去年國美的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為187天，同比增長了25%，這意味著國美在行業(yè)中仍保持著對于上下游的議價(jià)能力。

更多的人對國美抱有信心并非盲從，這點(diǎn)從國美近期的租賃協(xié)議和托管協(xié)議上可見一斑。

近期，國美發(fā)布公告稱國美零售就國美商都、鵬潤大廈及湘江玖號三處物業(yè)和國美管理簽訂了為期20年的租賃協(xié)議，此項(xiàng)租賃接下來將正式步入實(shí)施階段。長期租賃協(xié)議的簽訂為國美“家·生活”戰(zhàn)略的進(jìn)一步落地提供了保障，同時也提振了資本市場的信心。

此外，今年10月份，國美零售發(fā)布公告稱上市公司將向包括國美家、共享共建、打扮家、安迅物流及國美窖藏在內(nèi)的國美管理的五家附屬公司提供為期3年的委托管理服務(wù)，在公告發(fā)布的當(dāng)日，國美零售估價(jià)便上漲了近9%。

“近期國美的一系列動作十分切合其目前發(fā)展?fàn)顩r，就長期租賃而言可以讓國美有效保持輕資產(chǎn)運(yùn)營模式，凈資產(chǎn)的資本結(jié)構(gòu)在未來也會得以優(yōu)化；對于五家公司的托管則可在未來享受其發(fā)展的紅利改善財(cái)務(wù)狀況，同時也能促進(jìn)國美形成完整的零售經(jīng)營服務(wù)閉環(huán)?！遍L期觀察零售行業(yè)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)表示。

據(jù)了解，通過托管方案國美上市公司可以獲取股權(quán)獎勵、30%優(yōu)惠認(rèn)股權(quán)以及30%的有限認(rèn)股權(quán)。國美零售CFO方巍表示：“如果被托管的5家公司在2022年達(dá)成目標(biāo)，上市公司不僅可享受認(rèn)購優(yōu)惠，還將享受額外估值的增量，預(yù)計(jì)累計(jì)三年將給國美零售帶來萬億元交易規(guī)模的提升和千億元的估值增量?！?/p>

一系列舉措下，國美獲得了眾多投資機(jī)構(gòu)的重估，包括高寶、帝峰在內(nèi)的多家券商認(rèn)為國美將達(dá)到創(chuàng)收增收降本的多維效應(yīng)。

方向已經(jīng)明確，信心已經(jīng)重拾，接下來便是穩(wěn)步前行，全零售生態(tài)共享平臺戰(zhàn)略目標(biāo)下，相信國美再攀高峰的時間不會太久。