作者：happy

潮退了就知道誰在裸泳了，伴隨著職業(yè)經(jīng)理人模式漸行漸遠(yuǎn)，喜臨門的真實(shí)面目也開始浮出水面。

喜臨門的員工持股計(jì)劃讓員工流淚了

其實(shí)員工持股是一件好事情，員工持股后可以以主人翁的精神與公司共進(jìn)退，享受公司發(fā)展的紅利，因此，員工持股往往意味著公司利好。

然而，令人意外的是，喜臨門的員工持股計(jì)劃第一個(gè)解鎖期出岔子了。

2023年4月29日，喜臨門發(fā)布了《關(guān)于2021年員工持股計(jì)劃第一個(gè)解鎖期解鎖條件未成就的公告》。

2021年，彼時(shí)股價(jià)還在高位的喜臨門發(fā)布了雄心勃勃的員工持股計(jì)劃。一般類似的計(jì)劃都是員工激勵(lì)價(jià)格為當(dāng)時(shí)股票價(jià)格的50%甚至更低，喜臨門的折扣約在50%左右。當(dāng)然，員工不是無償拿到這樣低折扣的股票的，而是要達(dá)成相關(guān)條件。喜臨門的激勵(lì)計(jì)劃如下：

2022年?duì)I業(yè)收入為93.34億元，凈利潤(rùn)為7.14億元，解鎖40%。

2023年?duì)I業(yè)收入為117億元，凈利潤(rùn)為9.23億元，解鎖30%。

2024年?duì)I業(yè)收入為146億元，凈利潤(rùn)為12億元，解鎖30%。

該方案披露時(shí)，喜臨門2021年的收入是77.7億元，利潤(rùn)約為6億元，要實(shí)現(xiàn)這樣的業(yè)績(jī)，壓力極大。

一般帶有業(yè)績(jī)要求的激勵(lì)計(jì)劃，萬一完不成，企業(yè)會(huì)把員工的錢按照比較低的利息給退還回去。但是喜臨門的計(jì)劃則不是，萬一沒完成，喜臨門則是“所持標(biāo)的股票權(quán)益由持股計(jì)劃管理委員會(huì)擇機(jī)出售后，以出資金額加上相應(yīng)利息之和與售出金額孰低值返還個(gè)人，剩余部分上繳公司并歸屬于公司?！?/p>

這就是喜臨門第一期員工持股計(jì)劃面臨的窘境。2022年，因?yàn)闃I(yè)績(jī)沒有完成目標(biāo)，喜臨門持股計(jì)劃第一個(gè)解鎖期解鎖條件未成就。員工持股的價(jià)格為23.65元/股，當(dāng)前喜臨門股價(jià)為23.78元，喜臨門員工能否保本很難說了。

這就是喜臨門被員工吐槽的地方，喜臨門為何就不能像其他上市公司一樣，給員工一顆定心丸，努力工作，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了，大家一起發(fā)財(cái)，萬一天有不測(cè)風(fēng)云，就相當(dāng)于員工低息給公司貸款了。

其實(shí)，喜臨門失敗的不僅是員工持股計(jì)劃，其經(jīng)銷商持股計(jì)劃也一樣出岔子了。2023年5月12日，據(jù)《喜臨門家具股份有限公司關(guān)于經(jīng)銷商增持公司股份計(jì)劃進(jìn)展的公告》，經(jīng)銷商基于對(duì)公司未來的信心，擬不低于8000萬元，不高于1.2億元購買喜臨門的股票。

然而，截至2023年5月底6月初，經(jīng)銷商累計(jì)購買了2260000股，增持金額為5604.77萬元，平均價(jià)格24.8元/股。截至2023年6月8日，喜臨門收盤價(jià)格為24.35元/股，經(jīng)銷商一樣也沒賺到錢。

如今的喜臨門可謂是股份分散，截至2023年5月17日，陳氏家族控制的華易智能制造公司持有21.89%股份，陳阿裕個(gè)人持有2.09%的股份，周偉成及沈冬良則分別持有2.19%、1.17%，從客觀來看，基本屬于陳氏家族控制。

與此同時(shí)，在喜臨門與顧家堪稱經(jīng)典的控制權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，喜臨門把董事會(huì)人數(shù)從7人增加到了9人，其中除了陳老板自己，他的兒子和女兒也入局董事會(huì)，于是，其控股權(quán)的位置更穩(wěn)了。

2022年11月，喜臨門兩大高管辭職，其中，總裁楊剛、副總裁許丹艷書面辭職，同時(shí)，董事會(huì)同意聘任陳一鋮（創(chuàng)始人之子）為公司總裁、鄭雙全為公司副總裁。

