《金證研》北方資本中心 池淵/作者 知泉/風(fēng)控

對(duì)賭協(xié)議會(huì)對(duì)上市企業(yè)的股權(quán)控制、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力造成影響。因此，在資本市場(chǎng)中，監(jiān)管層在企業(yè)上市申請(qǐng)的過(guò)程中，著重審查擬上市企業(yè)對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)容、終止與否的情況。歷史上，維峰電子（廣東）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“維峰電子”）的實(shí)控人曾與多家投資機(jī)構(gòu)簽訂對(duì)賭協(xié)議。而在維峰電子此次沖擊創(chuàng)業(yè)板的過(guò)程中，其對(duì)賭協(xié)議的履行情況亦遭到監(jiān)管層的關(guān)注。

除此之外，此番上市，維峰電子隱含一系列問(wèn)題“懸而未決”。一方面，維峰電子實(shí)控人李文化曾控制的企業(yè)，該原關(guān)聯(lián)方在其銷售平臺(tái)上稱其為維峰電子分公司，且其簡(jiǎn)介中顯示有維峰電子的注冊(cè)商標(biāo)及企業(yè)名稱。另外，維峰電子與其實(shí)控人妹妹李小翠曾控制的企業(yè)供應(yīng)商及客戶存在重疊，且其稱李小翠退出該企業(yè)后，該企業(yè)不再?gòu)氖逻B接器業(yè)務(wù)。蹊蹺的是，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓前，李小翠控制的該企業(yè)與“神秘企業(yè)”經(jīng)營(yíng)混淆，且經(jīng)營(yíng)范圍重疊。

另一方面，維峰電子生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要廠房租賃自實(shí)控人控制企業(yè)，且其在招股書中稱該關(guān)聯(lián)方并無(wú)實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。而維峰電子2018年的一份環(huán)評(píng)文件顯示，該關(guān)聯(lián)方主要從事塑膠玩具制品生產(chǎn)，且曾對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)評(píng)，并曾有100名員工。至此，維峰電子的信披真實(shí)性存疑。

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一、昔日關(guān)聯(lián)方銷售平臺(tái)現(xiàn)同款商標(biāo)，實(shí)控人之妹曾控制企業(yè)或存“影子公司”

單絲不成線，獨(dú)木不成林。2017年3月，維峰電子實(shí)際控制人李文化退出其控制的一家企業(yè)，而蹊蹺的是，在該企業(yè)銷售平臺(tái)上，仍現(xiàn)維峰電子的身影。

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1.1 實(shí)控人李文化曾持股頂線電子52%股權(quán)，2017年3月退出

據(jù)維峰電子簽署于2022年4月11日的招股說(shuō)明書注冊(cè)稿（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），東莞市頂線電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“頂線電子”）系維峰電子的實(shí)際控制人李文化曾持股52%并擔(dān)任監(jiān)事的企業(yè)。2017年3月，李文化將頂線電子的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給頂線電子的其他股東，并辭任監(jiān)事。

另外，維峰電子將其在報(bào)告期內(nèi)與頂線電子之間的交易均比照關(guān)聯(lián)交易披露。

2019-2021年，維峰電子向頂線電子采購(gòu)線材類成品及委托加工服務(wù)，交易金額分別為3.05萬(wàn)元、0.66萬(wàn)元、0.98萬(wàn)元。同期，維峰電子向頂線電子銷售牛角成品等，銷售金額分別為2.03萬(wàn)元、1.69萬(wàn)元、3.92萬(wàn)元。

據(jù)維峰電子簽署于2021年5月23日的招股說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“2021年版招股書”），2018年，維峰電子向頂線電子采購(gòu)線材類成品，采購(gòu)金額為1.97萬(wàn)元。同期，維峰電子向頂線電子銷售牛角成品等，銷售金額為0.25萬(wàn)元。

值得注意的是，在實(shí)際控制人轉(zhuǎn)讓頂線電子的全部股權(quán)后，頂線電子與維峰電子的關(guān)系耐人尋味。

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1.2 頂線電子銷售平臺(tái)或仍顯示其為維峰電子分公司，且簡(jiǎn)介圖片中現(xiàn)維峰電子注冊(cè)商標(biāo)

