"安踏上半年業(yè)績(jī)超過(guò)“李寧+阿迪達(dá)斯中國(guó)”的總和，比肩耐克中國(guó)。"

作者：楊雪

編輯：tuya

8月22日，安踏體育（02020.HK）發(fā)布2023年半年報(bào)。報(bào)告顯示，安踏體育實(shí)現(xiàn)營(yíng)收296.45億元，同比增長(zhǎng)14.2%，再創(chuàng)新高，逼近300億元大關(guān)；歸母凈利潤(rùn)47.48億元，同比增長(zhǎng)32.8%。整體毛利率達(dá)歷年最高水平，歸因于安踏分部及FILA分部毛利率上升、所有其他品牌的業(yè)務(wù)的擴(kuò)張較快而其毛利率相對(duì)較高。

受益于各項(xiàng)刺激內(nèi)需政策持續(xù)利好，零售市場(chǎng)恢復(fù)正常，安踏旗下各品牌銷售均有所反彈。“公司抓住了體育運(yùn)動(dòng)市場(chǎng)復(fù)蘇的機(jī)遇，專業(yè)運(yùn)動(dòng)、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)、戶外運(yùn)動(dòng)三條增長(zhǎng)曲線形成合力，打造了獨(dú)特的‘多品牌管理+零售運(yùn)營(yíng)’的商業(yè)模式，戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)及品牌布局驅(qū)動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)。”

安踏體育董事會(huì)主席丁世忠表示：“2023年上半年，隨著中國(guó)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，零售市場(chǎng)環(huán)境同比改善，中國(guó)體育用品市場(chǎng)再度重拾動(dòng)力。本財(cái)政期內(nèi)，線下店鋪人流恢復(fù)，消費(fèi)需求逐步回復(fù)到正常化，我們把握市場(chǎng)契機(jī)，加快推進(jìn)各項(xiàng)計(jì)劃，店效及零售指標(biāo)錄得明顯改善，不僅帶動(dòng)業(yè)務(wù)錄得高質(zhì)量增長(zhǎng)，零售規(guī)模更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于2019水平。這表明我們堅(jiān)持長(zhǎng)期戰(zhàn)略思維的效果顯著?！?/p>

安踏體育主品牌和FILA是其收入的兩大主力。期內(nèi)，安踏體育主品牌實(shí)現(xiàn)營(yíng)收141.7億元，同比增長(zhǎng)6.1%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)溢利29.72億元，同比增長(zhǎng)1.0%。FILA實(shí)現(xiàn)營(yíng)收122.3億元，同比增長(zhǎng)13.5%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)溢利36.38億元、同比增長(zhǎng)50%。兩大品牌合計(jì)營(yíng)收264億元，占安踏體育總營(yíng)收近九成。其他品牌則是營(yíng)收32.46億元、同比增長(zhǎng)77.6%，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)溢利9.85億元、同比增長(zhǎng)149.4%。

迪桑特（DESCENTE）與可隆體育（KOLON）所在的其他品牌板塊2023年上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)77.6%至32.5億元，經(jīng)營(yíng)溢利同比增長(zhǎng)149.4%至9.85億元；亞瑪芬體育（AMER SPORTS）上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)37.2%至132.7億元。

去年FILA首次出現(xiàn)年度營(yíng)收、經(jīng)營(yíng)溢利的雙雙下滑，一定程度上拖累了整個(gè)集團(tuán)的表現(xiàn)。今年FILA重回增長(zhǎng)，一季度取得高單位數(shù)增長(zhǎng)，上半年整體取得中雙位數(shù)增長(zhǎng)。FILA實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)得益于零售市場(chǎng)恢復(fù)和調(diào)整策略后增速超過(guò)50%的FILA電商業(yè)務(wù)，產(chǎn)品策略聚焦網(wǎng)球、高爾夫、滑雪、戶外及綜訓(xùn)，帶動(dòng)鞋類產(chǎn)品及專業(yè)運(yùn)動(dòng)線的占比于產(chǎn)品組合中提升。渠道布局上持續(xù)調(diào)整現(xiàn)有店鋪，關(guān)閉低效店，并持續(xù)拓展更高端商圈。

今年上半年電子商貿(mào)業(yè)務(wù)收益貢獻(xiàn)集團(tuán)整體收益的30.8%，按絕對(duì)金額計(jì)較2022年同期增長(zhǎng)21.7%。收益增長(zhǎng)主要得益于零售市場(chǎng)復(fù)常，持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)電子商貿(mào)平臺(tái)（包括天貓、京東、拼多多、唯品會(huì)）渠道矩陣，以及拓展新的社交電子商貿(mào)渠道。

