作者?|?筱納

出品?|?焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)

文藝青年常說(shuō)，愿你有詩(shī)酒、旅行和遠(yuǎn)方。對(duì)融創(chuàng)孫宏斌來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在酒、旅行和故事都有了，只待遠(yuǎn)方。

10月中旬，文旅地產(chǎn)圈最大的新聞莫過(guò)于融創(chuàng)提前終止與萬(wàn)達(dá)酒店的合作，賠付1.33億元收回了21家酒店，交予新平臺(tái)永樂(lè)華住管理。

融創(chuàng)與萬(wàn)達(dá)的合作始于2017年的“世紀(jì)大交易”，彼時(shí)酒店管理協(xié)議一簽就是二十年。四年過(guò)去，兩家分道揚(yáng)鑣。融創(chuàng)選擇牽手新伙伴華住集團(tuán)，于今年三月合資成立“永樂(lè)華住”，還叫上了“酒友”鄧?guó)櫲牍伞?/p>

融創(chuàng)文旅收入雖然僅占比1%左右，不過(guò)顯而易見(jiàn)，孫宏斌對(duì)這筆“詩(shī)與遠(yuǎn)方”的生意寄予厚望，鋪墊頗多。焦點(diǎn)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，從百億投資酒業(yè)、建造文旅城、開(kāi)設(shè)高端民宿，到現(xiàn)在布局高端酒店業(yè)，融創(chuàng)正在下一盤(pán)大棋。

賠付兩個(gè)“小目標(biāo)”

孫宏斌止損

太陽(yáng)底下無(wú)新鮮事。萬(wàn)達(dá)初涉酒店業(yè)務(wù)時(shí)，采用和國(guó)際酒店管理集團(tuán)合作的方式，由洲際、希爾頓等負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，而后萬(wàn)達(dá)學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，成熟后與酒店管理集團(tuán)解約，培養(yǎng)自己的運(yùn)營(yíng)隊(duì)伍，輸出酒店管理服務(wù)?，F(xiàn)在融創(chuàng)解約和當(dāng)年的萬(wàn)達(dá)頗有異曲同工之妙。

從公告內(nèi)容可以看出，解約是由融創(chuàng)主動(dòng)提出的。9月10日，萬(wàn)達(dá)發(fā)布公告，稱(chēng)收到來(lái)自融創(chuàng)的通知，受新冠疫情的影響及融創(chuàng)商業(yè)戰(zhàn)略的調(diào)整，將終止與萬(wàn)達(dá)酒店簽署的酒店管理協(xié)議，融創(chuàng)將收回21家酒店的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；9月16日，萬(wàn)達(dá)稱(chēng)雙方已達(dá)成一致，融創(chuàng)支付1.33億作為終止補(bǔ)償，還向萬(wàn)達(dá)支付6859萬(wàn)，結(jié)清應(yīng)付賬款。

10月9日，融創(chuàng)宣布了接棒者，計(jì)劃將旗下西雙版納、廣州、成都等11個(gè)城市的22家酒店授權(quán)至永樂(lè)華住進(jìn)行管理，其中21家是與萬(wàn)達(dá)終止管理協(xié)議的酒店，另外一家是哈爾濱融創(chuàng)萬(wàn)達(dá)嘉華酒店，預(yù)計(jì)11月將完成換牌工作。

距離2017年“世紀(jì)大交易”不過(guò)4年，當(dāng)時(shí)萬(wàn)達(dá)陷入債務(wù)泥淖，“并購(gòu)?fù)酢睂O宏斌手握巨資，和富力地產(chǎn)李思廉包圓了萬(wàn)達(dá)的文旅和酒店。融創(chuàng)438.44億元價(jià)格收購(gòu)萬(wàn)達(dá)13個(gè)文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)，富力199.06億元收購(gòu)萬(wàn)達(dá)77家城市酒店全部股權(quán)。

2018年，融創(chuàng)再出手，以62.81億收購(gòu)成都萬(wàn)達(dá)主題文化旅游管理有限公司75%的股權(quán)和萬(wàn)達(dá)文化旅游創(chuàng)意集團(tuán)有限公司100%的股權(quán)，全盤(pán)接手萬(wàn)達(dá)文旅項(xiàng)目。

最初合同約定收購(gòu)后萬(wàn)達(dá)冠名不變，項(xiàng)目由萬(wàn)達(dá)設(shè)計(jì)、建設(shè)和管理。2018年的收購(gòu)中，融創(chuàng)表示原本商業(yè)安排終止，萬(wàn)達(dá)文旅城因此變成了融創(chuàng)文旅城，其中酒店仍由萬(wàn)達(dá)運(yùn)營(yíng)管理，這也是萬(wàn)達(dá)酒店重要業(yè)務(wù)板塊之一。