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，頂線電子成立于2005年7月26日，其經(jīng)營(yíng)范圍為電線、電纜制造，電子元器件制造，計(jì)算機(jī)軟硬件及外圍設(shè)備制造，輸配電及控制設(shè)備制造，貨物進(jìn)出口。截至查詢?nèi)?022年7月2日，頂峰電子的股東為楊勇、楊晶暉，二人分別擔(dān)任頂峰電子的經(jīng)理、執(zhí)行董事。

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年4月11日，維峰電子已注冊(cè)名稱為“WCON”的多個(gè)類別商標(biāo)。

據(jù)東莞市長(zhǎng)安電子商務(wù)協(xié)會(huì)旗下長(zhǎng)安優(yōu)品匯平臺(tái)，截至查詢?nèi)?022年7月2日，頂線電子主頁(yè)顯示，頂線電子成立于2005年6月，為維峰電子的分公司，其專業(yè)生產(chǎn)USB數(shù)據(jù)線、D-SUB串口線、大DIN&MINI DIN信號(hào)線、車載線及各種間距端子線等，產(chǎn)品主要用于電腦周邊設(shè)備、車載、廣告屏等領(lǐng)域。

據(jù)阿里巴巴批發(fā)網(wǎng)，頂線電子的簡(jiǎn)介圖片中顯示有“WCON”、“東莞市維峰五金電子有限公司”的字樣。

據(jù)招股書，維峰電子的前身系東莞市維峰五金電子有限公司（以下統(tǒng)稱“維峰電子”）。

這意味著，2017年3月，維峰電子實(shí)控人李文化轉(zhuǎn)讓了其持有的頂線電子52%股權(quán)，而截至查詢?nèi)?022年7月2日，頂線電子在銷售平臺(tái)中，或仍稱其系維峰電子的分公司，且其簡(jiǎn)介圖片中出現(xiàn)維峰電子的注冊(cè)商標(biāo)“WCON”，以及維峰電子的企業(yè)名稱。

問(wèn)題并未結(jié)束，維峰電子的另一前關(guān)聯(lián)方同樣值得關(guān)注。

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1.3 2019年6月實(shí)控人之妹退出維鼎康前，維鼎康與維峰電子供應(yīng)商、客戶重疊

據(jù)招股書，在2002年11月設(shè)立維峰電子時(shí)，李文化與其妹妹李小翠協(xié)商一致，決定由李小翠代李文化持有維峰電子20%的股權(quán)，且二人合計(jì)持有維峰電子100%的股份。2005年5月16日，維峰電子召開股東會(huì)并作出決議，同意李小翠將其持有的10%的股權(quán)以5萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給李文化，同時(shí)將維峰電子注冊(cè)資本由50萬(wàn)元增加至200萬(wàn)元，新增注冊(cè)資本中，李文化認(rèn)繳135萬(wàn)元，李小翠接受李文化委托代其認(rèn)繳15萬(wàn)元。

2005年5月31日，維峰電子召開股東會(huì)并作出決議，同意李小翠將其持有維峰電子10%的股權(quán)以20萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓給李小斌。2010年2月，李小斌受李文化委托，將其代李文化持有的維峰電子10%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給李文化的配偶羅少春。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，維峰電子歷史上形成的股權(quán)代持全部清理完畢。

截至招股書簽署日2022年4月11日，李小翠對(duì)維峰電子持股3.79%，并擔(dān)任維峰電子的銷售經(jīng)理。

另外，深圳市維鼎康科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“維鼎康”）系維峰電子的關(guān)聯(lián)方，李小翠原持有維鼎康100%股權(quán)。2019年6月，李小翠轉(zhuǎn)讓了其持有的維鼎康全部股權(quán)。

據(jù)維峰電子簽署于2021年10月18日的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的審核問(wèn)詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“一輪問(wèn)詢回復(fù)”），維鼎康主要從事連接器產(chǎn)品貿(mào)易。2019年6月，李小翠將其所持有的維鼎康全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給無(wú)關(guān)聯(lián)第三方。自報(bào)告期初至李小翠將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方前，維鼎康從維峰電子采購(gòu)連接器并對(duì)外銷售，且亦從維峰電子的供應(yīng)商采購(gòu)產(chǎn)品。因此，維鼎康與維峰電子存在供應(yīng)商、客戶重疊的情形。