公司的多個(gè)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)也得到優(yōu)化。上半年，安踏體育經(jīng)營(yíng)溢利率同比增長(zhǎng)3.4%達(dá)到25.7%；毛利率63.3%，整體上升1.3%；平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由去年的145天下降至124天，同比下降21天，降幅接近15%。隨著零售市場(chǎng)復(fù)常，庫(kù)存情況已回到健康水平。

費(fèi)用方面，安踏上半年廣告及宣傳開(kāi)支占收入比例下降3.2%至7.1%。由于2022年同期進(jìn)行北京冬奧推廣宣傳產(chǎn)生較多費(fèi)用，而本期相對(duì)較少大型廣告及營(yíng)銷項(xiàng)目，同時(shí)高端品牌開(kāi)店及店鋪升級(jí)進(jìn)度放緩，相關(guān)開(kāi)支因而減少。

不過(guò)，安踏品牌上半年的經(jīng)營(yíng)溢利僅增長(zhǎng)了1%，經(jīng)營(yíng)溢利率業(yè)從22%下降到了21%。下滑主要在于在中國(guó)大陸持續(xù)進(jìn)行DTC模式轉(zhuǎn)型，店鋪層面的租賃費(fèi)用及員工成本有所增加，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)開(kāi)支占收益比率上升以及本財(cái)政期內(nèi)確認(rèn)的政府補(bǔ)助金有所減少。

此外，運(yùn)營(yíng)始祖鳥(niǎo)（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）等品牌的合營(yíng)公司Amer Sports（亞瑪芬）上半年仍在虧損。期內(nèi)Amer Sports營(yíng)收132.67億元，同比增長(zhǎng)37.2%，創(chuàng)下歷史最佳業(yè)績(jī)；EBITDA增長(zhǎng)149.2%至17.8億元，凈虧損9.83億元。

安踏體育的分占虧損為5.16億元。虧損很大原因在于Peak Performance（壁克峰）確認(rèn)商譽(yù)及商標(biāo)減值合計(jì)約11.31億元。安踏表示上半年合營(yíng)公司基本達(dá)到盈虧平衡，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)基本覆蓋收購(gòu)貸款利息及收購(gòu)溢價(jià)分?jǐn)偂?/p>

值得關(guān)注的是，安踏上半年業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，逼近300億元大關(guān)，超過(guò)“李寧+阿迪達(dá)斯中國(guó)”的總和，后兩家上半年?duì)I收分別為140.2億元和130.0億元。而港股另外兩大運(yùn)動(dòng)國(guó)牌特步國(guó)際、361度也披露了業(yè)績(jī)，上半年均錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)。股東應(yīng)占溢利方面，安踏體育、特步國(guó)際、361度分別增長(zhǎng)32.3%、12.7%、27.7%，李寧則是小幅下降3.1%。毛利率方面，安踏體育上升1.3%至63.3%，特步國(guó)際從42.0%升至42.9%，361度也從41.5%小幅增至41.7%。李寧的毛利率則由50.0%下滑至48.8%。

針對(duì)旗下品牌線接下來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，安踏體育在財(cái)報(bào)中表示，安踏品牌方面會(huì)優(yōu)化產(chǎn)品布局，提振籃球領(lǐng)域，渠道方面會(huì)針對(duì)不同城市、商圈開(kāi)出差異化的店鋪。FILA將結(jié)合藝術(shù)、頂級(jí)渠道、代言人矩陣、鞋類產(chǎn)品四大領(lǐng)域助推發(fā)展。DESCENTE、KOLON SPORT等將以店效為管理核心，控制開(kāi)店數(shù)量，不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。

對(duì)于接下來(lái)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，安踏稱，中國(guó)的消費(fèi)者信心和購(gòu)買力仍然急需進(jìn)一步改善，消費(fèi)市場(chǎng)存在復(fù)蘇趨勢(shì)波動(dòng)較大的變量。對(duì)此，政府推出了一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施，有望補(bǔ)充經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力并提振消費(fèi)。為此，公司對(duì)下半年中國(guó)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境保持樂(lè)觀，將繼續(xù)推進(jìn)“單聚焦、多品牌、全球化”戰(zhàn)略，加大對(duì)未來(lái)的投資，深化多品牌協(xié)同模式，提升企業(yè)治理水平，通過(guò)科技創(chuàng)新和精細(xì)化運(yùn)營(yíng)引領(lǐng)未來(lái)的增長(zhǎng)。