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在美上市的SPACs與亞洲科技公司的合并呈上升趨勢

SPAC，也就是特殊目的收購公司和目標(biāo)公司之間的合并在2020?- 2021年間有很大增長。2020年以來，有24起涉及亞洲公司的合并，其中15家是技術(shù)公司。令世人矚目的例子是新加坡的東南亞網(wǎng)約車和送餐平臺公司（Grab）以接近400億美元估值和Altimeter Growth Corp合并，成為有史以來通過合并完成上市的最大公司。

Intralinks指出，由于美國市場上缺少合適目標(biāo)，目前仍有500家美國上市的SPAC在其他市場上尋找合并目標(biāo)，而亞洲從多方面來看都是最合理的市場。因此SPAC與亞洲公司的并購交易將顯著增加。

亞太市場的監(jiān)管阻力

Intralinks認(rèn)為如果沒有過多的監(jiān)管阻力抑制，2021年參與亞洲公司的并購交易的人員會更多。顧問們正在尋找方法，以應(yīng)對與亞洲公司進行并購交易時產(chǎn)生的稅務(wù)風(fēng)險和其他監(jiān)管風(fēng)險。例如，在特定的司法管轄區(qū)進行并購交易可能出現(xiàn)稅收問題，但是美國SPAC和另外一家美國公司之間進行并購交易就不會出現(xiàn)這種問題。所以，為了作出決定必須投入大量的腦力，合適的結(jié)構(gòu)一旦被確認(rèn)將適用于相當(dāng)多公司。

新的香港SPAC推動對科技公司并購目標(biāo)的競爭

香港SPAC機制于今年1月1日生效，已有4家香港SPAC提交申請，并在中國尋找科技和生物技術(shù)/醫(yī)療保健領(lǐng)域的目標(biāo)。

Intralinks預(yù)計2022 年，在涉及特定目標(biāo)的拍賣中，可能看到香港和美國的SPAC競標(biāo)同一個公司。因為兩地之間的上市監(jiān)管差異，香港SPAC可能對目標(biāo)公司更具吸引力，而美國SPAC為了提高競爭力講不得不向目標(biāo)公司提供更好的經(jīng)濟條件。

在美上市的中國科技公司呈私有化趨勢

美國的《外國公司問責(zé)法》涉及如何對公司進行審計，并規(guī)定連續(xù)三年無法滿足要求的公司將強制摘牌。受中國法律的限制，中國公司目前無法滿足法案的要求，在美上市的中國公司也開始考慮在私募股權(quán)的支持下將公司私有化。Intralinks預(yù)計在 2022 年會有更多公司的私有化發(fā)生。

然而中國最近的監(jiān)管變化讓情況變得復(fù)雜。例如：中國政府頒布了新規(guī)定，將外國投資輔導(dǎo)行業(yè)視為非法。這終止了一個輔導(dǎo)機構(gòu)Tirana International的私有化項目。

Intralinks預(yù)計在2022年，在面對更多這樣狀況時，美國大型私募股權(quán)公司在選擇領(lǐng)域時將更加謹(jǐn)慎。從美國市場和香港或中國市場的交易價格差中獲得可觀回報的吸引力巨大，使他們?nèi)詫偛课挥谥袊墓具M行私有化有相當(dāng)大的興趣。