同時(shí)，李小翠將維鼎康股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，已將維鼎康原有的連接器貿(mào)易業(yè)務(wù)清理完畢，轉(zhuǎn)讓后維鼎康未再?gòu)氖逻B接器貿(mào)易業(yè)務(wù)，維鼎康與維峰電子不存在客戶、供應(yīng)商重疊情形。

需要說(shuō)明的是，在李小翠轉(zhuǎn)讓維鼎康股份之前，維鼎康存在與其他企業(yè)共用郵箱的情況。

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1.4 2018年維鼎康與鯤淼科技共用郵箱，且鯤淼科技與維鼎康變更前的經(jīng)營(yíng)范圍重疊

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，維鼎康成立于2005年12月13日，經(jīng)營(yíng)范圍為計(jì)算機(jī)軟硬件的研發(fā)、電子產(chǎn)品等的銷售等。截至查詢?nèi)?022年7月2日，羅建波持有維鼎康全部的股權(quán)。康家斌擔(dān)任維鼎康的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

據(jù)深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2011年12月5日，維鼎康進(jìn)行了投資人變更，變更前后李小翠均對(duì)維鼎康持股100%。2019年6月5日，維鼎康唯一的股東由李小翠變更為羅建波，監(jiān)事由周小青變更為樊紅艷，執(zhí)行董事兼總經(jīng)理由李小翠變更為羅建波。同日，維鼎康的經(jīng)營(yíng)范圍由電子元器件的技術(shù)開發(fā)與銷售、國(guó)內(nèi)貿(mào)易、貨物及技術(shù)進(jìn)出口，變更為計(jì)算機(jī)軟硬件的研發(fā)、電子產(chǎn)品等的銷售、服裝服飾的銷售、機(jī)械設(shè)備的銷售及租賃等。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2014-2018年，維鼎康的聯(lián)系電話均為0755-21638135，電子郵箱均為szwdk135@163.com。2019-2021年，維鼎康未公示其年報(bào)。

另外，深圳市鯤淼科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鯤淼科技”）成立于2018年9月6日，其經(jīng)營(yíng)范圍為電子元器件的技術(shù)開發(fā)與銷售、國(guó)內(nèi)貿(mào)易、貨物及技術(shù)進(jìn)出口。截至查詢?nèi)?022年7月2日，王松青為鯤淼科技唯一的股東，并擔(dān)任鯤淼科技的執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

據(jù)深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年3月3日，鯤淼科技發(fā)生投資人變更，變更前王松青、王宣淇對(duì)鯤淼科技的持股比例分別為80%、20%，變更后王松青持有鯤淼科技100%股份。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2019-2021年，鯤淼科技的聯(lián)系電話均為0755-21638135。2018-2021年，鯤淼科技的電子郵箱均為szwdk135@163.com。

簡(jiǎn)言之，維鼎康為維峰電子實(shí)際控制人妹妹李小翠原持股100%的企業(yè)，且其成立之初從事連接器貿(mào)易業(yè)務(wù)，向維峰電子采購(gòu)連接器并對(duì)外銷售，并與維峰電子的供應(yīng)商及客戶存在重疊。2019年6月，李小翠轉(zhuǎn)讓維鼎康全部股權(quán)，并將維鼎康的連接器貿(mào)易業(yè)務(wù)清除。至此，維鼎康不再?gòu)氖逻B接器貿(mào)易業(yè)務(wù)，且與維峰電子不存在客戶、供應(yīng)商重疊情形。

巧合的是，在李小翠轉(zhuǎn)讓維鼎康股權(quán)之前，2018年，鯤淼科技與維鼎康共用郵箱。2019-2021年，鯤淼科技使用的聯(lián)系電話及郵箱，系維鼎康2014-2018年使用的聯(lián)系電話及郵箱。此外，鯤淼科技的經(jīng)營(yíng)范圍，與維鼎康2019年6月變更之前的經(jīng)營(yíng)范圍一致。

種種異象之下，企業(yè)的聯(lián)系方式應(yīng)當(dāng)為企業(yè)獨(dú)有，2018年與維鼎康共用同一郵箱的鯤淼科技，彼時(shí)是否同樣受李小翠控制？2019年6月，李小翠退出維鼎康，彼時(shí)鯤淼科技與維鼎康又是否存在關(guān)聯(lián)？而維峰電子是否應(yīng)該將鯤淼科技披露為關(guān)聯(lián)方？或該打上“問(wèn)號(hào)”。