融創(chuàng)并不滿(mǎn)足于當(dāng)甲方，對(duì)于“乙方”角色，一直躍躍欲試，與萬(wàn)達(dá)“分手”可以說(shuō)是遲早的事。這一次寧愿賠付兩個(gè)“小目標(biāo)”也要解約，業(yè)界認(rèn)為與酒店業(yè)績(jī)虧損關(guān)系很大，融創(chuàng)需要及時(shí)止損。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，收購(gòu)萬(wàn)達(dá)文旅時(shí)，融創(chuàng)進(jìn)行了部分貸款，然而酒店的盈利還不足以覆蓋利息。

年報(bào)顯示，萬(wàn)達(dá)酒店近幾年?duì)I收不盡人意。2019年凈虧損1.50億港元，2020年扭虧為盈，然而受疫情影響，營(yíng)業(yè)收入5.52億元，同比下降24.25%；2021年文旅行業(yè)復(fù)蘇，萬(wàn)達(dá)酒店持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收4.15億港元，其中萬(wàn)達(dá)酒店?duì)I運(yùn)及管理服務(wù)收益增至約2.624億港元，同比增131.8%。

酒店盈利承壓，融創(chuàng)每年還要交大筆管理費(fèi)給萬(wàn)達(dá)。根據(jù)協(xié)議內(nèi)容，融創(chuàng)每年每個(gè)項(xiàng)目需要支付5000萬(wàn)品牌許可使用費(fèi)，按照20年計(jì)算，管理費(fèi)累積上百億，實(shí)在不是個(gè)小數(shù)目，何況融創(chuàng)本身也在抵御債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2019年三道紅線全踩的融創(chuàng)，2020年底變綠兩條，到了2021年中報(bào)，三道紅線僅資產(chǎn)負(fù)債率不達(dá)標(biāo)，屬于“黃檔”企業(yè)。

2021年融創(chuàng)中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，“并購(gòu)?fù)酢睂O宏斌低調(diào)謹(jǐn)慎不少，他說(shuō)今年下半年市場(chǎng)會(huì)比較慘烈，融創(chuàng)也要給自己留出安全邊界，降負(fù)債率，降負(fù)債規(guī)模。

這樣看來(lái)，雖然現(xiàn)在付出了近2億，與百億管理費(fèi)相比，這筆買(mǎi)賣(mài)仍舊劃算，況且接棒者還是融創(chuàng)的“親兒子”—永樂(lè)華住。

橫空出世的永樂(lè)華住

若用一句話(huà)形容永樂(lè)華住，那就是“出道即巔峰”。

今年3月，華住集團(tuán)宣布與融創(chuàng)旗下融創(chuàng)文旅集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，合資成立永樂(lè)華住酒店管理有限公司，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，雙方各持股50%。不過(guò)半年，融創(chuàng)一口氣交予永樂(lè)華住22家高端酒店。

這個(gè)數(shù)字是什么概念？萬(wàn)達(dá)酒店深耕業(yè)界多年，2021年中報(bào)顯示，管理運(yùn)營(yíng)酒店達(dá)92家，融創(chuàng)收回的21家占比總數(shù)20%。一家成立不到半年的新酒店管理公司，拿下了“老大哥”的兩成業(yè)務(wù)，可見(jiàn)資源傾斜的力度。

永樂(lè)華住背后，靠著華住集團(tuán)、融創(chuàng)孫宏斌這兩座大山，還有一位同樣來(lái)頭不小，那就是被稱(chēng)為“會(huì)展大王”、“旅游大王”的鄧?guó)櫋?/p>

根據(jù)企查查資料，最初成立時(shí)，永樂(lè)華住的股東為華住集團(tuán)和成都環(huán)融酒店管理有限公司，各占50%，其中成都環(huán)融酒店管理有限公司為成都環(huán)融文旅有限公司的子公司，融創(chuàng)（深圳）文化旅游運(yùn)營(yíng)管理有限公司、鄧?guó)?、劉暢分別持股70%、29%和1%。

之后成都環(huán)融退出，股東變更為成都領(lǐng)創(chuàng)逸品酒店管理有限公司和成都環(huán)球時(shí)代會(huì)展旅游發(fā)展有限公司，分別持股40%和10%，其中成都領(lǐng)創(chuàng)逸品為融創(chuàng)系公司，成都環(huán)球時(shí)代則是鄧?guó)?00%控股。

