來源：證券日報網(wǎng)?

12月2日，立訊精密發(fā)布公告稱，公司董事會審議通過了《關(guān)于終止2022年度非公開發(fā)行股票事項的議案》。 立訊精密表示，自公布本次非公開發(fā)行股票方案以來，公司一直與中介機(jī)構(gòu)積極推進(jìn)相關(guān)工作，且相關(guān)擬募投項目已通過公司自有資金投入實(shí)施。經(jīng)公司董事會、管理層審慎評估后認(rèn)為，公司當(dāng)前股價處于低位，且預(yù)測2023年及未來年度充裕、穩(wěn)健的現(xiàn)金流狀況將足以支撐本次非公開發(fā)行股票相關(guān)項目的持續(xù)推進(jìn)，因此基于當(dāng)前公司財務(wù)實(shí)際狀況及未來經(jīng)營發(fā)展，并在充分聽取投資者意見的基礎(chǔ)上，為保護(hù)投資者及全體股東利益，公司擬終止本次非公開發(fā)行股票事項。 “終止定增可能會導(dǎo)致投資者對公司未來發(fā)展產(chǎn)生疑慮?！敝袊畔f(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力在接受《證券日報》記者采訪時表示，定增通常被視為公司擴(kuò)大規(guī)模、提高競爭力的重要舉措之一，終止定增可能會被解讀為公司發(fā)展策略的調(diào)整或不確定性增加，引發(fā)投資者憂慮。 朱克力進(jìn)一步表示，終止定增還可能影響公司的資金流動性?！敖K止定增意味著公司暫時無法通過發(fā)行新股籌集資金，可能影響到一些原計劃通過定增募集資金的項目的進(jìn)展。公司需要重新評估這些項目的資金來源和進(jìn)度，以確保項目的順利實(shí)施?！?

當(dāng)前股價處于低位

“當(dāng)前，該公司股價確實(shí)處在下行周期。”實(shí)用金融商學(xué)執(zhí)行院長羅攀在接受《證券日報》記者采訪表示，立訊精密自上市以來切入“果鏈”，股價曾大幅度上漲，其中2020年一度漲至63.53元/股的歷史高點(diǎn)。但隨后進(jìn)入了下行區(qū)間，截至今年12月4日收盤，公司股價跌至30.99元/股。

公開資料顯示，2022年2月份，立訊精密發(fā)布定增預(yù)案。公司擬向不超過35名符合中國證監(jiān)會規(guī)定條件的特定對象發(fā)行不超過21.23億股公司股份。募集資金總額不超過135億元，將全部用于智能可穿戴設(shè)備產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)及技術(shù)升級項目、智能移動終端精密零組件產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目、新能源汽車高壓連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝及測試產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目、智能移動終端顯示模組產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目、智能汽車連接系統(tǒng)產(chǎn)品生產(chǎn)線建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金。

公司在當(dāng)時的預(yù)案中稱，本次募投項目分別涵蓋先進(jìn)封裝測試、顯示模組、智能移動終端（包括智能手機(jī)、智能可穿戴設(shè)備、智能汽車等）零組件與系統(tǒng)組裝等領(lǐng)域，呈現(xiàn)出從零組件、模組到系統(tǒng)，以及從消費(fèi)電子到汽車電子等行業(yè)的多層次、多領(lǐng)域的特點(diǎn)，是公司全方位協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)布局的具體體現(xiàn)，亦是豐富公司產(chǎn)品矩陣、提升公司的盈利能力與抗風(fēng)險能力的必要之舉。

客戶集中度依然相對較高

無論是在被終止的定增預(yù)案，還是在公司定期披露的公告中，都能頻繁看到“多元化發(fā)展”“培育新增長點(diǎn)”等字眼。公司也在今年中報中坦言，公司客戶集中度相對較高，并且短期主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域。如若重要客戶發(fā)生嚴(yán)重的經(jīng)營問題，公司也將面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險。

公司表示，將進(jìn)一步深化在客戶、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)的多元化路線，以工藝+底層技術(shù)為支撐點(diǎn)，持續(xù)進(jìn)行橫向拉通、跨界賦能，努力開拓新市場、新業(yè)務(wù)。

曾經(jīng)，“蘋果供應(yīng)商”的身份讓公司在短短幾年內(nèi)快速崛起，坐穩(wěn)“果鏈一哥”頭把交椅。如今，“客戶相對集中”卻也成為立訊精密一大“憂慮”。

據(jù)立訊精密2018年至2022年的年報顯示，來自第一大客戶的收入占總收入的比重，五年間增長近30個百分點(diǎn)，其中2021和2022年占比均超70%。

一方面，對蘋果大客戶的依賴度居高不下，另一方面，生產(chǎn)成本上漲，毛利率持續(xù)走低等不利因素進(jìn)一步凸顯。在今年中期業(yè)績報告中，公司消費(fèi)性電子占總營收比重已高達(dá)84.57%；該項業(yè)務(wù)營業(yè)成本同比上漲21.13%，毛利率同比下降2%，而去年和前年同期，毛利率已同比分別下滑4.26%和2.06%。

基于上述擔(dān)憂，公司近年來積極培育新能源汽車業(yè)務(wù)、通訊業(yè)務(wù)等新增長點(diǎn)，以加寬業(yè)績護(hù)城河。但據(jù)今年中報顯示，新能源汽車業(yè)務(wù)、通訊業(yè)務(wù)收入分別為32.07億元和61.37億元，對總營收的貢獻(xiàn)僅有3.27%和6.26%。公司“第二曲線”能否成為未來增長的主要引擎，仍是未知數(shù)。