問(wèn)題并未止步，維峰電子的供應(yīng)商問(wèn)題頻出。

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二、外協(xié)供應(yīng)商排污超標(biāo)屢吃環(huán)保罰單，原材料供應(yīng)商現(xiàn)零人異象或缺乏交易能力

質(zhì)量是信譽(yù)的基石，而供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量或會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品直接產(chǎn)生影響。

此方面，維峰電子涉及重污染生產(chǎn)環(huán)節(jié)的第一大外協(xié)供應(yīng)商因環(huán)保問(wèn)題多次受到處罰，且第二大供應(yīng)商交易期間質(zhì)量管理體系被撤銷。

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2.1 金屬表面處理環(huán)節(jié)涉及重污染，外協(xié)加工費(fèi)用占比持續(xù)高于行業(yè)均值

據(jù)招股書，維峰電子采購(gòu)的主要內(nèi)容包括外協(xié)加工服務(wù)、金屬材料、塑膠原料、模治具材料以及包裝輔料等，其中外協(xié)加工主要項(xiàng)目為金屬表面處理服務(wù)。

2019-2021年，維峰電子的外協(xié)加工費(fèi)分別為2,388.97萬(wàn)元、3,450.62萬(wàn)元、5,034.53萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為30.41%、34.03%、29.27%。維峰電子外協(xié)加工項(xiàng)目主要為金屬表面處理服務(wù)。

根據(jù)《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》，冶金行業(yè)下的“金屬表面處理及熱處理加工（電鍍；使用有機(jī)涂層，熱鍍鋅（有鈍化）工藝）”屬于重污染。因而，國(guó)內(nèi)政策指引金屬表面處理行業(yè)實(shí)行同類整合、園區(qū)化管理，并通過(guò)許可證進(jìn)行限制。維峰電子所在地對(duì)該行業(yè)實(shí)行了區(qū)域限制。

考慮到環(huán)保因素、加工許可證取得成本，維峰電子所在區(qū)域電子行業(yè)普遍將生產(chǎn)過(guò)程中的金屬表面處理環(huán)節(jié)委托給外協(xié)單位完成。在此情況下，維峰電子綜合考慮環(huán)保及成本因素將產(chǎn)品生產(chǎn)過(guò)程中涉及的金屬表面處理環(huán)節(jié)委托給具有相關(guān)資質(zhì)的外協(xié)單位完成。

值得關(guān)注的是，維峰電子的外協(xié)加工費(fèi)用占其主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例，高于行業(yè)均值。

據(jù)招股書，維峰電子的同行可比上市公司分別為中航光電科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中航光電”）、貴州航天電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“航天電器”）、合興汽車電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“合興股份”）、浙江永貴電器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“永貴電器”）、上海徠木電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“徠木股份”）、東莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鼎通科技”）、蘇州瑞可達(dá)連接系統(tǒng)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞可達(dá)”）。

據(jù)一輪問(wèn)詢回復(fù)，經(jīng)維峰電子查詢其可比公司的招股說(shuō)明書等公開資料，中航光電、永貴電器未披露具體外協(xié)加工費(fèi)，航天電器在其定期報(bào)告披露了外協(xié)加工費(fèi)及其占比，而徠木股份所披露的外協(xié)加工費(fèi)時(shí)間較久遠(yuǎn)，故選取航天電器以及近期上市的合興股份、鼎通科技、瑞可達(dá)，以其披露的外協(xié)加工費(fèi)及其占比與維峰電子進(jìn)行比較。

2018-2020年及2021年1-6月，維峰電子外協(xié)加工費(fèi)用占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為18.55%、19.01%、24.35%、23.63%。2018-2020年，航天電器外協(xié)加工費(fèi)用占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為14.96%、14.57%、14.55%。同期，瑞可達(dá)外協(xié)加工費(fèi)用占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為6.13%、6.37%、8.09%。

2018-2019年，鼎通科技外協(xié)加工費(fèi)用占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為18.94%、18.46%。

同期，合興股份外協(xié)加工費(fèi)用占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例分別為6.95%、4.85%。2018-2020年，維峰電子可比公司外協(xié)加工費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比例的均值分別為11.75%、11.06%、11.32%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2020年，維峰電子外協(xié)加工費(fèi)用占其當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例均分別高出行業(yè)均值6.8個(gè)百分點(diǎn)、7.95個(gè)百分點(diǎn)、13.03個(gè)百分點(diǎn)。