孫宏斌和鄧?guó)欉@對(duì)相見(jiàn)恨晚的酒友，已經(jīng)不是第一次聯(lián)手。2019年兩人相識(shí)，合資成立了環(huán)球融創(chuàng)會(huì)展文旅集團(tuán)，世紀(jì)環(huán)球原負(fù)責(zé)人鄧?guó)櫝蔀槎麻L(zhǎng)。據(jù)說(shuō)153億的收購(gòu)案，兩人一個(gè)小時(shí)就談妥，還一起喝了一頓大酒。

并購(gòu)?fù)跖c會(huì)展大王的一頓酒，后來(lái)又喝出了另一段故事。鄧?guó)櫼原h(huán)球佳釀為平臺(tái)進(jìn)軍白酒行業(yè)，瀘州國(guó)粹酒業(yè)、茅臺(tái)鎮(zhèn)一九一五、衡昌燒坊等重組均有其身影，因此他又多了一個(gè)“飲酒大王”稱(chēng)號(hào)。

好酒有好友，投資酒業(yè)鄧?guó)檸狭藢O宏斌。2020年，紹興黃酒小鎮(zhèn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資合作協(xié)議簽約儀式舉行，孫宏斌參與簽約儀式。2021年5月，融創(chuàng)擬以資金100億元入局醬酒，其中孫宏斌個(gè)人擬向衡昌燒坊投資10億元。今年8月，孫宏斌又用融創(chuàng)系公司天津潤(rùn)澤物業(yè)管理有限公司，以2億元價(jià)格增持酒類(lèi)行業(yè)上市公司壹玖壹玖。

兩人的酒局，后來(lái)喝到了新能源汽車(chē)，如今經(jīng)過(guò)股東變更，鄧?guó)櫼詡€(gè)人控股公司參股永樂(lè)華住，可見(jiàn)這對(duì)酒友又有新的謀劃。

永樂(lè)華住董事長(zhǎng)為融創(chuàng)文旅集團(tuán)副總裁、酒店負(fù)責(zé)人張燁，CEO為華住集團(tuán)執(zhí)行副總裁、全球高端酒店品牌事業(yè)部CEO夏農(nóng)，實(shí)控人為華住集團(tuán)。

提起華住集團(tuán)，這家老牌酒店管理公司在16個(gè)國(guó)家經(jīng)營(yíng)著近6900家酒店，旗下經(jīng)營(yíng)25個(gè)知名酒店品牌，包括花間堂、桔子水晶、全季、漢庭等，近年來(lái)發(fā)力高端酒店，與融創(chuàng)不謀而合。

永樂(lè)華住的誕生，劍指高端酒店管理平臺(tái)。官方稱(chēng)目前旗下高端酒店規(guī)模已超60家，分別為施柏閣大觀、宋品、施柏閣、花間堂、花間系列、永樂(lè)半山等。夏農(nóng)說(shuō)，22家酒店的加入對(duì)永樂(lè)華住具有里程碑意義，標(biāo)志著合資公司在高端市場(chǎng)取得的又一個(gè)重要進(jìn)展。

華住集團(tuán)作為永樂(lè)華住實(shí)控人，業(yè)界認(rèn)為華住操盤(pán)高端酒店時(shí)間并不長(zhǎng)，與萬(wàn)達(dá)的老資歷相比，經(jīng)驗(yàn)尚淺，明年3月的一年業(yè)績(jī)考核期結(jié)果很難預(yù)測(cè)。

猜測(cè)言論眾多，華住與融創(chuàng)合作的誠(chéng)意毋庸置疑。據(jù)透露，雙方將完全打通會(huì)員體系，華住的1.7億會(huì)員將與“融創(chuàng)俱樂(lè)部”1800萬(wàn)會(huì)員疊加賦能。雙方資源的注入力度也極大，華住在去年1月收購(gòu)德意志本土酒店集團(tuán)DH酒店集團(tuán)，永樂(lè)華住將承擔(dān)該品牌進(jìn)入中國(guó)的落地路徑布局，而融創(chuàng)方面，也將整合文旅資業(yè)態(tài)，為永樂(lè)華住引流。

融創(chuàng)的文旅棋局

孫宏斌對(duì)于文旅地產(chǎn)的謀劃，不止于文旅和酒店。

永樂(lè)華住股東變更后，引入了鄧?guó)?00%控股的公司。拉鄧?guó)櫲牖铮驗(yàn)閷O宏斌看到了會(huì)展、酒業(yè)、民宿與文旅融合的前景。