高管履歷顯示，楊剛從2013年就在喜臨門工作，一步步從董秘做到總裁。

在內(nèi)部高層變化之后，喜臨門的品牌定位及戰(zhàn)略定位也發(fā)生了變化。2020年，喜臨門放棄了“保護(hù)脊椎”的品牌定位，啟動(dòng)“深度好睡眠”的戰(zhàn)略定位。隨后3年，喜臨門品牌戰(zhàn)略執(zhí)行也持續(xù)變化：

2022年，貫徹 “以品牌標(biāo)準(zhǔn)、品牌體驗(yàn)打造品牌資產(chǎn)、躍升品牌價(jià)值”的理念。

2021年，布局國(guó)民品牌戰(zhàn)略，重塑喜臨門品牌價(jià)值。

2020年，加碼建設(shè)品牌影響力。

喜臨門的戰(zhàn)略表述的確是越來越清晰，從“要品牌”變成“要什么樣的品牌”再到“怎么要品牌”。當(dāng)然，另一方面則是其營(yíng)銷費(fèi)用直接飆升。

歷年財(cái)報(bào)顯示，喜臨門銷售費(fèi)用持續(xù)飆升，從2020年的9.07億元增長(zhǎng)到2022年的15.3億元，增長(zhǎng)率達(dá)到68.7%，收入則是從2020年的56.23億元增長(zhǎng)到2022年的78.39億元，增長(zhǎng)率為39.4%，相應(yīng)的存貨則從2020年的7.99億元增長(zhǎng)到2022年的12億元，同比增長(zhǎng)50%。

似乎過程是美好的，但是結(jié)果卻有點(diǎn)尷尬的。

喜臨門為資產(chǎn)“打氣”

2018年1月31日，喜臨門與夏圖股權(quán)交接新聞發(fā)布會(huì)在紹興舉行，喜臨門以44708722.67美元對(duì)價(jià)購買SOFALAND持有的嘉興米蘭映像家具有限公司51%股權(quán)，由此，形成了1.95億元的商譽(yù)。

所謂商譽(yù)就是公司收購中支付高于凈資產(chǎn)價(jià)格的金額，比如這個(gè)公司的凈資產(chǎn)是1000萬元，但是我用5000萬元收購下來，那么4000萬元就是商譽(yù)。

商譽(yù)每年都需要進(jìn)行測(cè)試，看看收購的公司有沒有減值，其中很關(guān)鍵的一個(gè)比值就是折現(xiàn)率：

折現(xiàn)率越小，商譽(yù)減值的概率就越小。

看看喜臨門如何為自己的商譽(yù)打氣的：

2020年，公司用折現(xiàn)率15.86%預(yù)測(cè)米蘭公司的價(jià)值，沒有減值；

2021年，公司用折現(xiàn)率13.9%預(yù)測(cè)米蘭公司的價(jià)值，沒有減值；

2022年，公司用折現(xiàn)率11.36%預(yù)測(cè)米蘭公司的價(jià)值，沒有減值。

為了會(huì)計(jì)審慎，上市公司在使用折現(xiàn)率的時(shí)候都會(huì)比較穩(wěn)健，不會(huì)輕易更改，喜臨門連續(xù)3年調(diào)低折現(xiàn)率，這到底是為了什么呢？

公開資料顯示，這或許與喜臨門發(fā)力床墊業(yè)務(wù)但是在疫情影響下業(yè)務(wù)進(jìn)展不順利有關(guān)。財(cái)報(bào)顯示，過去3年，喜臨門發(fā)力床墊業(yè)務(wù)，但夏圖公司門店卻并沒有達(dá)到公司當(dāng)初宣傳的“第二增長(zhǎng)曲線”的目標(biāo)，過去3年變化不大，分別為503家、596家及571家。

結(jié)語：少壯接班后

喜臨門逐步恢復(fù)元?dú)猓?022年正式開啟了少壯派時(shí)代。

第一代創(chuàng)業(yè)者以自己的影響力，強(qiáng)行剝離影視業(yè)務(wù)，把壓在喜臨門身上最大的累贅影視業(yè)務(wù)徹底剝離，為第二代接班人掃清障礙，目前，喜臨門旗下有夏圖、MD、喜眠、喜臨門、凈眠、法詩曼、可尚等多個(gè)品牌。

不過，這些品牌基本處于“花錢買吆喝”階段，沒有轉(zhuǎn)化為訂單，而這些深層次的問題并不是簡(jiǎn)單的換人、撒錢、辦活動(dòng)就能解決的，而是真正培養(yǎng)一支能創(chuàng)造業(yè)績(jī)的隊(duì)伍，這才是二代接班最要解決的深層次問題。