在此情況下，維峰電子的第一大外協(xié)供應(yīng)商多次受到環(huán)保處罰。

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2.2 第一大外協(xié)供應(yīng)商2018年因排污超標(biāo)三次被處罰，且2021年排污多次超標(biāo)

據(jù)一輪問(wèn)詢回復(fù)，深圳市多鑫實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“多鑫實(shí)業(yè)”）為維峰電子的外協(xié)供應(yīng)商。

據(jù)2021年版招股書，2018年，多鑫實(shí)業(yè)為維峰電子的第一大供應(yīng)商，維峰電子向多鑫實(shí)業(yè)采購(gòu)金屬表面處理服務(wù)，采購(gòu)金額為1,244.13萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為15.89%。

據(jù)招股書，2019-2021年，多鑫實(shí)業(yè)均為維峰電子的第一大供應(yīng)商，維峰電子向多鑫實(shí)業(yè)采購(gòu)金屬表面處理服務(wù)，采購(gòu)金額分別為1,124.92萬(wàn)元、1,609.81萬(wàn)元、2,659.67萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為14.32%、15.88%、15.46%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2021年，維峰電子向多鑫實(shí)業(yè)采購(gòu)的合計(jì)金額為6,638.53萬(wàn)元。

然而，作為維峰電子的第一大外協(xié)供應(yīng)商，多鑫實(shí)業(yè)多次受到環(huán)保處罰。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心（以下簡(jiǎn)稱“綠網(wǎng)”）公開信息，2018年8月31日及2018年9月30日，深圳市生態(tài)環(huán)境局分別發(fā)布了文號(hào)為深人環(huán)罰字[2018]第116號(hào)、深人環(huán)罰字[2018]第124號(hào)的行政處罰決定書，多鑫實(shí)業(yè)因外排廢水中污染物指標(biāo)超過(guò)其排污許可證規(guī)定的排放濃度限值，污染環(huán)境，被責(zé)令立即改正超標(biāo)準(zhǔn)排放污染物的行為，并兩次被處以40萬(wàn)元罰款。

2018年10月31日，深圳市生態(tài)環(huán)境局發(fā)布了文號(hào)為深人環(huán)罰字[2018]第129號(hào)的行政處罰決定書，多鑫實(shí)業(yè)再次因外排廢水中污染物指標(biāo)超過(guò)其排污許可證規(guī)定的排放濃度限值，被責(zé)令立即改正，并被處以10萬(wàn)元罰款。

無(wú)獨(dú)有偶，多鑫實(shí)業(yè)外排廢水中污染物超標(biāo)排放的行為，或未就此結(jié)束。

據(jù)綠網(wǎng)公開信息，多鑫實(shí)業(yè)排污檢測(cè)信息顯示，2021年8月13日，多鑫實(shí)業(yè)總排放口pH值達(dá)64.79毫克每升，而排放標(biāo)準(zhǔn)為6-9毫克每升。2021年12月1日，多鑫實(shí)業(yè)總排放口化學(xué)需氧量、總磷分別為216.57毫克每升、3.86毫克每升。2021年12月2日，多鑫實(shí)業(yè)總排放口化學(xué)需氧量、總磷分別為389.25毫克每升、7.45毫克每升。

2021年12月3日，多鑫實(shí)業(yè)總排放口總磷為2.11毫克每升。需要說(shuō)明的是，化學(xué)需氧量、總磷的排放標(biāo)準(zhǔn)分別為160毫克每升、2毫克每升。

也就是說(shuō)，2018年，多鑫實(shí)業(yè)因超標(biāo)排放污染物三次被處罰。而2021年，排污監(jiān)測(cè)再次顯示，多鑫實(shí)業(yè)總排放口化學(xué)需氧量及總磷的檢測(cè)值，多次超過(guò)排放標(biāo)準(zhǔn)。

另外，維峰電子第二大原材料供應(yīng)商的質(zhì)量管理體系認(rèn)證被撤銷。

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2.3 交易超四千萬(wàn)元的第二大供應(yīng)商，質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書被撤銷

據(jù)招股書，2019-2021年，東莞市金樂(lè)金屬材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金樂(lè)金屬”）均為維峰電子的第二大供應(yīng)商，維峰電子向金樂(lè)金屬采購(gòu)金屬材料，采購(gòu)金額分別為618.29萬(wàn)元、1,048.63萬(wàn)元、1,872.32萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為7.87%、10.34%、10.89%。