華住集團(tuán)與融創(chuàng)合作，在3月簽約了長(zhǎng)沙國(guó)際會(huì)議中心等多個(gè)會(huì)展中心，未來(lái)還將有數(shù)百個(gè)項(xiàng)目簽約。布局會(huì)展業(yè)務(wù)，有“會(huì)展大王”鄧?guó)欁?zhèn)，專(zhuān)業(yè)對(duì)口。

近幾年，白酒市場(chǎng)火熱，酒也成為了一種特殊的旅游資源，比如吸引無(wú)數(shù)游客的茅臺(tái)鎮(zhèn)。鄧?guó)櫛旧硪延袑?shí)踐，其在入局白酒行業(yè)時(shí)，將醬香白酒推廣至旗下酒店，還欲打造醬酒文化主題公園項(xiàng)目、釀酒基地等等，將白酒與鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)振興結(jié)合。孫宏斌大局投資白酒時(shí)，已有業(yè)內(nèi)人士分析，白酒將與融創(chuàng)板塊緊密捆綁，而這一次，似乎提供了恰好的平臺(tái)。

除此之外，孫宏斌、鄧?guó)欉€一起悄無(wú)聲息的布局了文旅的另一賽道—民宿。

今年9月，融創(chuàng)青島阿朵小鎮(zhèn)上，融創(chuàng)推出了花間堂、禪驛、花筑、樂(lè)貝、六悅、星天外、正在昨天和布衣客棧等8個(gè)高端民宿品牌。查詢(xún)民宿的運(yùn)營(yíng)公司，是一家名為四川融里民宿的酒店管理公司。

四川融里民宿公司股東為成都領(lǐng)創(chuàng)臻享酒店管理有限公司、成都環(huán)球時(shí)代、成都千里走單騎酒店管理有限公司、成都環(huán)融文旅有限公司，分別占股56.7%、24.3%、14%、5%。穿透不難發(fā)現(xiàn)，股東有融創(chuàng)系和鄧?guó)櫟挠白印?/p>

而第三大股東成都千里走單騎酒店管理有限公司，是國(guó)內(nèi)知名高端民宿運(yùn)營(yíng)商，同時(shí)也是融創(chuàng)和鄧?guó)櫟年P(guān)聯(lián)企業(yè)之一。

2019年9月27日，成都環(huán)球融創(chuàng)文旅與成都千里走單騎酒店管理有限公司成立了四川環(huán)融千里走單騎民宿酒店管理有限責(zé)任公司，分別占股55%、45%。今年2月，兩位股東退出，四川融里民宿成為四川環(huán)融千里走單騎持股100%的大股東，由此看出，今年初孫宏斌和鄧?guó)櫟拿袼拊O(shè)想已在逐步落地。

在永樂(lè)華住成立時(shí)，曾透露將打造獨(dú)立的民宿運(yùn)營(yíng)平臺(tái)：花間人家，這是基于花間堂衍生出來(lái)的民宿體系子品牌。至此，孫宏斌的民宿體系基本成型。

而在酒店方面，融創(chuàng)手上還握有不少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。比如今年6月，泛?？毓梢钥倢?duì)價(jià)約22億元將所持浙江泛100%股權(quán)及相應(yīng)債權(quán)轉(zhuǎn)讓予融創(chuàng)。資料顯示，浙江泛海開(kāi)發(fā)了杭州錢(qián)江新城泛海城市廣場(chǎng)，該綜合體由由甲級(jí)寫(xiě)字樓、五星級(jí)酒店及服務(wù)式公寓組成，位于杭州最核心區(qū)域。其中酒店為泛海釣魚(yú)臺(tái)酒店，系美高梅旗下知名品牌，曾是2016年G20峰會(huì)的接待酒店之一。

此時(shí)脫離萬(wàn)達(dá)酒店，融創(chuàng)精心布局良久。其實(shí)在萬(wàn)達(dá)管理酒店期間，2019年融創(chuàng)就設(shè)立了自營(yíng)酒店品牌堇山，不過(guò)廣州首店當(dāng)年在衛(wèi)生和服務(wù)方面遭遇差評(píng)。酒店運(yùn)營(yíng)這種精細(xì)活，開(kāi)發(fā)商貿(mào)貿(mào)然介入，很有可能碰一鼻子灰。

現(xiàn)在有了酒、有了酒店、有了民宿、有了文旅城，孫宏斌的文旅地產(chǎn)一盤(pán)大棋已經(jīng)擺好，只待落子廝殺。

他曾形容這是“詩(shī)與遠(yuǎn)方”的生意，然而在地產(chǎn)下半場(chǎng)，這恐怕仍是刀光劍影的江湖。