據(jù)2021年版招股書，2018年，金樂(lè)金屬為維峰電子第二大供應(yīng)商，維峰電子向金樂(lè)金屬采購(gòu)金屬材料，采購(gòu)金額為1,044.08萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期采購(gòu)總額的比例為13.33%。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2021年，維峰電子向金樂(lè)金屬的合計(jì)采購(gòu)金額為4,583.32萬(wàn)元。

據(jù)認(rèn)證認(rèn)可信息公共服務(wù)平臺(tái)，截至查詢?nèi)?022年7月2日，金樂(lè)金屬共用4項(xiàng)質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書，其中3項(xiàng)處于過(guò)期失效狀態(tài)，1項(xiàng)處于撤銷狀態(tài)。金樂(lè)金屬3項(xiàng)處于過(guò)期狀態(tài)的質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書，證書到期日分別為2013年9月26日、2016年9月15日、2019年8月22日。

此外，金樂(lè)金屬處于撤銷狀態(tài)的質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書，證書編號(hào)為04919Q01442R3S，認(rèn)證覆蓋的業(yè)務(wù)范圍為銅帶的銷售和售后服務(wù)。該證書的頒證日期為2019年8月22日，證書到期日為2022年8月21日。2021年10月1日，該證書的狀態(tài)由有效變更為暫停，2022年3月31日，該證書的狀態(tài)由暫停變更為撤銷。

可見，金樂(lè)金屬作為維峰電子的第二大供應(yīng)商，向維峰電子提供金屬材料。而在交易期間，金樂(lè)金屬認(rèn)證覆蓋銅帶的銷售和售后服務(wù)的質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書被撤銷。

關(guān)于維峰電子供應(yīng)商的問(wèn)題，仍在繼續(xù)。

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2.4 累計(jì)交易超千萬(wàn)元的原材料供應(yīng)商哲久塑膠，多年社保繳納人數(shù)為0人

據(jù)一輪問(wèn)詢回復(fù)，2018-2020年，東莞市哲久塑膠有限公司（以下簡(jiǎn)稱“哲久塑膠”）分別為維峰電子的第二大、第三大、第三大原材料供應(yīng)商，維峰電子向哲久塑膠采購(gòu)塑膠原料，采購(gòu)金額分別為315.1萬(wàn)元、316.71萬(wàn)元、372.3萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期采購(gòu)總額的比例分別為4.02%、4.03%、3.67%。哲久塑膠成立于2015年3月24日，維峰電子于2015年開始與哲久塑膠合作。2021年1-6月，維峰電子向哲久塑膠采購(gòu)的金額為85.95萬(wàn)元。

根據(jù)《金證研》北方資本中心研究，2018-2020年及2021年1-6月，維峰電子向哲久塑膠采購(gòu)的合計(jì)金額為1,090.06萬(wàn)元。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，哲久塑膠的經(jīng)營(yíng)范圍為銷售塑膠制品、塑膠原料、電子、五金、模具、模具配件、刀具、金屬材料，截至查詢?nèi)?022年7月2日，肖麗為哲久塑膠唯一的股東，且哲久塑膠并無(wú)投資人變更記錄。2018-2021年，哲久塑膠的社保繳納人數(shù)均為0人。

據(jù)公開信息，截至查詢?nèi)?022年7月2日，除哲久塑膠外，肖麗控制的企業(yè)亦有深圳市哲久貿(mào)易有限公司、東莞市長(zhǎng)安久航塑膠原料經(jīng)營(yíng)部、東莞市長(zhǎng)安哲久塑膠原料經(jīng)營(yíng)部，且上述三家企業(yè)均已被注銷。

即是說(shuō)，哲久塑膠或不存在社保代繳的情況。

上述情形看出，維峰電子第一大供應(yīng)商2018年多次因污染物排放超標(biāo)被處罰，且其2021年仍存在污染物排放超標(biāo)的情況。另外，維峰電子第二大供應(yīng)商的質(zhì)量管理體系認(rèn)證被撤銷。不僅如此，維峰電子采購(gòu)額超千萬(wàn)元的供應(yīng)商，員工的社保繳納人數(shù)持續(xù)為0人。種種異象下，維峰電子的供應(yīng)商遴選機(jī)制或存“漏洞”。

問(wèn)題并未結(jié)束，維峰電子現(xiàn)信披“疑云”。

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三、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主要廠房租賃自實(shí)控人控制企業(yè)，稱出租方無(wú)實(shí)質(zhì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或遭“打臉”

蟬翼為重，千鈞為輕。而在沖擊資本市場(chǎng)之際，維峰電子的信披“疑云”或?yàn)槠洹疤矶隆薄?/p>

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3.1 租賃關(guān)聯(lián)方豐正堂廠房作為主要生產(chǎn)場(chǎng)所，且稱豐正堂無(wú)實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)

據(jù)招股書，截至招股書簽署日2022年4月11日，李文化、其妻羅少春、其子李睿鑫合計(jì)直接或間接控制維峰電子87.21%的股份。并且，李文化擔(dān)任維峰電子的董事長(zhǎng)及總經(jīng)理、羅少春擔(dān)任維峰電子的董事，二人對(duì)維峰電子日常經(jīng)營(yíng)決策等擁有重大影響。因此，李文化、羅少春、李睿鑫為維峰電子的共同實(shí)際控制人。

另外，東莞豐正堂塑膠制品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“豐正堂”）成立于2004年3月11日，法定代表人為李文化。截至招股書簽署日2022年4月11日，李文化及羅少春對(duì)豐正堂的持股比例分別為80%、20%。豐正堂無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，主要向維峰電子提供自有物業(yè)的租賃。

具體來(lái)看，維峰電子位于廣東省東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，系向豐正堂租賃取得。

2019-2021年，維峰電子與豐正堂關(guān)聯(lián)租賃的交易金額分別為589.66萬(wàn)元、587.89萬(wàn)元、587.89萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比重分別為4.66%、4.11%、2.65%。

據(jù)2021年版招股書，2018年，維峰電子與豐正堂關(guān)聯(lián)租賃的交易金額為580.8萬(wàn)元，占維峰電子當(dāng)期營(yíng)業(yè)成本的比重為4.77%。

值得一提的是，維峰電子向關(guān)聯(lián)方租賃房產(chǎn)的情況，遭到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

據(jù)一輪問(wèn)詢回復(fù)，深圳證券交易所要求維峰電子說(shuō)明，其向控股股東、實(shí)際控制人租賃使用的廠房是否為其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的主要廠房，是否存在不可替代性。

此外，維峰電子被要求說(shuō)明其控股股東、實(shí)際控制人在同一土地上有無(wú)除維峰電子以外的其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，除廠房用地外是否獨(dú)立完整地?fù)碛猩a(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的機(jī)器設(shè)備，商標(biāo)、專利等主要資產(chǎn)的所有權(quán)以及繼受取得的商標(biāo)是否權(quán)屬完整，是否存在糾紛或潛在糾紛，相關(guān)關(guān)聯(lián)租賃是否已履行必要程序。

對(duì)此，維峰電子稱其向控股股東、實(shí)際控制人控制的豐正堂，租賃的位于東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，包括辦公、生產(chǎn)、宿舍用房等，租賃面積為3.12萬(wàn)平方米，租賃期限為2018年1月1日至2027年12月30日。

并且，除租賃的豐正堂上述廠房、以及子公司昆山維康電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“昆山維康”）擁有的位于昆山市千燈鎮(zhèn)七浦西路211號(hào)的自有產(chǎn)權(quán)廠房外，維峰電子不存在其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，未向其他第三方租賃其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，上述租賃的廠房系維峰電子目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的主要廠房。

截至一輪問(wèn)詢回復(fù)出具日2021年10月25日，豐正堂在東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，全部由維峰電子租賃。除上述經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所出租業(yè)務(wù)外，豐正堂無(wú)實(shí)質(zhì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。同時(shí)，除維峰電子及豐正堂外，維峰電子的控股股東、實(shí)際控制人并未在上述經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所注冊(cè)或經(jīng)營(yíng)其他企業(yè)。因此，維峰電子的控股股東、實(shí)際控制人在同一土地上不存在除維峰電子及豐正堂外的其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

以上情況說(shuō)明，2018年1月1日至一輪問(wèn)詢回復(fù)出具日2021年10月25日，維峰電子租賃了其實(shí)控人控制的豐正堂位于東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所。同時(shí)，維峰電子的實(shí)際控制人在該土地上不存在除維峰電子及豐正堂外的其他經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，且豐正堂除向維峰電子出租房產(chǎn)外，無(wú)其他實(shí)質(zhì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

值得一提的是，在維峰電子2018年租賃豐正堂廠房時(shí)，豐正堂或存在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

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3.2 環(huán)評(píng)報(bào)告顯示豐正堂從事塑膠玩具制品生產(chǎn)，曾有100名員工且曾對(duì)建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)評(píng)

據(jù)東莞市生態(tài)環(huán)境局，2018年4月16日，東莞市生態(tài)環(huán)境局受理了《東莞市維峰五金電子有限公司（遷改擴(kuò)建）項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》（以下簡(jiǎn)稱“遷改擴(kuò)建環(huán)評(píng)報(bào)告”），“東莞市維峰五金電子有限公司（遷改擴(kuò)建）”項(xiàng)目的建設(shè)單位為維峰電子，建設(shè)地點(diǎn)為東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A。

據(jù)遷改擴(kuò)建環(huán)評(píng)報(bào)告，維峰電子原位于東莞市長(zhǎng)安鎮(zhèn)上沙社區(qū)中南中路博業(yè)工業(yè)廠房F幢，擬搬遷至東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A，且“東莞市維峰五金電子有限公司（遷改擴(kuò)建）”項(xiàng)目的廠區(qū)原屬于豐正堂。

同時(shí)，豐正堂是一家生產(chǎn)各種塑膠玩具制品的企業(yè)，其于2004年委托廣東工業(yè)大學(xué)環(huán)境科學(xué)與工程學(xué)院編制了《東莞豐正堂塑膠制品有限公司建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告表》，并取得了東莞市環(huán)境保護(hù)局的審批。截至遷改擴(kuò)建環(huán)評(píng)報(bào)告編制日2018年3月，維峰電子擬搬遷至東莞市虎門鎮(zhèn)路東社區(qū)長(zhǎng)興路01A，并對(duì)豐正堂進(jìn)行收購(gòu)。豐正堂原有的100名員工一并納入維峰電子，維峰電子擬新增投資1.1億元進(jìn)行遷改擴(kuò)建。

需要指出的是，維峰電子曾長(zhǎng)期與豐正堂共用電話。

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3.3 2015-2020年，豐正堂與維峰電子共用電話

據(jù)招股書，2018年1月至招股書簽署日2022年4月11日，李睿鑫擔(dān)任維峰電子營(yíng)銷中心的代理營(yíng)銷總監(jiān)，2018年12月至招股書簽署日2022年4月11日，李睿鑫擔(dān)任豐正堂的經(jīng)理。

另外，2015-2020年，維峰電子持續(xù)與豐正堂共用電話。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，2015-2020年，維峰電子、豐正堂的企業(yè)聯(lián)系電話均為0769-85358920。2020年，維峰電子、豐正堂的企業(yè)電子郵箱均為cwdg02@wcon.com。

可見，2015-2020年，維峰電子持續(xù)與豐正堂共用電話。并且2020年，維峰電子亦與豐正堂共用電子郵箱。

這意味著，維峰電子的遷改擴(kuò)建環(huán)評(píng)報(bào)告顯示，2004年，豐正堂委托編制了建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境影響報(bào)告表。2018年3月，維峰電子擬對(duì)豐正堂進(jìn)行收購(gòu)，且收購(gòu)時(shí)豐正堂主要生產(chǎn)各種塑膠玩具制品，廠區(qū)內(nèi)存在100名員工。換句話說(shuō)，2018年3月之前，豐正堂或存在實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。然而，維峰電子在招股書及一輪問(wèn)詢回復(fù)中稱，豐正堂除向維峰電子出租廠房外，無(wú)其他實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，是否涉嫌虛假陳述？同時(shí)，2015-2020年，維峰電子與豐正堂持續(xù)共用電話。

慎始敬終，終以不困。然而，維峰電子與其關(guān)聯(lián)方或“難舍難分”，且其供應(yīng)商問(wèn)題頻出。不僅如此，維峰電子對(duì)關(guān)聯(lián)方經(jīng)營(yíng)狀況信披現(xiàn)“疑云”。種種異象背后，與資本市場(chǎng)僅差“臨門一腳”的維峰電子，未來(lái)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)？